Анализ финансово-экономической деятельности предприятия на примере ОАО "ЧМК"

Курсовая работа

Дисциплина: Комплексный анализ финансово-экономической деятельности

Тема: Комплексный анализ финансово-экономической деятельности предприятия на примере ОАО «ЧМК».

Вариант №5

ВВЕДЕНИЕ

Одним из важнейших условий успешного управления предприятием является оценка его финансово-хозяйственной деятельности.

В условиях рыночной экономики оценка эффективности финансово-хозяйственной деятельности играет важную роль в деловой жизни хозяйствующих субъектов, так как после проведения данной оценки руководители предприятий могут принять все необходимые решения, связанные с управлением, координацией и оптимизацией деятельности предприятия. Предприятие будет нормально функционировать при обеспеченности финансовыми ресурсами, целесообразном их размещении и эффективном использовании. Оценка эффективности финансово-хозяйственной деятельности необходима для своевременного выявления и устранения недостатков в развитии организации, а также выявления резервов для улучшения финансового состояния организации и обеспечения финансовой устойчивости ее деятельности.

Финансово-хозяйственная деятельность предприятия по сути дела отражает конечные результаты его деятельности. Именно конечные результаты деятельности предприятия интересуют собственников (акционеров) предприятия, его деловых партнеров, налоговые органы. Поэтому оценка финансово-хозяйственной деятельности - непременный элемент как финансового менеджмента на предприятии, так и его экономических взаимоотношений с партнерами, финансово-кредитной системой. Это предопределяет важность проведения анализа финансово-хозяйственного состояния экономического субъекта и повышает роль такого анализа в экономическом процессе Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Издательство «Бухгалтерский учет», 2002.

Эффективный комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности лежит в основе принятия рациональных финансовых решений, поэтому исследуемая тематика является чрезвычайно актуальной и имеет большую практическую значимость. Наличие навыков финансово-хозяйственного анализа считается необходимым для будущего специалиста в области экономики, что и определило выбор данной темы исследования.

Эффективность производственной, инвестиционной и финансово-хозяйственной деятельности предприятия выражается в достигнутых финансовых результатах. Основными показателями эффективности производства являются прибыль, рентабельность, деловая активность и безубыточность Шеремет, А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: учебник / А.Д. Шеремет. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 416 с..

Практический интерес к разработкам на данную тему обусловлен тем, что оценка эффективности финансово-хозяйственной деятельности - это один из факторов, определяющих перспективы развития организации, после проведения данного анализа, руководители смогут сделать выводы, насколько эффективно работает предприятие и какие меры необходимо предпринять для повышения эффективности деятельности. Качественная система оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности является одной из основ для обеспечения устойчивого роста хозяйствующего субъекта.

Проблемы безубыточного функционирования расширенного воспроизводства, с одной стороны, убыточности и банкротства - с другой, многих отечественных компаний, предприятий различных отраслей хозяйства и сфер деятельности является как нельзя более актуальной. В последнее время становится все более очевидным факт, что в рыночных условиях хозяйствования важен объективный системный анализ формирования, распределения и использования прибыли. Актуальность этих вопросов предопределяется необходимостью создания нормальных условий работы, как отдельных предприятий, так и промышленности в целом.

Таким образом, видно, какую значимость имеет оценка эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия и что данная проблема является наиболее актуальной в нашей стране, при переходе к развитой рыночной экономике - это очевидно и бесспорно.

Целью анализа финансового состояния предприятия является оценка его текущего состояния, а также определение того, по каким направлениям нужно вести работу по улучшению этого состояния. При этом за желаемое принимается такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также расходы по его расширению и возобновлению.

Цель данной работы - обоснование принципов и методов комплексного анализа финансово-хозяйственного состояния российских предприятий. Исходя из этой цели, можно выделить следующие задачи, которые необходимо выполнить в процессе работы:

- исследование экономической сути понятия «финансовое состояние предприятия»;

- определение роли финансового состояния в эффективности хозяйственной деятельности предприятия;

- комплексная оценка финансового состояния конкретного действующего предприятия нашего города.

Предметом исследования в данной работе выступают модели диагностики финансово-хозяйственного состояния российских предприятий.

Объектом исследования является оценка финансово-хозяйственного состояния ОАО «ЧМК».

1. ХАРАКТЕРИСТИКА КОМПЛЕКСНОГО АНАЛИЗА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

1.1 Предварительная оценка финансового состояния предприятия

Анализ финансово-хозяйственной деятельности (АФХД) предприятия является связующим звеном между учетом и принятием управленческих решений. В процессе его учетная информация проходит аналитическую обработку: проводится сравнение достигнутых результатов деятельности с данными за прошлые периоды времени, с показателями других предприятий и среднеотраслевыми; определяется влияние разнообразных факторов на результаты хозяйственной деятельности; выявляются недостатки, ошибки, неиспользованные возможности, перспективы и др. С помощью АФХД достигается осмысление, понимание информации. На основе результатов анализа разрабатываются и обосновываются управленческие решения. Экономический анализ предшествует решениям и действиям, обосновывает их и является основой научного управления производством, повышает его эффективность Волков, В.П. Экономика предприятия: учеб пособие / В.П.Волков, А.И.Ильин, В. И Станкевич. - М.: Новое знание, 2007. - 677 с.

Финансовый анализ используется как самим предприятием, так и внешними субъектами рынка при осуществлении различных сделок или для предоставления информации о финансовом состоянии компании третьим лицам. Чаще всего комплексный анализ проводится при:

- реструктуризации предприятия. В процессе выделения структурных подразделений в отдельные бизнес-единицы необходимо оценивать такие показатели, как размеры дебиторской и кредиторской задолженностей, рентабельность, оборачиваемость материальных запасов, производительность труда и т.д. Благоприятное финансовое состояние структурной единицы может служить дополнительным фактором в пользу оставления ее в составе компании;

- оценке стоимости бизнеса, в том числе для его продажи или покупки. Обоснованная оценка финансового состояния позволяет назначить справедливую цену сделки и может служить инструментом изменения суммы сделки;

- получение кредита или привлечение инвестора. Результаты финансового анализа деятельности компании являются основным индикатором для банка или инвестора при принятии решения о выдаче кредита или вложении средств;

- выходе на фондовую биржу (с облигациями или акциями). По требованиям российских и западных бирж компания обязана рассчитывать определенный набор коэффициентов, отражающих ее финансовое состояние, и публиковать эти коэффициенты в отчетах о своей деятельности. Например, в соответствии с российским законодательством в проспекте эмиссии ценных бумаг компании необходимо указывать степень покрытия платежей по обслуживанию долгов, уровень просроченной задолженности, оборачиваемость чистых активов, долю налога на прибыль в прибыли до налогообложения и т.д Бобылева А.З. Финансовый менеджмент. - М.: Издательство РОУ, 1999;.

Финансовый анализ может проводиться для сравнения собственной компании с другой (бенчмаркинг). Для проведения разовых оценок финансового состояния предприятия имеет смысл привлекать профессиональных оценщиков и аудиторов. Это позволит повысить надежность оценки в глазах третьих лиц Волков, В.П. Экономика предприятия: учеб пособие / В.П.Волков, А.И.Ильин, В. И Станкевич. - М.: Новое знание, 2007. - 677 с.

