- Исходные данные
- Введение
- 1. Расчет затрат на организацию и эксплуатацию сети
- 1.1 Расчет капитальных вложений на организацию сети
- 1.2 Расчет расходов на эксплуатацию сети
- 2. Расчет экономической эффективности развития сети
- 2.1 Расчет доходов от реализации услуг
- 2.2 Анализ эффективности проекта
- Заключение
- Список литературы
- Исходные данные
|
Параметры
|
Вариант 01
|
|
- Капитальные вложения, тыс.руб.
- для сети кабельного телевидения
|
35000
|
|
|
- для сети передачи данных
|
24000
|
|
|
- для интегрированной сети
|
46000
|
|
|
Средняя месячная заработная плата, тыс. руб.
|
16
|
|
|
Численность работников, чел.
|
25
|
|
|
Расходы на материалы и зап. части, % от эксплуатационных расходов
|
6
|
|
|
Мощность потребления единицы оборудования, ВТ
|
60
|
|
|
Количество узлов электропитания
|
280
|
|
|
Количество абонентов
|
38000
|
|
|
- кабельного телевидения, руб.
|
350
|
|
|
- интернет, руб
|
200
|
|
|
- кабельное телевидение, руб*мес.
|
120
|
|
|
- интернет, руб*1Мб
|
1,5
|
|
|
Введение
Постоянным и неисчерпаемым источником роста общественной производительности труда является научно-технический прогресс и использование новейших разработок в технологии производства.
Прогресс науки обусловливает техническое развитие. Последнее вызывает непрерывные существенные изменения всех факторов производственного процесса, а также воздействует и на людей, управляющих этим процессом. Изменения во внутренней структуре производственного организма принято называть инновациями.
Изменения в структуре производства не обязательно должны обусловливаться введением новых средств производства, однако в большинстве случаев это происходит именно по этой причине. Инновации же, как правило, требуют капитальных вложений.
Средства, находящиеся в распоряжении общества, ограничены и могут быть использованы по-разному. Возможные варианты их использования, как правило, отличаются различной капиталоемкостью и дают различную прибыль. С экономической точки зрения предпочтение следует отдать тому варианту, который дает оптимальный требуемый эффект.
1. Расчет затрат на организацию и эксплуатацию сети
1.1 Расчет капитальных вложений на организацию сети
Капитальные вложения - это использование обществом валового национального продукта на воспроизводство основных фондов. По форме они выступают как совокупность затрат на создание новых, а также техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих основных фондов производственного и воспроизводственного назначения. Капитальные вложения имеют важное народнохозяйственное значение, определяемое ролью, которую выполняют вновь созданные или модернизированные средства труда в процессе производства материальных благ.
Капитальные (инвестиционные) затраты по проекту складываются из:
- затрат на приобретение оборудования;
- затрат на транспортировку оборудования;
- затрат на проведение монтажных работ и инсталляцию оборудования;
- заготовительно-складских расходов.
Таблица 1.1 - Капитальные вложения на организацию сети, в рублях
|
№ п/п
|
Наименование оборудования и затрат
|
КТВ
|
ПД
|
Интегрированная сеть
|
|
|
1
|
Расходы на приобретение оборудования
|
19500
|
13325
|
27900
|
|
|
2
|
Транспортные расходы (10%)
|
3000
|
2050
|
4300
|
|
|
3
|
Заготовительно-складские расходы (5%)
|
1500
|
1025
|
2200
|
|
|
4
|
Монтажные работы (10%)
|
3000
|
2050
|
4300
|
|
|
5
|
Прочие затраты (10%)
|
3000
|
2050
|
4300
|
|
| |
Всего
|
30000
|
20500
|
43000
|
|
|
Для обеспечения подачи программ вещания по системе КТВ и доступа в Интернет необходимо построить магистральную, распределительную и абонентскую части сети. Схема распределительной сети, размещение линейных сооружений, а также тип и количество станционного оборудования определяется числом абонентов и размером обслуживаемой территории.
