Анализ финансового состояния на примере АО "Казахтелеком"

Работа из раздела: «Экономика и экономическая теория»

Министерство образования и науки Республики Казахстан

Павлодарский государственный университет им.С. Торайгырова

ДИПЛОМНАЯ работа

ДР. _______. ___-___. ___. ___. ПЗ

Тема:

Заведующий кафедрой ________________________________________

2005 год

СОДЕРЖАНИЕ

Введение
Финансовый анализ как база принятия управленческих решений
Роль финансового анализа в современных условиях
Финансовая отчетность предприятия как информационная база финансового анализа
Методика анализа финансового состояния предприятия
Анализ финансового состояния на примере павлодарского филиала акционерного общества 'Казахтелеком'
Характеристика деятельности за период с 2003 по 2004 года экспресс-анализ деятельности предприятия
Анализ ликвидности и платежеспособности
Анализ финансовой устойчивости и деловой активности
Анализ доходности и рентабельности
Пути повышения финансового состояния
Заключение
Список использованных источников
Приложение А. Организационная структура по ПОДТ АО 'Казахтелеком'
Приложение Б. Бухгалтерский баланс по ПОДТ АО 'Казахтелеком' за 2003-2004 годы
Приложение В. Отчет о движении денежных средств ПОДТ АО'Казахтелеком' за 2003-2004 годы
Приложение Г. Методика расчета относительных показателей ликвидности
Приложение Д. Коэффициенты финансовой устойчивости
Приложение Е. Формирование внутренней стратегии предприятия
Приложение Ж. Финансовая политика предприятия
Приложение З. Недостатки деятельности предприятия и пути их решения
Приложение И. Пути снижения дебиторской задолженности
Приложение К. Графическая часть

АННОТАЦИЯ

Объектом исследования является открытое акционерное общество 'Казахтелеком', предметом анализа - финансовые процессы предприятия и конечные финансово - хозяйственные результаты его деятельности.

Основная цель выпускной работы - исследование финансов и запасов данных предприятий.

В первом разделе рассматриваются вопросы, связанные с финансированием предприятия, роль финансового анализа в современных условиях, рассматривается методика анализа финансового состояния предприятия.

Во втором разделе отражено финансовое положение АО 'Казахтелеком'. Здесь дается материал о собственности данного предприятия, оценка финансам данного предприятия и т.д. В третьем разделе рассматриваются пути повышения финансового состояния предприятия.

Анализ показателей финансовой устойчивости, платежеспособности предприятия и эффективности производства позволяет увидеть общую картину финансового состояния предприятия.

ВВЕДЕНИЕ

С переходом на рыночные отношения перед предпринимателями и руководителями предприятий встает множество вопросов:

как рационально организовать финансовую деятельность предприятия для его дальнейшего процветания;

как повысить эффективность управления финансовыми ресурсами;

насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение определенного периода.

На эти и многие другие жизненно важные вопросы может дать ответ объективный финансовый анализ, так как его результаты характеризуют финансово состояние предприятия.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Результаты анализа финансового состояния предприятия помогают правильно распределять финансовые ресурсы предприятия, так как от этого зависит вся его дальнейшая деятельность. Это связано с тем, что финансовая устойчивость предприятия предполагает такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления доходов над расходами. В условиях рынка она требует прежде всего стабильного получения дохода от реализации продукции, выполненных работ, оказанных услуг, причем достаточного по своим размерам, чтобы расплатиться с государством, поставщиками, кредиторами, работниками и другими. Одновременно для развития предприятия необходимо, чтобы после совершения всех расчетов и выполнения всех обязательств у него оставался доход позволяющий развивать производство, модернизировать его материально-техническую базу, улучшать социальный климат.

Таким образом, финансовое состояние определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям. Наилучшим способом объективной достоверной оценки финансового состояния предприятия является его анализ, который позволяет отследить тенденции развития предприятия, дать комплексную оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия на основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Данные финансового анализа используются для прогнозирования возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработки моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов; разработки конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепления финансового состояния предприятия.

Основной целью данного дипломного проекта является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. И от того на сколько правильно будет проведен анализ и выявлены положительные и отрицательные стороны в деятельности предприятия будет зависеть его дальнейшая деятельность. Результаты анализа используются не только собственниками предприятия, которым необходимо знать результаты своей производственной, коммерческой и финансовой деятельности, но и его партнерами и контрагентами. Так, акционеры, учредители будут вкладывать свои сбережения в приобретение акций финансово-устойчивых предприятий со стабильной рентабельностью и аккуратно выплачивающих дивиденды. И для того чтобы иметь инвестиционную привлекательность финансовое состояние предприятия должно быть устойчивым, и не только сегодня но и в перспективе.

Банки рискуя своими займами, также заинтересованы в том, чтобы получатель кредитов в срок и полностью рассчитался за них, поэтому принимая решение о предоставлении ссуды, любой банк проверяет финансовое состояние клиента и обеспеченность этой ссуды. Иными словами, финансовое состояние предприятие является главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности или нецелесообразности выдачи ему кредита, под какие проценты и на какой срок.

Поставщики и покупатели охотно вступают в договорные отношения с платежеспособными предприятиями, с многолетней высокой репутацией надежных партеров. А для этого также необходимо проведение анализа финансового состояния предприятия с целью выявления платежеспособности предприятия.

Все эти доводы повлекли за собой выбор темы дипломной работы ''Анализ финансового состояния предприятия'' на примере акционерного общества 'Казахтелеком', в которой излагается методика и последовательность проведения анализа финансового состояния предприятия. А также на конкретных цифровых данных проведен анализ финансового состояния хозяйствующего субъекта, приведены выводы и рекомендации по улучшению его финансовой дисциплины.

В условиях перехода к рыночным отношениям в деятельности предприятия финансовые результаты стали занимать одно из ведущих направлений как в области учета, так и при анализе деятельности предприятия.

Собственники предприятий заинтересованы в максимизации доходов, поскольку именно за счет дохода предприятия могут развиваться, увеличивать масштабы производства, а, следовательно, и приносить больший доход своим владельцам.

Финансовая отчетность в условиях рыночной экономики превращается практически в единственный систематизированный источник финансовой информации о деятельности хозяйствующего субъект, в основное средство коммуникации хозяйствующих субъектов различных организационно - правовых форм и информационную базу последующих аналитических расчетов, необходимых для принятия управленческого решения.

Составление отчетности - это завершающий этап учетной работы, так как по ее данным подводят итоги деятельности предприятия. Поэтому финансовая отчетность является одним из главных источников обеспечения пользователей полезной, значимой и достоверной информацией о финансовом состоянии и результатах деятельности предприятия за отчетный период.

Используя отчетность для анализа, можно раскрыть причины достигнутых успехов, а также недостатков в работе предприятия, наметить пути совершенствования его деятельности. Можно получить информацию необходимую для выработки инвестиционной политики и политики предприятия в области кредитования, оценку будущих денежных потоков, оценки ресурсов и обязательств предприятия и деятельности его руководящих органов.

Все вышеуказанные факторы обуславливают важность и актуальность темы дипломной работы.

1. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ КАК БАЗА ПРИНЯТИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ

1.1. Роль финансового анализа в современных условиях

В последнее время особенностями формирования рыночных отношений стали усиление конкурентной борьбы, технологические изменения, компьютеризация обработки экономической информации, нововведения в налоговом законодательстве, изменяющиеся процентные ставки и курсы валют на фоне продолжающейся инфляции. В этих условиях перед руководителями и менеджерами встает множество вопросов:

- какой должна быть стратегия и тактика современного предприятия?

- как рационально организовать финансовую деятельность предприятия, чтобы обеспечить его дальнейшее процветание?

- как повысить эффективность управления финансовыми ресурсами?

- каким образом определить факторы хозяйственной деятельности, обеспечивающие устойчивое финансовое состояние предприятия?

На эти и другие вопросы может дать ответ объективный финансовый анализ. Его материалы позволяют выявить наиболее рациональные направления распределения материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Финансовым ресурсам предприятия уделяется особое внимание, поскольку это единственный вид ресурсов, трансформируемый непосредственно и в минимальные сроки в любой другой вид ресурсов.

Финансовый анализ направлен на изучение финансового состояния предприятия, использования его финансовых ресурсов. Надо определить, что представляет финансовое состояние предприятия, и каковы его характерные признаки.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Финансовое состояние - комплексное понятие. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в уcловиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Выше отмечалось, что одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия. Сущность ее определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Внешним проявлением финансовой устойчивости - выступает платежеспособность.

Платежеспособность - это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера.

Оценка платежеспособности дается на конкретную дату. Однако следует учитывать её субъективный характер и то, что она может быть выполнена с различной степенью точности.

Платежеспособность подтверждается данными:

- наличия денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах,

краткосрочные финансовые вложения (эти активы должны иметь оптимальную

величину);

- об отсутствии просроченной задолженности и задержки платежей;

- несвоевременном погашении кредитов, а также длительном непрерывном пользовании кредитами.

Низкая платежеспособность бывает как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами этого могут быть:

- недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

- невыполнение плана реализации продукции;

- нерациональная структура оборотных средств;

- несвоевременное поступление платежей от контрактов;

- излишки товаров на ответственном хранении.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и возможностью при необходимости привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным.

Кредитоспособным предприятие является при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных ресурсов.

За счет доходов предприятие не только погашает свои обязательства перед бюджетом, банками, страховыми компаниями и другими предприятиями, но и инвестирует средства в капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости важен не только рост абсолютной величины чистого дохода, но и его уровня относительно вложенного капитала или затрат предприятия, т.е. доходности. Но следует иметь в виду, что высокая доходность связана с высоким риском, а это означает, что вместо дохода предприятие может понести значительные убытки и даже стать неплатёжеспособным.

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста доходов и капитала при сохранении платёжеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов таких, как:

- положение предприятия на товарном рынке;

- производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

- его потенциал в деловом сотрудничестве;

- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

- наличие неплатежеспособных дебиторов;

- эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет нa финансовое положение предприятия. Устойчивое финансовое положение оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность, как основная часть хозяйственной деятельности, направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы дохода и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Таким образом, можно определить главную цель финансовой деятельности - решить где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимума доходов.

Существует и обратная связь, так как отсутствие денежных средств может привести к перебоям в обеспеченности материальными ресурсами, а, следовательно, и в производственном процессе. В практике работы предприятий нередки случаи, когда и хорошо работающее предприятие испытывает финансовые затруднения, связанные с недостаточно рациональным размещением и использованием имеющихся финансовых ресурсов. Следовательно, финансовое положение предприятия является результатом взаимодействия не только совокупности производственно-экономических факторов, но и всех элементов его финансовых отношений. Сбои в производственном процессе, ухудшение качества продукции, затруднения с ее реализацией ведет к уменьшению поступлений средств на счета предприятия, в результате чего ухудшается его платежеспособность.

Выше уже отмечалось, что финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух взаимосвязанных разделов:

- финансовый анализ;

- управленческий (производственный) анализ.

Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившейся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Это же порождает деление анализа на внешний и внутренний (внутрихозяйственный). Такое разделение для самого предприятия является несколько условным, потому что внутрихозяйственный анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа, и, наоборот, в процессе их проведения происходит обмен информацией.

Финансовый анализ, основывающийся только на данных бухгалтерской четности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа проводимого за пределами предприятия заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Внешний анализ базируется на публикуемых отчетных данных, т.е. на весьма ограниченной части информации о деятельности предприятия, которая является достоянием всего общества. Основными источниками информации для внешнего анализа являются бухгалтерский баланс и приложения к нему.

При внешнем анализе изучается реальная стоимость имущества предприятия, делается прогноз будущих финансовых поступлений, структуры капитала, уровня и тенденции изменения дивидендов и т.п. Особенностями внешнего финансового анализа являются:

- множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности предприятия;

- разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

- наличие типовых методик анализа, стандарта учета и отчетности;

- ориентация анализа на внешнюю отчетность предприятия;

- ограниченность задач анализа как следствие предыдущего фактора;

- максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

Основное содержание внешнего анализа, по данным публичной финансовой отчетности, составляют:

- анализ абсолютных показателей доходности;

- анализ относительных показателей доходности;

- анализ финансового состояния, финансовой устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;

- анализ эффективности использования заемного капитала;

экономическая диагностика финансового состояния предприятия.

Задачи внешнего анализа определяются интересами пользователей аналитического материала. В качестве основных здесь можно выделить:

- группу таких пользователей, как собственники-акционеры, учредители, для которых важно знать уровень эффективности своих вкладов, размер дивидендов и перспективы развития предприятия;

- группу многочисленных сторонних хозяйствующих субъектов, которую составляют кредиторы для уверенности в возврате долга, потенциальные инвесторы для принятия решения о вкладе своих средств в данное предприятие, поставщики для уверенности в платежеспособности, аудиторы, которым необходимо распознать финансовые хитрости своих клиентов.

Внутренний анализ использует информацию о состоянии дел на предприятии, в том числе и доступную лишь ограниченному кругу лиц, руководящих деятельностью предприятия.

Внутрихозяйственный финансовый анализ использует в качестве источника информации кроме финансовой отчетности и другие данные системного бухгалтерского учета, данные о технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию.

Внутрихозяйственный финансовый анализ может быть дополнен и другими аспектами, имеющими значение для оптимизации управления, анализ эффективности авансированного капитала, анализ взаимосвязи издержек, оборота и доходности и т.п.

Основными задачами анализа финансового состояния предприятия являются:

- установление степени выполнения финансового плана;

- определение обеспеченности собственными оборотными средствами и приравненных к ним, а также рационального их использования, и сохранности, как всех оборотных средств, так и отдельно нормируемых; проверка соблюдения финансовой и расчетной дисциплины;

- оценка финансового состояния, выявление факторов, оказывающих влияние на финансовые показатели работы организации, установление резервов и разработка мероприятий по их использованию.

Основная цель финансового анализа - получение нескольких ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его доходов и убытков, изменения в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его ближайшие или отдаленные перспективы, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Но не только временные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они зависят также от целей субъектов финансового анализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации.

Достижение целей анализa финансового состояния достигается с помощью различных методов и приемов.

Существуют различные классификации методов анализа финансового состояния. Практика финансового анализа выработала основные правила чтения финансовых отчетов. Среди них можно выделить основные:

- горизонтальный анализ;

- вертикальный анализ;

- трендовый анализ;

- коэффициентный анализ (метод финансовых коэффициентов);

- факторный анализ.

Горизонтальный (временной) анализ - определение абсолютных и относительных изменений величин различных статей баланса за отчетный период, сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим годом.

Вертикальный анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Цель вертикального анализа - вычисление удельного веса отдельных статей в итоге баланса, т.е. выяснение структуры активов и пассивов на определенную дату.

Трендовый анализ (анализ тенденций развития) - является вариантом горизонтального анализа - сопоставление величин балансовых статей за ряд лет (или других смежных отчетных периодов) для выявления тенденций, доминирующих в динамике показателей; сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ.