В оперативной деятельности финансовый анализ используется для:

- оценки финансового состояния компании;

- установления ограничений при формировании планов и бюджетов. Например, можно ограничить ликвидность компании (указать, что она должна быть не ниже определенного уровня), оборачиваемость запасов, соотношения собственных и заемных средств, стоимость привлечения капитала и т.д. Во многих компаниях существует практика установления лимитов для филиалов и дочерних предприятий на основе таких показателей, как рентабельность, себестоимость продукции, отдача на инвестиции и т.д.;

- оценки прогнозируемых и достигнутых результатов деятельности.

Анализ начинается с обзора основных показателей деятельности предприятия. В ходе этого обзора необходимо рассмотреть следующие вопросы:

- имущественное положение предприятия на начало и на конец отчетного периода;

- условия работы предприятия в отчетном периоде; результаты, достигнутые предприятием в отчетном периоде;

- перспективы финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Имущественное положение предприятия на начало и на конец отчетного периода характеризуются данными баланса. Сравнивая динамику итогов разделов актива баланса, можно выяснить тенденции изменения имущественного положения. Информация об изменении в организационной структуре управления, открытии новых видов деятельности предприятия, особенностях работы с контрагентами и др. обычно содержится в пояснительной записке к годовой бухгалтерской отчетности. Результативность и перспективность деятельности предприятия могут быть обобщенно оценены по данным анализа динамики прибыли, а также сравнительного анализа элементов роста средств предприятия, объемов его производственной деятельности и прибыли. Информация о недостатках в работе предприятия может непосредственно присутствовать в балансе в явном или завуалированном виде. Данный случай может иметь место, если в отчетности есть статьи, свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и о сложившемся в результате этого плохом финансовом положении (например, статья «Убытки»). В балансах вполне рентабельных предприятий могут присутствовать также в скрытом, завуалированном виде статьи, свидетельствующие об определенных недостатках в работе. Это может быть вызвано не только фальсификациями со стороны предприятия, но и принятой методикой составления отчетности, согласно которой многие балансовые статьи комплексные (например, «Прочие дебиторы», «Прочие кредиторы») Муравьев А.И. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1998 г. с.495..

1.2 Методика анализа финансово-хозяйственного состояния

Методика анализа финансово-хозяйственной деятельности - это совокупность аналитических процедур, используемых для определения финансово-хозяйственного состояния предприятия Жминько, А.Е. Современные подходы к оценке эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия / А.Е. Жминько // Экономический анализ: теория и практика. - 2009. - № 27. - С. 23-27.

Специалисты в области анализа проводят разные методики определения финансово-хозяйственного состояния предприятия. Однако основные принципы и последовательность процедурной стороны анализа являются практически одинаковыми с небольшими расхождениями. Детализация процедурной стороны методики анализа финансово-хозяйственной деятельности зависит от поставленных целей и различных факторов информационного, методического, кадрового и технического обеспечения. Таким образом, не существует общепринятой методики анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, однако во всех существенных аспектах процедурные стороны похожи.

Особенное значение для анализа имеет его информационное обеспечение. Это связано с тем, что в соответствии с Законом РФ «Об информатизации и защите информации» предприятие может не предоставлять информацию, содержащую коммерческую тайну Кайдагаров, А.Г. Количественная оценка финансового потенциала предприятия / А.Г. Кайдагаров // Справочник экономиста. - 2008. - №11. - С. 23-31. Но, как правило, для принятия многих решений потенциальными партнерами фирмы, достаточным является проведение экспресс-анализа финансово-хозяйственной деятельности. Даже для проведения детализированного анализа финансово-хозяйственной деятельности зачастую не требуется информация, составляющая коммерческую тайну. Для проведения общего детализированного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия требуются сведения по установленным формам бухгалтерской отчетности, а именно:

- Бухгалтерский баланс (форма №1);

- Отчет о прибылях и убытках (форма №2);

- Отчет о движении капитала (форма №3);

- Отчет о движении денежных средств (форма №4);

- Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5).

Эти сведения в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 5 декабря 1991 г. №35 «О перечне сведений, которые не могут составлять коммерческую тайну» не могут составлять коммерческую тайну Климова, Н.В. Бухгалтерский, финансовый и управленческий учет в анализе формирования и использования экономической прибыли / Н.В. Климова // Экономический анализ: теория и практика. - 2009. - № 1. - С. 2-4.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности проводится в три этапа.

На первом этапе принимается решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и проверяется ее готовность к чтению. Задачу о целесообразности анализа позволяет решить ознакомление с аудиторским заключением. Существует два основных типа аудиторских заключений: стандартное и нестандартное. Стандартное аудиторское заключение представляет собой унифицированный кратко изложенный документ, содержащий положительную оценку аудиторской фирмы о достоверности представленной в отчете информации и ее соответствии действующим нормативным документам. В этом случае проведение анализа целесообразно и возможно, так как отчетность во всех существенных аспектах объективно отражает финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

Нестандартное аудиторское заключение составляется в тех случаях, когда аудиторская фирма не может составить стандартное аудиторское заключение в силу ряда причин, а именно: некоторых ошибок в бухгалтерской отчетности фирмы, различных неопределенностей финансового и организационного характера и т.п. В этом случае ценность аналитических выводов составленных по данной отчетности снижается Когденко, В.Г. Практикум по экономическому анализу: учебное пособие / В.Г. Когденко. - М.: Перспектива, 2006. - 240 с.: ил..

Проверка готовности отчетности к чтению носит технический характер и связана с визуальной проверкой наличия необходимых отчетных форм, реквизитов и подписей на них, а также простейшей счетной проверкой промежуточных итогов и валюты баланса.

Цель второго этапа - ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия функционирования предприятия в данном отчетном периоде и учесть при анализе факторы, воздействие которых повлекло изменения в имущественном и финансовом положении организации, и которые нашли свое отражение в пояснительной записке.

Третий этап является основным в анализе хозяйственной деятельности. Целью этого этапа является оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния хозяйствующего субъекта. Необходимо отметить, что степень детализации анализа финансово-хозяйственной деятельности может варьироваться в зависимости от поставленных целей.

В начале анализа целесообразно охарактеризовать финансово-хозяйственную деятельность предприятия, указать отраслевую принадлежность и прочие отличительные признаки.

После этого производится анализ состояния «больных» статей отчетности, а именно: статей убытков (форма №1 - строки 310, 320, 390, форма №2 - строки 110, 140, 170); краткосрочных и долгосрочных кредитов банков и займов, не погашенных в срок (форма №5 - строки 111,212, 131, 141, 151); просроченной дебиторской и кредиторской задолженностей (форма №5 - строки 211, 221, 231, 241); просроченных векселей (форма №5 - строка 265) Козлова О.И. Оценка кредитоспособности предприятия. - М.: АО «АРГО», 1999.

1.3 Показатели финансового состояния

Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее время составляется в оценке нетто. Итог баланса дает ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Эта оценка является учетной и не отражает реальной суммы денежных средств, которую можно выручить за имущество, например, в случае ликвидации предприятия. Текущая «цена» активов определяется рыночной конъюнктурой и может отклоняться в любую сторону от учетной, особенно в сторону инфляции Ковалев В.В. Как читать баланс. М.: Финансы и статистика, 1999. - 480с..

Анализ по балансу проводится с помощью одного из следующих способов:

- анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей;

- построение уплотненного сравнительного аналитического баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей;

- проведение дополнительной корректировки баланса на индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.