Для построения интегрированной системы КТВ и ПД необходимо использовать следующее оборудование: головную станцию (телепорт, в случае приема сигнала со спутника), усилители, распределители, ответвители, коммутаторы, медиаконвертеры.
В системах спутникового ТВ используются параболические антенны (сантиметровый, миллиметровый диапазон). Антенны устанавливаются в непосредственной близости от головной станции.
1.2 Расчет расходов на эксплуатацию сети
Процесс предоставления услуг связан с использованием живого и овеществленного труда, который в денежной форме выступает в виде затрат на производство. Эти затраты называются эксплуатационными затратами и представляют собой стоимостную оценку использованных в процессе производства за год трудовых ресурсов, основных фондов и оборотных средств.
Годовые эксплуатационные расходы складываются из следующих элементов затрат:
- затраты на оплату труда и единый социальный налог;
- амортизационные отчисления;
- затраты на материалы и запасные части;
- затраты на электроэнергию для производственных нужд;
- прочие расходы:
- аренда помещений;
- оплата лицензий за ТВ программы;
- оплата программного обеспечения;
- Интернет-трафик;
- коммунальные услуги;
- страхование имущества;
- реклама и др.
1) Годовой фонд оплаты труда определяется по формуле:
Эфот = (?Окi*Ti)*Ктер*12,
где Окi - среднемесячная заработная плата работников с учетом премий и дополнительных выплат, руб;
Тi - среднесписочная численность работников;
Ктер - территориальный коэффициент, равный 1,25.
Среднесписочная численность персонала не зависит от того, интегрированная сеть или нет, поэтому годовой фонд оплаты труда будет одинаковым для двух вариантов. Рассчитаем:
Эфот = (16000 * 25)* 1,25 * 12 = 6000 тыс. руб.
Единый социальный налог составляет 26,2% от фонда оплаты труда и включает:
- социальное страхование 2,9%;
- отчисления в пенсионный фонд 20%;
- отчисления на медицинское страхование 3,1%;
- отчисления на страхование от несчастных случаев и травматизма 0,2%.
ЕСН = Эфот*0,262,
где Эфот - годовой фонд оплаты труда.
Рассчитаем:
ЕСН = 6000 * 0,262 = 1572 тыс. руб.
На основании данных предыдущих лет о росте заработной платы в компании определен средний темп роста зарплаты на прогнозируемый период в связи с увеличением количества абонентов, который составил 1,077.
2) Амортизационные отчисления рассчитываются на основании Постановления Правительства РФ от 18 ноября 2006 г. № 697 'О классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы'. Из постановления следует, что сооружения связи, вспомогательное оборудование для проводных и беспроводных линий связи, усилители, щиты и источники питания относятся к седьмой группе (срок службы свыше 15 лет до 20 лет включительно); аппаратура проводной связи общего применения, средства радиосвязи, радиовещания и телевидения относятся к пятой группе (срок службы свыше 7 лет до 10 лет включительно). Таким образом, срок службы станционных сооружений - 10 лет, линий связи - 20 лет. Следовательно, норма амортизации оборудования На - 10% годовых, кабеля - 5% годовых.
А = ?На*ОПФ,
где На - норма амортизационных отчислений, %;
ОПФ - стоимость основных производственных фондов, руб.
В связи с тем, что стоимость основных производственных фондов по двум вариантам (КТВ, ПД и интегрированная сеть) различна, расчет амортизационных отчислений производится отдельно по каждому варианту:
а) Расчет амортизационных отчислений при эксплуатации сети кабельного телевидения и сети передачи данных:
А1 = 0,1 * (19500 + 13325) = 3282,5 тыс. руб.
б) Расчет амортизационных отчислений при эксплуатации интегрированной сети кабельного телевидения и передачи данных:
А2 = 0,1 * 27900 = 2790 тыс. руб.
3) Материалы и запасные части
В процессе эксплуатации систем КТВ и передачи данных имеют место отказы из-за выхода из строя каких-либо элементов оборудования, поэтому необходимо предусмотреть возможность их замены (определить расходы на материалы и запасные части для оборудования систем КТВ и передачи данных). Размер суммы расходов зависит от времени работы оборудования, срока службы, цен и количества элементов в оборудовании системы.
