Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия (на примере ООО "ЧугунЛитМаш")

Работа из раздела: «Экономика и экономическая теория»

Тема дипломной работы:
Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия (на примере ООО 'ЧугунЛитМаш')
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

1.1 Понятие финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия
1.2 Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия
1.3 Система показателей для оценки платежеспособности предприятия

ГЛАВА 2. ОЦЕНКА СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ООО 'ЧугунЛитМаш'

2.1 Краткая технико-экономическая характеристика предприятия
2.2 Анализ и оценка показателей платежеспособности предприятия
2.3 Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия

ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ДИАГНОСТИКИ И РЕЗЕРВЫ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО 'ЧугунЛитМаш'

3.1 Основная политика предприятия по финансированию своей деятельности
3.2 Выявленные резервы и пути укрепления финансового состояния предприятия

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
ВВЕДЕНИЕ

Благополучное финансовое положение организации - это важное условие ее непрерывного и эффективного функционирования. Для его достижения необходимо обеспечить постоянную платежеспособность субъекта, высокую ликвидность его баланса, финансовую независимость и высокую результативность хозяйствования.

Для выявления глубинных причин изменения финансового положения необходимо изучать многочисленные показатели, характеризующие все стороны деятельности организации (производство, его потенциал, организацию, реализацию, финансовые операции, движение денежных потоков и т.п.). Применение многостороннего комплексного анализа финансовой устойчивости организации создает реальные предпосылки для управления отдельными показателями, и, соответственно, и для усиления их воздействия на улучшение финансового климата.

При этом экономический анализ позволяет разработать конкретную стратегию и тактику по развитию организации, выявлению имеющихся резервов повышения производства продукции (работ, услуг) и увеличению прибыли.

В условиях рыночной экономики экономисты, менеджеры, бухгалтеры, аудиторы должны владеть новейшими методами экономического анализа, правильно пользоваться экономической информацией при проведении анализа; более эффективно применять инструменты анализа на практике; постигать саму методику анализа финансово-хозяйственной деятельности; правильно давать оценку финансовой устойчивости и платежной способности организации.

Собственники (учредители) организаций анализируют финансовые отчеты в целях повышения доходности вложенного капитала, а также обеспечения стабильности работы организации, инвесторы и кредиторы - для исключения рисков по предоставленным займам и вкладам.

Хотя для проведения тщательного анализа бывают необходимы и дополнительные показатели, но для большинства субъектов хозяйственной деятельности для этой цели достаточно наличия квартальной или годовой финансовой (бухгалтерской) отчетности.

Необходимо иметь в виду, что на финансовые показатели организации оказывают влияние не только технические, организационные и природные условия самого процесса производства, но и те социальные условия производственного коллектива, финансово-экономические условия организации, так как от степени этих условий зависит степень использования производственных ресурсов, средств и предметов труда, то есть фондоотдача, материалоемкость продукции, производительность труда.

Финансовое положение предприятия необходимо анализировать с позиций и краткосрочной, и долгосрочной перспектив, так как критерии его оценки могут быть различны. Состояние финансов предприятия характеризуется размещением его средств и источников их формирования, анализ финансового состояния проводится с целью установить, насколько эффективно используются финансовые ресурсы, находящиеся в распоряжении предприятия. Финансовую эффективность работы предприятия отражают: обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность, состояние нормируемых запасов товарно-материальных ценностей, состояние и динамика дебиторской и кредиторской задолженности, оборачиваемость оборотных средств, материальное обеспечение банковских кредитов, платежеспособность.

Для нормального функционирования, обеспечения своевременности расчетов с поставщиками, покупателями, другими субъектами хозяйствования, финансовой системой, банками и работниками предприятие располагает определенными финансовыми ресурсами. Финансовый потенциал предприятия формируется таким образом, чтобы обеспечить неуклонный рост выпуска продукции, товарооборота, доходов, прибыли, других показателей хозяйственной деятельности при повышении качества, эффективности хозяйствования.

Следовательно, финансовое положение предприятия необходимо изучать одновременно с анализом выполнения планов, прогнозов, динамики основных показателей его экономического и социального развития.

Анализ устойчивости финансового положения предприятия необходимо проводить не только в случаях экономических затруднений, но и для того, чтобы их предвидеть, избежать, наиболее рационально использовать долгосрочные, нематериальные, текущие (оборотные) активы, собственный и заемный капитал. Как известно, основными требованиями к хозяйственной, инвестиционной и другой предпринимательской деятельности субъектов хозяйствования в условиях рыночных отношений являются сохранение и приумножение реальной стоимости капитала, повышение эффективности использования экономического потенциала.

Выбранная тема выпускной квалификационной работы на сегодняшний день очень актуальна, так как финансовый анализ - это один из самых эффективных способов всесторонне и объективно оценить финансовое состояние предприятия. В условиях возрастающей конкуренции своевременный анализ финансовой устойчивости предприятия является дополнительным фактором конкурентоспособности.

Актуальность темы исследования определена и тем, что в настоящее время любой хозяйствующий субъект может оказаться банкротом или жертвой 'чужого' банкротства. Однако, умелая экономическая стратегия, грамотный анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности и принимаемые на основе этих исследований управленческие решения позволяют предприятиям сохранять деловую активность, прибыльность, платежеспособность и репутацию надежного партнера и производителя качественной продукции. Диагностика банкротства нацелена на выявление как можно раньше различных сбоев и упущений в деятельности предприятия, потенциально опасных с точки зрения вероятности наступления банкротства.

Благополучное финансовое положение предприятия - это важное условие его непрерывного и эффективного функционирования. Для его достижения необходимо обеспечить постоянную платежеспособность субъекта, высокую ликвидность его баланса, финансовую независимость и высокую результативность хозяйствования.

Цель выпускной квалификационной работы - разработка мер по улучшению финансового положения ООО 'ЧугунЛитМаш' в части финансовой устойчивости и платежеспособности.

В соответствии с намеченной целью реализуются следующие задачи:

? Изучение показателей, характеризующих платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия;

? изучение методов оценки устойчивости финансового положения предприятия;

? проведение анализа ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости ООО 'ЧугунЛитМаш';

? разработка основных направлений оптимизации финансового состояния ООО 'ЧугунЛитМаш'.

Предмет исследования - финансовое положение организации по данным бухгалтерской отчетности.

Объект исследования - ООО 'ЧугунЛитМаш'.

Для написания работы используются законодательные, нормативные документы Российской Федерации, в том числе Налоговый кодекс Российской Федерации, ряд Законов Российской Федерации, финансовая отчетность анализируемого предприятия. Кроме того, использовались комментарии к законодательству, монографии современных отечественных авторов, учебные пособия по бухгалтерскому учету и экономическому анализу, а также периодика.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

1.1 Понятие финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

Комплексная оценка финансового состояния предприятия основывается на системе финансовых коэффициентов, характеризующих структуру источников формирования капитала и его размещения, равновесия между активами и пассивами предприятия, эффективность и интенсивность использования капитала, ликвидность и качество активов, его инвестиционную привлекательность и т.д. С этой целью изучается динамика каждого показателя, проводятся сопоставления со средними и нормативными значениями.

Финансовое состояние предприятия (ФСП) - это сложная экономическая категория, отражающая на определенный момент состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию.

В процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие, - финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Если текущая платежеспособность - это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость - внутренняя его сторона, обеспечивающая стабильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков (рис. 1).

Рис. 1. Взаимосвязь финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

Финансовая устойчивость предприятия -- это способность объекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самофинансирования.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой, финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. Напротив, в результате, спада объемов производства и продаж происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Основные задачи анализа.

Своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия, установление его 'болевых точек' и изучение причин их образования.

Поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости.

Разработка конкретных рекомендаций, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

? с общепринятыми 'нормами' для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

? аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

? аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения ФСП.

Одним из индикаторов финансового положения предприятия является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.

Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, необходимых для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

При внутреннем анализе платежеспособность прогнозируется на основании изучения денежных потоков. Внешний анализ платежеспособности осуществляется, как правило, на основе изучения показателей ликвидности.

В экономической литературе принято различать ликвидность активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия. Под ликвидностью актива понимается способность его трансформации в денежные средства, а степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимом для его превращения в денежную форму. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. При этом следует различать понятие ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и понятие ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность. Здесь имеется в виду, что каждый вид оборотных активов должен пройти соответствующие стадии операционного цикла, прежде чем трансформироваться в денежную наличность.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса.

Ликвидность предприятия - более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Поэтому, оценивая ликвидность предприятия надо учитывать его финансовую гибкость, т.е. способность занимать средства из разных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать активы, быстро реагировать на конъюнктуру рынка и т.д.

Таким образом, понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Рис. 2. Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия

На рисунке 2 показана блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. Следовательно, ликвидность баланса, которая базируется на равновесии активов и пассивов, является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятие. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

1.2 Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является, излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Общая величина запасов и затрат (3иЗ) равна сумме строк 210 'Запасы' и 220 'Налог на добавленную стоимость' актива баланса.

Источники формирования запасов и затрат характеризуются рядом показателей:

1.Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового положения предприятия, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии или коэффициент финансовой независимости.

К₁ = СК/В, (1)

Где СК - собственный капитал;

В - величина активов предприятия.

Он характеризует уровень общей финансовой независимости, т.е. степень независимости организации от заемных источников финансирования. Таким образом, этот коэффициент показывает долю собственного капитала в общем объеме пассивов.