Коэффициентный анализ (метод финансовых коэффициентов) сводится к изучению уровней и динамики относительных показателей финансового состояния, рассчитываемых как отношения величин балансовых статей или других абсолютных показателей, получаемых на основе отчетности или бухгалтерского учета. При анализе финансовых коэффициентов их значения сравниваются с базисными величинами, а также изучается их динамика за отчетный период и за ряд смежных отчетных периодов.

Помимо финансовых коэффициентов в анализе финансового состояния большую роль играют абсолютные показатели, рассчитываемые на основе отчетности, такие, как чистые активы (реальный собственный капитал), собственные оборотные средства, показатели обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Данные показатели являются критериальными, поскольку с их помощью формируются критерии, позволяющие определить качество финансового состояния.

Факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов и исследований. Факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), т.е. раздробление результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), т.е. соединение отдельных элементов в общий результативный показатель.

1.2. Финансовая отчетность предприятия как информационная база финансового анализа

В условиях рыночной экономики финансовая отчётность хозяйствующих субъектов становится основным средством коммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения финансового анализа. Любое предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных инвесторов и кредиторов путём объективного информирования их о своей финансово-хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчётности. Насколько привлекательны опубликованные финансовые результаты, показывающие текущее и перспективное финансовое состояние предприятия, настолько высока и вероятность получения дополнительных источников финансирования.

Основное требование к информации, представленной в отчетности заключается в том, чтобы она была полезной для пользователей, т.е. чтобы эту информацию можно было использовать для принятия обоснованных деловых решений. Чтобы быть полезной, информация должна отвечать соответствующим критериям:

- уместность означает, что данная информация значима и оказывает влияние на решение, принимаемое пользователем. Информация считается так - же уместной, если она обеспечивает возможность перспективного и ретроспективного анализа;

- достоверность информации определяется ее правдивостью, преобладания экономического содержания над юридической формой, возможностью проверки и документальной обоснованностью;

- информация считается правдивой, если она не содержит ошибок и пристрастных оценок, а также не фальсифицирует событий хозяйственной жизни;

- нейтральность предполагает, что финансовая отчетность не делает аrцента на удовлетворение интересов одной группы пользователей общей отчетности в ущерб другой;

- понятность означает, что пользователи могут понять содержание отчетности без профессиональной специальной подготовки;

- сопоставимость требует, чтобы данные о деятельности предприятия были сопоставимы с аналогичной информацией о деятельности других фирм.

В ходе формирования отчетной информации должны соблюдаться определенные ограничения на информацию, включаемую в отчетность:

- оптимальное соотношение затрат и выгод, означающее, что затраты на составление отчетности должны разумно соотноситься с выгодами, извлекаемыми предприятием от представления этих данных заинтересованным пользователям;

- принцип осторожности (консерватизма) предполагает, что документы отчетности не должны допускать завышенной оценки активов и прибыли и заниженной оценки обязательств;

- конфиденциальность требует, чтобы отчетная информация не содержала данных, которые могут нанести ущерб конкурентным позициям предприятия.

Предприятия и организации представляют бухгалтерскую (финансовую) отчетность по следующим адресам (пользователям финансовой информации):

- собственникам (участникам, учредителям) в соответствии с учредительными документами;

- государственной налоговой инспекции (в соответствии с юридическим адресом предприятия);

- органам государственной статистики для обобщения и публичного использования внешними пользователями информации;

- другим государственным органам, на которые возложена проверка отдельных сторон деятельности предприятия и получение соответствующей отчетности. К ним относятся, например, финансовые органы, осуществляющие финансирование расходов предприятия за счет ассигнований из бюджета или бюджетных ссуд;

- органам Госкомимущества, министерствам, ведомствам представляют отчетность предприятия, которые находятся в государственной или муниципальной собственности полностью или частично, а также приватизированные предприятия (в том числе арендные), созданные на базе государственных предприятии или структурных подразделений, до окончания срока выкупа.

Годовую бухгалтерскую отчетность предприятия представляют не позднее 31 марта следующего за отчетным года.

Финансовая отчетность включает в себя три формы отчета:

- форма №1 'Бухгалтерский баланс' позволяет определить на отчетную дату состав и структуру имущества предприятия, ликвидность и оборачиваемость текущих активов, наличие собственного капитала и обязательств, состояние и динамику дебиторской и кредиторской задолженности, кредитоспособность и платежеспособность предприятия. Данные баланса позволяют оценить эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения. Таким образом, бухгалтерский баланс является наиболее информативной формой для анализа и оценки финансового состояния предприятия.

- форма №2 'Отчет о доходах и расходах' содержит сравнение суммы всех доходов предприятия за год с суммой всех расходов, понесенных им для поддержания своей деятельности. Он обеспечивает оценку результатов деятельности предприятия за определенный отчетный период с помощью достаточно подробной разбивки данных о доходах и расходах для определения того, приносит ли предприятие доход или убыток.

- форма №3 'Отчет о движении денег' определяются источники средств предприятия за определенный период и указывается, как эти средства используются. Отчет показывает, достаточны ли средства, получаемые от основной деятельности, для покрытия расходуемых денежных средств предприятия за данный отчетный период. Он позволяет пользователям оценить изменения в финансовом положении предприятия, обеспечивая их информацией о поступлении и выбытии денежных средств за отчетный период в разрезе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Финансовая отчетность также должна содержать пояснительную записку с изложением основных факторов, повлиявших в отчетном году на итоговые результаты деятельности предприятия, с оценкой его финансового состояния и Итоговую часть аудиторского заключения (для предприятий, подлежащих обязательному аудиту), подтверждающую степень достоверности сведений, включаемых в бухгалтерскую отчетность предприятия.

Отчетность представляет собой заключительный элемент системы бухгалтерского учета. Все элементы бухгалтерского отчета тесно связаны между собой и представляют собой единое целое, т.е. систему экономических показателей, характеризующих условия и результаты работы предприятия за отчетный период. Вместе с тем сведения бухгалтерской отчетности имеют комплексный характер - они отражают разные аспекты одних и тех же хозяйственных операций (например, данные формы №1 дополняют сведения формы №2, и наоборот).

Отчетным формам присуща как логическая, так и информационная взаимосвязь. Суть логической связи состоит во взаимодополнении и взаимной корреспонденции отчетных форм, их разделов и статей. Некоторые наиболее важные балансовые статьи расшифровываются в сопутствующих формах. Расшифровку других показателей при необходимости можно найти в аналитическом учете.

Знание этих контрольных соотношений, важное не только с позиции анализа, но и контроля, помогает лучше разобраться в структуре отчетности, проверить правильность ее составления путем визуальной проверки отдельных показателей и арифметических соотношений между ними.

Бухгалтерская отчетность предприятия служит основным источником информации о его деятельности. Тщательное изучение бухгалтерских отчетов раскрывает причины достигнутых успехов, а также недостатков в работе предприятия, помогает наметить пути совершенствования его деятельности. Полный всесторонний анализ отчетности нужен, прежде всего, собственникам и администрации предприятия для принятия решений об оценке своей деятельности.

Бухгалтерский баланс является наиболее информативной формой для анализа и оценки финансового состояния предприятия. Он выступает как реальное средство коммуникации, благодаря которому:

- руководители получают представление о месте своего предприятия в системе аналогичных предприятий, о правильности выбранного стратегического курса, об эффективности использования ресурсов и принятых решениях по самым разнообразным вопросам управления предприятием;

- аудиторы получают подсказку для выбора правильного решения в процессе аудирования, планирования своей проверки, выявления слабых мест в системе учета и зон возможных преднамеренных и непреднамеренных ошибок во внешней отчетности клиента;

- аналитики определяют направления финансового анализа.

Значение бухгалтерского баланса так велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса. Анализ с целью реальной оценки финансового состояния включает следующие основные направления:

а) анализ финансового состояния на краткосрочную перспективу. Он заключается в расчете показателей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и способности восстановления (утраты) платежеспособности. При характеристике платежеспособности следует обратить внимание на такие показатели, как наличие денежных средств на расчетных счетах в банках, в кассе организации, убытки, просроченная дебиторская и кредиторская задолженность, непогашенные в срок кредиты и займы, на оценку положения организации на рынке ценных бумаг;

б) анализ финансового состояния на долгосрочную перспективу. Он исследует структуру источников средств, степень зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов;

в) анализ деловой активности организации, критериями которой являются:

1) широта рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт;

2) репутация организации, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами организации;

3) степень выполнения бизнес-плана;

4) уровень эффективности использования ресурсов организации.

Таким образом, баланс выступает информационной базой не только в бухгалтерском учете, финансовом анализе, но и в управленческом аспекте.

Анализируя тенденции основных показателей, необходимо принимать во внимание влияние некоторых искажающих факторов, в частности инфляции.

Кроме того, не стоит забывать, что и сам баланс, являясь основной отчетной и аналитической формой, не свободен от некоторых ограничений.

Одно из существенных ограничений баланса - заложенный в нем принцип использования цен приобретения. В условиях инфляции, роста цен на используемые на предприятии сырье и оборудование, низкой обновляемости основных средств многие статьи отражают совокупность одинаковых по функциональному назначению, но разных по стоимости учетных объектов. Естественно, существенно искажаются результаты деятельности предприятия, реальная оценка его хозяйственных средств, 'цена' предприятия в целом.

Для анализа используются различные показатели, рассчитываются финансовые коэффициенты. Поэтому целесообразным будет дать им определение.

Активы - стоимость средств, которыми владеет предприятие. Активы разделяются на текущие активы и долгосрочные активы (недвижимое имущество).

Текущие активы - средства, предназначенные для краткосрочного использования и обращаемые в денежную наличность в течение хозяйственного цикла, не превышающего один год. Текущие активы отражаются во втором разделе баланса, называются иначе оборотными средствами или оборотным капиталом.

Ликвидные активы - активы, которые легко можно превратить в денежные средства. Ликвидные активы равны текущим активам за вычетом товарно-материальных запасов. Ликвидные активы показываются во втором разделе активной части баланса. К ним относятся денежные средства, краткосрочные ценные бумаги, задолженность дебиторов (платежи по которым ожидаются не более, чем через 12 месяцев после отчетной даты).

Товарно-материальные запасы - активы, занимающие промежуточное место по степени ликвидности между легко реализуемыми активами и недвижимыми средствами, и отражаются во втором разделе активной части баланса. К ним относятся материалы, незавершенное производство, готовая продукция и товары для перепродажи.

Недвижимость - активы, предназначенные для сравнительно долгосрочного использования в производственной деятельности предприятия (более одного года). Называют их иначе долгосрочными активами, недвижимыми или иммобилизованными средствами. Недвижимость отражается в первом разделе активной части баланса. К ней относятся основные средства, нематериальные активы, незавершенное строительство и долгосрочные финансовые вложения.

Общая сумма капитала - стоимость средств (активов) предприятия. Она равна обязательствам в сумме с капиталом. Иначе называется валютой баланса.

Реальные активы - сумма остатков (сальдо) основных средств (за минусом износа), производственных запасов, незавершенного производства. Реальные активы характеризуют производственные мощности предприятия.

Пассивы - это обязательства (заемные средства) по оплате в сумме с собственным капиталом. Обязательства разделяются на краткосрочные (текущие) и долгосрочные и отражаются в четвертом и пятом разделах пассивной части баланса.

Краткосрочные обязательства - задолженность предприятия, которая должна быть погашена в течение года. К ним относятся кредиторская задолженность, краткосрочные кредиты и займы, полученные авансы.

Долгосрочные обязательства - задолженность предприятия, которая должна быть погашена в течение периода, превышающего один год, - включают долгосрочные кредиты и займы.

Собственный капитал (акционерный капитал) - стоимость активов, принадлежащих собственникам предприятия (акционерам). Стоимость собственного капитала равна разности общей стоимости активов (валюты баланса) и обязательств.

Чистые активы - собственный капитал, - определяется общей стоимостью активов за вычетом краткосрочных и долгосрочных обязательств.

Чистые ликвидные активы - ликвидные активы за вычетом краткосрочных обязательств.

Собственные текущие активы (рабочий капитал) - величина текущих активов за вычетом краткосрочных обязательств. Их также называют собственными оборотными средствами или чистым капиталом.

Одна из главных целей функционирования любого предприятия - получение дохода. Однако именно этот показатель отражен в балансе недостаточно полно. Формирование доходов наиболее полно отражается в форме 'Отчет о результатах финансово-хозяйственной деятельности'.

Необходимо еще раз подчеркнуть, что итог баланса вовсе не отражает той суммы средств, которой реально располагает предприятие, его 'стоимостной оценки'. Основная причина состоит в возможном несоответствии балансовой оценки хозяйственных средств реальным условиям вследствие инфляции, конъюнктуры рынка, используемых методов учета и др. Во-первых, баланс дает лишь учетную оценку активов предприятия и источников их покрытия; текущая рыночная оценка этих активов может быть абсолютно другой, причем, чем длительнее срок эксплуатации и отражения на балансе данного актива, тем больше разница между его учетной и текущей ценами. Во-вторых, даже если предположить, что активы приведены в балансе по их текущей стоимости, валюта баланса тем не менее не будет отражать точной 'стоимостной оценки' предприятия, поскольку цена предприятия в целом, как правило, выше суммарной оценки его активов. Эта разница характеризует величину гудвилла данного предприятия и может быть выявлена лишь в процессе его продажи. Неслучайно в ряде стран дискутировался вопрос о возможности и целесообразности периодической стоимостной оценки имиджа фирмы и отражения его в активе баланса.

Весьма актуален и для учета, и для анализа вопрос о допустимой и возможной степени унификации баланса. С технологической точки зрения функционирование системы бухгалтерского учета на предприятии представляет собой процесс непрерывного агрегирования данных. Важно найти оптимум в этом процессе. Малая степень агрегированности приводит к бессистемности и неуправляемости огромными циркулирующими в системе сведениями. Напротив, слишком большая агрегированность данных, в том числе и отчетных, может привести к резкому сокращению их информативности и аналитичности. В полной мере этот тезис относится и к бухгалтерской отчетности.

Уровень агрегированности данных определяет степень аналитичности баланса. Причем связь здесь обратно пропорциональная: чем выше уровень агрегированности, тем меньше аналитичен баланс. Поэтому извечен вопрос о целесообразности необходимой степени сложности баланса, необходимости расширения состава статей, введении дополнительных группировок. Дело доходило до того, что в некоторых отраслях народного хозяйства структура бухгалтерского баланса менялась несколько раз в год.

В западной учетно-аналитической практике проблема агрегированности отчетных данных также широко обсуждается специалистами. При этом мнения

высказываются нередко самые различные. По мнению экономиста Р. Фокса, бухгалтерский отчет должен быть кратким и умещаться на визитной карточке. Напротив, экономист В. Бивер считает, что финансовая отчетность не должна упрощаться, исходя из уровня ее понимания наивным инвестором. Как всегда, истина находится посередине. Целесообразно заполнять несколько форм балансов, ориентированных на различных пользователей. Именно такой подход принят в экономически развитых странах. Структура бухгалтерской отчетности не регламентируется. В учетных стандартах описываются лишь перечень и экономическое содержание основных статей; степень детализации определяется бухгалтером предприятия самостоятельно.