Расходы на материалы и запасные части условно составляют 1500 тыс. рублей в год (6-8% от годовых эксплуатационных расходов).
В нашем случае этот процент задается равным 6%. Ниже уточним значение этих расходов и запишем его в сводную таблицу. Цифры будут различны для двух вариантов.
4) Электроэнергия для производственных нужд
Затраты электроэнергии определяют по видам оборудования, исходя из его мощности, продолжительности работы, действующих тарифов на электроэнергию по следующей формуле:
где Ээл - затраты на электроэнергию для производственных нужд, руб.;
Ц - установленный тариф за 1 кВт-час потребляемой электроэнергии, руб., Ц = 1,12 руб.;
Рпотр. - мощность, потребляемая единицей оборудования, кВт;
N- количество узлов электропитания, ед.;
t - средняя продолжительность работы оборудования в год, час.
Оборудование работает 24 часа в сутки.
Рассчитаем:
ЭЭЛ = 1,12 * (24 * 365) * 0,057 * 320 = 178,9 тыс. руб.
1) Прочие расходы
Прочие расходы составляют 15% в структуре эксплуатационных расходов и рассчитываются отдельно по каждому из вариантов. Их значения вычислим, исходя из рассчитанных сумм, и запишем в сводную таблицу.
Рассчитаем все необходимые величины на пять лет эксплуатации системы по каждому из вариантов и результаты вычислений сведем в таблицу. Расчет суммарных годовых эксплуатационных расходов по каждому из вариантов на прогнозируемый период представлен в таблице 1.2.
Таблица 1.2 - Годовые эксплуатационные расходы на прогнозируемый период, в тысячах рублей
|
Наименование затрат
|
Сеть КТВ и сеть ПД
|
Интегрированная сеть
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
Всего за период
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
Всего за период
|
|
|
1 Годовой фонд оплаты труда и единый социальный налог
|
8480,6
|
9133,6
|
9836,9
|
10594,3
|
11410,1
|
49455,5
|
8480,6
|
9133,6
|
9836,9
|
10594,3
|
11410,1
|
49455,5
|
|
|
2 Амортизационные отчисления
|
3282,5
|
3282,5
|
3282,5
|
3282,5
|
3282,5
|
16412,5
|
2790,0
|
2790,0
|
2790,0
|
2790,0
|
2790,0
|
13950,0
|
|
|
3 Материалы и запасные части
|
1414,2
|
1491,5
|
1574,8
|
1664,5
|
1761,1
|
7906,1
|
1355,8
|
1433.2
|
1516,5
|
1606,2
|
1702,8
|
7614,5
|
|
|
4 Электроэнергия для производственных нужд
|
178,9
|
178,9
|
178,9
|
178,9
|
178,9
|
894,5
|
178,9
|
178,9
|
178,9
|
178,9
|
178,9
|
894,5
|
|
|
5 Прочие расходы
|
2357
|
2485,9
|
2624,7
|
2774,1
|
2935,2
|
13176,9
|
2259,8
|
2388,6
|
2527.4
|
2676,9
|
2837,9
|
12690,6
|
|
|
Всего
|
15713,2
|
16572,4
|
17497,8
|
18494,3
|
19567,8
|
87845,5
|
15065,1
|
15924,3
|
16849,7
|
17846,3
|
18919,7
|
84605.1
|
|
|
2. Расчет экономической эффективности развития сети
Эффективность проекта в целом оценивается для определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Показатели эффективности участия в проекте определяются техническими, технологическими и организационными решениями проекта, а также схемой его финансирования. Анализ эффективности инвестиционных проектов базируется на основных принципах, применимых к любым типам проектов:
а) исследование проекта в течение всего его жизненного цикла - расчётного периода от проведения прединвестиционных исследований до прекращения проекта;
б) моделирование потоков продукции, ресурсов, денежных средств;
в) приведение разновременных доходов и расходов к условиям в начальном периоде;
г) сопоставление ожидаемых совокупных результатов и затрат с ориентацией на достижение требуемой нормы доходности на капитал;
д) использование текущих, базисных, прогнозных и приведённых к сопоставимому виду цен.