В мировой практике принято нормативное значение для коэффициента автономии, равное 0,5. Это означает, что до достижения этого предела можно пользоваться заемным капиталом. Ограничение К₁ > 0,5 означает, что все обязательства фирмы могут быть покрыты ее собственными средствами. Выполнение этого ограничения важно не только для организации, но и для ее кредиторов [31, с.180]

2) Финансовый рычаг (леверидж) К₂:

К₂ = КЗ/СК, (2)

где КЗ -- заемные средства, привлекаемые организациям. Взаимосвязь коэффициента автономии и финансового рычага выражается формулой:

К₂=1/ К₁ -1, (3)

откуда следует, что нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств К₂ < 1.

3) Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами финансирования (К₃) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников:

К₃= (СК+ВА)/ОА, (4)

где, ВА - внеоборотные активы;

ОА - оборотные активы.

Данный коэффициент характеризует наличие у предпринимательской фирмы собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. Нормальное ограничение для этого коэффициента, получаемое на основе статистических данных хозяйственной практики, К₃ > 0,6 -0,8.

4) Коэффициент маневренности -- еще одна существенная характеристика устойчивости финансового состояния -- равен отношению собственных оборотных средств фирмы к общей величине собственных средств:

К₄ = (СК - ВА)/СК (5)

Он показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины К₄ = 0,5.

5) Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент финансовой устойчивости) характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов организации:

К₅ = (СК +ДЗ) / В, (6)

где ДЗ - долгосрочные займы.

Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии. В мировой практике принято считать нормальным К₅ = 0,9, критическим -- снижение до 0,75.

Для расчета показателей финансовой устойчивости предприятия используются следующие коэффициенты [29, с.250].

1.Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между собственным капиталом (III раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива баланса).

СОС = СК (стр. 490) - ВА (стр. 190), (7)

Где: СК - собственный капитал,

ВА - внеоборотные активы.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств

СД = СОС (стр. 490 - стр. 190) + ДО (стр. 590), (8)

Где: ДО - Долгосрочные обязательства

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств:

ОИ = СОС (стр. 490 - стр. 190) + ДО (стр. 590) + ЗС (стр.610), (9)

Где: ЗС - заемные средства.

Этим показателям источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ДСОС):

ДСОС= СОС - 3, где З - запасы (10)

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (ДСД):

ДСД = СД - 3 (11)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (ДОИ):

ДОИ = ОИ - З (12)

Каждый из этих показателей сравнивается с общей величиной запасов и затрат (3иЗ). При этом определяется излишек (+) или недостаток (-) соответствующих источников формирования запасов и затрат:

Ф1 = СОС - ЗиЗ

Ф2 = СД - ЗиЗ

ФЗ=ОИ-ЗиЗ

Анализируя показатели Ф1, Ф2, Ф3 в комплексе, выделяют 4 типа финансовых ситуаций:

1) Абсолютная устойчивость финансового состояния - наблюдается, когда каждый из 3-х показателей Ф1, Ф2 и ФЗ больше нуля, то есть имеет место излишек всех источников формирования запасов и затрат.

2) Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность -показатели Ф2 и ФЗ больше нуля, а показатель Ф1 - меньше нуля.

3) Неустойчивое финансовое состояние, которое характеризует нарушение платежеспособности с возможностью ее восстановления за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов - показатель ФЗ больше нуля, а показатели Ф1 и Ф2 - ниже нуля.

4) Кризисное финансовое состояние, характерное для предприятий -банкротов, когда каждый из 3-х показателей Ф1, Ф2 и ФЗ меньше нуля.

1.3 Система показателей для оценки платежеспособности предприятия

Анализ ликвидности баланса предприятия. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Кроме того, ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности погашения.

Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые вложения. Ко второй группе относятся готовая продукция, отгруженные товары и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов:

- размер предприятия и объема его деятельности (чем больше объем производства и реализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей);

- отрасли промышленности и производства (спрос на продукцию и скорость поступления от ее реализации);

- длительность производственного цикла (величины незавершенного производства);

- времени, необходимого для возобновления запасов материалов (продолжительности их оборота);

- сезонности работы предприятия;

- общей экономической конъюнктуры.

Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о том, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что на все активы будут реализованы в срочном порядке, а следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение К_т.л. значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Со стороны кредиторов предприятия, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. В то же время, с точки зрения менеджера, значительное накапливание запасов на предприятии, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами предприятия.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового положения предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности (К_а.л.). Банк кредитующий данное предприятие, больше внимание уделяет промежуточному коэффициенту ликвидности (К_п.л.). Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности (К_т.л.).

Следует отметить, что для многих предприятий характерно сочетание низких коэффициентов промежуточной ликвидности с высоким коэффициентом общего покрытия. Это связано с тем, что предприятия имеют излишние запасы сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, нередко неоправданно велико незавершенное производство.

Необоснованностью этих затрат ведет в конечном счете к нехватке денежных средств. Отсюда, даже при высоком коэффициенте общего покрытия, необходимо выявить состояние и динамику его составляющих, особенно по тем статьям, которые входят в третью группу активов баланса.

С этой целью следует рассчитать оборачиваемость производственных запасов, готовых изделий, незавершенного производства.

При наличии у предприятия низкого коэффициента промежуточной ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей оборачиваемости свидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия. Чтобы более объективно оценить платежеспособность предприятия при обнаружении у него ухудшения. При этом следует раздельно разобраться в причинах задержек потребителями оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции, сырья, материалов и т.д. Эти причины могут быть внешними, более или менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними. Но прежде всего необходимо исчислить названные выше коэффициенты ликвидности, определить отклонение в их уровне и размер влияния на них различных факторов.

Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия. Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Платежеспособность и кредитоспособность оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платежеспособность и кредитоспособность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные.

Главная цель анализа платежеспособности и кредитоспособности - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.

При этом необходимо решать следующие задачи:

На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности и кредитоспособности предприятия.

Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов.

Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

Анализом платежеспособности и кредитоспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Основными источниками информации для анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия служат бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.

Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.

Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. По данным баланса этот показатель можно рассчитать только один раз в месяц или квартал. Предприятия же производят расчеты с кредиторами каждый день. Поэтому, для оперативного анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой стороны - платежные обязательства на этот же период (1, 5, 10, 15 дней, месяц).

Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др.

При анализе платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного изменения, которые могут быть охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия.

Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долг из различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и перемещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях.

Способность брать в долг денежные средства зависит от разных факторов и подвержена быстрому изменению. Она определяется доходностью, стабильностью, относительным размером предприятия, ситуацией в отрасли, составом и структурой капитала. Больше всего она зависит от такого внешнего фактора, как состояние и направления изменения кредитного рынка.

Способность получать кредиты является важным источником денежных средств, когда они нужны, и также важна, когда предприятию необходимо продлить краткосрочные кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытые кредитные линии (кредит, который предприятие может взять в течение определенного срока и на определенных условиях) - более надежные источники получения средств при необходимости, чем потенциальное финансирование.

При оценке финансовой гибкости предприятия принимается во внимание рейтинг его векселей, облигаций и привилегированных акций; ограничение продажи активов; степень случайности расходов, а также способность быстро реагировать на изменяющиеся условия, такие, как забастовка, падение спроса или ликвидация источников снабжения.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.

А1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = стр.250+стр.260,	(13)

А2. Быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты:

А2 = стр.240,	(14)

АЗ. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотне активы:

АЗ = стр.210+стр.220+стр.230+стр.270,	(15)

А4. Труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса -внеоборотные активы:

А4 = стр.190,	(16)

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты. Ш. Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность:

П1= стр.620,	(17)

П2. Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы:

П2 = стр.61О+стр.63О+стр.66О,	(18)

ПЗ. Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей:

ПЗ = стр.590+стр.640+стр.650,	(19)

П4. Постоянные, или устойчивые, пассивы - это статьи раздела III баланса 'Капитал и резервы':

П4 = стр.490,	(20)

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости - наличие у организации оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по этой группе активов компенсируется их убытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

- текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (плюс) или неплатежеспособности (минус) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2),

- перспективную ликвидность - прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3-П3,

Более точно оценить ликвидность баланса можно на основе проведенного внутреннего анализа финансового состояния. В этом случае сумма по каждой балансовой статье, входящей в какую-либо из первых трех групп актива и пассива (см. группы А1-А3 и П1-П3), разбивается на части, соответствующие различным срокам превращения в денежные средства для активных статей и различным рокам погашения обязательств для пассивных статей:

- до 3-х месяцев;

- от 3-х до 6-ти месяцев;

- от 6-ти месяцев до года;

- свыше года.

Так группируются, в первую очередь, суммы по статьям, отражающим дебиторскую задолженность и прочие активы, кредиторскую задолженность и прочие активы, а также краткосрочные кредиты и заемные средства.

Для распределения по срокам превращения в денежные средства сумм по статьям раздела II актива используются величины запасов в днях оборота. Далее суммируются величины по активу с одинаковыми интервалами изменения ликвидности и величины по пассиву с одинаковыми интервалами изменения срока погашения задолженности.

В результате получаем итоги по 4-м группам по активу (не считая труднореализуемых активов и постоянных пассивов).

Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.

Сопоставление итогов группы I по активу и пассиву, т.е. А1 и Ш (сроки до 3-х месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов групп II по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для групп III и IV отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Коэффициент текущей ликвидности, который показывает, какую часть краткосрочных обязательств организации можно погасить, если мобилизовать все оборотные средства. Значения, соответствующие нормативным от 1 до 2. Рассчитывается по формуле:

К_тл= (А₁+ А₂+ А₃) / (П₁+ П₂)	(21)

Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент 'критической оценки', показывает, насколько ликвидные средства организации покрывают его краткосрочную задолженность. Рекомендуемое значение данного показателя от 07-08 до 1,5. Однако, следует иметь ввиду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от 'качества' дебиторской задолженности.