Основной тенденцией развития баланса в нашей стране было его постоянное усложнение. В последние годы происходит обратный процесс - упрощение структуры баланса. Так, за последние два десятилетия число статей баланса промышленного предприятия уменьшилось примерно в два раза. Кроме того, баланс унифицирован для всех отраслей. В определенном смысле продолжена прежняя практика жесткого регулирования состава и структуры отчетности.

Международными учетными стандартами и национальными стандартами большинства экономически развитых стран единая и обязательная для всех предприятий структура отчетности не предусматривается.

1.3. Методика анализа финансового состояния предприятия

Определение качества финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия являются главными моментами анализа финансового состояния. Но анализ финансового состояния любого предприятия необходимо проводить в купе с экономическим анализом. Детализация процедурной стороны методики финансового анализа зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического и технического обеспечения.

Анализ финансового состояния предприятия является составной частью общего финансового анализа. Схематично можно представить, как проводится анализ финансового состояния, это видно из рисунка 1.

Рисунок 1 - Анализ финансового состояния

Аналитики предлагают методику анализа на основе общего и детализированного анализа финансового состояния предприятия:

- экспресс-анализ финансового состояния;

- детализированный анализ финансового состояния. Целью экспресс-анализа является оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа предлагается рассчитать различные показатели и дополнить их методами, основанными на опыте и квалификации специалиста.

По мнению аналитиков экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор финансовой отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.

Цель первого этапа - принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей, проверяется правильность и ясность всех отчетных форм; проверяются валюта баланса и все промежуточные итоги.

Цель второго этапа - ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта.

Третий этап является основным в экспресс-анализе. Его цель - обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей.

Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового положения.

Целью детализированного анализа финансового состояния является более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекающем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика.

Аналитики предлагают программу углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия:

а) предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования:

1) характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности;

2) выявление 'больных статей' отчетности;

б) оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования:

1) оценка имущественного положения;

2) построение аналитического баланса;

3) вертикальный анализ баланса;

4) горизонтальный анализ баланса;

5) анализ качественных сдвигов в имущественном положении;

6) оценка финансового положения;

7) оценка платежеспособности;

8) оценка финансовой устойчивости;

в) оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования:

1) оценка основной деятельности;

2) анализ доходности;

3) оценка положения на рынке ценных бумаг.

Целью проведения анализа положения предприятия является обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным.

Анализ и оценка удовлетворительности структуры баланса проводятся на основе следующих показателей:

- коэффициента текущей ликвидности (общего покрытия);

- коэффициента обеспеченности собственными средствами;

- коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным наступает при условии, когда величина указанных коэффициентов оказывается ниже их нормативных значений.

В том случае, если хотя бы один из первых двух показателей (коэффициента текущей ликвидности или коэффициента обеспечения собственными средствами) имеет значение ниже нормативного, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 месяцам.

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько тенге текущих активов предприятия приходится на один тенге текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетноаналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя - 2; однако, это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение. Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение стоимости текущих активов в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (сумма итога раздела II актива баланса) к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей и прочих краткосрочных пассивов (итог раздела V баланса).

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость определяет стабильность положения предприятия. Нормальное значение данного показателя должно быть не менее 0,1. Этот коэффициент определяется отношением собственных оборотных средств (I раздел пассива баланса минус I раздел актива баланса) к стоимости текущих активов (II раздел актива баланса).

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода.

Он определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения текущей ликвидности на конец года и изменения этого коэффициента между концом и началом года в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности.

После оценки удовлетворительности структуры баланса проводится анализ имущественного положения предприятия.

Существуют показатели качественной характеристики основных средств. К ним относятся:

- доля активной части основных средств, т.е. машин, оборудования и транспортных средств. Рост данного показателя свидетельствует о расширении производства, увеличении и обновлении промышленного оборудования, росте производственных мощностей и т.д.;

- коэффициент износа характеризует долю стоимости основных средств, списанной на затраты в предшествующих периодах;

- коэффициент годности обратно пропорционален коэффициенту износа. Его увеличение расценивается как благоприятная тенденция.

Индекс постоянного актива характеризует долю основных средств и долгосрочных активов в источниках собственных средств.

Коэффициент износа основных средств характеризует техническое состояние основных средств и определяется отношением суммы износа основных средств к первоначальной стоимости основных средств.

При определении этого коэффициента следует оценить динамику доли амортизации в стоимости основных средств. Тенденция к ее сокращению говорит о том, что руководство предприятия заботится о будущем и принимает активные меры по техническому перевооружению основных средств.

Существует ещё один показатель - коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств. Он показывает соотношение между текущими и долгосрочными активами и определяется делением стоимости текущих активов на стоимость долгосрочных активов.

Оптимальная и критическая величина соотношения текущих и долгосрочных активов обусловлена отраслевыми особенностями предприятий. Признаком стабильности является выполнение условия: коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств больше коэффициента отношения заемных средств к собственному капиталу.

Далее рассматриваются показатели финансовой устойчивости.

Показатели финансовой устойчивости подразделяют на абсолютные и относительные.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования товарно-материальных запасов определяют три основных показателя:

а) наличие собственного оборотного капитала. Этот показатель определяется как разница между собственным капиталом и долгосрочными активами. Он характеризует собственные оборотные средства. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия.

б) наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования товарно-материальных запасов. Этот показатель определяется путем увеличения предыдущего показателя, т.е. собственного оборотного капитала, на сумму долгосрочных обязательств.

в) общая величина основных источников формирования товарно-материальных запасов определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов.

Вычисление трех показателей обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовое положение предприятия по степени его устойчивости на следующие четыре типа:

а) абсолютная устойчивость финансового положения складывается тогда, когда ситуация характеризуется неравенством:

Товарно-материальные < Собственные оборотные запасы средства

Из данного условия следует, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Такая ситуация встречается на практике крайне редко и не рассматривается, как идеальная, т. к. означает, что внешние источники средств не используются для основной деятельности;

б) нормальная устойчивость финансового положения характеризуется неравенством:

Собственные оборотные < Товарно-материальные < Источники формирования средства и долгосрочные запасы запасов заемные источники

Данная ситуация свидетельствует об успешно функционирующем предприятии, которое использует для покрытия своих запасов 'нормальные' источники средств - собственные и привлеченные;

в) неустойчивое финансовое положение складывается тогда, когда сложившаяся ситуация характеризуется следующим неравенством:

Товарно-материальные запасы > Источники формирования запасов

Данное положение характеризуется нарушением платежеспособности предприятия, когда предприятие для покрытия запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся 'нормальными', т.е. обоснованными;

г) критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами, оно находится на грани банкротства, т.е. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является показатель удельного веса общей суммы собственного капитала в итоге всех средств, авансированных предприятию, т.е. отношение общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия. Называется этот показатель коэффициентом независимости. По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала.

Для коэффициента независимости желательно, чтобы он превышал по своей величине 50% (0,5). Рост его свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

Производными от коэффициента независимости являются коэффициент финансовой зависимости и коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств определяется отношением всего привлеченного капитала к собственному.

Этот коэффициент указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один тенге вложенных в активы собственных средств. Нормальное значение этого коэффициента должно быть меньше единицы.

Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственных и долгосрочных заемных средств в общем (авансированном) капитале.

Нормальное значение коэффициента равно 0,9, критическим считается его снижение до 0,75.

Коэффициент обеспеченности текущих активов показывает, какая часть оборотных средств формируется за счёт собственного капитала, и равен отношению собственного оборотного капитала к текущим активам.

Коэффициент обеспеченности товарно-материальных запасов собственными оборотными средствами показывает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств. Считается, что норма данного показателя должна быть не менее 0,5.

Уровень показателя обеспеченности товарно-материальных запасов собственными оборотными средствами оценивается в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т.е. показатель меньше единицы. При недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не является признаком хорошего финансового состояния предприятия.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние.

Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности предприятия: в фондоёмких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоёмких (т. к. в фондоёмких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.

Показатель маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств) характеризует ту часть оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность.

После анализа финансовой устойчивости проводится анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением жесткости финансовых ограничений и необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т.е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на группы.

Наиболее ликвидные активы (А1) - суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. К этой группе относятся также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), которые можно приравнять к деньгам.

Быстро реализуемые активы (А2) - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) и прочие активы.

Медленно реализуемые активы (A3) - статья II раздела актива баланса (Товарно-материальные запасы' и статья 'Долгосрочные инвестиции' (уменьшенные на величину вложения в уставный капитал других предприятий) раздела I актива баланса за минусом статьи 'Расходы будущих периодов'.

Трудно реализуемые активы (А4) - активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение продолжительного периода. В эту группу можно включить статьи I раздела актива за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности погашения обязательств.

Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные кредиты и займы, а также ссуды для работников.

Долгосрочные пассивы (ПЗ) - долгосрочные кредиты и займы.

Постоянные пассивы (П4) - статьи раздела I пассива 'Собственный капитал'. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму величины по статье 'Расходы будущих периодов' актива баланса.

Фирма считается ликвидной, если ее текущие активы превышают текущие обязательства. Фирма может быть ликвидной в большей или меньшей степени. Для оценки реальной степени ликвидности фирмы необходимо провести анализ ликвидности баланса. Ликвидность баланса определяется, как степень покрытия обязательств фирмы ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше его ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1> П1

А2 > П2

АЗ> ПЗ

А4< П4

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит 'балансирующий' характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному, в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными обязательствами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена, конечно, лишь часть, поэтому прогноз достаточно приближенный).

Показатели ликвидности применяются для оценки способности фирмы выполнить свои краткосрочные обязательства. Они дают представление не только о платежеспособности предприятия на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий.

Общую оценку платежеспособности дает коэффициент текущей ликвидности (платежеспособности, покрытия). Если коэффициент текущей ликвидности меньше единицы, то это указывает на наличие проблемы. Нормальное значение для этого показателя - больше или равно 2.

Коэффициент быстрой ликвидности (строгой ликвидности, критической оценки). По смысловому значению аналогичен предыдущему показателю, однако, этот коэффициент исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключаются наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. Оценка нижней нормальной границы коэффициента больше или равно 1. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обуславливающие его изменение. Так, если рост коэффициент критической ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует деятельность предприятия с положительной стороны. Коэффициент критической ликвидности исчисляется как отношение денежных средств, легко реализуемых ценных бумаг и дебиторской задолженности к сумме текущих обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение денежных средств, легко реализуемых ценных бумаг к текущим обязательствам. Данный показатель является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Нормальное ограничение анализируемого показателя больше или равно 0,2.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в них: меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства, и следовательно, ведет к снижению уровня затрат на их хранение, что способствует в конечном счёте повышению доходности и улучшению финансового состояния предприятия, повышению производственно технического потенциала предприятия.

Замедление времени оборота приводят к увеличению необходимого количества оборотных средств и дополнительным затратам, а значит, к ухудшению финансового состояния предприятия.

Показатели оборачиваемости показывают сколько раз за анализируемый период 'оборачиваются' те или иные активы предприятия. Обратная величина, умноженная на 360 дней (или количество дней в анализируемом периоде), указывает на продолжительность одного оборота этих активов.

Наиболее распространенным является коэффициент оборачиваемости активов. Этот показатель следует рассматривать только с качественными характеристиками предприятия: значительная оборачиваемость активов может наблюдаться не только в силу эффективного использования активов, но и в связи с отсутствием вложений на развитие производственных мощностей.

Отношение дохода от реализации ко всему итогу средств характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их образования. Таким образом, данный коэффициент показывает, сколько раз за анализируемый период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде дохода, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует различные аспекты деятельности: с финансовой точки зрения он определяет скорость оборота собственного капитала, с экономической - активность денежных средств, которыми рискует акционер.

Коэффициент оборачиваемости перманентного капитала показывает скорость оборота капитала, находящегося в долгосрочном пользовании у предприятия. Следует иметь в виду, что знаменатель рассчитывается как среднегодовая величина.

Показатель оборачиваемости средств производства равен отношению дохода от реализации к стоимости реальных активов.

Показатели оборачиваемости перманентного капитала и средств производства объединяет то, что в их знаменателях учитываются и оборотные, и вне оборотные средства (в первую очередь, основные средства, которые, как известно не превращаются в наличные деньги). По этим показателям нельзя рассчитывать продолжительность одного оборота в днях.

Встает необходимость рассчитать коэффициенты оборачиваемости отдельно по основным средствам и по отдельным составляющим оборотных средств.

Важными в анализе финансового состояния предприятия являются показатели оборачиваемости оборотных средств и их составляющих: товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности.

Естественно, что существует ряд причин снижения общей оборачиваемости текущих активов. Поэтому следует изучить изменения в скорости и периоде оборота основных видов оборотных средств (производственных запасов, готовой продукции и дебиторской задолженности).

Поскольку запасы учитываются по стоимости их приобретения, то для расчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не выручка от реализации, а полная себестоимость реализованной продукции.

Этот показатель может быть выражен в днях. Сумма дней, в течение которых оплачиваются счета и реализуются товарно-материальные запасы, характеризует продолжительность цикла, в течение которого производственные запасы превращаются в наличные денежные средства. Ускорение оборачиваемости, достигаемое за счёт сокращения времени производства и обращения, оказывает положительный эффект на результаты деятельности предприятия.

Чем меньше оборотные средства оборачиваются в процессе функционирования предприятия, тем меньше их потребуется при данном объёме производства. Разные отрасли имеют разную оборачиваемость, поэтому её целесообразно сравнивать со среднеотраслевой. Замедление оборота в серийном производстве свидетельствует обычно о затруднениях в сбыте.

Деятельность любого предприятия связана с приобретением материалов, продукции, потреблением разного рода услуг. Если расчеты за продукцию (сырье, товары, услуги) производятся на условиях последующей оплаты, то предприятие как бы получает кредит от своих поставщиков и подрядчиков. Само же предприятие выступает кредитором своих покупателей и заказчиков, а также поставщиков в части выданных им авансов под предстоящую поставку продукции. От того, насколько соответствуют сроки предоставленного кредита общим условиям его производственной и финансовой деятельности (длительности нахождения материалов в запасах, периоду их преобразования в готовую продукцию, сроку погашения дебиторской задолженности), зависит финансовое благополучие предприятия.

Показатель оборота дебиторской задолженности определяется отношением дохода от реализации к среднегодовому остатку по дебиторским счетам.

Продолжительность срока, необходимого для получения предприятием долгов за реализованную продукцию, определяется как деление 360 дней на коэффициент оборота. Этот показатель называют сроком товарного кредита.

Важными показателями анализа финансового состояния предприятия являются продолжительность операционного и финансового циклов. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т.е. финансовый цикл меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. Их снижение рассматривается как положительная тенденция. .

Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. Обобщённо наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме №2 'Отчёт о доходах и расходах'. К ним относятся:

- доход от реализации продукции;

- валовой доход;

- доход от основной деятельности.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели доходности, которые в условиях перехода к рыночной экономике составляют основу экономического развития предприятия. Рост доходов создаёт финансовую базу для самофинансирования, расширенного производства, решение проблем социальных и материальных потребностей трудового коллектива. За счёт дохода выполняются также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Таким образом, показатели доходности становятся важнейшими для оценки производственной и финансовой деятельности предприятия. Они характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в качестве обязательных элементов исследование:

- изменений каждого показателя за текущий анализируемый период ('горизонтальный анализ' показателей финансовых результатов за отчётный период);

- исследование структуры соответствующих показателей и их изменений

('вертикальный анализ' показателей);

- исследование влияние факторов на доход ('факторный анализ');

- изучение в обобщённом виде динамики изменения показателей финансовых показателей за ряд отчётных периодов (то есть 'трендовый анализ' показателей).

Относительные показатели доходности есть показатели доходности (рентабельности), характеризующие эффективность деятельности предприятия, которая в условиях рыночной экономики определяет его способность к финансовому выживанию, привлечению источников финансирования и их прибыльное использование.

Одним из таких показателей является показатель доходности общих активов. Для расчета используется средняя величина активов, так как доход зарабатывается на протяжении всего года, а не только в отдельный период времени. Средняя величина активов позволяет получить лучшее представление о том, как использовались активы в анализируемом году. Чем выше доходность активов, тем более умело менеджмент использует ресурсы предприятия.

Показатель доходности собственного капитала показывает, насколько хорошо используется собственный капитал.

Валовый доход представляет собой финансовый результат от реализации продукции и определяется как разница между доходом от реализации продукции и производственной себестоимостью продукции в результате основной деятельности. Поэтому это соотношение характеризует доходность самого продукта.

Доходность реализованной продукции - большая величина этого показателя свидетельствует о высокой эффективности производства и реализации продукции, и поэтому руководство предприятия больше всего заинтересовано в его росте.

Прежде, чем предлагать мероприятия по улучшению платежеспособности, определяется вероятность банкротства для анализируемого предприятия.

Чаще всего для оценки вероятности банкротства используются Z - модели, предложенные известным западным экономистом Э. Альтманом.

Самой простой из этих моделей является двухфакторная. Для неё выбирается два основных показателя, от которых, по мнению автора, зависит вероятность банкротства: коэффициент покрытия (характеризует ликвидность) и коэффициент финансовой зависимости (характеризует финансовую устойчивость).

На основании приведенной методики во втором и третьем разделах дипломной работы проводится анализ финансового состояния и эффективности производства АО 'Казахтелеком'.

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ НА ПРИМЕРЕ ПАВЛОДАРСКОГО ФИЛИАЛА АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА 'КАЗАХТЕЛЕКОМ'

2.1. Характеристика деятельности за период с 2003 по 2004 года

Экспресс-анализ деятельности предприятия.

Павлодарская областная дирекция телекоммуникаций является филиалом Акционерного общества 'Казахтелеком' (далее ПОДТ АО 'Казахтелеком').

Целями деятельности Дирекции являются:

- создание современной сети телекоммуникаций в своем регионе в рамках проводимой Обществом единой технической и инвестиционной политики;

- обеспечение эффективного использования сети телекоммуникаций общего пользования;

- качественное предоставление услуг телекоммуникаций физическим и юридическим лицам;

- обеспечение получение устойчивых доходов, извлечение прибыли от хозяйственной деятельности и использование ее в интересах Общества.

Имущество Дирекции составляют основные и оборотные средства, закрепленные за ней Обществом. Все имущество Дирекции отражается на балансе Общества.

2003 год стал приоритетным годом по вложению инвестиций АО 'Казахтелеком' в программу модернизации Павлодарской области.

В целом программа модернизации разбита на три этапа, в основном она охватывает:

1 этап - закрытие ДШ АТС 71/74, строительство ВОЛС.

2 этап - закрытие ДШ АТС 73.

3 этап - закрытие ДШ АТС 75/78.

Всего в программу модернизации было заложено 680,32 млн. тенге. В результате чего в Павлодаре в 2003 году было введено 20932 номера электронных станций.

Программой модернизации охвачен был не только город Павлодар, но и районы области. В г. Аксу установлена DRX, что обеспечивает автоматическую международную и междугородную связь. В селе Железинка монтируется электронная АТС на 800 номеров, чтобы закрыть старую. Для восстановления сельской связи в 2003 году установлено 8 спутниковых систем DAMA в Баянаульском районе, Лебяжинском, Экибастузском, Актогайском, Майском районах. Работает центральная спутниковая система DAMA в г. Павлодаре, запущенная также в 2003 году. Для реализации этого проекта было затрачено 38 млн. тенге. Всего в Павлодарской области работает 11 систем DAMA. В 2003 году была построена часть Восточной ветви НИСМ на участке Астана - Павлодар.

Проводимые работы по модернизации и развитию сети телекоммуникаций привели к увеличению объемов оказываемых услуг, а также сказались на увеличении доходов.

За 2003 год Павлодарской ОДТ было предоставлено 42,5 млн. минут международных разговоров, что на 16% больше, чем в 2002 году. Указанные темпы роста исходящего трафика обусловлены увеличением разговоров внутри Республики и СНГ.

В среднем на одного жителя нашей области в 2003 году приходилось 14 междугородных разговоров, в 2002 году было 12, в 2001 - 10.

Среднее число разговоров на 1 телефонный аппарат в 2003 году равнялось 89 единиц, в 2002 году 72 разговора, в 2001 году 64 разговора, это при том, что и число самих телефонных аппаратов также возросло. Средняя стоимость одного разговора в 2003 году составила 69 тенге, тогда как в 2002 году она равнялась 73 тенге. Это объясняется проводимой ОАО “Казахтелеком” гибкой тарифной политикой, в результате чего с 1 июля были введены скидки на разговоры с Россией.

АО “Казахтелеком” создано и действует в соответствии с Гражданским кодексом Республики Казахстан от 27 декабря 1994 года, Указом Президента Республики Казахстан, имеющим силу Закона “О хозяйствующих товариществах” от 2 мая 1995 года, Постановлением Кабинета Министров Республики Казахстан № 666 от 17 июня 1994 года “О создании национальной акционерной компании “Казахтелеком””.

Органами управления Общества являются:

- высший орган управления - Общее собрание акционеров;

- наблюдательный орган - Наблюдательный совет;

- исполнительный орган - Правление;

- контрольный орган - ревизионная комиссия.

Общество распространяет свою деятельность по всей территории Республики Казахстан и состоит из филиалов, имущество которых передано в Уставный фонд Общества. Филиалы не являются юридическими лицами. Филиалы осуществляют свою деятельность на основе Положения о филиале, утвержденного Общим собранием акционеров. Каждый филиал состоит из структурных подразделений. Структура, штатное расписание всех подразделений определяется в соответствии с Положением о филиале, а также решениями Общего собрания акционеров, Наблюдательного совета, приказами, распоряжениями и указаниями Правления в пределах компетенции.

Руководство текущей деятельностью филиалов зависимых и дочерних предприятий и других подразделений осуществляет Генеральный директор, назначаемый и смещаемый с должности Наблюдательным советом. Полномочия Генерального директора определяются доверенностью, полученной от Общества, а также на основе контракта о найме.

В число организационной структуры входят следующие службы:

а) производственные службы:

1) служба материального обеспечения;

б) коммерческая служба:

1) отдел маркетинга;

2) отдел сбыта;

в) финансовая служба:

1) финансово - экономическая служба;

2) отдел бухгалтерского учета;

г) служба главного инженера;

д) отдел информационных технологий;

е) отдел кадров;

ж) управляющий делами.

Схема организационной структуры представлена в приложении А.

Начав свою производственную деятельность АО 'Казахтелеком' обеспечил себя средствами, которые непосредственно участвуют в производственном процессе и выступают средством создания продукции, а так же средствами, которые участвуют в нем косвенно, обеспечивая бесперебойность производства.

Целью экспресс-анализа является наглядная и простая оценка финансового положения и динамики развития хозяйствующего субъекта.

Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа:

- подготовительный этап;

- предварительный обзор финансовой отчетности;

- экономическое чтение и анализ отчетности.

По данным финансовой отчетности ПОДТ АО 'Казахтелеком' был проведен экспресс-анализ деятельности предприятия за 2003-2004 годы.

В таблице 2.1. представлен один их возможных способов проведения экспресс - анализа. Все расчеты в данной главе произведены на основе данных финансовой отчетности предприятия (приложения Б, В).

Таблица 2.1. - Экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности ПОДТ АО 'Казахтелеком' за 2003-2004 годы

Наименование показателя	Способ расчета	Нормативное ограничение	Значение показателя	Изменение
			2003 год	2004 год	Абсолютное	В% отчетного к базисному
1	2	3	4	5	6	7
1 ОЦЕНКА ИМУЩЕСТВЕННОГО ПОЛОЖЕНИЯ
Сумма хозяйст-венных средств, находящихся на предприятия	Итог баланса	-	2380232	2503690	+123458	+5, 19
1.2. Коэффициент износа основных средств	Накопленный износ Первоначальная стоимость основных средств	-	0,474	0,449	-0,025	-5,27
2.1. Величина собственного оборотного капитала	Собственный капитал + Долгосрочные обязательства - Долгосрочные активы	-	-641063	-680237	-39174	+ 6,11
2.2. Коэффициент абсолютной ликвидности	Денежные средства Текущие обязательства	>0,2-0,7	0,01	0,002	-0,008	-80,00
2.3. Коэффициент критической ликвидности	(Денежные средства + Краткосрочные финансовые инвестиции +Дебиторская задолженность) / Текущие обязательства	?1	0,18	0,16	-0,02	-11,11
2.4. Коэффициент текущей ликвидности	Текущие активы Текущие обязательства	1,5-2	0,3	0,25	-0,05	-16,67
2.5. Доля собственного оборотного капитала в покрытии запасов	Собственные оборотные средства ТМЗ + расходы будущих периодов	>0,1	-5,51	-8,41	-2,9	+52,63
3 ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
3.1. Коэффициент независимости (автономии)	Собственный капитал Всего хозяйственных средств	>0,5	0,61	0,64	+0,03	+4,92
3.2. Коэффициент маневренности собственного капитала	Собственные оборотные средства Собственный капитал	~0,5	-0,44	-0,43	+0,01	-2,27
3.3. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала	Заемный капитал Собственный капитал	?1	0,63	0,57	-0,06	-9,52
3.4. Коэффициент устойчивого финансирования	(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) Всего хозяйственных средств	>0,8	0,61	0,64	+0,03	+4,92
4 ОЦЕНКА ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ
4.1. Доход от реализации		-	1937586	2120816	+183230	+9,46
4.2. Доход от обычной деятельности до налогообложения		-	863314	917776	+54462	+6,31
4.3. Фондоотдача	Доход от реализации Средняя стоимость основных средств	-	0,92	0,93	+0,01	+1,09
4.4. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (в оборотах)	Доход от реализации Средняя дебиторская задолженность	-	12,48	14,63	+2,15	+17,23
4.5. Продолжительность оборота средств в расчетах (в днях)	360 дней показатель 4.4	-	29	25	-4	-13,79
4.6. Коэффициент оборачиваемости ТМЗ (в оборотах)	Себестоимость продукции ТМЗ и расходы будущих периодов	-	7,86	12,5	+4,64	+59,03
4.7. Продолжительность оборота ТМЗ (в днях)	360 дней показатель 4.6	-	46	29	-17	-36,96
4.8. Продолжительность оборота кредиторской задолженности (в днях)	Кредиторская задолженность*360 дней Себестоимость продукции	-	363	326	-37	-10, 19
4.9. Продолжительность операционного цикла (дни)	Показатель 4.5. + показатель 4.7	-	75	54	-21	-25
5 ОЦЕНКА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
5.1 Чистый доход	-	-	780369	955704	+175335	+22,47
5.2 Доход от основной деятельности	-	-	854117	909693	+55576	+6,51
5.4 Рентабельность продукции	Доход от основной деятельности Доход от реализации	-	1,09	0,95	-0,14	-12,84
Продолжение таблицы 2.1
2	3	4	5	6	7	-3, 19
5.6 Рентабельность собственного капитала	Чистый доход Собственный капитал	-	0,53	0,6	+0,07	+13,21
5.7 Рентабельность основного капитала	Чистый доход Валюта баланса	-	0,33	0,38	+0,05	+15,15

Из оценки имущественного состояния предприятия видно, что показатель суммы хозяйственных средств дает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия. Стоимость активов выросла на 5,19% в 2004 году по сравнению с 2003 годом, что говорит о наращивании имущественного потенциала предприятия. Доля основных средств, находящихся в изношенном состоянии увеличилась с 47,4% до 44,9%.

Анализируя ликвидность предприятия можно сказать что, рост величины собственного оборотного капитала на 6,11% не дал положительных результатов, т. к. его величина отрицательная и составила на конец года 680237 тысяч тенге, то есть на предприятии не хватает части собственного капитала, которая является источником покрытия текущих активов. Показатель абсолютной ликвидности показывает, что всего 0,01 тенге на начало периода и 0,002 тенге на конец периода текущих обязательств может быть погашено немедленно за счет денежных средств. Коэффициент критической ликвидности показывает, что 18% на начало периода и 16% на конец периода текущих обязательств предприятия может быть немедленно погашено за счет средств на счетах, а также поступлений по расчетам. Показатель текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, что на один тенге текущих обязательств в 2004 году приходится на 16,67% меньше, чем в 2003 году. Расчет доли собственного оборотного капитала в покрытии запасов также показывает уменьшение значения в динамике на 2,9 пункта, что говорит о снижении части стоимости запасов, которая покрывается собственным оборотным капиталом, а эта не хорошая тенденция, тем более эта доля на начало периода была отрицательной и составляла 5,51 пункта.

Проведя оценку финансовой устойчивости, получили следующие результаты: во-первых, расчет показателя финансовой независимости (автономии) показывает, что доля собственных средств в общей сумме источников финансирования увеличился на 4,92%. Это указывает на снижение зависимости предприятия от внешних инвесторов, а это положительная тенденция, тем более, что данный коэффициент соответствует нормативному значению. Однако, произошло уменьшение коэффициента маневренности собственного капитала за отчетный период на 2,27%, что свидетельствует об уменьшении той части собственных средств, которая используется для финансирования текущей деятельности. В-третьих, уменьшение показателя соотношения заемного и собственного капитала на 9,52% говорит об увеличении финансовой устойчивости предприятия и свидетельствует также о снижении зависимости предприятия от кредиторов.

Из оценки деловой активности видно, что за анализируемый период показатель оборачиваемости дебиторской задолженности в днях уменьшился на 4 дня, а это положительная тенденция. Также произошло снижение показателя срока оборачиваемости товарно-материальных запасов в 2004 году на 17 дней. Все это повлияло на спад продолжительности операционного цикла с 75 дней в 2003 году до 54 дней в 2004 году, что свидетельствует об ускорении оборачиваемости товарно-материальных запасов. Рост показателя фондоотдачи на 1,09% свидетельствует о более эффективном использовании основных средств предприятия.