2.1 Расчет доходов от реализации услуг
Величина дохода от основной деятельности в части абонентской платы определяется в соответствии с запланированным среднегодовым числом абонентов и среднедоходной таксы. Она не зависит от того, построена интегрированная сеть или нет, так как абонент платит отдельно за телевидение и отдельно за Интернет в любом случае.
Доходы от подключения абонентов к системе КТВ и ПД рассчитываются исходя из объема установок и тарифной платы за подключение.
Подключение к сети включает в себя ввод в помещение абонента коаксиального кабеля, обжатого соответствующим разъемом, подключение одного телевизионного приемника и его настройку в автоматическом режиме. Кабель становится собственностью абонента.
Основной показатель в оценке эффективности проекта - годовая прибыль от вновь вводимой емкости, которая определяется как разность между выручкой от реализации услуг и эксплуатационными расходами.
Годовая прибыль от введения системы КТВ и системы ПД в эксплуатацию в первый год рассчитывается по формуле:
Пктв и пд = Дод - Эктв и пд,
где Дод - доходы от основной деятельности (без НДС), руб.;
Эктв и пд - эксплуатационные расходы, руб.
Дод = Дктв + Дпд,
где Дктв - доходы от предоставления услуг кабельного телевидения, руб;
Дпд - доходы от предоставления доступа в Интернет, руб.
Сначала определяются доходы от предоставления услуг кабельного телевидения, которые рассчитываются по формуле:
Дктв = 12NабТ аб.пл. + NабТподкл,
где Nаб - число абонентов;
Таб.пл - величина ежемесячной абонентской платы, руб.;
Тподкл - стоимость подключения, руб.
Доходы от предоставления доступа в Интернет, которые рассчитываются по формуле:
Дпд = Nаб*(12*Саб.пл. + 12*Смб*Кмб),
где Саб.пл. - величина ежемесячной абонентской платы, руб.;
Смб - стоимость 1Мб входящего Интернет трафика, руб.;
Кмб - среднемесячное количество входящего Интернет трафика на одного абонента, Мб.
Данные о численности абонентов и среднем трафике на одного абонента по сети ПД приведём в таблице 2.1, учитывая, что нам задано общее число абонентов (100%) - 38000 чел.
Таблица 2.1 - Показатели уровня проникновения услуг
|
Проникновение
|
Период
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
|
|
Кабельное телевидение
|
50%
|
60%
|
70%
|
80%
|
90%
|
|
|
Число абонентов КТВ
|
19000
|
22800
|
26600
|
30400
|
34200
|
|
|
Сеть передачи данных
|
20%
|
25%
|
30%
|
35%
|
40%
|
|
|
Число абонентов СПД
|
7600
|
9500
|
11400
|
13300
|
15200
|
|
|
Средний трафик 1 абонента в месяц, Mb.
|
150,0
|
157,5
|
165,4
|
173,6
|
182,3
|
|
|
Выполним расчеты и запишем их для первого года (для остальных расчеты выполняются аналогично и сводятся в таблицу).
Дктв = 1219000150 + 19000350 = 32400000 + 6650000 = 40850 тыс. руб.
Дпд = 12*Nаб*Смб*Кмб + Nаб*Сподкл = 12*7600*1,5*120 + 7600*200 = 16416000 + 1520000 = 17936 тыс. руб.
В расчетах на последующие годы следует учитывать, что число абонентов в двух слагаемых каждого уравнения будет различным. Так, для второго года число абонентов, оплачивающих ежемесячную абонплату, возрастет с 50 до 60%. Однако 50% из них за второй год за подключение платить не будут - его будет оплачивать лишь 60 - 50 = 10% новых абонентов.
Дод = Дктв + Дпд = 40850 + 17936 = 58786 тыс. руб.
Дод.НДС = 58786 (1 - 0,1525) = 49821,1 тыс. руб.
Пктв и пд = 49821,1- 15713,2 = 34107,9 тыс. руб.