К_бл= (А₁+ А₂) / (П₁+ П₂)	(22)

Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отношение денежных средств, которыми располагает организация на счетах в банках и в кассе, к краткосрочным обязательствам. Значения данного коэффициента за рассматриваемый период соответствует нормативным 0,2 до 0,4.

К_ал= А₁ / (П₁+ П₂)	(23)

Общий показатель ликвидности баланса, показывает отношение суммы всех ликвидных средств организации к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Значение данного коэффициента должно быть < 1. С его помощью осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности.

К_ол = (А₁+0,5 А₂+0,3 А₃)/(П₁+0,5 П₂+0,3 П₃)	(24)

С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе их отчетности.

Коэффициент автономии (общей платежеспособности, финансовой независимости) (Ка), рассчитываемый как отношение величины источников собственных средств (капитала) (Ксоб) (итог раздела 3 пассива баланса) к итогу (валюте) баланса (Б):

Ка =Ксоб/Б,

Нормальное ограничение этого коэффициента оценивается на уровне 0,5, т.е. Ка ? 0,5. Этот коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов организации. Чем больше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) организации [49,с.36].

Коэффициент финансовой зависимости (Кз), являющийся показателем, обратным коэффициенту автономии и определяемый отношением итога баланса (Б) к величине собственного капитала (Ксоб):

Кз =Б/Ксоб,

Этот коэффициент имеет максимально допустимое значение 0,5, т.е. Кз ? 0,5. Его рост свидетельствует об увеличении доли заемных средств в финансировании предприятия [40,с.479].

Коэффициент маневренности (Км), рассчитываемый как отношение собственных оборотных средств (СОС) к общей величине собственного капитала (Ксоб):

Км = СОС/Ксоб,

Коэффициент иммобилизации (Ки), рассчитываемый как отношение общей суммы внеоборотных активов (ВА) (итог раздела 1 актива баланса) к сумме источников собственных средств (Ксоб) (итог раздела 4 пассива баланса):

Кимм =ВА/Ксоб,

Данный коэффициент показывает долю собственного капитала, вложенного во внеоборотные активы. Данный коэффициент должен быть больше 0,5. Он показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. [40,с.103].

Таким образом, по результатам финансового анализа проводится оценка деятельности организации в целом, устанавливаются конкретные факторы, оказавшие положительное и отрицательное влияние на ее результаты, а также разрабатываются варианты для принятия оптимальных управленческих решений как для руководства компании, так и для ее партнеров по бизнесу.

ГЛАВА 2. ОЦЕНКА СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ООО 'ЧугунЛитМаш'

2.1 Краткая технико-экономическая характеристика предприятия

В настоящей работе анализ показателей платежеспособности и финансовой устойчивости будет рассмотрен на примере ООО 'ЧугунЛитМаш'.

1 февраля 2004 года в составе холдинга 'Пензтяжпромарматура' начало действовать новое самостоятельное подразделение - Общество с ограниченной ответственностью 'ЧугунЛитМаш' (Далее - ООО 'ЧугунЛитМаш'). Предприятие создано на базе сталелитейного цеха № 1 и специализируется на производстве чугунного литья.

Целью деятельности ООО 'ЧугунЛитМаш' является создание высокоэффективного производства, работающего на получение прибыли.

Предметом деятельности ООО 'ЧугунЛитМаш' является: производственно-хозяйственная деятельность, направленная на удовлетворение общественных потребностей в продукции производственно-технического назначения; выполнения иных работ и оказания услуг, не противоречивших законодательству Российской Федерации.

Общество является юридическим лицом по российскому законодательству: имеет в собственности обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, быть истцом и ответчиком в суде. Общество в своей деятельности руководствуется Уставом организации, законодательством Российской Федерации и обязательными для исполнения актами исполнительных органов власти.

ООО 'ЧугунЛитМаш' выпускает литые заготовки из стали для различных областей машиностроения, литые запчасти для тракторной и железнодорожной техники: рама боковая, балка надрессорная, автосцепка СА-3 в сборе, корпус поглощающего аппарата, хомут тяговый, корпус буксы 009, клин фрикционный, крышка буксовая и многое другое.

Это одно из самых современных литейных производств в России.

Производственная мощность предприятия: - 80 тыс. тонн стального литья в песчано-глинистые формы на двух автоматических формовочных линиях фирмы Герман (США) с размерами опок 1300х1400х500/500 мм и 2500х1600х600/600 мм, - 55 тыс. тонн стального литья в сухие песчаные формы на линии вакуумно-пленочной формовки VDK-10 фирмы HVS (Германия) в опоках размером 3000х1800х500/500мм,- 5 тыс. тонн высококачественных стальных отливок, получаемых методом электрошлакового литья и центробежной заливкой в металлические формы,- 1тыс. тонн металлокерамических (порошковых) изделий в год. Наиболее важное литейное оборудование: система смесеприготовления, формовочные линии, стержневое оборудование, системы разливки металла, очистки литья, транспортировки отливок и регенерации смеси было закуплено у ведущих фирм США, Германии и Италии.

Вся выпускаемая предприятием продукция сертифицирована на соответствие требований нормативных документов и маркируется знаком соответствия. За время работы предприятие постоянно повышает качество и надежность выпускаемой продукции.

Важной частью системы анализа финансово-хозяйственной деятельности является характеристика организационной и функциональной структуры.

Схема организационной структуры ООО 'ЧугунЛитМаш' приведена в Приложении 1.

Руководство деятельностью ООО 'ЧугунЛитМаш' осуществляет директор, который действует в соответствии с Уставом общества, он распоряжается средствами предприятия в пределах предоставленных ему прав, издает приказы и указания, принимает и увольняет работников в соответствии со штатным расписанием, применяет к ним поощрения и взыскания в соответствии с правилами внутреннего трудового распорядка и действующим трудовым законодательством РФ, а также совершает другие действия, необходимые для достижения целей и задач предприятия.

Структура организации - это состав и соотношение его внутренних звеньев: цехов, отделов и других компонентов, составляющих единый хозяйственный объект. Структура организации определяется следующими основными факторами: размером организации, отраслью производства, уровнем технологии и специализации организации.

Организационная структура управления ООО 'ЧугунЛитМаш' обеспечивает маневренность производства, необходимость которой может быть обусловлена изменением уровня спроса или действием конкурентов: снижением цен, падением доли организации на рынке.

В ООО 'ЧугунЛитМаш' существует линейно - штабная структура управления. Данная структура образуется путем создания специальных служб при каждом линейном руководителе.

ООО 'ЧугунЛитМаш' учитывает результаты своей деятельности, ведет бухгалтерскую и статистическую отчетность в порядке, установленном действующим законодательством РФ. Главный бухгалтер предприятия подчиняется непосредственно директору.

Бухгалтерскую службу предприятия возглавляет главный бухгалтер, назначаемый директором. В обязанности главного бухгалтера входит:

организация работы по постановке и ведению бухгалтерского учета в целях получения заинтересованными внутренними и внешними пользователями полной и достоверной информации о его финансово-хозяйственной деятельности и финансовом положении;

формировать учетную политику исходя из специфики условий хозяйствования, структуры, размеров, отраслевой принадлежности и других особенностей.

возглавлять работу по подготовке и утверждению рабочего плана счетов бухгалтерского учета.

Применяемая форма бухгалтерского учета ООО 'ЧугунЛитМаш' - журнально-ордерная при компьютерной форме обработки данных бухгалтерского учета.

Отличительной особенностью данной формы являются накопительные и группировочные ведомости. Составляются они по первичным документам.

Бухгалтерский учет в ООО 'ЧугунЛитМаш' ведется автоматизированным способом. Программное обеспечение для бухгалтеров и связанных с ними служб разрабатывают и сопровождают сотрудники вычислительного центра предприятия.

Изменения, вносимые в рабочий план счетов, утверждаются директором.

Положение об учетной политике в ООО 'ЧугунЛитМаш' разработано в соответствии с требованиями бухгалтерского, налогового и гражданского законодательства РФ.

На 2007 год учетной политикой выбрано проведение реализации по мере отгрузки продукции (в налоговом учете - метод начисления).

Для определения финансовых результатов использован счет 90 'Продажи'.

- износ основных средств осуществляется линейным способом;

- резервный фонд на предприятии не создается.

На основе анализа финансовой отчетности (Приложение 2) за период с 2004 по 2006 год были рассчитаны основные показатели деятельности ООО 'ЧугунЛитМаш'. Результаты расчетов приведены в таблице 1.