Анализ непосредственно по балансу - дело довольно трудоемкое и неэффективное, т.к. слишком большое количество расчетных показателей не позволяет выделить главные тенденции в финансовом состоянии организации.

Один из создателей балансоведения Н.А. Блатов рекомендовал исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / О.Н. Волкова. - M.: OOO «ТК Велби», - 2004. - 424 с.. Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структуры; динамики и структурной динамики.

Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на изменение удельного веса величины собственного капитала в стоимости имущества, на соотношения темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности. При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.

Большое значение в оценке финансового состояния имеет вертикальный анализ актива и пассива баланса, который дает представление финансового отчета в виде относительных показателей. Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке его изменений. С помощью вертикального анализа можно проводить межхозяйственные сравнения предприятий, а относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов.

Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых относительные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции, но эти данные можно использовать при межхозяйственных сравнениях. Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, дать оценку этим изменениям.

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике можно построить аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетности, так и динамику отдельных ее показателей Муравьев А.И. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1998 г. с.495..

Вариантом горизонтального анализа является анализ тенденций развития (трендовый анализ), при котором каждая позиция отчетности сравнивается с рядом предыдущих периодов и определяется тренд, то есть основная тенденция динамики показателя, очищенная от случайных влияний и индивидуальных особенностей периодов. Этот анализ носит перспективный прогнозный характер.

Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.

В общих чертах признаками «хорошего» баланса являются:

- увеличение валюты баланса в конце отчетного периода по сравнению с началом;

- превышение темпов прироста оборотных активов над темпами прироста внеоборотных активов;

- превышение собственного капитала организации над заемным и превышение темпов его роста темпов роста заемного капитала;

- одинаковое соотношение темпов прироста дебиторской и кредиторской задолженности Ковалев В.В. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 2001;.

Анализ финансово-хозяйственного состояния предприятия состоит в целом из следующих основных компонентов:

- анализ имущественного положения;

- анализ ликвидности;

- анализ финансовой устойчивости;

- анализ деловой активности;

- анализ рентабельности.

Эти составные части тесно взаимосвязаны между собой и их разделение необходимо лишь для более четкого разграничения и понимания выводов по аналитическим процедурам анализа финансово-хозяйственной деятельности организации Муравьев А.И. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1998 г. с.495..

1. Анализ имущественного положения складывается из следующих компонентов:

- анализа активов и пассивов баланса;

- анализа показателей имущественного положения.

При анализе активов и пассивов баланса прослеживается динамика их состояния в анализируемом периоде. Следует иметь ввиду, что в условиях инфляции ценность анализа по абсолютны показателям значительно снижается, и для нейтрализации этого фактора следует проводить анализ также и по относительным показателям структуры баланса.

При оценке динамики имущества прослеживается состояние всего имущества в составе иммобилизованных активов (I раздел баланса) и мобильных активов (II раздел баланса - запасы, дебиторская задолженность, прочие оборотные активы) на начало и конец анализируемого периода, а также структура их прироста (снижения).

Анализ показателей имущественного положения заключается в расчете и анализе следующих основных показателей.

Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Данный показатель дает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия.

Доля активной части основных средств. Под активной частью основных средств следует понимать машины, станки, оборудование, транспортные средства и т.п. Рост данного показателя рассматривается как положительная тенденция.

Коэффициент износа. Он характеризует степень изношенности основных средств в процентах к первоначальной стоимости. Его высокое значение является неблагоприятным фактором. Дополнением данного показателя выступает коэффициент годности.

Коэффициент обновления. Он показывает, какую часть от имеющихся на конец периода основных средств составляют новые основные средства.

Коэффициент выбытия. Он показывает, какая часть основных средств выбыла из хозяйственного оборота за отчетный период по причине изношенности Табурчак, П.П. Экономика предприятия: учебник для вузов / В. М. Тумина. - Ростов н/Д: Феникс, 2006. - 320 с.

2. Анализ ликвидности фирмы представляет собой аналитические процедуры, направленные на выявление способности фирмы расплачиваться по своим обязательствам в полном объеме и в срок.

При анализе ликвидности рассчитываются следующие основные показатели:

- Величина собственных оборотных средств. Данный показатель показывает тот объем оборотных активов, который финансируется за счет собственных источников финансирования и представляет собой разницу между текущими активами и текущими обязательствами.

- Маневренность функционирующего капитала. Данный показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его рост в динамике рассматривается как благоприятная тенденция. Рекомендуемое нижнее значение показателя -- 2

Коэффициент быстрой ликвидности. По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть -- производственные запасы Ориентировочное нижнее значение показателя -- 1.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, -- 0,2В отечественной практике фактические средние значения рассмотренных коэффициентов ликвидности, как правило, значительно ниже значений, указанных в западных литературных источниках и данной работе. . Шеремет, А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 267 с

3. Анализ финансовой устойчивости. Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей финансовой устойчивости.

Коэффициент концентрации собственного капитала. Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%).

Коэффициент финансовой зависимости. Является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.

Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо варьироваться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е. (в некотором смысле) принадлежит им, а не владельцам предприятия.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств. Как и некоторые из вышеприведенных показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение, равное 0,25 означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 25 копеек заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних кредиторов и инвесторов, то есть о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот Табурчак, П.П. Экономика предприятия: учебник для вузов / В. М. Тумина. - Ростов н/Д: Феникс, 2006. - 320 с.

5. Анализ деловой активности. Показатели группы деловой активности характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности.

К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста.

Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала). Характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

Коэффициент устойчивости экономического роста. Показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства и др Савицкая, Г.В. Анализ эффективности и рисков предпринимательской деятельности: методологические аспекты / Г.В. Савицкая. - М.:ИНФРА-М, 2008. - 168 с.

6 Анализ рентабельности является важнейшей частью общего анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия и позволяет дать ответ на вопрос насколько прибыльно функционирует фирма и как эффективно она использует вложенный капитал. К основным показателям этого блока, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна, -- сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала. Могут быть рассчитаны и другие аналогичные показатели. Шеремет, А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 267 с.

финансовый стабилизация ликвидность баланс

2. КОМПЛЕКСНАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ОАО «ЧМК»

2.1 Оценка структуры баланса

Основой для анализа активов и пассивов ОАО «ЧМК» является аналитически агрегированный баланс, представленный в Приложении 1.

Как известно, актив - это часть бухгалтерского баланса, отражающая в денежном выражении материальные и нематериальные ценности, принадлежащие предприятию, их состав и размещение. В свою очередь, пассив баланса - это часть бухгалтерского баланса, обозначающая источники формирования средств предприятия, его финансирования, сгруппированные по составу, принадлежности и назначению: собственные резервы, займы других учреждений и др.

Наиболее полное представление об качественных изменениях в структуре активов и пассивов, а также о динамике этих изменений можно получить с помощью горизонтального (временного) и вертикального (структурного) анализов активов и пассивов баланса предприятия.

Таблица 2.1.1

Горизонтальный анализа баланса ОАО «ЧМК», тыс. руб.