Объектом налогообложения по налогу на прибыль признается прибыль, полученная налогоплательщиком. Прибылью признаются полученные доходы, уменьшенные на величину произведенных расходов. Налог на прибыль составляет 24%.
Прибыль с учетом налогообложения:
Пктв и пд. нал = 34107,9 (1 - 0,24) = 25922 тыс. руб.
Расчет прибыли на последующие годы эксплуатации отражен в таблицах 2.2 и 2.4.
Таблица 2.2 - Расчет чистой прибыли от введения системы КТВ и системы ПД
|
Показатели
|
Годы эксплуатации
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
Всего за период
|
|
|
1 Количество абонентов
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
|
- сети каб. телевидения
|
19000
|
22800
|
26600
|
30400
|
34200
|
34200
|
|
|
- сети передачи данных
|
7600
|
9500
|
11400
|
13300
|
15200
|
15200
|
|
|
2 Доходы за установку оборудования сети кабельного телевидения, тыс.руб.
|
6650,0
|
1330,0
|
1330,0
|
1330,0
|
1330,0
|
11970,0
|
|
|
3 Доходы от абонентской платы за - услуги телевидения, тыс. руб. - предоставление доступа в интернет, тыс. руб.
|
34200,0
|
41040,0
|
47880,0
|
54720,0
|
61560,0
|
239400,0
|
|
|
4 Доходы от предоставление Интернет-трафика, тыс.руб.
|
20520,0
|
26932,5
|
33940,1
|
41559,8
|
49877,3
|
172829,7
|
|
|
5 Доходы от основной деятельности
|
62890,0
|
69682,5
|
83530,1
|
97989,8
|
113147,3
|
427239,7
|
|
|
6 Доходы от основной деятельности без НДС, тыс.руб.
|
53299,3
|
59055,9
|
70791,8
|
83046,3
|
95892,3
|
362085,6
|
|
|
7 Эксплуатационные расходы
|
15600,8
|
16452,7
|
17370,1
|
18358,2
|
19422,3
|
87204,1
|
|
|
8 Прибыль от реализации услуг
|
37698,5
|
42603,2
|
53421,7
|
64688,1
|
76470,0
|
274881,5
|
|
|
9 Прибыль налогооблагаемая, тыс.руб
|
37698,5
|
42603,2
|
53421,7
|
64688,1
|
76470,0
|
274881,5
|
|
|
10 Налог на прибыль, тыс.руб
|
9047,6
|
10224,8
|
12821,2
|
15525,1
|
18352,8
|
65971,5
|
|
|
11 Чистая прибыль, тыс.руб
|
28650,9
|
32378,4
|
40600,5
|
49163,0
|
58117,2
|
208910,0
|
|
|
Доходы, полученные от введения в эксплуатацию интегрированной сети кабельного телевидения и передачи данных, не будут отличаться от доходов обособленных сетей, так как абонент пользуется услугами и платит за них одинаково, независимо от того, интегрированная сеть или нет. Таким образом, прибыль от реализации будет различаться лишь на величину эксплуатационных расходов. Расчет прибыли на последующие годы эксплуатации интегрированной сети кабельного телевидения и передачи данных отражен в таблицах 2.3 и 2.5.
Таблица 2.3 - Расчет чистой прибыли от интегрированной сети КТВ и ПД, в тыс. руб.
|
Показатели
|
Номер шага
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
Всего за период
|
|
|
1 Доходы от основной деятельности
|
62890,0
|
69682,5
|
83530,1
|
97989,8
|
113147,3
|
427239,7
|
|
|
2 Доходы от основной деятельности без НДС
|
53299,3
|
59055,9
|
70791,8
|
83046,3
|
95892,3
|
362085,6
|
|
|
3 Эксплуатационные расходы
|
14967,8
|
15819,6
|
16737,0
|
17725,1
|
18789,2
|
84038,7
|
|
|
4 Прибыль от реализации услуг
|
38331,5
|
43236,3
|
54054,8
|
65321,2
|
77103,1
|
278046,9
|
|
|
6 Прибыль налогооблагаемая
|
38331,5
|
43236,3
|
54054,8
|
65321,2
|
77103,1
|
278046,9
|
|
|
7 Налог на прибыль
|
9199,5
|
10376,7
|
12973,1
|
15677,1
|
18504,7
|
66731,1
|
|
|
8 Чистая прибыль
|
29132,0
|
32859,6
|
41081,7
|
49644,1
|
58598,4
|
211315,8
|
|
|
2.2 Анализ эффективности проекта
Принятие решения о реализации проекта инвестором базируется на всестороннем анализе его экономической эффективности.