Из анализа рентабельности предприятия видно, что за 2003 - 2004 годы произошло увеличение доходов предприятия: доход от реализации вырос на 9,46 пункта, доход от обычной деятельности до налогообложения на 6,31 пункта, а также наблюдается увеличение чистого дохода на 22,47 пункта. При расчете рентабельности продукции видно, что произошло увеличение чистого дохода, принесенной каждой единицей реализованной услугой, т. к. произошел рост этого показателя на 22,47%. Расчет рентабельности основной деятельности показывает снижение дохода от реализации, приходящейся на одну тенге затрат на 3,19%. Расчет рентабельности собственного капитала показывает, что в 2004 году, каждая единица, вложенная собственниками предприятия, заработала чистого дохода на 13,21% больше, чем в 2003 году. При расчете рентабельности авансированного капитала выяснилось: чтобы предприятию получить одну денежную единицу дохода, независимо от источников привлечения этих средств потребуется на 15,15% больше денежных средств в 2004 году, чем в 2003.

В целом финансовое состояние ПОДТ АО 'Казахтелеком' в 2004 году по результатам проведенного экспресс-анализа можно охарактеризовать как устойчивое, однако следует принять меры по повышению ликвидности и платежеспособности.

Доля ПОДТ АО 'Казахтелеком' составляет 3% общего дохода от реализации услуг и 5% чистого дохода в деятельности АО 'Казахтелеком'. Коэффициент абсолютной ликвидности ПОДТ АО 'Казахтелеком' ниже нормативного значения и по АО 'Казахтелеком' тоже наблюдается не соответствие норме. Однако, показатель оборачиваемости дебиторской задолженности в днях АО 'Казахтелеком' также уменьшился, что повлекло за собой спад продолжительности операционного цикла с 109 дней в 2003 году до 96 дней в 2004 году.

По результатам проведенного экспресс-анализа ПОДТ АО 'Казахтелеком', а также сравнительного анализа АО 'Казахтелеком', можно сделать следующий вывод, что финансовое состояние общества характеризуется как устойчивое. Увеличение чистого дохода на 43,91% подтвердило эффективность продуманной финансовой политики компании. Также залогом успеха является расширение сферы применения информационных технологий в системе управленческого учета и внедрение основных ее элементов в филиальной сети.

2.2. Анализ ликвидности и платежеспособности

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства объективная и точная оценка финансового состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

Прежде чем перейти к анализу ликвидности предприятия, следует определить, что такое ликвидность активов, баланса и предприятия. Известны две концепции ликвидности. Согласно первой концепции, ликвидность - это способность предприятия оплачивать свои краткосрочные обязательства. По другой концепции ликвидность - это готовность и скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства. По существу ликвидность предприятия представляет собой ликвидность баланса. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия необходимо глубоко изучить показатели бухгалтерского баланса.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Группировка статей актива и пассива, как правило, осуществляется в строго определенном порядке - от наиболее ликвидных к наименее ликвидным, т.е. в порядке убывания ликвидности, и от более срочных к менее срочным платежам, т.е. в порядке возрастания сроков.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить показатели: текущей ликвидности и перспективной ликвидности.

Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени и рассчитывается по следующей формуле:

, (2.1)

где ТЛ - текущая ликвидность;

и - итоги соответствующих групп по активу и пассиву.

Перспективная ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Она рассчитывается по следующей формуле:

, (2.2)

где - перспективная ликвидность;

и - итоги соответствующих групп по активу и пассиву.

Анализ ликвидности баланса проводится в аналитической таблице 2.3.

Рассчитаем абсолютные показатели ликвидности, согласно формулам (2.1) и (2.2).

ТЛ2003 = (9841+151381) - (918120+0) = - 756898 тысяч тенге

ТЛ2004 = (1861+142034) - (904030+0) = - 760135 тысяч тенге

ПЛ2003 = 119729 - 0 = +119729 тысяч тенге

ПЛ2004 = 82793 - 0 = +82793 тысяч тенге

Таблица 2.3. - Анализ ликвидности ПОДТ АО 'Казахтелеком'

Активы	2003 год	2004 год	Обязательства	2003 год	2004 год	Платежный излишек (+) / недостаток (-)
						2003 год	2004 год
1	2	3	4	5	6	7	8
Наиболее ликвидные активы, А1	9841	1861	Наиболее срочные обязательства, О1	918120	904030	-908279	-902169
Быстро реализуемые активы, А2	151381	142034	Краткосрочные обязательства, О2	0	0	+151381	+142034
Медленно реализуемые активы, А3	119729	82793	Долгосрочные обязательства, О3	0	0	+119729	+82793
Трудно реализуемые активы, А4	2099281	2277002	Постоянные обязательства, О4	1462112	1599660	+637169	+677342
БАЛАНС	2380232	2503690	БАЛАНС	2380232	2503690	-	-

Результаты расчетов показали, что на данном предприятии сопоставление итогов групп по активам и обязательствам на конец отчетного периода имеет вид: А1<O1, A2>O2, A3>O3, A4<O4. Исходя из этого, ликвидность баланса можно охарактеризовать как достаточную. Показатель текущей ликвидности в начале и конце периода показал платежный недостаток, который свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени, предприятию грозят трудности с оплатой своих обязательств, однако рост показателя перспективной ликвидности свидетельствует об увеличении прогнозируемой платежеспособности, то есть с точки зрения будущих денежных поступлений, предприятие не будет испытывать финансовые трудности. В результате, в конце отчетного периода предприятие может оплатить 0,2% своих наиболее срочных обязательств, что свидетельствует о стесненном финансовом положении.

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме анализа ликвидности баланса необходим расчет относительных показателей ликвидности и платежеспособности. Цель расчета - оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.

Методика расчета относительных показателей ликвидности и их нормативные ограничения представлены в приложении Г.

Расчет коэффициентов платежеспособности и ликвидности ПОДТ АО 'Казахтелеком' представлены в таблице 2.4.

Таблица 2.4. - Показатели ликвидности и платежеспособности ПОДТ АО 'Казахтелеком' за 2003-2004 годы

Наименование показателя	Значение показателя	Изменение
	2003 год	2004год	абсолютное	в%
1 Общий показатель ликвидности (L1)	0,13	0,11	-0,02	-15,38
Продолжение таблицы 2.4
Наименование показателя	Значение показателя	Изменение
	2003 год	2004 год	абсолютное	в%
3 Коэффициент критической ликвидности (L3)	0,18	0,16	-0,02	-11,11
4 Коэффициент текущей ликвидности (L4)	0,3	0,25	-0,05	-16,67
5 Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L5)	-2,27	-2,99	-0,72	-31,72

Результаты анализа показали, что на дату составления баланса предприятие является неплатежеспособным. Общий показатель ликвидности на начало и конец отчетного периода свидетельствует о том, что, реализовав, все свои оборотные активы, предприятие смогло бы погасить только 13% и 11% соответственно своих обязательств за счет оборотных средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности в начале отчетного периода намного меньше нормативной величины, об этом свидетельствует то, что предприятие может покрыть лишь 1% своих обязательств за счет денежных средств, а еще и уменьшение этого показателя на 80% в конце периода является отрицательной тенденцией.

Коэффициент критической ликвидности также не удовлетворяет нормативной величине, об этом говорит то, что предприятие может погасить немедленно только 18% на начало и 16% на конец отчетного периода своих краткосрочных обязательств, что отрицательно характеризует деятельность предприятия. Динамика коэффициента критической ликвидности представлена на рисунке 2.1.

Коэффициент текущей ликвидности, показывающий степень покрытия текущих обязательств оборотными средствами на конец отчетного периода снизился на 16,67% и составил 25%. Динамика коэффициента текущей ликвидности представлена на рисунке 2.2. Спад объясняется тем, что намного уменьшились товарно-материальные запасы и денежные средства, хотя у предприятия отсутствуют краткосрочные кредиты банка.

Рисунок 2.1. - Динамика коэффициента критической ликвидности ПОДТ АО 'Казахтелеком'

Как видно из рисунка значения критической ликвидности очень низкие. На это повлияла низкая доля денежных средств ПОДТ АО 'Казахтелеком', так как вся полученная наличность сразу перечисляется на счета АО 'Казахтелеком', поэтому этот коэффициент не отражает реальной картины по денежным средствам ПОДТ.

Показатель текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, что если ПОДТ АО 'Казахтелеком' мобилизует все текущие активы, то сможет погасить только четвертую часть своих краткосрочных обязательств.

Рисунок 2.3. - Динамика коэффициента текущей ликвидности ПОДТ АО'Казахтелеком'

2.3. Анализ финансовой устойчивости и деловой активности

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счет заемных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Одной из основных задач анализа финансового состояния является исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственного и заемного капитала и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование запасов товарно-материальных запасов. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемный капитал.

Общая оценка устойчивости финансового положения предприятия представлена в таблице 2.5.

Таблица 2.5. - Оценка финансовой устойчивости ПОДТ АО 'Казахтелеком' за 2003-2004 годы, тысяч тенге

Наименование показателя	Значение показателя	Изменение
	2003 год	2004 год	абсолютное	в%
1 Источники собственных средств	1462112	1599660	+137548	+9,41
2 Долгосрочные активы	2103175	2279897	+176722	+8,4
3 Собственные оборотные средства	-641063	-680237	-39174	+6,11
4 Долгосрочные обязательства	0	0	-	-
5 Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств для формирования запасов и затрат	-641063	-680237	-39174	+6,11
6 Краткосрочные обязательства	918120	904030	-14090	-1,53
7 Общая величина основных источников формирования запасов и затрат	277057	223793	-53264	-19,22
8 Величина запасов и затрат	115835	79898	-35937	-31,02
9 Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат	-756898	-760135	-3237	+0,43
Продолжение таблицы 2.5
Наименование показателя	Значение показателя	Изменение
	2003 год	2004 год	абсолютное	в%
11 Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат	+161222	+143895	-17327	-10,75

Данные расчетов показывают, что финансовое состояние предприятия в начале периода характеризуется как неустойчивое. На конец 2004 года финансовое положение ухудшается и можно сказать, что оно находится также в неустойчивом финансовом состоянии. Такое заключение сделано на основании следующих выводов:

- запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами;

- главная причина сохранения неустойчивого финансового положения предприятия - это снижение темпов роста источников формирования над ростом запасов и затрат: общая величина источников формирования уменьшилась на 19,22%, в то время как стоимость запасов и затрат уменьшилась на 31,02%.

Также характеристикой финансового состояния предприятия является степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы предприятия заинтересованы в минимизации собственного капитала и в максимизации заемного капитала в финансовой структуре. Заемщики оценивают устойчивость предприятия по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственного и заемного капитала и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов.

Метод расчета и нормативные значения относительных показателей финансовой устойчивости рассмотрены в приложении Д. Анализ коэффициентов финансовой устойчивости проведем в таблице 2.6.

Таблица 2.6. - Относительные показатели финансовой устойчивости ПОДТ АО 'Казахтелеком' за 2003-2004 годы

Наименование показателя	Значение показателя	Изменение
	2003 год	2004 год	абсолютное	в%
1 Коэффициент автономии (независимости) U1	0,61	0,64	+0,03	+4,92
2 Коэффициент концентрации привлеченного капитала U2	0,39	0,36	-0,03	-7,69
3 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств U3	0,63	0,57	-0,06	-9,52
4 Коэффициент маневренности собственного капитала U4	-0,44	-0,43	+0,01	-2,27
5 Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования U5	-5,53	-8,51	-2,98	+53,89
6 Коэффициент устойчивого финансирования U6	0,61	0,64	+0,03	+4,92

Коэффициент автономии свидетельствует о том, что удельный вес собственных средств в начале и в конце периода соответствует нормативному значению (0,5-0,6), т.е. фактическое значение достигает 64%, а это указывает на благоприятную для предприятия тенденцию.

Динамика коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует о степени зависимости предприятия от внешних источников финансирования, т.е. предприятие на 1 тенге собственных средств привлекает 0,63 тенге и 0,57 тенге заемных средств соответственно на начало и конец отчетного периода, это также положительный показатель предприятия. Динамика коэффициента соотношения заемных и собственных средств хорошо видна на рисунке 2.3. Соотношение долей заемного и собственного капитала представлена на рисунке 2.4. Однако значение коэффициента маневренности собственного капитала значительно ниже нормативной величины (0,2-0,5) и свидетельствует о том, что собственные средства не вкладываются в оборотные активы, т.е. не используются для финансирования текущей деятельности.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования в начале отчетного периода не удовлетворяет нормативной величине (больше 6), а к концу периода его значение значительно уменьшается на 53,89% и достигает - 8,51, это говорит о том, что запасы и затраты не финансируются за счет собственных средств.

Рисунок 2.3. - Динамика коэффициента соотношения заемного и обственного капитала ПОДТ АО 'Казахтелеком'

Коэффициент устойчивого финансирования имеет тенденцию небольшого роста в рассматриваемом промежутке времени, хотя его значение на начало и в конце периода не удовлетворяет нормативному (0,8-0,9), данное явление можно охарактеризовать как отрицательное, так как при финансировании активов у предприятия есть зависимость от краткосрочных заемных источников.

Рисунок 2.4. - Соотношение собственного и заемного капиталов на начало и конец периода

В современных условиях хозяйствования самым главным мерилом эффективности работы является результативность. Наиболее общей характеристикой результативности принято считать доход.

Набор экономических показателей, характеризующих деятельность предприятия, зависит от глубины исследования. Одним из направлений результативности является оценка деловой активности, которая проявляется в динамичном развитии предприятия, достижении им поставленных целей, что отражают относительные показатели, эффективном использовании экономического потенциала, расширение рынка сбыта своей продукции.

Анализ показателей деловой активности проведем в таблице 2.7.

Таблица 2.7. - Коэффициенты, характеризующие деловую активность ПОДТ АО 'Казахтелеком' за 2003-2004 годы

Наименование показателя	Значение показателя	Изменение
	2003 год	2004 год	абсолютное	в%
1	2	3	4	5
1 Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) d1	0,81	1,18	0,37	45,68
2 Коэффициент оборачиваемости оборотных средств d2	6,99	9,48	2,49	35,62
3 Период оборота оборотных средств d3	52	38	-14	-26,92
4 Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств d4	7,86	12,5	4,64	59,03
5 Период оборота материальных оборотных средств d5	46	29	-17	-36,96
6 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности d6	12,48	14,63	2,15	17,23
7 Период оборота дебиторской задолженности d7	29	25	-4	-13,79
8 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности d8	2,11	2,35	0,24	11,37
9 Период оборота кредиторской задолженности d9	171	153	-18	-10,53
10 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала d10	1,33	1,33	-	-

Увеличение ресурсоотдачи говорит о том, что в анализируемом периоде быстрее совершается полный цикл производства и обращения, приносящий доход. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала свидетельствует о том, что на каждый тенге инвестируемых собственных средств приходится 1,33 тенге дохода от реализации в 2003 и 2004 годах. Это указывает на то, что собственные средства используются эффективно.