Таблица 1 Основные показатели деятельности ООО 'ЧугунЛитМаш' за 2004-2006 годы

Показатель	2004г.	2005г	2006г.	Отклонение 2006-2004 гг.	Темпы роста, %
Объем продаж, тыс. руб.	186898	208229	223729	+36831	119,71
Себестоимость проданной продукции, тыс. руб.	169453	188928	204386	+34933	120,61
Валовая прибыль, тыс. руб.	17445	19301	19343	+1898	110,81
Прибыль от продаж, тыс. руб.	9913	9561	7111	-2802	71,73
Рентабельность продаж, %	5,30	4,59	3,17	-2,13	59,8
Среднесписочная численность, в том числе:	1980	2010	2350	+370	118,68
Рабочие, чел.	900	1000	1100	+200	122,22
ИТР, чел.	800	800	1000	+200	125,0
Служащие, чел.	280	210	250	-75	89,28
Фонд оплаты труда, тыс. руб.	492307	942368	1187220	+694913	241,15
Средняя заработная плата, тыс. руб.	4210	6751	9473	+5263	177,50

Данные таблицы 1 свидетельствуют о том, выручка за анализируемый период увеличилась с 186898 тыс. руб. в 2004 году до 223729 тыс. руб. в 2006 году, т.е. рост составил 36831 тыс. руб., или 119,71%. Себестоимость реализованной продукции предприятия возросла с 169453 тыс. руб. в 2004 году до 204386 тыс. руб. в 2006 году. Прирост составил 34933 тыс. руб., или 120,61%. Прибыль от продаж в 2004 году составила 9913 тыс. руб., в 2006 году - 7111 тыс. руб., таким образом, уменьшилась к концу 2006 года на 2802 тыс. руб. или на (100-71,73) 28,27%. Рентабельность продаж уменьшилась с 5,3% в 2004 году до 3,17 % в 2006 году, таким образом, рентабельность продаж снизилась на 2,13%. Среднесписочная численность завода за анализируемый период увеличилась с 1980 чел в 2004 году до 2350 чел. в 2006 году, т.е. на 370 чел. По составу персонал предприятия распределен следующим образом: в 2004 году было 900 рабочих, а к концу 2006 года численность их возросла до 1100 чел., т.е. на 200 чел. Численность инженерно-технических рабочих возросла к концу 2006 года на 200 чел. и составила 1000 чел. Количество служащих на заводе за анализируемый период снизилось с 280 чел до 250 чел, т.е. на 30 чел.

В результате внедрения новых проектов и появления дополнительных финансовых ресурсов, а также по результатам новой кадровой политики в ООО 'ЧугунЛитМаш' за анализируемый период произошло увеличение средней заработной платы с 4210 руб. в 2004 году до 9473 руб. в 2006 году. Таким образом, реальный рост заработной платы произошел на 5263 тыс. руб. , т.е. темпы роста составили 177,5%.

Подобная динамика основных показателей деятельности ООО 'ЧугунЛитМаш' позволяет сделать вывод о том, что на предприятии себестоимость растет значительными темпами, а также растут коммерческие расходы, что приводит к уменьшению прибыли от продаж и снижению показателей рентабельности продаж.

2.2 Анализ и оценка показателей платежеспособности предприятия

Соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования позволяет определить тип финансовой ситуации в организации, которая складывается на некий момент времени и органически вытекает из условия соблюдения финансового равновесия между статьями актива и пассива баланса [33, с.170].

Анализ динамики и структуры статей баланса, проводимый по схеме, приведенной в главе 1 настоящей работы с использованием формул (13) - (20) , достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

Данные расчетов приведены в таблице 2.

Таблица 2 Анализ динамики групп активов и пассивов, тыс. руб.

Группы активов	На 01.01.2005 г.	на 01.01.2006 г.	на 01.01.2007 г.	Отклонение, 2006-2004 гг тыс. руб.	Темп роста в %
1	2	3	4	5	6
Наиболее ликвидные активы А₁	97	205	4233	+4136	4363,9
Быстро реализуемые активы А₂	9122	10442	9754	+632	106,92
Медленно реализуемые активы А₃	35083	12833	14557	-20526	41,49
Трудно реализуемые активы А₄	44995	71035	26901	-18094	59,7
Наиболее срочные обязательства П₁	19563	13825	17311	-2225	88,49
Краткосрочные пассивы П₂	7804	19247	15340	+7536	196,56
Долгосрочные пассивы П₃	23341	20152	17126	-6215	73,37
Постоянные пассивы или устойчивые П₄	38589	41298	42668	+4079	110,57

Бухгалтерский баланс является ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения (неравенства):

А₁? П₁; А₂? П₂; А₃? П₃; А₄? П₄.

Судя по данным таблицы 2, в 2004 году:

А₁> П₁; А₂> П₂; А₃> П₃; А₄> П₄.

Таким образом, в 2004 году баланс ООО 'ЧугунЛитМаш' нельзя признать ликвидным.

В 2005 году:

А₁< П₁; А₂< П₂; А₃< П₃; А₄> П₄.

Таким образом, в 2005 году баланс ООО 'ЧугунЛитМаш' тоже нельзя признать ликвидным.

В 2006 году:

А₁< П₁; А₂< П₂; А₃< П₃; А₄< П₄.

Таким образом, в 2006 году баланс ООО 'ЧугунЛитМаш' тоже нельзя признать ликвидным.

Таким образом, очевидно, что в ООО 'ЧугунЛитМаш' недостаточно ликвидных активов, чтобы покрыть срочные обязательства. В ООО 'ЧугунЛитМаш' также наблюдается избыток быстрореализуемых активов. Эта ситуация не слишком благоприятна для компании. Ведь дебиторская задолженность ставит организацию в зависимость от платежеспособности контрагентов. Недостаток медленнореализуемых активов идет на пользу компании. Ведь товарные запасы не могут быть проданы до тех пор, пока не будет найден покупатель. Согласно последнему неравенству величина собственного капитала ООО 'ЧугунЛитМаш' и других видов постоянных пассивов превышает стоимость труднореализуемых активов, то есть ООО 'ЧугунЛитМаш' не испытывает недостатка в оборотных средствах.

Из проведенного анализа следует, что в краткосрочной перспективе баланс ООО 'ЧугунЛитМаш' неликвиден.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным.

Второй этап анализа ликвидности - это расчет коэффициентов ликвидности.

Проведем детальный анализ ликвидности при помощи расчета следующих финансовых коэффициентов.

В отечественной и зарубежной практике рассчитываются различные коэффициенты ликвидности оборотных активов и их элементов. Назовем наиболее важные по экономической сути и востребованности практикой показатели ликвидности. При расчетах используем формулы (21) - (24).

1. Коэффициент текущей ликвидности (К_тк):

На 01.01.2005 г.: (97+9122+35083)/(19563+7804)= 1,62

На 01.01.2006 г.: (205+10442+12833)/(13825+19247)= 0,71

На 01.01.2007 г.: (4233+9754+14557)/17311+15340)=0,87

2. Коэффициент быстрой ликвидности или 'критической' оценки (К_бл):

На 01.01.2005 г.: (97+9122) /(19563+7804) = 0,33

На 01.01.2006 г.: (205+10442) /(13825+19247) = 0,32

На 01.01.2007 г.: (4233+9754)/(17311+15340)=0,42

3. Коэффициент абсолютной ликвидности (К_ал):

На 01.01.2005 г.: 97/(19563+7804) = 0,0035

На 01.01.2006 г.: 205/(13825+19247) = 0,0061

На 01.01.2007 г.: 4233/(17311+15340)=0,129

4. Общий показатель ликвидности баланса (К_ол):

На 01.01.2005 г.:( 97+0,5*9122+0,3*35083/(19563+0,5*7804+0,3*23343) = 0,36.

На 01.01.2006 г.:

(205+0,5*10442+0,3*12833)/(13825+0,5*19247+0,3*20152) = 0,31.

На 01.01.2007 г.:

(4233+0,5*9754+0,3*14557)/(17311+0,5*15340+0,3*17126)=0,43

Все рассчитанные коэффициенты и их динамика приведены в таблице 3.

Таблица 3 Анализ динамики показателей ликвидности

Показатель	на 01.01.2005г.	на 01.01.2006 г.	на 01.01.2007г.	Отклонение '+', '-', темпы роста, %
1	2	3	4	5	6
Коэффициент текущей ликвидности	1,62	0,71	0,87	-0,75	53,7
Коэффициент быстрой ликвидности	0,33	0,32	0,42	+0,09	127,27
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0035	0,0061	0,0129	0,0094	368,5
Общий показатель ликвидности	2,48	2,81	1,96	-0,33	0,52

По данным таблицы 3 построена диаграмма на рис. 2

Рис. 2. Динамика показателей ликвидности ООО 'ЧугунЛитМаш'

По данным таблицы 3 и рисунка 2 можно сделать следующие выводы: Значения коэффициента текущей ликвидности за анализируемый период имеют отрицательную тенденцию, так в 2004 году Ктл=1,62, в 2005 году =0,71, а в 2006 году =0,87, что свидетельствует о том, что в ООО 'ЧугунЛитМаш' снижается объем свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. Динамика значений коэффициента быстрой ликвидности положительная, что говорит о повышении платежеспособности ООО 'ЧугунЛитМаш' на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Общий показатель ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств ООО 'ЧугунЛитМаш' к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. В нашем случае динамика коэффициентов положительная, к концу анализируемого периода показатель повысился на 0,09.

Однако следует учитывать, что для каждого предприятия приведенные коэффициенты могут иметь различный показатель, в зависимости от отраслевой специфики.

2.3 Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия

Бухгалтерская отчетность - это единая система данных об имущественном и финансовом состоянии организации и о результатах ее хозяйственной деятельности, составляемая на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам. Показатели бухгалтерской отчетности позволяют оценить хозяйственный и финансовый потенциал, результативность и эффективность компании в целом и по каждому виду ее деятельности, а также проводить различные аналитические исследования. Данные отчетности необходимы как внешним пользователям, так и сотрудникам организации, ее руководству для осуществления оперативного управления, а также для принятия решений стратегического характера [24, с.12].

Правовой базой для формирования бухгалтерской отчетности организаций являются:

Федеральный закон от 21.11.96 г. № 129-ФЗ 'О бухгалтерском учете' (в ред. Законов от 23.07.98 г. № 123-ФЗ, от 28.03.02 г. № 32-ФЗ);

Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденное приказом Минфина России от 29.07.98 г. № 34н (в ред. приказов Минфина России от 30.12.99 г. № 107н, от 24.03.2000 г. № 31н);

положение по бухгалтерскому учету 'Бухгалтерская отчетность организации' (ПБУ 4/99), утвержденное приказом Минфина России от 6.07.99 г. № 43н;

приказ Минфина России от 13.01.2000 г. № 4н 'О формах бухгалтерской отчетности организаций';

Методические рекомендации о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организации, утвержденные приказом Минфина России от 22.07.2003 г. № 67н.