Важную роль при оценке эффективности инвестирования играет величина нормы дисконта, используемая при приведении сумм будущих денежных потоков к настоящему времени. Необходимость выбора соответствующей конкретному инвестиционному объекту нормы дисконта обусловлена существенными колебаниями уровня риска. Дифференциация нормы дисконта должна осуществляться с учетом следующих параметров: средней стоимости ресурсов, предназначенных для инвестирования, прогнозируемого темпа инфляции в рассматриваемом периоде, премии за инвестиционный риск.
При инвестировании средств в основные фонды любой отрасли существует неопределенность, вызванная характером технологического процесса. Она может иметь следующие источники:
- ошибка в оценке качества трудовых ресурсов, возможность нарушения условий их функционирования;
- ошибка в оценке сырья, запасов и затрат;
- неправильный выбор поставщиков и подрядчиков;
- неплатежи и иное невыполнение обязательств покупателями и заказчиками;
- изменение спроса вследствие усиления конкуренции, несоответствия товара требованиям потребителей и других факторов;
- изменение цен на сырье, и др.
Норма дисконта выбирается с учетом инфляции (a), процентной ставки банка и риска инвестиционного проекта (b).
Норма дисконта составит:
Годовой экономический эффект от внедрения сети кабельного телевидения и сети передачи данных в первый год рассчитывается по формуле:
Эфктв и пд = Пчктв и пд - ЕнкКвл,
где Пчктв и пд - чистая прибыль от эксплуатации сети КТВ и сети ПД, руб.;
Енк - нормированный коэффициент эффективности капитальных вложений, Енк = 0,15;
Квл - сумма капитальных вложений, руб.
Таблица 2.4 - Норма эффективности производства для разных классов капиталовложений
|
Класс инвестиций
|
Цель инвестиций
|
Норма эффективности
|
|
|
1
|
Сохранение позиций на рынке, замена отдельных вышедших из строя машин и оборудования
|
Не менее 6%
|
|
|
2
|
Обновление основных производственных фондов, повышение качества продукции, ввод дополнительных мощностей
|
Не менее 12%
|
|
|
3
|
Внедрение новых технологий, получение прибыли путем создания новых предприятий и других крупных производственных единиц
|
Не менее 15%
|
|
|
4
|
Увеличение прибыли и накопление финансовых резервов
|
Не менее 18-20%
|
|
|
5
|
Рисковые направления с целью реализации инновационных проектов, исход которых не ясен
|
Не менее 23-25%
|
|
|
Одним из основных показателей эффективности капитальных вложений является срок окупаемости капитальных вложений. Он характеризует период, в течение которого сумма эффекта, полученная в результате капитальных вложений, сравняется с ними и сможет возместить их сумму.
На начальной стадии осуществления проекта (инвестиционный период) денежные потоки, как правило, оказываются отрицательными. Это отражает отток ресурсов, происходящий в связи с созданием условий для последующей деятельности.
После завершения инвестиционного и начала операционного периода, связанного с эксплуатацией внеоборотных активов, величина денежного потока, как правило, становится положительной. Важным критерием окупаемости инвестиций является период, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты покрываются суммарными результатами от осуществления проекта.
Величина этого показателя рассчитывается по формуле:
Тк.вл=Квл/Пч,
где Тк.вл. - срок окупаемости капитальных вложений, год.
Срок окупаемости инвестиций составит:
Для проекта строительства сети КТВ и сети ПД:
Тк.вл. = 2,65 лет.
Для проекта строительства интегрированной сети:
Тк.вл. = 2,25 лет.