За исследуемый период с 2004 по 2006 год внеоборотные активы уменьшились в 0,998 раз, за счет уменьшения доли незавершенного строительства в 0,9 раз, но при этом нематериальные активы выросли в 1,63 раза. За 2005 - 2006 год внеоборотные активы увеличились в 1,04 раза, за счет увеличения доли незавершенного строительства в 1,12 раз и роста основных средств в 1,03 раза, но при этом нематериальные активы уменьшились в 0,94 раза. Оборотные активы на 2006 год выросли в 2,99 раз, в частности, запасы (в 2,65 раза) краткосрочные финансовые вложения (157,02%). Это позитивные тенденции деятельности предприятия, но при этом выросла дебиторская задолженность почти в 4 раза, что отрицательно влияет на деятельность предприятия.

Однако в 0,96 раз уменьшился собственный капитал предприятия. Фонды уменьшились в 100 раз. Помимо этого в 4,02 вырос заемный капитал, в основном за счет увеличения кредиторской задолженности и заемных средств. Это свидетельствует о том, что предприятие не погашает свои долговые обязательства. Все вышеперечисленное негативно характеризует деятельность предприятия с финансовой точки зрения.

Таблица 2.1.2

Вертикальный анализ баланса ОАО «ЧМК», %

Вертикальный (структурный) анализ актива баланса показывает, что большую часть имущества предприятия составляют внеоборотные активы, в частности основные средства. Но в течение рассматриваемого периода доля внеоборотных активов уменьшается, а доля оборотных возрастает. Об этом же нам говорит межгрупповая структура активов предприятия, представленная в таблице 2.1.3.

Таблица 2.1.3

Межгрупповая структура активов ОАО «ЧМК», %

Рост оборотных и уменьшение внеоборотных активов в динамике свидетельствует об положительных тенденциях в развитии деятельности предприятия.

Вертикальный анализа пассива баланса показывает, что большую часть капитала предприятия составляет собственный капитал, а не заемный, в частности добавочный капитал. Стоит обратить внимание на то, что у предприятия отсутствуют долгосрочные обязательства. Однако в течение рассматриваемого периода происходит снижение доли собственного капитала и увеличение доли заемного, в частности за счет роста кредиторской задолженности. В таблице 2.1.4 представлена межгрупповая структура пассивов предприятия.

Таблица 2.1.4

Межгрупповая структура пассивов ОАО «ЧМК», %

Уменьшение доли собственного капитала говорит о том, что предприятие постепенно утрачивает способность отвечать по своим долговым обязательствам.

2.2 Оценка финансового состояния предприятия

Оценка финансового состояния предприятия производится с помощью анализа платежеспособности и ликвидности, анализа финансовой устойчивости, оценки вероятности банкротства предприятия.

Для анализа платежеспособности и ликвидности необходимо провести группировку активов по степени ликвидности и группировку пассивов по степени срочности их погашения, а затем сравнить эти группировки, выявить платежные излишки или недостатки и проверить их на соответствие условиям абсолютной ликвидности (табл. 2.2.1, 2.2.2 и 2.2.3).

Таблица 2.2.1

Группировка активов ОАО «ЧМК» по степени ликвидности, тыс. руб.

А₁ - это группа наиболее ликвидных активов, к ним относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

А₂ - это быстрореализуемые активы, к ним относится дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А₃ - это медленнореализуемые активы, к ним относят запасы, дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, а также прочие оборотные активы.

А₄ - это труднореализуемые активы, к ним относят все внеоборотные активы.

Также проводится группировка пассивов по степени срочности их погашения.

П₁ - наиболее срочные обязательства. Включают в себя кредиторскую задолженность.

П₂ - краткосрочные пассивы. Включают в себя займы и кредиты, задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства.

П₃ - долгосрочные пассивы. Включают в себя все долгосрочные обязательства, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов.

П₄ - постоянные пассивы. Включают в себя весь капитал и резервы.

Таблица 2.2.2

Группировка пассивов ОАО «ЧМК» по степени срочности погашения, тыс. руб.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

- А₁ ? П₁;

- А₂ ? П₂;

- А₃ ? П₃;

- А₄ ? П₄.

Таблица 2.2.3

Соотношение актива и пассива баланса ОАО «ЧМК», тыс. руб.

Как следует из итогов таблицы 2.2.3., ни на начало, ни на конец рассматриваемого периода баланс ОАО «ЧМК» не является абсолютно ликвидным, так как не выполняются условия абсолютной ликвидности, в частности А₁ - П₁ ? 0. Это говорит о том, что предприятию не хватает наиболее ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств. К тому же, разница между группами А₁ и П₁ имеет тенденцию к увеличению, что значит в долгосрочной перспективе данное условие абсолютной ликвидности не будет выполняться, а значит разница между наиболее ликвидными активами (А₁) и наиболее срочными обязательствами (П₁) будет только увеличиваться. Это говорит о том, что предприятие постепенно становится неплатежеспособным.

Далее проведем анализ коэффициентов платежеспособности и ликвидности.

1) Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как:

.

Значение данного коэффициента принимается достаточным, если оно выше 0,2.

Коэффициент абсолютной ликвидности ОАО «ЧМК» на начало рассматриваемого периода (в 2004 г.):

Коэффициент абсолютной ликвидности ОАО «ЧМК» на конец рассматриваемого периода (в 2006 г.):

Значения коэффициента на начало и на конец рассматриваемого периода не соответствуют достаточному значению:

0,09<0,2; 0,01<0,2.

Это говорит о том, что ни на начало, ни на конец отчетного периода ОАО «ЧМК» не способно погасить свои долговые обязательства даже на 20%, что является крайне негативной характеристикой его платежеспособности.

2) Коэффициент критической ликвидности рассчитывается как:

=

Значение данного коэффициента принимается достаточным, если оно выше 1,0.

Коэффициент критической ликвидности ОАО «ЧМК» на начало рассматриваемого периода:

Коэффициент критической ликвидности ОАО «ЧМК» на конец рассматриваемого периода:

Значение коэффициента на начало рассматриваемого и на конец периода - не соответствует:

0,79 < 1; 0,67 <1.

Коэффициент критической ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств будет погашена при условии своевременного расчета с дебиторами. ОАО «ЧМК» было способно погасить краткосрочных обязательств только около 80%. Это снова свидетельствует о снижении платежеспособности предприятия.

3) Коэффициент текущей ликвидности. Рассчитывается как:

.

Значение данного коэффициента принимается достаточным, если оно выше 2,0.

Коэффициент текущей ликвидности ОАО «ЧМК» на начало рассматриваемого периода:

Коэффициент текущей ликвидности ОАО «ЧМК» на конец рассматриваемого периода:

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Значения коэффициента на начало и на конец рассматриваемого периода не соответствуют достаточному значению:

1,28<2; 1,00<2.

Это означает, что ОАО «ЧМК» недостаточно обеспечено оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Также это говорит о том, что предприятие испытывает трудности со своевременным погашением долговых обязательств и характеризуется как неплатежеспособное.

В таблице 2.2.4 представлены обобщенные итоговые данные по коэффициентам ликвидности ОАО «ЧМК».

Таблица 2.2.4

Значения коэффициентов ликвидности ОАО «ЧМК»

Исходя из данных табл. 2.2.4. можно сделать вывод о том, что в течение отчетного периода ликвидность предприятия постепенно уменьшается за счет сокращения оборотных средств в виде дебиторской задолженности и роста краткосрочных обязательств в виде кредиторской задолженности, что негативно отражается на его платежеспособности. Предприятие уже не сможет полноценно отвечать по своим долговым обязательствам.

Далее рассчитаем коэффициенты восстановления платежеспособности и утраты платежеспособности.