В состав бухгалтерской отчетности включаются:

форма № 1. Бухгалтерский баланс;

форма № 2. Отчет о прибылях и убытках;

форма № 3. Отчет об изменениях капитала;

форма № 4. Отчет о движении денежных средств;

форма № 5. Приложение к бухгалтерскому балансу;

форма № 6. Отчет о целевом использовании полученных средств;

пояснительная записка;

итоговая часть аудиторского заключения.

Центральное место в составе отчетности занимает бухгалтерский баланс, показатели которого дают возможность проанализировать и оценить финансовое состояние организации на дату его составления. По данным баланса устанавливаются и оцениваются следующие важнейшие показатели:

состав, структура и динамика данных актива и пассива баланса;

наличие собственного оборотного капитала;

величина чистых активов организации;

коэффициенты финансовой устойчивости;

коэффициенты платежеспособности и ликвидности и т.д.

состав, структура и динамика данных актива и пассива баланса;

наличие собственного оборотного капитала;

величина чистых активов организации;

коэффициенты финансовой устойчивости;

коэффициенты платежеспособности и ликвидности и т.д.

В балансе приводятся подробные сведения о стоимости активов организации и о величине ее долгов. По нему можно судить о соотношении внеоборотных (раздел I) и оборотных (раздел II) активов, а, следовательно, и о маневренности капитала, о том, за счет каких источников были сформированы внеоборотные активы, а за счет каких - оборотные, и как это влияет на финансовую устойчивость. Источники формирования активов представлены в пассиве баланса, они подразделяются на собственные (раздел III) и заемные (разделы IV и V). По соотношению собственных и заемных источников средств можно судить о степени финансовой независимости организации и уровне финансовых рисков в осуществлении политики финансирования деятельности.

Вместе с тем баланс отражает имущественное положение компании и состояние ее пассивов, но не дает ответа на вопрос о том, в результате чего оно сложилось. Чтобы это выяснить, необходимо использовать сведения о производстве и сбыте продукции, инвестиционной деятельности, организационных изменениях внутри фирмы и т.п. Такая информация при проведении финансового (внешнего) анализа не всегда доступна, так как относится к категории внутренней информации, составляющей коммерческую тайну.

Кроме того, бухгалтерский баланс отражает состояние средств на отчетную дату, он статичен по своей сути. Конечно, используя для анализа балансовые показатели за несколько отчетных дат, можно определить общие тенденции изменения факторов, однако их частные колебания остаются вне поля зрения аналитика. Валюта баланса зачастую не отражает реальной суммы средств, которой располагает организация, так как балансовая стоимость некоторых активов не соответствует рыночной.

Например, материально-производственные запасы (МПЗ) отражаются в балансе по фактическим затратам на их изготовление или приобретение, в то время как продажная цена произведенной продукции, как правило, выше ее себестоимости (иначе бизнес не приносил бы дохода). Кроме того, существенные расхождения между учетной и рыночной стоимостью МПЗ связаны с инфляционными процессами. [25, с.57].

Важнейшей формой выражения деловой активности организации является финансовый результат ее деятельности. Сведения о формировании и использовании прибыли рассматриваются наряду со сведениями об имущественном положении в качестве наиболее значимой части бухгалтерского отчета организации. Отчет о прибылях и убытках (форма № 2) построен таким образом, что в нем отдельно отражаются доходы и расходы по различным направлениям деятельности организации.

Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (строка 010), являясь основным видом доходов организации, используется с целью формирования информационной базы для анализа и оценки таких важнейших показателей результативности работы, как оборачиваемость активов, средняя продолжительность сроков погашения дебиторской и кредиторской задолженности, материалоотдача, затратоемкость (в том числе по отдельным статьям расходов, формирующих себестоимость производства и продажи продукции) и т.д.

Наличие в отчете показателя валовой прибыли (строка 029), рассчитываемого в виде разницы между выручкой от продаж (строка 010) и себестоимостью проданных товаров, продукции, работ, услуг (строка 020 позволяет определить, покрывает ли выручка производственную себестоимость или же основная деятельность изначально приносит убытки. Некоторые виды расходов, включаемые в состав полной себестоимости производства и продажи товаров, продукции, работ, услуг, показываются в отчете обособленно. К ним относятся коммерческие и управленческие расходы. Это существенно расширяет базу для аналитических исследований. Наряду с показателем валовой прибыли в отчете о прибылях и убытках отражаются показатели выручки от продаж в разрезе видов деятельности (количество строк, начиная с 011-й, зависит от количества видов деятельности организации), а также показатели себестоимости по тем же видам деятельности (строка 021 и далее). Это дает возможность определить сумму валовой прибыли и индивидуальные уровни рентабельности по каждому виду деятельности, соотнеся величины валовой прибыли с величинами выручки от продаж, что позволяет установить более или менее рентабельные направления деятельности организации.

Вычитая из полученной валовой прибыли (строка 029) коммерческие (строка 030) и управленческие (строка 040) расходы, можно понять, как влияют на финансовый результат расходы по сбыту продукции и на содержание управленческого аппарата. Сравнивая эти показатели с прошлым годом, данные за который также отражаются в отчете, можно установить наличие резервов для более экономного расходования средств по данным статьям.

Итоговым показателем первого раздела формы № 2 является прибыль от продаж, величина которой характеризует финансовый результат от основных видов деятельности организации. Соотношения прибыли от продаж с другими показателями отчетности дают возможность определить и оценить такие важнейшие показатели, как рентабельность продаж, рентабельность затрат, рентабельность вложений в основные производственные активы, в материальные производственные запасы. Однако в рамках проведения финансового анализа с использованием данных только бухгалтерской отчетности не представляется возможным достичь необходимого уровня детализации, в частности определить уровни затратоемкости и рентабельности в разрезе номенклатуры всей производимой продукции.

Отчет об изменениях капитала (форма № 3) состоит из четырех разделов и справок. Структура первых трех разделов отражает динамику показателей капитала организации за отчетный год: остатки на начало года, поступление, расходование и остатки на конец года. В них показывается общее изменение размера капитала и его составляющих. Четвертый раздел позволяет проанализировать факторы, под влиянием которых произошло изменение капитала:

Отчет о движении денежных средств (форма № 4) содержит сведения о денежных потоках (поступление, выбытие) в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации и остатки денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Перечень показателей, содержащихся в форме № 4, позволяет провести детальный анализ денежных потоков организации за отчетный период, а на основе данных за ряд отчетных периодов можно изучить положительные или отрицательные тенденции их поступления.

Из приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5) можно получить дополнительную информацию для проведения аналитических исследований. Оно состоит из семи разделов, в которых отражаются данные о движении заемных средств, кредиторской и дебиторской задолженности, амортизируемом имуществе, источниках средств для финансирования инвестиций, финансовых вложениях, расходах по обычным видам деятельности, социальных показателях. Эта информация полезна для корректировки показателей при проведении анализа.

Существующие методики финансового анализа деятельности организации по данным бухгалтерской отчетности, опубликованные в различных инструктивных материалах, ведомственных приказах, специальной литературе, как правило, включают следующие основные взаимосвязанные блоки исходных и расчетных показателей:

финансовые результаты: доходы, расходы, прибыль;

рентабельность капитала, активов, производства и продажи продукции;

деловая активность: оборачиваемость и эффективность использования ресурсов (активов, капитала);

финансовое состояние: структура и динамика показателей баланса.

Финансовая устойчивость отражает стабильность характеристик, полученных при анализе финансового состояния предприятия в свете долгосрочной перспективы, и связана с общей структурой финансов и зависимостью предприятия от кредиторов и инвесторов [38, с.56].

Используя формулы, приведенные в главе 1 настоящей работы номера (7) - (12), рассчитаем финансовую устойчивость ООО 'ЧугунЛитМаш' с помощью абсолютных показателей:

1. Показатели наличия источников формирования запасов и затрат:

1.1. Наличие собственных оборотных средств:

На 01.01.2005 г.: СОС = 38589-44995 = -6406

На 01.01.2006 г.: СОС = 41298-71035=-29737

На 01.01.2007 г.: СОС = 42668-26901=+15767

1.2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

На 01.01.2005 г.: СД = -6406+23341=+16835

На 01.01.2006 г.: СД = -29737+20152=-9585

На 01.01.2007 г.: СД = 15767+17126=+32893

1.3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат:

На 01.01.2005 г.: ОИ = +16835+7804=+24639

На 01.01.2006 г.: ОИ = -9585+19247=+9662

На 01.01.2007 г.: ОИ = +32893+15340=+48233

2. Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

2.1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

На 01.01.2005 г.: ДСОС = -6406-33360=-39766

На 01.01.2006 г.: ДСОС = -29737-12163=-41900

На 01.01.2007 г.: ДСОС = 15767-14557=+1210

2.2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

На 01.01.2005 г.: ДСД = 16835-33360=-16525

На 01.01.2006 г.: ДСД = -9585-12163=-21748

На 01.01.2007 г.: ДСД = 32893-14557=+18336

2.3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат:

На 01.01.2005 г.: ДОИ = 24639-33360=-8721

На 01.01.2006 г.: ДОИ = 9662-12163=-5201

На 01.01.2007 г.: ДОИ = 48233-14557=+33656

Результаты расчетов сведены в таблицу 4.

Таблица 4 Анализ обеспеченности запасов источниками, тыс. руб.