Для характеристики экономической эффективности применяются следующие показатели: чистый дисконтированный доход и индекс доходности. Эти динамические показатели позволяют учитывать фактор времени, а это необходимо учитывать, так как ценность вложенных и вырученных денег на разных шагах проекта может отличаться.
Критерий чистой дисконтированной стоимости представляет собой сумму всех денежных потоков (поступлений и платежей), возникающих на протяжении рассматриваемого периода, приведенных на один момент времени, в качестве которого, как правило, выбирается момент начала осуществления инвестиций.
В течение планируемого времени реализации проекта может происходить периодическое поступление инвестиций и прибыли и рассчитываться их интегральный экономический эффект. Он представляет собой сумму дисконтированных, то есть приведенных к начальному периоду, потоков (разностей между притоком и оттоком) денежных средств с учетом первоначальных затрат.
Чистый дисконтированный поток денежных средств нарастающим итогом показывает конкретный год, в котором отрицательное сальдо чистой текущей стоимости перейдет в положительное сальдо чистой текущей стоимости - этот год будет годом окупаемости инвестиций, определенным по чистой текущей стоимости.
Чистый дисконтированный доход рассчитывается по формуле:
,
где - чистые денежные поступления на t-ом шаге расчёта, руб.;
Ен - ставка дисконтирования;
- капитальные вложения на t-ом шаге расчёта, руб.;
t - номер шага расчёта.
Значение чистого дисконтированного дохода проекта зависит от принятой нормы дисконта: ЧДД имеет максимальную величину при ставке 0% и может стать отрицательным при высоких ставках.
Для признания проекта эффективным, с точки зрения инвестора, необходимо, чтобы его ЧДД был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при условии, что он положителен).
Коэффициент дисконтирования может быть определён по формуле:
.
Индекс доходности (profitability indexes) характеризует (относительную) отдачу проекта на вложенные в него средства. Он может вычисляться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При расчете ИД могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию (соответствующие показатели будут, конечно, иметь различные значения).
Индекс доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышает 1, если для этого потока ЧДД положителен. Индекс доходности представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений. Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД < 1 - неэффективен.
.
Если ЧДД > 0, а ИД > 1, то проект можно считать эффективным.
Следующий показатель возникает, когда ЧДД проекта рассматривается как функция от нормы дисконта Е.
Внутренней нормой доходности (ВНД, внутренней нормой дисконта; внутренней нормой рентабельности;) обычно называют такое положительное число Е' (Е = Е'), при котором чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0.
Недостаток определенной таким образом ВНД заключается в том, что уравнение ЧДД(Е) = 0 необязательно имеет один положительный корень. Оно может вообще не иметь корней или иметь несколько положительных корней. Тогда внутренней нормы доходности не существует.
Для того чтобы избежать этих трудностей, лучше определять ВНД иначе:
ВНД -- это положительное число Е' такое, что ЧДД:
- при норме дисконта Е=Е' обращается в 0;
- при всех Е >Е' отрицателен;
- при всех 0 < Е' < Е положителен.
Определенная таким образом ВНД, если только она существует, всегда единственна.
ВНД для проекта строительства сети КТВ и сети ПД составит (для расчётов воспользуемся функцией Excel '=ВСД'):
ВНД = 63,22%.
ВНД для проекта строительства интегрированной сети составит (для расчётов воспользуемся функцией Excel '=ВСД'): 71,09%.
Для оценки эффективности проекта значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е. Проекты, у которых ВНД > Е, имеют положительное ЧДД и поэтому эффективны, те, у которых ВНД < Е, имеют отрицательное ЧДД и потому неэффективны.
Расчеты для обособленных сетей и интегрированной сети КТВ и ПД приведены соответственно в таблицах 2.5 и 2.6.