Коэффициент восстановления платежеспособности позволяет определить, способно ли предприятие восстановить свою платежеспособность за определенный период.

Коэффициент восстановления платежеспособности ОАО «ЧМК» за период равный 24-м месяцам рассчитывается по формуле:

где:

К_тек.л.1 - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода;

К_тек.л.0 - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

К_{тек.л.норм} - нормативное значение текущего коэффициента ликвидности (равное 2);

6 - нормативный период восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

Значение данного коэффициента принимается достаточным, если К_в.п.1,0.

Таким образом, коэффициент восстановления платежеспособности ЗАО «ЧФМК» имеет следующее значение:

Значение коэффициента 0,4 не соответствует нормативному значению (0,41). Это значит, что ОАО «ЧМК» не имеет возможности восстановить свою платежеспособность в течение 6-ти месяцев. Это подтверждает выводы по предыдущим расчетам, говорящие о снижении платежеспособности и ликвидности предприятия.

Коэффициент утраты платежеспособности свидетельствует о наличии реальной способности у предприятия не утратить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности ОАО «ЧМК» за период равный 24-м месяцам рассчитывается по формуле:

где:

К_тек.л.1 - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода;

К_тек.л.0 - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

К_{тек.л.норм} - нормативное значение текущего коэффициента ликвидности (равное 2);

3 - нормативный период восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный за период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.

Таким образом, коэффициент утраты платежеспособности ОАО «ЧМК» имеет следующее значение:

Значение коэффициента 0,482 не соответствует нормативному значению (0,4821). Это значит, что ОАО «ЧМК» утратило или в ближайшее время утратит свою платежеспособность.

Следующий этап - анализ финансовой устойчивости.

Определим тип финансовой устойчивости ОАО «ЧМК». Как известно, финансово устойчивым является такое предприятие, которое за счет собственных источников финансирует приобретение внеоборотных активов и оптимальную часть оборотных средств.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Анализ абсолютных показателей заключается в том, что трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования. Расчет сводится в таблицу, после чего определяем трехкомпонентный показатель ситуации, который показывает степень финансовой устойчивости предприятия.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

- Излишек или недостаток собственных оборотных средств (Ф^с);

- Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов (Ф^т);

- Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов (Ф^о).

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости:

- 1 - если Ф>0;

- 0 - если Ф<0.

В таблице 2.2.5 представлены результаты анализа типов финансовой устойчивости.

Таблица 2.2.5

Анализ типов финансовой устойчивости ОАО «ЧМК», тыс. руб.

По итогам анализа типов финансовой устойчивости ОАО «ЧМК» на начало и на конец отчетного периода можно сделать следующие выводы:

- на начало и на конец исследуемого периода предприятие является абсолютно финансово неустойчивым;

- оно имеет недостаток собственных оборотных средств, недостаток собственных источников финансирования запасов, недостаток общей величины основных источников, покрывающих запасы. Это означает, что предприятие практически неплатежеспособно, оно не может обеспечивать запасы и затраты собственными источниками и практически полностью зависит от внешних кредиторов.

Следующий шаг анализа финансовой устойчивости - анализ коэффициентов финансовой устойчивости.

1) Коэффициент автономии (независимости) - показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования.

Рассчитывается по формуле:

.

Значение данного коэффициента принимается достаточным, если оно ?0,5.

2) Коэффициент финансовой устойчивости - показывает удельный вес источников финансирования, которые используются длительное время.

Рассчитывается по формуле:

Значение данного коэффициента принимается достаточным, если оно >0,8.

3) Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага) - показывает, сколько заемного капитала привлечено на 1 рубль собственных источников финансирования.

Рассчитывается по формуле:

Значение данного коэффициента принимается достаточным, если оно:

- ?0,5 ч 1,0 - согласно европейскому финансовому менеджменту;

- = 0,67 - согласно американскому финансовому менеджменту.

4) Индекс постоянного актива - показывает, какая часть собственного капитала направлена на финансирование внеоборотных активов.

Рассчитывается по формуле:

.

Значение данного коэффициента считается достаточным, если оно ?0,5.

5) Коэффициент маневренности - показывает, какая часть источников собственных средств находится в наиболее мобильных активах, т.е. используется для текущей деятельности. Рассчитывается по формуле:

Значение данного коэффициента считается достаточным, если оно ?0,5.

6) Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами. Рассчитывается по формуле:

Значение данного коэффициента считается достаточным, если оно >0,1.

7) Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами. Рассчитывается по формуле:

Значение данного коэффициента считается достаточным, если оно >0,6 ч 0,8.

8) Коэффициент реальной стоимости основных фондов и материальных оборотных средств в имуществе предприятия характеризует уровень производственного потенциала. Рассчитывается по формуле:

Значение данного коэффициента считается достаточным, если оно >0,5.

В таблице 2.2.6 отражены итоги анализа коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «ЧМК».

Таблица 2.2.6

Показатели финансовой устойчивости ОАО «ЧМК»

Исходя из итогов таблицы 2.2.6. можно сделать следующие выводы:

- коэффициент автономии и на начало и на конец рассматриваемого периода превышает нормативное значение. Это значит, что более 50% в общей сумме источников финансирования составляют собственные средства предприятия. Однако в динамике нельзя не заметить уменьшения значения данного коэффициента в 0,75 раза Предприятие со временем может утратить свою финансовую независимость;

- коэффициент финансовой устойчивости на протяжении рассматриваемого периода сначала чуть выше нормы, а затем начинает уменьшаться. Это говорит о том, что доля источников финансирования, используемых длительное время невелика, а со временем станет еще меньше, что негативно характеризует финансовую устойчивость предприятия;

- коэффициент соотношения собственных и заемных средств на протяжении всего рассматриваемого периода значительно превышает нормативное значение. Это значит, что на один рубль собственных источников финансирования привлекается больше рубля заемного капитала, а значит, предприятие постепенно попадает в зависимость о внешних кредиторов;

- индекс постоянного актива значительно превышает нормативное значение и на начало, и на конец рассматриваемого периода, что говорит о том, что предприятие слишком много средств из собственного капитала расходует на финансирование внеоборотных активов;

- коэффициент маневренности на конец рассматриваемого периода значительно ниже нормы, а на начало имеет отрицательное значение. Это говорит о том, что собственные средства практически не используются в наиболее мобильных активах в текущей деятельности предприятия, а в начале рассматриваемого периода наблюдается их дефицит;

- коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами высок в начале исследуемого периода, но значительно ниже нормы в конце. Это значит, что в 2004 г. оборотные активы были обеспечены собственными оборотными средствами, но к 2006 г. ситуация стала улучшаться, причем весьма существенно;

- коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами высок в начале исследуемого периода, но к концу периода лишь не намного превышает норму, что свидетельствует о обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами

- коэффициент реальной стоимости основных фондов на протяжение всего периода не соответствует нормативному значению, что позволяет говорить о довольно низком уровне производственного потенциала ОАО «ЧМК», однако в течение исследуемого периода наблюдается рост данного коэффициента в 1.89 раз, что может служить положительной тенденцией.

В общем и целом анализ коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «ЧМК» характеризует данное предприятие как финансово неустойчивое, практически находящееся в зависимости от внешних источников финансирования, неспособное обеспечить свои оборотные активы, материальные запасы и основные фонды собственными источниками финансирования. Однако рост отдельных коэффициентов финансовой устойчивости в динамике позволяет предположить некоторое улучшение ситуации в перспективе.