Показатели	на 01.01.2005 г.	на 01.01.2006 г.	на 01.01.2007 г.	Абсолютное Отклонение '+', '-'
				2005 к 2004 г.	2006 к 2004 г.
1	2	3	4	5	6
Долгосрочные заемные средства	23341	20152	17126	-
Наличие собственных оборотных средств (СОС)	-6406	-29737	15767	-23331	45504
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (СД)	16835	-9585	32893	-7250	42478
Общая величина основных источников формирования запасов (ОИ)	24639	9662	48233	-14977	23594
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ДСОС)	-39766	-41900	1210	-2134	43110
Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов(ДСД)	-16525	-21748	18336	-5223	34861

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов	-8721	-5201	33656	-3520	42377
(ДОИ)
Номер типа финансовой ситуации согласно классификации	3	3	3

Проведенные расчеты показывают, что для анализируемого предприятия наблюдается неустойчивое финансовое состояние, которое характеризует нарушение платежеспособности с возможностью ее восстановления за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. Однако, следует заметить, что ситуация к концу 2006 года стала улучшаться, что свидетельствует об улучшении финансового положения ООО 'ЧугунЛитМаш'.

Проведем анализ финансовой устойчивости ООО 'ЧугунЛитМаш' с помощью относительных показателей, формулы расчета (1) - (6) приведены в п. 1.3 настоящей работы:

1. Коэффициент автономии или финансовой независимости (К₁):

На 01.01.2005 г.: 385895/ 89297 = 0,43

На 01.01.2006 г.: 41298/ 94522 = 0,44

На 01.01.2007 г.: 42668/ 92445 = 0,46

2. Финансовый рычаг (К₂):

На 01.01.2005 г.: 23324+7804/ 38589 = 0,81

На 01.01.2006 г.: 20152+1924 / 41298 = 0,53

На 01.01.2007 г.: 17126+15340/ 42668 = 0,76

3. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (К₃):

На 01.01.2005 г.: 38589+44995 / 44302 = 1,89

На 01.01.2006 г.: 41298+71035 / 23487 = 4,78

На 01.01.2007 г.: 42668+26901 / 65544 = 1,06

4. Коэффициент маневренности (К₄):

На 01.01.2005 г.: 38589-44995 / 38589 = -0,16

На 01.01.2006 г.: 41298-71035 / 41298 = -0,72

На 01.01.2007 г.: 42668-26901 / 42668 = -0,53

5. Коэффициент покрытия инвестиций (К₅):

На 01.01.2005 г.: 38589-23341 / 89297 = 0,69

На 01.01.2006 г.: 41298+20152 / 94522 = 0,65

На 01.01.2007 г.: 42668+17126 / 92445 = 0,64

Результаты расчетов сведены в таблицу 5.

Таблица 5 Показатели финансовой устойчивости

№	Наименование коэффициента	Норм. Ограни-чение	на01.01.2005 г.	на01.01.2006 г.	на01.01.2007г.	Отклонение '+', '-'
1	2	3	4	5	6	7	8
1	Коэффициент автономии (финансовой независимости)	? 0,5	0,43	0,44	0,46	-0,01	+0,03
2	Финансовый рычаг (леверидж)	? 1	0,81	0,53	0,76	-0,28	-0,05
3	Коэффициент обеспеченности запасов собств. средствами	? 0,6-0,8	1,89	4,78	1,06	+2,89	-0,83
4	Коэффициент маневренности	> 0,5	-0,16	-0,72	-0,53	-0,56	-0,37
5	Коэффициент покрытия инвестиций (финансовой устойчивости)	Опт. Знач. 0,9 Критическое - ниже 0,75	0,69	0,65	0,64	-0,05	-0,01

Для того чтобы получить более наглядное представление по данным таблицы 5 построена диаграмма (рис. 3).

Рис.3. Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО 'ЧугунЛитМаш' за 2004-2006 годы

По данным таблицы 5 и рисунка 3 можно сделать вывод, что коэффициенты автономии, финансовой устойчивости, обеспеченности запасов, финансового рычага имеют значения, и не выходят за рамки допустимых значений. Это говорит о том, что ООО 'ЧугунЛитМаш' не зависит от заемных средств, достаточно обеспечено производственными запасами. Однако, значения и коэффициента маневренности значительно ниже нормы, и низкое значение данного коэффициента отрицательно характеризует финансовое состояние ООО 'ЧугунЛитМаш'.

Анализ финансовых коэффициентов по данным таблицы 5 позволяет сделать вывод об общем снижении финансового потенциала ООО 'ЧугунЛитМаш' за исследуемый период в связи с тем, что значения показателей к концу 2006 года имеют тенденцию к понижению.

Таким образом, проведенное исследование финансовой устойчивости и платежеспособности ООО 'ЧугунЛитМаш' позволяет выработать направления и пути улучшения финансового положения предприятия.

ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ДИАГНОСТИКИ И РЕЗЕРВЫ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО 'ЧугунЛитМаш'

3.1 Основная политика предприятия по финансированию своей деятельности

Периоды ухудшения финансовых показателей возникают в жизни любой организации, что связано с различными причинами и обстоятельствами, в том числе:

- неверно выбранной финансовой стратегией и финансовой политикой фирмы;

- отсутствием или недостаточным количеством квалифицированных специалистов на предприятии в определенный период времени;

- кризисом неплатежей - возрастанием дебиторской задолженности, а впоследствии и кредиторской;

- частичной потерей конкурентоспособности вследствие ошибочной внутренней политики фирмы или действий недобросовестных конкурентов;

- ухудшением имиджа бизнеса.

Посредством своевременных и правильных действий, в том числе в сфере налогового планирования, изменения форм и методов ведения текущей предпринимательской деятельности, можно исправить создавшееся положение, скорректировать финансовые показатели в лучшую сторону.

Целью финансовой политики ООО 'ЧугунЛитМаш' является построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности.

Основная задача финансовой службы ООО 'ЧугунЛитМаш' - это обеспечение финансовыми ресурсами заданий по производству продукции, капитальному строительству, внедрению новой техники и других плановых затрат, а также изыскание резервов снижения издержек производства, увеличение прибыли и повышение рентабельности при обязательном выполнении обязательств перед бюджетом, банками и поставщиками.

Финансовая политика ООО 'ЧугунЛитМаш' включает:

- разработку оптимальной концепции управления финансовыми (денежными) потоками, которая обеспечивает и высокую доходность, и защиту от коммерческих рисков;

- определение основных направлений использования финансовых ресурсов на текущий период и на ближайшую перспективу с учетом дальнейшего развития производственно-торговой деятельности;

- осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных целей (финансовый анализ и контроль, выбор способов финансирования корпорации, оценка реальных инвестиционных проектов и финансовых активов и т.д.).

Все это определяет содержание финансовой политики, стратегическими задачами которой являются:

1. Максимизация прибыли как источника экономического роста.

2. Оптимизация структуры и стоимости капитала, обеспечение финансовой устойчивости и деловой активности ООО 'ЧугунЛитМаш'.

3. Использование рыночных механизмов привлечения капитала с помощью финансового лизинга, проектного финансирования.

4. Разработка эффективного механизма управления финансами (финансового менеджмента) на основе диагностики финансового состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности ООО 'ЧугунЛитМаш', адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения.

Составной частью финансовой стратегии является перспективное финансовое планирование, ориентированное на достижение основных параметров деятельности предприятия: объем и себестоимость продаж, прибыль и рентабельность, финансовая устойчивость и платежеспособность.

Проведение того или иного мероприятия может быть эффективным с точки зрения увеличения продукции, но при этом может повыситься ее себестоимость, снизиться прибыль и уровень рентабельности, что для предприятия в целом оно будет невыгодным. Поэтому, прежде чем проводить определенное мероприятие, необходимо его всесторонне исследовать.

Для прогнозирования применим один из самых эффективных способов - анализ чувствительности финансовых показателей.

Допустим, что на заводе планируется внедрить новую технологию производства, которая позволит снизить расход металла на ед. продукции в среднем на 10%, что позволит при прочих равных условиях увеличить выпуск и продажу продукции (ВВП) на 11,1%:

Будем исходить из того, что продажи изделия за месяц составили 5040 шт. Тогда в новых условиях увеличение выпуска составит: 5040х11,1% = 560 шт.

Для освоения этого резерва необходимы затраты по оплате труда рабочих, которые будут производить продукцию, увеличатся затраты на обслуживание оборудования, отчисления на социальное страхование. Увеличение выпуска продукции будет связано с возрастанием расходов вспомогательных материалов, электроэнергии, других переменных расходов. Определив все дополнительные расходы, связанные с внедрением новой технологии в производство, проведем оценку изменения себестоимости единицы продукции в данном случае:

(3.1)

где Зн -затраты на производство на партию при старом методе

Зс - дополнительные затраты, связанные с внедрением нового метода

ВВП - объем парии деталей при старом методе, шт.

?ВВП - изменение объема партии при новом методе, шт.

Тогда получим:

Таким образом, себестоимость одного изделия снизится на 0,2 тыс. руб.

Далее рассчитаем, насколько изменится прибыль за счет внедрения новой технологии. Для этого учтем изменение прибыли как за счет увеличения продаж, так и за счет снижения себестоимости продукции.

Таким образом, из приведенных расчетов видно, что прибыль от продаж увеличится на 392 тыс. руб. за счет увеличения объема продаж на 1120 тыс. руб.

Увеличение прибыли и снижение себестоимости продукции обеспечат повышение рентабельности продукции на 5,6%:

Увеличится и рентабельность продаж на 3,85%:

По результатам прогнозирования можно сделать вывод, что снижение затрат материала на производство продукции на 10% позволяет увеличить:

прибыль на 392 тыс. руб.;

объем продаж на 1120 тыс. руб.;

рентабельность продукции на 5,6%;

рентабельность продаж - на 3,85%.