Дебиторская задолженность является важной частью активов предприятия.

Анализ состояния дебиторской задолженности представлен в таблице 2.8. и на рисунке 2.5.

Таблица 2.8. - Анализ дебиторской задолженности

Наименование статьи	на 01.01.04.	на 01.01.05.	отклонение (+,-)
	сумма, тыс. тг.	уд. вес	сумма, тыс. тг.	уд. вес
Счета к получению	138051	91, 19	132342	93,18	- 5709
Прочая дебиторская задолженность	13330	8,81	9692	6,82	- 3638
Итого	151381	100	142034	100	- 9347

Из данных таблицы видно, что основную часть составляют расчеты с покупателями и заказчиками. Так, задолженность покупателей и заказчиков составляет на 01.01. 2004г.91,19% и 93,18% - на 01.01. 2005г. от общей суммы задолженности. Снижение дебиторской задолженности на 9347 тыс. тенге или 6,2% говорит о росте финансовой устойчивости, а это положительная тенденция.

Рисунок 2.5. - Структура дебиторской задолженности

Деловую активность предприятия характеризуют показатели оборачиваемости, позволяющие оценить эффективность использования средств, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. По состоянию на 01.01.05 произошло ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности на 4 дня по сравнению с соответствующим периодом прошлого года. На 01.01.04 оборачиваемость составила 28 дней, на 01.01.05 - 24 дня. Динамика оборачиваемости дебиторской задолженности в днях за 2004 год показана на рисунке 2.6.

Общую оценку изменений в составе и структуре кредиторской задолженности можно сделать, анализируя таблицу 2.9. и рисунок 2.7.

Рисунок 2.6. - Динамика оборачиваемости дебиторской задолженности

Таблица 2.9. - Состояние кредиторской задолженности на предприятии

Показатель	на 1.01.04	на 1.01.05	Отклонение (+,-)
	сумма, тыс. тг.	уд. вес	сумма, тыс. тг	уд. вес
Счета и векселя к оплате	15955	1,74	11114	1,23	- 4841
Авансы	25901	2,82	22519	2,5	- 3382
Налоги	13198 1,44	10120	1,12	- 3078
Расходы к оплате	31897	3,47	29261	3,24	- 2636
Доходы будущих периодов	4772	0,52	-	-	- 4772
Прочие	826397	90,01	831016	91,91	+ 4619
ИТОГО	918120	100	904030	100	- 14090

Данные таблицы показывают, что в составе и структуре кредиторской задолженности произошли существенные изменения, а именно: снижение по статье 'Счета и векселя к оплате' на 4841 тыс. тенге, по статье 'Авансы' - на 3382 тыс. тенге, по статье 'Налоги' - на 3078 тыс. тенге, по статье 'Расходы к оплате' - на 2636 тыс. тенге, по статье 'Доходы будущих периодов' - на 4772 тыс. тенге. В целом же кредиторская задолженность уменьшилась на 14090 тыс. тенге или на 1,53% и составила 904030 тыс. тенге.

По состоянию на 01.01.05 произошло ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности на 18 дней в сравнении с соответствующим периодом прошлого года, на 1.01.04 оборачиваемость составляла 171 дня, на 1.01.05 - 153 дня.

Соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностью составляет 0,16 (0,16: 1), за соответствующий период прошлого года это соотношение составляло 0,17, ориентировочное соотношение рекомендуется как 2: 1. Из этого соотношения следует, что на анализируемом предприятии, дебиторская задолженность не покрывает кредиторскую, а это отрицательный показатель, который говорит о нехватке денежных средств, т.е. о его неплатежеспособности.

Рисунок 2.7. - Структура кредиторской задолженности предприятия

По сравнению с прошлым годом продолжительность оборота всех оборотных средств уменьшилась на 14 дней, что можно расценивать как положительный момент в деятельности предприятия. Также уменьшился средний срок погашения счетов покупателей на 4 дня или 13,79% в отчетном году по сравнению с предыдущим. Данное снижение указывает на то, что предприятие не испытывает особых трудностей в расчетах с покупателями.

Сравнивая периоды оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, можно сделать вывод, что условия кредита, предоставляемого предприятию лучше, чем те, которые предприятие предлагает своим кредиторам, а именно: 25 дней (для покупателей) и 153 дня (для предприятия) в конце анализируемого периода. Таким образом, у предприятия повышается деловая активность, однако встает новая проблема - проблема эффективности, т.е. руководство должно решить дилемму 'платежеспособность-эффективность'.

2.4. Анализ доходности и рентабельности

Как известно, эффективность функционирования любого предприятия зависит от его способности приносить необходимый доход. Оценить эту способность позволяет анализ рентабельности, в ходе которого следует получить ответы на следующие вопросы: насколько стабильны полученные доходы и произведенные расходы; насколько производительны осуществляемые затраты; какова эффективность вложения капитала в данное предприятие; насколько эффективно управление предприятием.

Прежде всего, проведем анализ уровня и динамики финансовых результатов предприятия (таблица 2.10).

Таблица 2.10. - Анализ уровня и динамики финансовых результатов ПОДТ АО 'Казахтелеком' за 2003-2004 годы, тысяч тенге

Показатель	2003 год	2004 год	Абсолютное изменение	Темп прироста,%
1	2	3	4	5
1 Доход от реализации	1937586	2120816	183230	9,46
2 Себестоимость реализованной продукции	910665	998420	87755	9,64
3 Валовый доход	1026921	1122396	95475	9,3
4 Расходы периода	172804	212703	39899	23,09
4.1. Общие и адм-ные расходы	159343	207803	48460	30,41
4.2. Расходы на выплату процентов	13461	4900	-8561	-63,6
5 Доход (убыток) от основной деятельности	854117	909693	55576	6,51
7 Доход (убыток) от обычной деятельности до налогообложения	863314	917776	54462	6,31
8 Подоходный налог	112663	-	-112663	-100
9 Доход (убыток) от обычной деятельности после налогообложения	750651	917776	167125	22,26
10 Доход (убыток) от ЧС	-	-	-	-
11 Чистый доход (убыток)	750651	917776	167125	22,26
12 Корректировка чистого дохода (перенос сумм переоценки основных средств)	29718	37928	8210	27,63
13 Чистый доход (убыток) с учетом корректировок	780369	955704	175335	22,47

За анализируемый период доход от реализации увеличился практически на 9,46%, что говорит о том, что масштабы деятельности предприятия возросли. Наблюдается также увеличение себестоимости продукции на 9,64%. Причем темпы увеличения себестоимости больше темпа увеличения доходов от реализации. Это говорит о том, что на предприятии было произведено нецелесообразное увеличение затрат на производство.

В результате увеличения дохода от реализации увеличился валовый доход на 95475 тысяч тенге или на 9,3%. В анализируемом периоде также увеличились расходы периода на 23,09% главным образом за счет увеличения общих и административных расходов.

Доход от основной деятельности увеличился с 854117 тысяч тенге до 909693 тысяч тенге или на 6,51%. В анализируемом периоде на предприятии уменьшился доход по не основной деятельности на 12,11%. В результате этого доход от обычной деятельности до налогообложения составил 917776 тысяч тенге, т.е. увеличился на 6,31%.

Вследствие не выплаты подоходного налога доход от обычной деятельности после налогообложения увеличился на 22,26% и составил 750651 тысяч тенге и 917776 тысяч тенге в 2003 и 2004 гг. соответственно.

Так как в отчетном периоде не имели место убытки по чрезвычайным ситуациям, то чистый доход остался неизменным, однако, были произведены корректировки чистого дохода в части переоценки основных средств, в результате которых чистый доход составил в конце периода 955704 тысяч тенге и увеличился на 22,47%.

Анализ показателей рентабельности представлен в таблице 2.11.

Таблица 2.11. - Коэффициенты рентабельности ПОДТ АО 'Казахтелеком'

Наименование показателя	Способ расчета	Значение показателя	Изменение
		2003 год	2004 год
1 Рентабельность продукции, R1	(Чистый доход / Доход от реализации) *100	40,28	45,06	+4,78
2 Общая рентабельность, R2	(Доход от обычной деятельности до налогооб-ложения / Доход от реализации) *100	44,56	43,27	-1,29
3 Рентабельность собственного капитала, R3	(Чистый доход / Собственный капитал) *100	53,37	59,74	+6,37
4 Экономическая рентабельность, R4	(Чистый доход / Баланс) *100	32,79	38,17	+5,38
5 Фондорентабельность, R5	(Чистый доход / Долгосрочные активы) *100	37,1	41,92	+20,87
Продолжение таблицы 2.11
Наименование показателя	Способ расчета	Значение показателя	Изменение
		2003 год	2004 год
6 Рентабельность основной деятельности, R6	(Доход от основной деятельности / Себесто-имость реализованной продукции) *100	93,79	91,11	-2,68

Расчет коэффициентов, характеризующих рентабельность предприятия, дает возможность сделать следующие заключения. Так, при расчете рентабельности продукции по чистому доходу определяется, что за отчетный период произошло увеличение чистого дохода, принесенной каждой единицей реализованной услугой на 4,78%. Однако, произошло незначительное снижение общей рентабельности на 1,29%.

Расчет рентабельности собственного капитала показывает, что в 2004 году каждая денежная единица, вложенная собственниками АО 'Казахтелеком' заработала чистого дохода на 6,37% больше, чем в 2003 году. При расчете экономической рентабельности выяснилось: чтобы предприятию получить 1 денежную единицу дохода, независимо от источников привлечения этих средств потребуется на 5,38% больше денежных средств в 2004 году, чем в 2003.

Можно заметить, что произошло увеличение эффективности использования основных средств и прочих долгосрочных активов, определяемой при расчете фондорентабельности, на 20,87% за отчетный период. Расчет рентабельности основной деятельности показывает снижение дохода от реализации, приходящегося на 1 тенге затрат, на 2,68% меньше в 2004 году, чем в 2003.

На основании проведенного анализа можно выделить позитивные и негативные стороны в деятельности предприятия.

Позитивными сторонами в деятельности ПОДТ АО 'Казахтелеком' являются:

высококвалифицированный персонал с большим опытом работы;

налаженный процесс производства и реализации основной продукции;

высокое качество производимой продукции;

постоянное совершенствование финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

наличие собственных сырьевых баз, что снижает зависимость предприятия от поставщиков.

Негативными в деятельности предприятия являются следующие факторы:

- высокий удельный вес и увеличение сумм долгосрочных активов свидетельствует о том, что предприятие вкладывает свои собственные средства не в текущие активы, а во внеоборотные. Образование высокого удельного веса долгосрочных активов на предприятии связано с тем, что специфика отрасли данного предприятия предполагает приобретение большого количество основных средств;

- низкий уровень коэффициентов ликвидности и платежеспособности. Образование данных негативных показателей связано с тем, что Павлодарская дирекция телекоммуникаций является филиалом АО 'Казахтелеком' и все получаемые денежные средства данным филиалом сразу передаются на счета головного офиса АО 'Казахтелеком', в результате чего и получается, что у предприятия все показатели свидетельствуют о неплатежеспособности, хотя анализ показателей финансовой деятельности АО 'Казахтелеком' говорит о том, что предприятие имеет достаточно устойчивое финансовое положение;

- превышение текущих обязательств над текущими активами в крупных размерах;

постоянное наличие на предприятии дебиторской задолженности, что говорит о временной неплатежеспособности потребителей.

В практике финансового анализа существует множество методик оценки финансового состояния предприятия. Рассмотрим одну из них, которая называется 'Классификация финансового состояния предприятия по сводным критериям оценки финансовой отчетности'. В этой методике предлагается все показатели финансового состояния предприятия разделить по два уровня: первый и второй. Эти категории имеют между собой существенные качественные различия.

В первый уровень входят показатели, для которых определены нормативные значения. К их числу относятся показатели платежеспособности и финансовой устойчивости.

Анализируя динамику этих показателей, следует обратить внимание на тенденцию изменения этих показателей. Если их значения ниже нормативных или выше, то это следует рассматривать как ухудшение характеристик анализируемой организации. Выделяют несколько состояний показателей первого уровня:

состояние 1.1. - значения показателей находятся в пределах рекомендуемого диапазона нормативных значений ('коридора'), но у его границ. Если группа показателей данного уровня находится в состоянии 1.1, то данному аспекту финансового состояния предприятия можно дать оценку 'отлично';

состояние 1.2. - значения показателей находятся в рекомендуемых границах. В таком случае финансовое состояние предприятие можно определить как 'отличное' (значение показателя находится в середине 'коридора') если 'хорошее' (значение - у одной из границ 'коридора');

состояние 1.3. - значения показателей находятся в рекомендуемых границах, но анализ динамики указывает на их ухудшение (движение от середины 'коридора' к его границам). Оценка в этом случае - 'хорошо';

состояние 2.1. - значения показателя находятся в пределах рекомендуемых, но наблюдается тенденция к улучшению. В этом случае, в зависимости от отклонения от нормы и темпов движения к ней, финансовое состояние может быть оценено как 'хорошее' или 'удовлетворительное';

состояние 2.2. - значения показателя устойчиво находятся вне рекомендуемого 'коридора'. Оценка - 'удовлетворительно' или 'неудовлетворительно'.

состояние 2.3. - значения показателя находятся за пределами нормы и все время ухудшаются. Оценка - 'неудовлетворительно'.

Применяя данную методику к полученным нами результатам по коэффициентам платежеспособности и финансовой устойчивости, можно представить в таблице.

Таблица 2.12 - Оценка состояния показателей первого уровня ПОДТ АО 'Казахтелеком'

Наименование показателя	Соответствие нормативу	Тенденция	Состояние показателя	Оценка
1 Коэффициент абсолютной ликвидности	не соответствует нормативу	ухудшение	2.3	неудовлетворительно
2 Коэффициент критической ликвидности	не соответствует нормативу	ухудшение	2.3	неудовлетворительно
Наименование показателя	Соответствие нормативу	Тенденция	Состояние показателя	Оценка
3 Коэффициент текущей ликвидности	не соответствует нормативу	ухудшение	2.3	неудовлетворительно
4 Доля текущих активов в общей сумме активов	не соответствует нормативу	ухудшение	2.3	неудовлетворительно
5 Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала	соответствует нормативу	улучшение	1.1	отлично
6 Коэффициент концентрации	соответствует нормативу	улучшение	1.1	отлично
7 Коэффициент финансовой устойчивости	не соответствует нормативу	улучшение	2.2	удовлетворительно

Таким образом, ПОДТ АО 'Казахтелеком' имеет нормальное финансовое состояние. Однако есть показатели с другими оценками. Следовательно, не все так 'хорошо' в оценке финансового состояния предприятия.

3. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

Исследования предыдущей главы показали, что ПОДТ АО 'Казахтелеком' имеет как положительные, так и отрицательные моменты в своей деятельности. Чтобы улучшить финансовое состояние предприятия необходимо поддерживать и, по возможности, улучшать положительные тенденции и обязательно устранить отрицательные моменты в деятельности предприятия.