Далее рассчитаем вероятность банкротства. Для этого воспользуемся двухфакторной моделью Э. Альтмана, известной также как Z-счет или индекс кредитоспособности. Данный индекс рассчитывается по формуле:

, где:

Х_1. -отношение оборотных средств к краткосрочным пассивам ();

Х_2. - отношение валюты баланса к собственному капиталу ().

Вероятность банкротства в двухфакторной модели определяется на уровне:

- 50%, если Z=0;

- меньше 50%, если Z<0 и уменьшается вместе с уменьшением Z;

- больше 50%, если Z>0 и увеличивается с увеличением Z.

Расчеты индекса кредитоспособности ОАО «ЧМК» представлены в таблице 2.2.7.

Таблица 2.2.7

Расчет вероятности банкротства ОАО «ЧМК»

По всем трем годам значение Z меньше нуля и продолжает уменьшаться. Это говорит о том, что в рассматриваемом периоде вероятность банкротства ОАО «ЧМК» меньше 50% и эта вероятность продолжает уменьшаться.

2.3 Анализ финансовых результатов предприятия

Анализ финансовых результатов предприятия включает в себя анализ таких финансовых показателей, как прибыль и рентабельность. Прибыль является абсолютным результирующим финансовым показателем, а рентабельность - относительным.

Провести оценку динамики прибыли нам помогут горизонтальный и вертикальный анализы отчета о прибылях и убытках, представленные в таблицах 2.3.1 и 2.3.2.

Таблица 2.3.1

Горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках ОАО «ЧМК», тыс. руб.

За исследуемый период все показатели прибыли имеют тенденцию к уменьшению с 2004 по 2005 г, а затем к существенному увеличению с 2005 по 2006 гг. Тенденцию к увеличению имеет выручка (за 2004 по 2006 в 1,98 раз, а за 2005 по 2006 год в 1,06 раз.). В то же время нереализационные расходы возрастают а операционные лишь немного уменьшаются, но нереализационные и операционные доходы снижаются, увеличивается себестоимость. Рост расходов и снижение доходов как раз и является причиной уменьшения всех видов прибыли предприятия.

Таблица 2.3.1

Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках ОАО «ЧМК», тыс. руб.

Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках позволяет проанализировать структуру, динамику изменения всех статей затрат и прибылей в общей выручке. Ценность данного анализа заключается в возможности исследования во временном аспекте тенденций изменения результатов деятельности.

Исходя из результатов вертикального анализа отчета о прибылях и убытках ОАО «ЧМК» можно сделать следующие выводы:

- доля производственной себестоимости в общей сумме выручки велика, к 2006 г. снизилась, но не значительно (за 2004 по 2006 в 0,998 раз, за 2005 по 2006 г.);

- в течение рассматриваемого периода увеличивались доли коммерческих расходов, операционных расходов, внереализационных расходов, тогда как доли всех видов прибыли уменьшались;

- рост издержек привел к тому, что доля прибыли от обычной деятельности снизилась. Это, несомненно, свидетельствует о снижении эффективности операционной деятельности предприятия

Следующий шаг анализа финансовых результатов - анализ показателей рентабельности и доходности.

Рентабельность предприятия - это показатель эффективности использования основных средств предприятия, производственных ресурсов.

Анализ рентабельности и доходности предприятия рассчитывается с использованием данных бухгалтерского баланса предприятия и отчета о прибылях и убытках. Расчеты производятся по четырем основным показателям.

1) Рентабельность всего капитала. Рассчитывается по формуле:

.

2) Рентабельность собственного капитала - чистая прибыль компании, выраженная в процентах к собственному капиталу. Рассчитывается по формуле:

.

3) Чистая рентабельность собственного капитала рассчитывается по формуле:

.

4) Рентабельность продаж рассчитывается по формуле:

.

В таблице 2.3.3 представлены итоги анализа рентабельности предприятия.

Таблица 2.3.3

Анализ показателей рентабельности ОАО «ЧМК»

Исходя из итогов таблицы 2.3.3. можно сделать следующие выводы:

- рентабельность всего капитала в течение рассматриваемого периода уменьшилась вдвое;

- рентабельность собственного капитала и чистая рентабельность собственного капитала уменьшились примерно на 40%;

- уменьшение показателей рентабельности капитала свидетельствует об уменьшении прибыли за единицу продукции во времени и является отрицательной характеристикой деятельности предприятия;

- рентабельность продаж упала почти в 0,75 раз, что говорит о росте себестоимости продукции.

Следующий шаг анализа финансовых результатов предприятия - оценка безубыточности ОАО «ЧМК».

В таблице 2.3.4 представлены основные данные для расчета порога рентабельности (точки безубыточности) ОАО «ЧМК»

Таблица 2.3.4

Расчет порога рентабельности ОАО «ЧМК»

Валовая маржа (ВМ) рассчитывается по формуле:

,

где:

В - выручка, тыс. руб.;

И_перем. - переменные издержки, тыс. руб.

Коэффициент валовой маржи (К_ВМ) рассчитывается по формуле:

.

Порог рентабельности (ПР) рассчитывается по формуле:

,

где:

И_пост. - постоянные издержки, тыс. руб.

Запас финансовой прочности в процентах (ЗПФ) рассчитывается по формуле:

.

Сила воздействия операционного рычага (СВОР) рассчитывается по формуле:

Исходя из итогов таблицы 2.3.4. можно сделать следующие выводы:

- большую долю себестоимости продукции составляют переменные издержки, валовая маржа, как результат от реализации продукции составляет около 40% от выручки, в динамике увеличивается;

- пределы безубыточности ОАО «ЧМК» по всем трем рассматриваемым годам составляют 83970,9тыс. руб., 171113,68тыс. руб. и 162877,9тыс. руб. Это те объемы реализации, которые покрывают все производственные и сбытовые издержки предприятия;

- значения запаса финансовой прочности по всем трем годам составляют менее 40%. Это те величины, на которые ОАО «ЧМК» сможет сократить производство продукции, не неся убытков. Их уменьшение в 2005 г.говорит о том, что растет критический объем реализации, и предприятие постепенно теряет свой запас финансовой прочности;

- значения показателя силы воздействия операционного рычага довольно велики по всем трем годам и в динамике продолжают расти. Это свидетельствует о том, что растет вероятность наступления предпринимательского риска, вызванного ростом себестоимости продукции, преобладанием переменных издержек и, как следствие, уменьшением операционной прибыли.

2.4 Анализ деловой активности

Анализ деловой активности предприятия предполагает анализ коэффициентов оборачиваемости оборотных средств предприятия и капитала.

1) Коэффициент общей оборачиваемости капитала. Данный коэффициент отображает скорость оборачиваемости активов предприятия. Рассчитывается по формуле:

,

где:

В - выручка от реализации;

ВБ - валюта баланса за рассматриваемый год.

2) Коэффициент оборачиваемости оборотных средств. Показывает число оборотов, совершаемых оборотными средствами за исследуемый период. Рассчитывается по формуле:

.

3) Время одного оборота оборотных средств в днях. Рассчитывается по формуле:

.

4) Коэффициент оборачиваемости производственных запасов. Показывает число оборотов, совершаемых производственными запасами за исследуемый период. Рассчитывается по формуле:

.