Следующим этапом является составление прогнозного баланса на конец отчетного периода на основе использования информации всех предыдущих периодов. Прогнозный баланс отражает состояние имущества организации и источников его образования на конец планируемого периода с учетом планируемых изменений.

Прогнозный баланс составляется на основе ожидаемого балансового отчета, составляемого до завершения отчетного периода. Статьи этого баланса увеличиваются (уменьшаются) с учетом операций, планируемых в предстоящем году. Примерный порядок расчета статей прогнозного баланса приведен в таблице 6.

Таблица 6 Порядок расчета прогнозного баланса

Статьи прогнозного баланса	Порядок расчета
Активы
Земля	На уровне баланса предшествующего года
Здания и оборудование	Расчет (бюджет денежных средств, бюджет общепроизводственных расходов)
Запасы материалов	Бюджет запасов
Запасы готовой продукции	Бюджет запасов
Дебиторская задолженность	Расчет (бюджет продаж)
Денежные средства	Бюджет денежных средств
Пассивы
Уставный капитал	На уровне баланса предшествующего года
Нераспределенная прибыль	Баланс предшествующего года + чистая прибыль в плановом периоде (бюджет прибылей и убытков)
Кредиторская задолженность поставщикам	Расчет (бюджет прямых материальных затрат)
Счета начислений	Расчет

При составлении прогнозного баланса ООО 'ЧугунЛитМаш' на 2007 год (см. Приложение 3) учитывались следующие обстоятельства:

Стоимость внеоборотных активов увеличивается на стоимость приобретаемого оборудования и уменьшается на стоимость выбываемого оборудования и на размер планируемых амортизационных отчислений (26901+120-40=26981 тыс. руб.).

Запасы материалов и готовой продукции соответствуют бюджету запасов - 14557 тыс. руб. Дебиторская задолженность в соответствии с балансом предшествующего года увеличивается на планируемый объем продаж и уменьшается на приток денежных средств от продаж в плановом периоде (9754+(1120-392)=10482 тыс. руб.).

Остаток денежных средств формируется в бюджете их движения и составит 35 тыс. руб. Нераспределенная прибыль увеличивается на величину чистой прибыли, полученной в смете прибылей и убытков и составит 1022 тыс. руб.

Долгосрочная задолженность путем погашения уменьшается с 17126 до 16619 тыс. руб. Кредиторская задолженность поставщикам согласно балансу предшествующего года увеличивается на планируемую стоимость закупок и уменьшается на сумму платежей за основные материалы в планируемом периоде (17311+932- 122 тыс.руб.=18121 тыс.руб.).

По данным прогнозного баланса и бюджета прибылей и убытков рассчитываются основные финансовые коэффициенты в планируемом периоде. Соответствующие финансовые коэффициенты рассчитываются также за год, предшествующий этому периоду. Сравнение прогнозных значений финансовых коэффициентов с соответствующими характеристиками предшествующего года и общепринятыми нормативами позволяет оценить прогнозное финансовое состояние ООО 'ЧугунЛитМаш'.

Финансовая тактика направлена на решение частных задач конкретного этапа развития ООО 'ЧугунЛитМаш' путем своевременного изменения способов организации финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между видами расходов и структурными подразделениями. При относительно стабильной финансовой стратегии финансовая тактика должна быть гибкой, чтобы своевременно реагировать на изменения рыночной конъюнктуры (спроса и предложения на ресурсы, товары, услуги и капитал). Стратегия и тактика финансовой политики тесно связаны. Правильно выбранная стратегия облегчает решение тактических задач.

Закономерным этапом в развитии бизнеса ООО 'ЧугунЛитМаш' может стать реорганизация, ликвидация или смена вида деятельности. Данный этап наступает в случае принятия неудачных решений в период ухудшения финансовых показателей ООО 'ЧугунЛитМаш'.

В случае принятия собственниками решения о реорганизации или ликвидации ООО 'ЧугунЛитМаш' важнейшей задачей налогового планирования является выбор форм и методов ведения текущей предпринимательской деятельности. Причем, если решено ликвидировать организацию, то усилия налогового планирования должны быть направлены на минимизацию налоговых платежей с целью максимального сокращения расходов организации. Если же принято решение о смене вида деятельности, то фактически данная фирма перестает существовать, но предполагается, что возникнет новое юридическое лицо с новой финансовой стратегией, целью и задачами.

3.2 Выявленные резервы и пути укрепления финансового состояния предприятия

платежеспособность финансовый устойчивость себестоимость

Цель проводимого в рамках настоящей работы анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния и платежеспособности организации.

Основные факторы, ослабляющие возможность стабилизации работы многих российских предприятий, связаны, с одной стороны, с плохой предсказуемостью макроэкономических показателей и несоответствием их динамики нормальным рыночным циклам, а, с другой, с недостатками методического обеспечения стратегического управления этих предприятий. [29, c. 605]

Финансовая устойчивость и самостоятельность ООО 'ЧугунЛитМаш' в выборе своей стратегии является фундаментальной основой его развития. Она определяется квалифицированным и эффективным менеджментом, обеспечивающим получение балансовой прибыли и уровня рентабельности производства в размерах, позволяющих капитализировать часть прибыли.

Кроме того, стабильная прибыльность ООО 'ЧугунЛитМаш', рост его капитализации, обеспечивающие ему возрастающую финансовую устойчивость, улучшают доступ предприятия к заемным ресурсам, что сопровождается ростом его деловой репутации в отношениях с другими экономическими субъектами, в том числе с различными государственными органами.

Очевидно, чтобы деятельность ООО 'ЧугунЛитМаш' обладала высокой степенью результативности, предприятию следует придерживаться стратегии, направленной на повышение его финансовой устойчивости и платежеспособности.

Таким образом, данные, полученные в результате исследования финансового состояния, позволяют провести мероприятия, направленные на снижение себестоимости продукции, улучшении основных показателей деятельности организации.

Для улучшения финансового положения ООО 'ЧугунЛитМаш' можно предложить следующие мероприятия:

1) следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования;

2) по возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения риска неуплаты монопольным заказчиком;

3) контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям;

4) своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской и кредиторской задолженности, к которым относятся просроченная задолженность поставщикам, в бюджет и другие; товары отгруженные, не оплаченные в срок.

5) следует направить дополнительные денежные средства на разработку инноваций и расширение производственной линии для завоевания новых сегментов рынка;

6) необходимо уменьшение периода оборачиваемости дебиторской задолженности, то есть более эффективное использование за счет быстрой ее мобилизации, а также усовершенствование контроля за дебиторской задолженностью;

7) следует повысить конкурентоспособность компании за счет увеличения темпов реализации продукции и доли на рынке для борьбы с растущим давлением конкурентов и привлечения дополнительных инвестиций;

8) для улучшения хозяйственной деятельности ООО 'ЧугунЛитМаш' нужно уделять особое внимание научно-техническому прогрессу:

- переход к новым технологиям строительства и их широкое освоение;

- внедрение в производство новой технике;

- использование новых и прогрессивных конструкционных материалов;

- необходимо создать организационные предпосылки, экономические и социальные мотивации для творческого труда конструкторов, инженеров и рабочих;

- широко применять на производстве прогрессивные формы научной организации труда,

- совершенствовать его нормирование, добиваться роста культуры производства, укрепления порядка и дисциплины, стабильности трудовых коллективов и др.

9) Одним из важнейших факторов интенсификации и повышения эффективности производства является режим экономии. Ресурсосбережение должно превратиться в решающий источник удовлетворения растущих потребностей в топливе, энергии и материалов, необходимо лучше использовать основные фонды предприятия (совершенствование структуры основных фондов, быстрое освоение вновь вводимых мощностей и др.).

10) Следующим фактором интенсификации производства, повышение его эффективности является совершенствование структуры экономики (улучшение топливно-энергетического баланса, проведение инвестиционной политики, которая обеспечит повышение эффективности капитальных вложений и т.д.) [32, с.36].

В качестве эффективной меры повышения качества деятельности ООО 'ЧугунЛитМаш' предлагается проводить анализ финансово-хозяйственной деятельности на регулярной основе.

Создание системы регулярного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия преследует следующие цели:

- оперативное получение комплексного представления о текущем финансовом состоянии предприятия и тенденциях его изменения;

- обеспечение финансовой устойчивости, платежеспособности предприятия путем эффективного управления активами;

- подготовка рекомендаций по совершенствованию структуры активов, источников формирования капитала, привлечению заемных средств, улучшению платежной дисциплины, развитию деловой активности, увеличению прибыльности.

Кроме того, постановка регулярного мониторинга финансово-хозяйственной деятельности предприятия на основе ключевых показателей дает возможность:

- делать сравнения по ключевым показателям деятельности компаний конкурентов, осуществляющих идентичные виды деятельности;

- производить анализ изменений и прогноз экономической эффективности предприятия, оценку производительности на предприятии;

- создать систему оценки результатов и мотивации деятельности работников предприятия.

Таким образом, руководство ООО 'ЧугунЛитМаш', регулярно получая отчетность, может точно выявлять проблемы и ключевые изменения состояния компании по итогам отчетного периода, оценивать результативность отдельных подразделений и динамику их производительности и прибыльности, сопоставлять эффективность отдельных направлений деятельности предприятия, оптимизировав в последующем их набор, объемы производства, ценовую политику и т.д., то есть принимать обоснованные управленческие решения по перераспределению ресурсов и оценке результатов работы персонала.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В рыночных условиях стабильность положения хозяйствующего субъекта в конкурентной среде зависит от его финансовой устойчивости, которая достигается посредством повышения эффективности производства на основе экономного использования всех видов ресурсов в целях снижения затрат.