Для того чтобы повысить финансовое состояние и улучшить общее финансовое положение предприятия необходимо наметить ряд предложений по формированию внутренней финансовой стратегии.

Формирование стратегических целей финансовой деятельности предприятия является этапом стратегического планирования, главной задачей которого является максимизация рыночной стоимости предприятия.

На основе финансовой стратегии определяется финансовая политика предприятия по конкретным направлениям финансовой деятельности.

Существует много различных схем формирования внутренней финансовой стратегии, одна из которых представлена в приложении Е.

Стратегическими задачами разработки финансовой политики предприятия являются (приложение Ж):

максимизация чистого дохода предприятия;

оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;

достижение прозрачности финансового состояния предприятия для собственников, инвесторов, кредиторов;

обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;

создание эффективного механизма управления предприятием;

использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.

В рамках этих задач рекомендуется выполнить следующие мероприятия по ряду направлений в области управления финансами:

проведение рыночной оценки активов;

проведение реструктуризации задолженности по платежам в бюджет;

проведение анализа положения предприятия на рынке и выработка стратегии развития предприятия;

разработка мер по снижению не денежных форм расчетов;

проведение инвентаризации имущества и осуществление реструктуризации имущественного комплекса предприятия.

Следует отметить тот факт, что при разработке эффективной системы управления финансами постоянно возникает основная проблема совмещения интересов развития предприятия, наличия достаточного уровня денежных средств для проведения указанного развития и сохранения высокой платежеспособности предприятия.

Разработка финансовой политики предприятия строится на анализе финансового состояния предприятия. На основе данных анализа финансового состояния осуществляется выработка всех направлений финансовой политики предприятия, и от того, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений.

В результате анализа работы ПОДТ АО 'Казахтелеком' и его финансового состояния было выявлено, что предприятие являлось доходным и его финансовое положение устойчивым, т. к. результаты анализа показали увеличение почти всех показателей предприятия, за исключением показателей ликвидности и платежеспособности.

Исследование финансовой отчетности ПОДТ АО 'Казахтелеком' позволило выявить недостатки, которые представлены в приложении З.

Учитывая тот факт, что ПОДТ АО 'Казахтелеком' оказывает услуги в области телекоммуникаций и не занимается производством товарно-материальных ценностей, предложения, которые будут рекомендоваться для эффективного функционирования данного предприятия носят в большей доли своей финансовый характер.

Получение дохода занимает лидирующее положение в иерархии целей экономической организации. Из-за роста себестоимости предприятия недополучила определенную долю дохода. Данный факт говорит о том, что необходимо либо увеличивать объем предлагаемых услуг, путем расширения своей доли на рынке, либо сократить постоянные затраты.

Завоевание наибольшей доли рынка невозможно без тщательного его изучения. В этой связи полезно было бы порекомендовать, данному предприятию, привлечь к себе на работу опытного специалиста в области маркетинга, организовать хорошо продуманную рекламу, расширить перечень оказываемых услуг и повысить качество сервисного обслуживания.

Анализ платежеспособности и ликвидности ПОДТ АО 'Казахтелеком' показывает, что предприятие является недостаточно платежеспособным. Руководству предприятия в этом случае все усилия финансовой политики нужно направить на реструктуризацию и модернизацию компании, т.е.

продать 'лишние' активы;

ускорить оборачиваемость, высвобождение ресурсов;

поддерживать только перспективные направления своей деятельности;

разработать новые направления (виды продукции, рынки).

Также предприятию можно использовать следующие мероприятия по управлению ликвидностью:

составление платежного календаря, т.е. планировать денежные поступления и отчисления для контроля наличия денежных средств на счетах предприятия;

оценка времени наибольшего притока денежной наличности в течение месяца, т.е. определение временного интервала поступления денежных средств для выяснения возможности смещения денежного потока в нужном направлении;

контроль за соблюдением договорных обязательств;

контроль за 'возрастом' дебиторской задолженности, т.е. выявление рискованной задолженности и принятие мер по ее погашению;

контроль за состоянием кредиторской задолженности, т.е. своевременно рассчитываться с поставщиками, бюджетом и небюджетными фондами;

расширение форм оплаты и способов расчетов с клиентами.

Поскольку, основной статьей притока денежных средств являются поступления от дебиторов, то следует обратить внимание на оборачиваемость дебиторской задолженности, период погашения и долю ее в общем объеме текущих активов, так как вследствие этого увеличивается кредиторская задолженность самого предприятия. Поэтому на предприятии необходимо вести строгий учет за любыми изменениями по данной статье. Возможны следующие пути снижения дебиторской задолженности (приложение И): использование банковских векселей, продажа долговых обязательств, применение форфейтинга. Преимущества использования банковских векселей - это высокая надежность; низкая процентная ставка; использование банковского векселя как простого, а не переводного, с возможностью индоссамента; использование банковского векселя как платежного средства. Однако, есть и недостатки использования банковских векселей: сложная система учета и обращения векселя; недопущение отсрочки платежа. Продажа долговых обязательств оказывает положительное влияние, так как покупка долговых обязательств производится по цене ниже номинала, которая позволяет покупателю получать дополнительный доход, играя на разнице курсов долгов. Негативными факторами продажи долговых обязательств являются: плата за хранение векселя; сложная система продажи долговых обязательств. Преимущества применения форфейтинга состоят в простоте и быстроте оформления документации; в возможности получения продленного кредита по фиксированной процентной ставке; в снижении расходов предприятия-импортера, а недостаток этой формы заключается в возникновении трудностей нахождения банка-гаранта.

В ПОДТ АО 'Казахтелеком' оборачиваемость увеличилась, а, следовательно, период погашения уменьшился. Но доля дебиторской задолженности за анализируемый период увеличилась, значит необходимо тщательно изучать своих клиентов, выяснять их реальные финансовые возможности, а в условиях заключаемых хозяйственных договоров предусматривать санкции за несвоевременную оплату оказанных услуг.

Существуют определенные принципы взаимоотношений с клиентами (покупателями и поставщиками), которые можно изложить упрощенно в следующем виде:

продавай за наличные, покупай в кредит;

кредитуй покупателя на меньший срок, чем получаешь кредит у поставщика;

при сделке определяй и проверяй платежеспособность партнера;

при заключении договоров проверяй правильность совершенной сделки.

Существуют следующие мероприятия по погашению задолженности:

напоминание по телефону;

письменное напоминание, т.е. в письме указываются предложения по согласованию графиков погашения задолженности, а также возможность обратиться в вышестоящий орган управления;

письменное напоминание на официальном уровне, т.е. в письме указывается необходимость согласования графика погашения задолженности к фиксированному сроку;

согласование графиков погашения, т.е. график в качестве приложения дополняет договор сторон с указанием санкции за его невыполнение;

получение информации о дебиторах дебитора, т.е. совместно с дебитором выясняется возможность проведения взаимозачетов, активизируется маркетинг дебитора;

проведение взаимозачетов, т.е. оформляется соглашением всех участников взаимозачета;

реализация продукции и имущества дебитора, т.е. дебитор, передает права на реализацию продукции и имущества по согласованному списку.

Для эффективного решения выше изложенных проблем на анализируемом нами предприятии, следовало бы ввести краткосрочное финансовое прогнозирование. Как показывает практический опыт, в современных условиях массовых неплатежей, сложностей расчетов с покупателями и поставщиками без финансовых прогнозов не обойтись.

Для получения надежных результатов финансовые прогнозы должны основываться на строгих данных и проводиться с использованием конкретных методов финансового анализа. Прогнозирование, в том числе финансовое, позволяет в некоторой (нередко весьма значительной) степени улучшить управление предприятием за счет обеспечения координации всех факторов производства и реализации, взаимосвязи деятельности всех подразделений, распределения ответственности и др.

Предприятие должно осуществлять планирование и контроль в двух основных экономических областях. Речь идет о рентабельности его работы и финансовом положении. Поэтому бюджет (план) по доходу и финансовый план являются центральными элементами внутрифинансового планирования.

Отчет о доходе представляет собой для формирования бюджета по доходу на будущий период. В отчете о доходе отражены экономические результаты деятельности в прошедший период. Однако величину доходов корректируют с учетом изменений внешних условий деятельности предприятия. Например, изменения под действием информации, изменения в области валютных отношений и политики доходов, изменения в структуре спроса, изменения условий конкуренции по причине увеличения или уменьшения количества конкурентов. Также следует учитывать внутренние условия. Так, руководство может принять решение об осуществлении инвестиций, о введении новых услуг, увеличении количества сотрудников и т.д.

Скорректированный с учетом ожидаемых изменений внешних и внутренних условий деятельности предприятия отчет о доходе называют скорректированным расчетом по доходу. Его разработка может быть отнесена к пассивной стадии планирования. Разработчики исходят из того, что предприятие повторит те же действия, что и в прошлом году. Более активная стадия планирования предполагает анализ того, дают ли при данных условиях предложенные в скорректированном расчете по доходу показатели наибольшую рентабельность.

Руководство предприятия должно стимулировать сотрудников, критически проанализировать условия, на которых строится скорректированный расчет по доходу. Необходимо задать такие вопросы, как:

будет ли выгодно изменить цену реализации по какому-либо из видов услуг?

будет ли рентабельным иной канал реализации услуг клиентам?

окупится ли рекламная компания?

выгодно ли включить в перечень услуг новую их группу?

Все поступившие предложения должны быть проанализированы на основе составления альтернативных расчетов. Исходя из показаний скорректированного расчета по доходу и принятых изменений, составляется бюджет по доходу.

Далее составляется финансовый план. Он разрабатывается на основе сопоставления ожидаемых платежей и ожидаемых поступлений. Исходя из этого, можно составить представление о том, будет ли финансовое положение предприятия удовлетворительным. В течение года потребность в денежных средствах может существенно изменяться. Это означает, что даже если показатели годового финансового баланса свидетельствуют о достаточной ликвидности предприятия, бюджет с разбивкой по кварталам или месяцам может показать недостаток денежных средств в один или несколько моментов периода. Следующим документом, который разрабатывается с учетом показателей бюджета по доходу и финансового плана, является финансовый баланс.

Плановый баланс не следует считать центральным элементом управления. Если руководство удовлетворено показателями рентабельности и ликвидности, рассчитанными в бюджете по доходу и в финансовом плане, т.е. предприятие удовлетворено финансовой устойчивостью, содержание планового баланса вряд ли повлияет на принятие решения. Плановый баланс представляет собой лишь документ, составленный на основе показателей других планов. Тем не менее, обычно практика предполагает разработку планового баланса по завершающей стадии формирования внутренней финансовой стратегии.

В современных условиях хозяйствования предприятию чтобы преодолеть проблемы и выжить необходимо, проявить инициативу, предприимчивость и бережливость для улучшения финансового состояния и для повышения эффективности производства.

Самым эффективным методом, который отслеживает зависимость финансовых результатов бизнеса от издержек и объемов производства (продаж) является операционный анализ, называемый также CVP-анализом. Он помогает менеджерам осуществлять планирование и управление формированием операционного дохода. Основной целью CVP-анализа является исследование влияния на доход изменений, происходящих в таких показателях как: удельные переменные затраты, постоянные затраты, продажная цена, объем производства и структура продаж.

Механизм этой системы предусматривает последовательное формирование различных видов операционного дохода предприятия по схеме, представленной на рисунке 3.1.

Рисунок 3.1. - Схема формирования различных видов операционного дохода.

Практическими моделями CVP-анализа являются: анализ безубыточности, определение запаса финансовой прочности, определение влияния операционного рычага.

В основе анализа безубыточности лежит классификация издержек на постоянные и переменные. Концепция безубыточности в сущности служит для ответа на простой вопрос: сколько единиц товаров и услуг должна продать фирма, чтобы возместить свои постоянные издержки. Под точкой безубыточности понимается объем продаж, при котором предприятие имеет нулевой финансовый результат, т.е. предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей.

На рисунке 3.2. показаны графические модели анализа безубыточности.

Первый графический способ определения точки безубыточности основан на равенстве маржинального дохода и постоянных затрат при достижении порогового значения дохода от реализации. Второй графический способ базируется на равенстве дохода от реализации и суммарных затрат при достижении точки безубыточности. Результатом будет пороговое значение физического объема производства.

Рисунок 3.2. - Определение точки безубыточности: первый и второй графический способ.

Графические модели очень наглядны, однако на практике чаще применяют математические модели:

, (3.1)

где Nкр - критический объем продаж в натуральном выражении,

Sf - постоянные затраты;

р - цена единицы продукции;

sv - удельные переменные затраты.

, (3.2)

где Дркр - критический объем продаж в стоимостном выражении;

КДм - коэффициент маржинального дохода, определяемый по формуле:

(3.3)

Запас финансовой прочности показывает, на сколько процентов можно сократить планируемый или ожидаемый объем продаж, оставаясь в зоне прибыли:

, (3.4)

где Дрпл - планируемый или ожидаемый объем продаж.

Разделение всей совокупности операционных затрат предприятия на постоянные и переменные позволяет использовать такой механизм управления доходом, как операционный рычаг. Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение дохода от реализации всегда порождает более сильное изменение операционного дохода. В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют следующую формулу:

, (3.5)

где Дм - маржинальный доход;

До - доход от основной деятельности.

Проявление механизма операционного рычага имеет ряд особенностей, которые необходимо учитывать в процессе его использования:

положительное воздействие операционного рычага начинает проявляться лишь после того, как предприятие преодолело точку безубыточности;

чем выше удельный вес постоянных издержек в общей сумме операционных затрат, тем сильнее действует операционный рычаг;

наибольшее воздействие операционного рычага достигается в поле, максимально приближенном к точке безубыточности. По мере дальнейшего наращивания объема реализации продукции и удаления от точки безубыточности эффект операционного рычага начинает снижаться;

механизм операционного рычага имеет и обратную направленность - при любом снижении объема реализации продукции в еще большей степени будет уменьшаться размер валового операционного дохода;

эффект операционного рычага стабилен только в краткосрочном периоде.

Это определяется тем, что постоянные затраты остаются неизменными лишь на протяжении короткого отрезка времени. При скачке постоянных затрат, диктуемом интересами наращивания объема реализации продукции или другими обстоятельствами, предприятию необходимо преодолевать новую точку безубыточности.

Одной из областей применения теории операционного рычага - разработка планов и прогнозов для компании. При этом учитывают относительные пропорции ожидаемых постоянных и переменных затрат. На основе заданных прогнозов общей суммы постоянных затрат, оценки общей суммы переменных затрат и ожидаемой цены можно определить объем производства в натуральном выражении, требуемый для достижения целевой прибыли до уплаты налогов, используя основную формулу безубыточности. Объем производства, необходимый для достижения целевой прибыли рассчитывается по формуле:

, (3.6)

где Sf - общие постоянные затраты;

р - цена за единицу продукции;

Sv - общие переменные затраты.