5) Время одного оборота материальных запасов в днях. Рассчитывается по формуле:

.

6) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Оборачиваемость дебиторской задолженности показывает вынужденное или добровольное расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Рассчитывается по формуле:

.

7) Скорость оборота дебиторской задолженности. Показывает период погашения дебиторской задолженности (в днях). Рассчитывается по формуле:

.

8) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности. Показывает, сколько компании требуется оборотов для оплаты выставленных ей счетов. Рассчитывается по формуле:

.

9) Время оборота кредиторской задолженности. Рассчитывается по формуле:

.

10) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала. Показывает скорость оборота собственного капитала. Рассчитывается по формуле:

.

11) Фондоотдача. Показывает, сколько продукции в денежном выражении выпущено предприятием на 1 руб. основных производственных фондов. Рассчитывается по формуле:

В таблице 2.4.1 представлены результаты анализа коэффициентов деловой активности ОАО «ЧМК».

Таблица 2.4.1

Показатели деловой активности ОАО «ЧМК»

Исходя из данных таблицы 2.4.1 можно сделать следующие выводы:

- коэффициент общей оборачиваемости капитала увеличился в 1.55 раз.

- коэффициент оборачиваемости оборотных средств также уменьшается: в 2004 г. оборотные средства совершили 8,25 оборотов, в 2005 уже 4,47 оборота, но в 2006 уже 5,43 оборота. Иначе говоря, уменьшается объем реализованной продукции на 1 рубль оборотных средств. При этом увеличивается время одного оборота оборотных средств, это значит, что нужно все больше времени на один оборот оборотных средств;

- коэффициент оборачиваемости производственных запасов уменьшается от 2004 г. к 2005 г. Это значит, что уменьшается скорость возврата денежных средств, вложенных в запасы предприятия. Время одного оборота производственных запасов со временем увеличивается;

- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности с 2004 по 2006 г. уменьшается. Это значит, что дебиторская задолженность предприятия быстрее обращалась в деньги, скорость оборота дебиторской задолженности в динамике имеет тенденцию к уменьшению, то есть нужно все меньше времени в днях для обращения дебиторской задолженности в деньги;

- коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности уменьшается. Это значит, что компании требуется больше оборотов для погашения своих задолженностей

- рост коэффициента оборачиваемости собственного капитала отражает небольшой рост уровня продаж;

- рост показателя фондоотдачи в динамике свидетельствует о росте выпущенной продукции на 1 рубль основных производственных фондов предприятия, что говорит о повышении эффективности использования данных фондов.

2.5 Оценка эффективности использования трудовых ресурсов на предприятии

Для оценки эффективности использования деловых ресурсов рассчитывается ряд соответствующих показателей.

1) Коэффициент оборота по приему рабочих. Показывает, какую часть составляют работники, принятые в течение данного периода от числа работников, состоящих в списках на конец периода. Рассчитывается по формуле:

,

где:

Ч_{принят.} - число рабочих, принятых на работу в течение периода;

Ч - среднесписочная численность рабочих.

2) Коэффициент оборота по выбытию. Показывает, какая часть работников из числа состоящих в списках на начало периода выбыла в отчетном периоде. Рассчитывается по формуле:

,

где:

Ч_выб. - число работников, выбывших в течение периода.

3) Коэффициент текучести кадров. Он характеризует соотношение персонала, покидающего организацию, к средней численности персонала, работающего в организации в течение года. Рассчитывается по формуле:

,

где:

Ч_УПСЖ - число работников, уволившихся по собственному желанию;

Ч_НТД - число работников, уволенных за нарушение трудовой дисциплины.

4) Коэффициент постоянства состава персонала. Показывает уровень изменения состава работников предприятия в течение анализируемого периода. Рассчитывается по формуле:

.

В таблице 2.5.1 представленные результаты анализа показателей эффективности использования трудовых ресурсов.

Таблица 2.5.1

Показатели эффективности использования трудовых ресурсов ОАО «ЧМК»

Исходя из данных таблицы 2.5.1 можно сделать следующие выводы:

- коэффициент оборота по приему за 2004 по 2006 год увеличился всего на 7 %. Это значит, что доля принятых новых работников невелика, персонал предприятия обновляется довольно медленно;

- коэффициент оборота по выбытию уменьшается за 2004 по 2006 год в 0.78 раз. Это положительно характеризует кадровую политику предприятия, все меньше работников увольняется в течение рассматриваемого периода;

- коэффициент текучести кадров на протяжении всех трех лет меньше 10% и продолжает уменьшаться. Это также является положительной характеристикой деятельности предприятия;

- коэффициент постоянства состава персонала очень высок, он растет на протяжении всех трех лет и в 2006 г. составляет более 80%. Это говорит о том, что состав персонала практически не меняется, что также положительно характеризует деятельность предприятия;

- производительность труда за все три года довольно высока, и она возрастает.

- в целом эффективность использования трудовых ресурсов в ОАО «ЧМК» характеризуется как довольно высокая.

3. РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО СТАБИЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Прежде чем приступить к поиску направлений укреплений финансового состояния ОАО «ЧМК» необходимо рассмотреть проблемы в финансово-хозяйственной деятельности предприятия, выявленные в ходе проведенного анализа.

В частности, в течение рассматриваемого периода имеет место крайне низкий уровень ликвидности предприятия, о чем свидетельствует крайне низкий уровень всех показателей ликвидности в 2006 г. (на конец рассматриваемого периода), что означает невозможность предприятия осуществлять расчеты с кредиторами в максимально короткий срок.

Опасение вызывает состояние финансовой устойчивости предприятия. В течение рассматриваемого периода не соблюдаются важнейшие условия финансовой устойчивости: наличие собственных оборотных средств и превышение суммы собственного капитала над заемным. Еще одной проблемой является недостаточность нормальных источников финансирования запасов. В рассматриваемом периоде наблюдается ситуация, при которой финансирование товарно-материальных запасов осуществляется не только за счет экономически обоснованных источников (к ним относятся собственные средства, банковские кредиты и расчеты с кредиторами по товарным операциям), но и за счет внутренней кредиторской задолженности, что ослабляет уровень финансовой устойчивости предприятия.

Оборачиваемость средств предприятия в отчетном году снизилась почти по всем показателям, что не является положительной тенденцией. Исключением является увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности. В связи с уменьшением показателей оборачиваемости, предприятие заинтересовано в дальнейшем их улучшении, т.к. это позволит высвободить средства из оборота и укрепить уровень ликвидности и финансовой устойчивости, а также повысить уровень рентабельности совокупных активов и собственного капитала.

Основной проблемой деятельности предприятия в отчетном году является низкий уровень показателей рентабельности и их тенденция к дальнейшему уменьшению. Таким образом, первоочередной задачей является повышение эффективности деятельности предприятия.

Для улучшения показателей абсолютной ликвидности и маневренности собственных оборотных средств необходимо принять меры по увеличению как абсолютной величины, так и удельного веса денежных активов в структуре средств предприятия.

С целью повышения уровня коэффициента критической ликвидности необходимо стремиться к повышению доли денежных активов и дебиторской задолженности, причем представляется целесообразным делать это за счет повышения доли именно денежных активов. С целью рентабельного использования остатка денежных средств рекомендуется инвестировать их в краткосрочные высоколиквидные финансовые вложения. Также необходимо осуществлять контроль за состоянием расчетов с дебиторами, чтобы минимизировать риск возникновения безнадежной дебиторской задолженности.