Таблица 2.5 - Оценка эффективности интегрированной сети кабельного ТВ и ПД
|
Номер шага
|
Коэффициент дисконтирования
|
Чистый поток денег, тыс.руб.
|
Чистый дисконтированный поток денег, тыс.руб.
|
Капитальные вложения, тыс.руб.
|
Дисконтированные капитальные вложения, тыс. руб.
|
ЧДД, тыс.руб.
|
ИД
|
|
|
0
|
1,000
|
0,0
|
0,0
|
-44000,0
|
-44000,0
|
-44000,0
|
0,000
|
|
|
1
|
0,757
|
29132,0
|
22052,9
|
0
|
0
|
-21947,1
|
0,501
|
|
|
2
|
0,573
|
32859,6
|
18828,6
|
0
|
0
|
-3118,5
|
0,929
|
|
|
3
|
0,434
|
41081,7
|
17829,5
|
0
|
0
|
14711
|
1,334
|
|
|
4
|
0,328
|
49644,1
|
16283,3
|
0
|
0
|
30994,3
|
1,704
|
|
|
5
|
0,249
|
58598,4
|
14591,0
|
0
|
0
|
45585,3
|
2,036
|
|
|
Таблица 2.6 - Оценка эффективности сети КТВ и сети ПД
|
Номер шага
|
Коэффициент дисконтирования
|
Чистый поток денег, тыс.руб.
|
Чистый дисконтированный поток денег, тыс.руб.
|
Капитальные вложения, тыс.руб.
|
Дисконтированные капитальные вложения, тыс. руб.
|
ЧДД, тыс.руб.
|
ИД
|
|
|
0
|
1,000
|
0,0
|
0,0
|
-51500,0
|
-51500,0
|
-51500,0
|
0,000
|
|
|
1
|
0,757
|
28650,9
|
21688,7
|
0
|
0
|
-29811,3
|
0,421
|
|
|
2
|
0,573
|
32378,4
|
18552,8
|
0
|
0
|
-11258,5
|
0,781
|
|
|
3
|
0,434
|
40600,5
|
17620,6
|
0
|
0
|
6362,1
|
1,124
|
|
|
4
|
0,328
|
49163,0
|
16125,5
|
0
|
0
|
22487,6
|
1,437
|
|
|
5
|
0,249
|
58117,2
|
14471,2
|
0
|
0
|
36958,8
|
1,718
|
|
|
Приведём показатели эффективности инвестиционных проектов в сводной таблице 2.7.
Таблица 2.7 - Показатели эффективности инвестиционных проектов
|
Показатель
|
Сеть КТВ и сеть ПД
|
Интегрированная сеть
|
|
|
ЧДД, тыс. руб.
|
36958,8
|
45585,3
|
|
|
ВНД, %
|
63,22
|
71,09
|
|
|
Ток, лет.
|
2,65
|
2,25
|
|
|
Чистая прибыль
|
208910,0
|
211315,8
|
|
|
Заключение
Сделаем выводы по данным, полученным в результате выполения контрольной работы.
Инвестиционные проекты строительства системы и КТВ и ПД и интегрированной системы КТВ и ПД являются экономически эффективными, так как чистый дисконтированный доход от этих проектов за рассматриваемый период 5 лет будет положителен. Окупаемость проектов наступит уже в 3 году периода эксплуатации, а внутренняя норма доходности будет выше ставки дисконта в 31,80%.
Более экономически эффективным является строительство интегрированной сети КТВ и ПД.
В качестве путей повышения эффективности интегрированной схемы построения сети возможна реализация следующих мероприятий:
- дифференциация тарифных планов пользования услугами кабельного телевидения и сети ПД, направленная на максимальный учёт специфики и требований абонентов, что позволит максимизировать абонентскую базу и совокупную прибыль компании;
- предоставление другим операторам свободной пропускной ёмкости сети, что увеличит эффективность использования кабельных линий связи;
- создание внутреннего сетевого контента, и файлообменной сети, что позволит увеличить как привлекательность сети ПД для абонентов, так и увеличить уровень трафика на одного абонента.
Список литературы
затрата капитальный оборотный доход
1. Голубицкая Е.А. Экономика связи. - М.: Радио и Связь, 2002.
2. Демина, Резникова Менеджмент предприятий электросвязи. - М.: Радио и связь, 2001.
3. Методические указания к выполнению контрольной работы.