По результатам анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия на примере ООО 'ЧугунЛитМаш', проведенной по данным бухгалтерской отчетности за 2005 и 2006 годы было установлено следующее:

В ООО 'ЧугунЛитМаш' недостаточно ликвидных активов, чтобы покрыть срочные обязательства. В ООО 'ЧугунЛитМаш' также наблюдается избыток быстрореализуемых активов. Эта ситуация не слишком благоприятна для компании. Дебиторская задолженность ставит организацию в зависимость от платежеспособности контрагентов. Недостаток медленнореализуемых активов идет на пользу компании. Ведь товарные запасы не могут быть проданы до тех пор, пока не будет найден покупатель. Согласно последнему неравенству величина собственного капитала ООО 'ЧугунЛитМаш' и других видов постоянных пассивов превышает стоимость труднореализуемых активов, то есть ООО 'ЧугунЛитМаш' не испытывает недостатка в оборотных средствах.

Для анализируемого предприятия наблюдается неустойчивое финансовое состояние, которое характеризует нарушение платежеспособности с возможностью ее восстановления за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. Однако, следует заметить, что ситуация к концу 2006 года стала улучшаться, что свидетельствует об улучшении финансового положения ООО 'ЧугунЛитМаш'.

Значения коэффициента текущей ликвидности за 2005 и 2006 годы превышают нормальное ограничение. Это свидетельствует о том, что ООО 'ЧугунЛитМаш' располагает некоторым объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Динамика значений коэффициента быстрой ликвидности отрицательная, что говорит о снижении платежеспособности ООО 'ЧугунЛитМаш' на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Общий показатель ликвидности баланса имеет отрицательную динамику.

Таким образом, общий вывод о финансовой устойчивости ООО 'ЧугунЛитМаш' базируется на учете как положительного, так и отрицательного влияния отдельных факторов и показателей деятельности. К положительным факторам следует отнести:

Превышение расчетного значения коэффициента текущей ликвидности относительно нормативного значения.

К отрицательным факторам можно отнести:

Снижение ликвидности предприятия, которое свидетельствует о снижении способности предприятия рассчитаться по наиболее срочным обязательствам, что, в свою очередь, говорит о недостаточности денежных средств и снижении кредиторской задолженности.

С учетом взаимосвязи показателей, характеризующих финансовое состояние данной организации, его следует признать неустойчивым.

По рассчитанному коэффициенту восстановления платежеспособности ООО 'ЧугунЛитМаш' будет восстанавливать свою платежеспособность в течение 6 месяцев.

Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования показал, что наблюдается неустойчивое финансовое состояние, которое характеризует нарушение платежеспособности с возможностью ее восстановления за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. Однако, следует заметить, что ситуация к концу 2006 года стала улучшаться, что свидетельствует об улучшении финансового положения ООО 'ЧугунЛитМаш'.

Исследование финансовой устойчивости предприятия с помощью абсолютных и относительных показателей показало, что коэффициенты автономии, финансовой устойчивости, обеспеченности запасов, финансового рычага имеют значения, и не выходят за рамки допустимых значений. Это говорит о том, что ООО 'ЧугунЛитМаш' не зависит от заемных средств, достаточно обеспечено производственными запасами. Однако, значения и коэффициента маневренности значительно ниже нормы, и низкое значение данного коэффициента отрицательно характеризует финансовое состояние ООО 'ЧугунЛитМаш'.

Анализ финансовой устойчивости позволяет сделать вывод об общем улучшении финансового положения ООО 'ЧугунЛитМаш' за исследуемый период в связи с тем, что значения показателей к концу 2006 года имеют тенденцию к повышению.

Выводы проведенного анализа предлагается использовать при принятии управленческих решений краткосрочного, а не долгосрочного характера. Хотя это обстоятельство несколько сужает возможности применения результатов анализа финансовой устойчивости, оно не делает его менее значимым для обеспечения нормального функционирования предприятия.

Для улучшения финансового положения ООО 'ЧугунЛитМаш' можно предложить следующие мероприятия:

3) контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям;

- переход к новым технологиям строительства и их широкое освоение;

- внедрение в производство новой технике;

- использование новых и прогрессивных конструкционных материалов;

- широко применять на производстве прогрессивные формы научной организации труда,

Таким образом, руководство ООО 'ЧугунЛитМаш', регулярно проводя анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия, может точно выявлять проблемы и ключевые изменения состояния компании по итогам отчетного периода, оценивать результативность отдельных подразделений, сопоставлять эффективность отдельных направлений деятельности предприятия, оптимизировав в последующем их набор, объемы производства, финансовую устойчивость и платежеспособность, то есть принимать обоснованные управленческие решения по распределению ресурсов и их эффективному использованию.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Налоговый кодекс Российской федерации (Часть вторая) от 05.08.2000 № 117-ФЗ. (с изм. и доп., вступивших в силу с 01.03.2007).

2. Федеральный закон от 21.11.1996 № 129-ФЗ 'О бухгалтерском учете'. (ред. от 03.11.2006).

3. Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденное приказом Минфина России от 29.07.98 г. № 34н (в ред. от 18.09.2006).

4. Положение по бухгалтерскому учету 'Бухгалтерская отчетность организации' ПБУ 4/99. Утверждено Приказом Минфина РФ от 06.07.1999 № 43н. (в ред. от 18.09.2006 №115н).

5. Абдуллаев Н., Зайнетдинов Ф. Формирование системы анализа финансового состояния предприятия//Финансовая газета, - 2005. - №12. - С. 33-38.

6. Баканов М.И. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - Н.: Учебник Финансы и статистика, 2006. - 651 с.

7. Басовский Л.Е., Лунева А.М., Басовский А.Л. Экономический анализ: комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности, - М.: Инфра-М. - 2006. - 222 с.

8. Валеев Ю.С, Исаева Н.С. Диагностика производственно-финансового потенциала промышленного предприятия//Экономический анализ: теория и практика, - 207. - №1. - С. 24-29.

9. Гиляровская Л.Т., Едновицкая А.В. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческой организации. - М.: ЮНИТИ, 2006. - 159 с.

10. Глазов М.М. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Андреевский ИД, 2006. - 432 с

11. Гончаров А.И., Барулин С.В., Тереньтьева М.В. Финансовое оздоровление предприятий: теория и практика, - М.: Ось-89. - 2006. - 544 с.

12. Грачев А. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление. Учебно-практическое пособие. - М.: ДиС, 2007. - 267 с.

13. Гребенщикова Е.В. Альтернативный расчет запаса финансовой прочности предприятия//Финансы, - 2006. - №8, - С. 35-40.

14. Губин В.Е., Губина О.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. - М.: Инфра-М, 2006, - 336 с.

15. Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия. - М.: Инфра-М, 2005. - 264 с.

16. Донцова Л.В., Анализ финансовой отчетности. - М.: Дело и сервис, 2005. - 324 с.

17. Дранко О. Экономический анализ. Технологии управления финансами организации. - М.: Вершина, - 2006. - 429 с.

18. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Издательство 'Бухгалтерский учет', 2006. - с.458.

19. Иголкина Н.Л. Экономическая обоснованность или экономическая целесообразность//Налоговед, - 2007. - №3. - С. 23-30.

20. Канке А.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. - М.: Форум, 2005. - 187 с.

21. Киперман Г. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации//Финансовая газета. Региональный выпуск, - 2005. - №7. - С. 19-23.

22. Лиференко Г.Н. Финансовый анализ предприятия. Учебное пособие. - М.: Экзамен, 2005. - 174 с.

23. Мазурина Т.Ю. Об оценке финансовой устойчивости предприятий//Финансы. - 2005, - №10. - С. 20-25.

24. Макарьева В.И. О рентабельности и путях ее повышении//Налоговый вестник, - 2005. - №7. - С. 17-20.

25. Макарьева В.И., Андреева Л.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 454 с.

26. Матанцева О.Ю., Матанцева И.В. Финансовая устойчивость организации и оценка ее стоимости//Аудиторские ведомости, - 2004. - №9. - С. 29-32.

27. Машанцева И.В. Финансовая устойчивость организации и оценка ее стоимости//Аудиторские ведомости, - 2004. - №9. - С. 20-24.

28. Мухамедьярова А. Как уравновесить ликвидность и рентабельность//Консультант, - 2006. - №11. - С. 31-33.

29. Пласкова Н.С. Финансовые критерии оценки результативности бизнеса//Финансы, - 2007. - №6. - С.30-36.

30. Пласкова Н., Тойкер Д. Бухгалтерская отчетность как информационная база финансового анализа//Финансовая газета. Региональный выпуск, - 2005. - №35. - С. 12-18.

31. Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности организации: уч. пособие. - М.: Академический проект, 2005. - 214 с.

32. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия, - М.: Новое знание, 2006, - 560 с.

33. Савицкая Г.В. Экономический анализ, - М.: Новое знание. - 2005. - 642 с.

34. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Управление финансами: уч. пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 629 с.

35. Станиславчик Е. Финансовая устойчивость и финансовый леверидж//Финансовая газета, - 2004. - №28. - С. 22-27.

36. Тазихина Т.В. Современные модели и методы оценки стоимости бизнеса//Аудиторские ведомости, - 2006. - №1. - С. 61-64.

37. Турманидзе Т.Е. Финансовый анализ хозяйственной деятельности организации. -М.: РДЛ, 2006. - 159 с.

38. Чечевицына Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. - М.: Феникс, 2005. - 379 с.