Необходимо повышать долю собственных оборотных средств в покрытии запасов, что повысит уровень финансовой устойчивости предприятия. Добиться этого возможно путем реализации мероприятий, в ходе которых удельный вес этой наименее ликвидной части оборотных средств будет уменьшен, а за счет этого появится возможность пополнить более ликвидные элементы оборотных активов - прежде всего денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

В настоящее время предприятие находится в достаточно тяжелом финансовом положении, поэтому можно рекомендовать принять меры по снижению доли имущества производственного назначения, прежде всего - товарно-материальных запасов, что повысит оперативность в управлении активами. Для этого нужно внедрить мероприятия, посредством которых активы производственного назначения трансформируются в активы оборотные, т.е. часть внеоборотных активов и товарно-материальных запасов перейдет в денежные средства.

С целью повышения уровня рентабельности предприятию необходимо разработать мероприятия по снижению себестоимости реализованной продукции и операционных расходов, не включаемых в себестоимость. Также положительное влияние на уровень рентабельности активов и собственного капитала окажет ускорение оборачиваемости средств предприятия.

Таким образом, мы выяснили, что для стабилизации и улучшения финансового состояния ОАО «ЧМК» необходимо провести ряд мероприятий, в ходе которых необходимо:

- снизить долю товарно-материальных запасов в общем объеме оборотных активов и улучшить их оборачиваемость;

- увеличить долю денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в общей сумме оборотных средств;

- уменьшить долю имущества производственного назначения в общей сумме хозяйственных средств.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной курсовой работе был выполнен комплексный анализ финансово-экономической деятельности ОАО «ЧМК». Анализ позволил выделить ряд серьезных проблем в деятельности данного предприятия. К ним можно отнести:

- недостаток наиболее ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, значительно заниженное значение всех показателей ликвидности и, как следствие, нарушение платежеспособности предприятия, его неспособность отвечать по своим долговым обязательствам;

- практически полная финансовая неустойчивость, вызванная недостатком собственных оборотных средств, собственных источников финансовых запасов, общей величины основных источников, покрывающих запасы;

- снижение доли собственных средств предприятия в обще сумме источников финансирования;

- превышение заемных источников средств над собственными;

- практически полная необеспеченность оборотных активов и материальных запасов собственными оборотными средствами;

- уменьшение прибыли предприятия и рост себестоимости производимой продукции;

- высокая вероятность наступления предпринимательского риска;

- снижение запаса финансовой прочности предприятия.

Большая часть перечисленных выше проблем связана с неэффективным финансовым менеджментов в части управления оборотным капиталом.

В качестве мер по стабилизации финансово-экономического положения предприятия предложены следующие:

- снижение доли товарно-материальных запасов в общем объеме оборотных активов и улучшение их оборачиваемости;

- увеличение доли денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в общей сумме оборотных средств;

- уменьшение доли имущества производственного назначения в общей сумме хозяйственных средств.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Бариленко, В.И. Анализ хозяйственной деятельности: учебник / В.И. Бариленко. - М.: Издательство Омега-Л, 2009. - 413 с

2. Бердникова, Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / Т.Б. Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 215 с

3. Бобылева А.З. Финансовый менеджмент. - М.: Издательство РОУ, 1999;

4. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской отчетности для принятия решений. М.: Издательский дом «Герда», 1999г.

5. Вахрин П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях: Учебное пособие. - М: ИКЦ «Маркетинг», 2001;

6. Волков, В.П. Экономика предприятия: учеб пособие / В.П.Волков, А.И.Ильин, В. И Станкевич. - М.: Новое знание, 2007. - 677 с

7. Воронова Е.Ю. Анализ соотношения «затраты - объем - прибыль»: графическое представление // Аудитор. - 2007. - № 11. - с. 48

8. Грамотенко Т.А. Банкротство предприятий: экономические аспекты. М.: Приор, 1998 г.

9. Гребнев Л.С. Нуреев Р.М. Экономика. М.: -Вита-Пресс, 2000 г. с.432.

10. Грищенко, О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / О.В. Грищенко. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2000. - 112с.

11. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Издательство «Бухгалтерский учет», 2002;

12. Жминько, А.Е. Современные подходы к оценке эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия / А.Е. Жминько // Экономический анализ: теория и практика. - 2009. - № 27. - С. 23-27.

13. Журавлев В.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий: ЧИЭМ СПбГТУ. Чебоксары, 1999- 135с.

14. Заров, К.Г. Обобщенный анализ возможностей повышение прибыли коммерческого предприятия / К.Г. Заров // Финансовый менеджмент. - 2009. - № 1. - С. 3-8.

15. Кайдагаров, А.Г. Количественная оценка финансового потенциала предприятия / А.Г. Кайдагаров // Справочник экономиста. - 2008. - №11. - С. 23-31

16. Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2007

17. Климова, Н.В. Бухгалтерский, финансовый и управленческий учет в анализе формирования и использования экономической прибыли / Н.В. Климова // Экономический анализ: теория и практика. - 2009. - № 1. - С. 2-4

18. Ковалев А.И. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2000. - 480с.

19. Ковалев В.В. Как читать баланс. М.: Финансы и статистика, 1999. - 480с.

20. Ковалев В.В. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 2001;

21. Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / О.Н. Волкова. - M.: OOO «ТК Велби», - 2004. - 424 с.

22. Когденко, В.Г. Практикум по экономическому анализу: учебное пособие / В.Г. Когденко. - М.: Перспектива, 2006. - 240 с.: ил.

23. Козлова О.И. Оценка кредитоспособности предприятия. - М.: АО «АРГО», 1999;

24. Крайнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. М.: - ДИС, 1999 г. с.270.

25. Международные стандарты финансовой отчетности. - М.: Аскери-Асса, 1999 г. с.120.

26. Муравьев А.И. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1998 г. с.495.

27. Мурашов, В.И. Как повысить эффективность деятельности предприятия? / В.И. Мурашов // Экономика предприятия. - 2008. - №3. - С.51-53.

28. Одинцов, П.И. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / П.И. Одинцов. - Киев: ТРН, 2007. - 297 с.

29. Савицкая, Г.В. Анализ эффективности и рисков предпринимательской деятельности: методологические аспекты / Г.В. Савицкая. - М.:ИНФРА-М, 2008. - 168 с

30. Семенов, В.И. Оценка безубыточности бизнеса / В.И.Семенов // Справочник экономиста. - 2008. - № 8. - С. 23-28

31. Смирнова, А.П. Операционный анализ предприятия / А.П. Смирнова // Справочник экономиста. - 2008. - № 11. - С. 44-47

32. Табурчак, П.П. Экономика предприятия: учебник для вузов / В. М. Тумина. - Ростов н/Д: Феникс, 2006. - 320 с

33. Толчина, О.А. Показатели прибыли: сущность и их содержание / О.А. Толчина // Экономический анализ. - 2008. - № 20. - С. 10-11.

34. Хайруллин А.Г. Управление финансовыми результатами деятельности организации / А.Г. Хайруллин // Экономический анализ: теория и практика. - 2006. - № 10. - С. 35-41

35. Шеремет, А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 267 с

36. Шеремет, А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: учебник / А.Д. Шеремет. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 416 с.

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Бухгалтерский баланс ОАО «ЧМК»

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Отчет о прибылях и убытках