Для того чтобы можно было возможно точнее представлять область релевантности для CVP-анализа, перечислим допущения, использованные для построения вышеописанных моделей:

поведение общих затрат и выручки жестко определено и линейно в пределах области релевантности. Это предположение верно лишь для тех случаев, когда изменение выпуска продукции фирмы невелико по сравнению с емкостью рынка данной продукции. Иначе нарушается линейность зависимости между объемом выпуска и выручкой;

все затраты можно разделить на переменные и постоянные;

постоянные расходы остаются независимыми от объема в пределах области релевантности. Очень важное предположение, существенно облегчающее анализ, но и сильно ограничивающее область релевантности. В самом деле, при таком предположении объем выпуска продукции ограничен имеющимися основными средствами. Более реалистично предположение о том, что постоянные расходы изменяются ступенчато, что показано на рисунке 3.2. Однако такое предположение сильно осложняет CVP-анализ, так как график общих расходов становится разрывной функцией;

переменные расходы остаются независимыми от объема выпуска в пределах области релевантности. На самом деле величина переменных расходов есть некоторая функция от объема производства, так как существует эффект падения предельной производительности факторов производства. Поэтому в условиях предположения 3 (независимость постоянных расходов от объема производства) переменные расходы увеличиваются с ростом объема производства;

цена реализации выпуска не меняется. Наиболее уязвимое предположение, так как цена реализации продукции зависит не только от действий самого предприятия, но и от структуры спроса на рынке, действий конкурентов, ситуации на рынке товаров-субститутов и т.д. Затраты фирмы на продвижение товара на рынок, организацию собственной торговой сети и т.п. могут оказать существенное влияние на изменение цены реализации. Здесь мы вступаем в область анализа результатов изменения двух или более факторов, влияющих на CVP-анализ. Однако, такой анализ весьма сложен, и в каждом конкретном случае необходим индивидуальный подход;

цены на материалы и услуги, используемые в производстве, не меняются;

производительность не меняется;

отсутствуют структурные сдвиги.

Рисунок 3.3. - Графики изменения расходов предприятия

Проведем анализ безубыточности по основному виду деятельности ПОДТ АО 'Казахтелеком' за 2004 год. Данный анализ базируется на классификации издержек на постоянные и переменные. Постоянные издержки - это затраты, которые не зависят от объема производства. Концепция постоянных издержек не является абсолютом, потому что в конечном счете в долгосрочном периоде любой элемент затрат становится переменным. Поэтому к применению анализа безубыточности нужно подходить с определенной степенью гибкости. Переменные издержки - это затраты, зависящие от объема производства.

На основе логических суждений мы предлагаем разделить затраты следующим образом:

переменные затраты - основные материалы, энергия на технические нужды, запасные части, заработная плата производственного персонала с соответствующими отчислениями, прочие материалы;

условно-постоянные затраты - общие и административные расходы (амортизационные отчисления, материалы, заработная плата с отчислениями, аренда, коммунальные услуги, затраты на рекламу, земельный налог, налог на имущество и другие).

Отметим определенную условность такой классификации, поскольку одна и та же статья расходов в различных условиях может зависеть или не зависеть от объема реализации. Например, расширение сферы деятельности предприятия предполагает и увеличение объема работ сотрудников соответствующих функциональных подразделений (бухгалтерии, отдела маркетинга и др.). Тогда на определенном этапе резко увеличиваются затраты по статье 'Общие и административные издержки', которые в течение какого-то времени считались постоянными.

Стоимостной объем реализации продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности определим по формуле (3.7), для этого воспользуемся данными таблицы 3.1.

Таблица 3.1. - Исходные данные для определения точки безубыточности ПОДТ АО 'Казахтелеком'

Показатель	Сумма, тыс. тенге
Переменные затраты	998420
Маржинальный доход	1122396
Постоянные затраты	212703
Доход (убыток) от основной деятельности	909693

Произведем расчет:

тыс. тенге.

Так в 2004 году ПОДТ АО 'Казахтелеком' для достижения окупаемости постоянных и переменных затрат потребовалось достичь объема продаж в 401911,559 тыс. тенге. По результатам анализа безубыточности можно сделать вывод, что предприятие в 2004 году по основному виду деятельности имеет доход, так как преодолело порог рентабельности.

Определяя уровень безубыточности, необходимо также знать, в каких пределах можно снизить объем продаж без изменения величины прибыли. Для этого рекомендуется определять запас финансовой прочности. Произведем расчет данного показателя по формуле (3.8):

.

Следовательно, ПОДТ АО 'Казахтелеком' может сократить объем производства на 81% прежде, чем будет достигнута точка безубыточности. Такой запас финансовой прочности должен быть учтен в процессе формирования стратегии предприятия.

Силу воздействия операционного рычага определим по формуле (3.9):

. (3.9)

Так в 2004 году сила воздействия операционного рычага составляла 1,23, что свидетельствует о низкой степени предпринимательского риска: предприятие способно выдержать 81-процентное снижение дохода от реализации без серьезной угрозы для своего финансового положения.

Данное значение операционного рычага свидетельствует о том, что при возможном увеличении дохода от реализации, скажем, на 3%, доход от основной деятельности возрастет на 3,69%; при снижении дохода от реализации на 10% операционный доход снизится на 12,3%.

Таким образом, зная за счет каких факторов может произойти уменьшение дохода от реализации (только в результате снижения цен, только в результате снижения натурального объема продаж, или за счет сочетания обоих факторов), можно регулировать степень риска, используя каждый фактор в той или иной мере, в зависимости от конкретных условий деятельности предприятия.

Итак, максимизация дохода путем изменения доли переменных и постоянных затрат, определения точки безубыточности и запаса финансовой прочности открывает возможность предприятию планировать на перспективу размеры прироста дохода в зависимости от хозяйственных успехов в производстве конкурентоспособной продукции и заблаговременно принимать соответствующие меры по изменению в ту или иную сторону величины переменных и постоянных затрат.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной дипломной работе была исследована тема 'Анализ финансового состояния на примере АО 'Казахтелеком' В первой главе дипломного проекта были рассмотрены теоретические основы финансового состояния. Понятие финансовое состояние достаточно многогранное понятие, в связи с чем, у разных финансистов сложились неодинаковые мнения по ее определению, поэтому были проанализированы все подходы и дана обобщенная и емкая трактовка финансового состояния. Помимо этого определена роль финансового состояния в системе стратегических целей предприятия.

Большое внимание уделялось методике проведения анализа финансовой устойчивости и ликвидности, а именно: рассмотрена система показателей, абсолютных и относительных, проведена аналогия с зарубежным опытом.

Во второй главе работы проводилась оценка финансового состояния на материалах ПОДТ АО 'Казахтелеком'. Информационной базой для анализа выступили бухгалтерский баланс и отчет о результатах финансово-хозяйственной деятельности. Анализ проводился в два этапа - экспресс-анализ и детализированный анализ, последний включал оценку ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности.

Результаты расчетов позволили отметить как положительную, так и отрицательную динамику показателей экономической эффективности исследуемого предприятия. Предприятие имеет недостаточную ликвидность баланса, но в то же время имеет хорошие параметры некоторых показателей финансовой устойчивости и рентабельности предприятия. Так, например, расчет показателя финансовой независимости (автономии) показал, что доля собственных средств в общей сумме источников финансирования увеличилась на 4,92%. Это указывает на снижение зависимости предприятия от внешних инвесторов, а это положительная тенденция, тем более, что данный коэффициент соответствует нормативному значению. Однако, произошло уменьшение коэффициента маневренности собственного капитала за отчетный период на 2,27%, что свидетельствует об уменьшении той части собственных средств, которая используется для финансирования текущей деятельности. Также уменьшение показателя соотношения заемного и собственного капитала на 9,52% говорит об увеличении финансовой устойчивости предприятия и свидетельствует также о снижении зависимости предприятия от кредиторов.

Показатель оборачиваемости дебиторской задолженности в днях уменьшился на 4 дня. Рост показателя фондоотдачи на 1,09% свидетельствует о более эффективном использовании основных средств предприятия.

Сокращение сроков оборачиваемости средств и умелое использование дохода может способствовать восстановлению хорошей ликвидности ПОДТ АО 'Казахтелеком' и расчетам с кредиторами.

В заключительной, третьей главе, были предложены практические рекомендации по повышению финансового состояния предприятия.

Учитывая тот фактор, что ПОДТ АО 'Казахтелеком' оказывает услуги населению в области связи и не занимается производством товарно-материальных ценностей, предложения для эффективного функционирования данного предприятия носят в большей степени финансовый характер.

В заключении, анализируя все недостатки финансового состояния предприятия, были предложены следующие мероприятия по его улучшению - это реструктуризация и модернизация компании, ведение строго учета за изменениями дебиторской задолженности, проведение операционного анализа, который открывает возможность предприятию планировать на перспективу размеры прироста дохода.

Финансовая политика предприятия

Структура дебиторской задолженности

Динамика оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности

Структура кредиторской задолженности

Приложение А

(обязательное)

ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА УПРАВЛЕНИЯ ПАВЛОДАРСКОЙ ОДТ

Приложение Б

(обязательное)

Баланс ПОДТ АО 'Казахтелеком' за 2003-2004 годы

Балансовые статьи	На 01.01. 2004	На 01.01. 2005
АКТИВЫ
1	2	3
ДОЛГОСРОЧНЫЕ АКТИВЫ: Нематериальные активы Основные средства Земля Здания и сооружения Машины и оборудование Транспортные средства Прочие основные средства Амортизация основных средств Незавершенное строительство Дебиторская задолженность Задолженность работников и других лиц Прочая дебиторская задолженность	51 3147215 8792 1040634 1978982 83743 35064 1490461 442476 3894 3894	100 3838334 8421 1172572 2498416 105332 53593 1724930 163498 2895 2166 729
ИТОГО ДОЛГОСРОЧНЫЕ АКТИВЫ	2103175	2279897
ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ: Товарно-материальные запасы Материалы Товары Дебиторская задолженность Авансовые платежи Расходы будущих периодов Счета к получению Задолженность работников и других лиц Прочая дебиторская задолженность Денежные средства	115835 112353 3482 151381 9403 611 138051 1639 1677 9841	79898 77245 2653 142034 4801 991 132342 2135 1765 1861
ИТОГО ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ	277057	223793
БАЛАНС	2380232	2503690
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
1	2	3
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ: Уставный капитал Неоплаченный капитал Нераспределенный доход (убыток), в том числе: отчетного года	395059 286684 780369	395059 248897 955704 955704
ИТОГО СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ	1462112	1599660
ТЕКУЩИЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА: Краткосрочные кредиты Кредиторская задолженность счета и векселя к оплате авансы полученные задолженность по налогам задолженность по внутригрупповым операциям между основной организацией и ее дочерними организациями прочая кредиторская задолженность начисленные расходы к оплате доходы будущих периодов	0 918120 15955 25901 13198 813262 13135 31897 4772	0 904030 11114 22519 10120 825736 5280 29261
ИТОГО ТЕКУЩИЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	918120	904030
БАЛАНС	2380232	2503690

Приложение В

(обязательное)

Отчет о результатах финансово-хозяйственной деятельности

ПОДТ АО 'Казахтелеком' за 2003-2004 годы

Наименование показателя	На 01.01. 2004	На 01.01. 2005
Доход от реализации	1937586	2120816
Себестоимость реализованной продукции	910665	998420
Валовый доход	1026921	1122396
Расходы периода Общие и административные расходы Расходы по реализации Расходы по выплате процентов	172804	212703 207803 4900
Доход от основной деятельности	854117	909693
Доход от неосновной деятельности	9197	8083
Доход от обычной деятельности до налогообложения	863314	917776
Расходы по подоходному налогу	195115
Доход от обычной деятельности после налогообложения	668199	917776
Доход (убыток) от чрезвычайных ситуаций	-	-
Чистый доход (убыток)	668199	917776
Корректировка чистого дохода	112170	37928
Чистый доход с учетом корректировки	780369	955704

Приложение Г

(обязательное)

Методика расчета относительных показателей ликвидности

Показатели	Формула	Нормативное ограничение	Пояснение
1. Коэффициент абсолютной ликвидности			Показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время
2. Коэффициент критической ликвидности			Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов
3. Коэффициент текущей ликвидности		Необходимое значение 1, оптимальное 2	Показывает, какую часть текущих обязательств предприятие может погасить, мобилизовав все оборотные средства
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами			Показывает, какая доля оборотных средств предприятия формируется за счет собственных источников

Приложение Д

(обязательное)

Коэффициенты финансовой устойчивости

Наименование показателя	Формула для расчета	Нормативное ограничение	Пояснение
1. Коэффициент автономии (U1)		U1>0,5	Показывает удельный вес средств в общей сумме источников финансирования
2. Коэффициент концентрации привлеченного капитала (U2)		U2<0,5	Показывает, какова доля привлеченных средств в общей сумме, вложенной в предприятие
3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (U3)		U3<1	Показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 тенге собственных средств, вложенных в активы
4. Коэффициент маневренности собственного капитала (U4)		U4?0,5	Показывает, какая часть собственных средств используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства
5. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования (U5)		U5>0,6	Показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счет собственных источников
6. Коэффициент устойчивого финансирования (U6)		U6>0,8	Показывает, какая часть активов финансируется за счет источников длительного пользования

Приложение Е

(справочное)

Формирование внутренней стратегии предприятия.

Приложение Ж

(справочное)

Финансовая политика предприятия

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Артеменко В.Г. Финансовый анализ: учебное пособие. - 2-е издание/ Артеменко В.Г. Беллендир М.В., переработанное. - Москва-Новосибирск: Дело и 'Сервис, 1999. - 152с.

2. Умаркулова Г.Г., Миржакыпова С.Т. Бухгалтерский баланс как инструмент анализа финансово-экономической деятельности предприятия. // Бухгалтерский учет и аудит. - №5. - С.24-36

3. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие. - 2-е издание, переработанное - Минск: ИП Экоперспектива, 1998. - 498с.

4. Шеремет А.Д., Методика финансового анализа / Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е. В.: учебное пособие. - 3-е издание, переработанное - М.: Инфра-М, 2000. - 207 с.

5. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. М.: Перспектива, 1996. - 405с.

6. Шеремет А.Д. Финансы предприятий / Шеремет А.Д., Сайфулин Р. С: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 1999. - 342с.

7. Дюсембаев К.Ш. Аудит и анализ финансовой отчетности/ Дюсембаев К.Ш., Егембердиева С.К. Дюсембаева З.К. - Алматы: Каржы-Каражат - 1998. - 511с.

8. Завгородний В.П., Савченко В.Я. Бухгалтерский учет, контроль и аудит в условиях рынка. - Киев: Блиц-Информ, 1997. - 315с.

9. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - 4-е издание, переработанное - М: Центр экономики и маркетинга Е&М 2000. - 204с.

10. Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия/ Любушин Н. П Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия - М: ЮНИТИ 2000. - 471с.

11. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М: Финансы и статистика 1996. - 432с.

12. Борисов Л. Анализ финансового состояния предприятия. // Экономи - ка и жизнь. - 2001. - № 5 (185). - С.17-23

13. Новости агентства 'Интерфакс-Казахстан' // Бюллетень бухгалтера - 2001. - №3 (353). - С.2