- 1.1 Структура имущества и источники его формирования
- 1.2 Оценка стоимости чистых активов организации
- 1.3 Анализ финансовой устойчивости организации
- 1.3.1 Основные показатели финансовой устойчивости организации
- 1.3.2 Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств
- 1.4 Анализ ликвидности
- 1.4.1 Расчет коэффициентов ликвидности
- 1.4.2 Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения
- 2. Анализ эффективности деятельности предприятия
- 2.1 Обзор результатов деятельности организации
- 2.2 Анализ рентабельности
- 2.3 Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)
- 3. Выводы по результатам анализов
- 3.1 Оценка ключевых показателей
- 3.2 Рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности предприятия
- 4. Приложения
- 4.1 Определение неудовлетворительной структуры баланса
- 4.2 Прогноз банкротства
- 4.3 Расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов деятельности
- Вывод
- Список литературы
- Определение степени угрозы банкротства на основании приведенных данных.
|
Коэффициент
|
Расчетные показатели
|
|
|
К1
|
Среднемесячная выручка
|
3249,4
|
|
|
К2
|
Доля денежных средств в выручке
|
1
|
|
|
К3
|
Среднесписочная численность работников
|
90
|
|
|
К4
|
Степень платежеспособности общая
|
0,3
|
|
|
К5
|
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам
|
Нет показателя
|
|
|
К6
|
Коэффициент задолженности другим организациям
|
0,01
|
|
|
К7
|
Коэффициент задолженности фискальной системе
|
0,1
|
|
|
К8
|
Коэффициент внутреннего долга
|
0,1
|
|
|
К9
|
Степень платежеспособности по текущим обязательствам
|
0,3
|
|
|
К10
|
Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами
|
11
|
|
|
К11
|
Собственный капитал в обороте
|
10799
|
|
|
К12
|
Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами)
|
0,9
|
|
|
К13
|
Коэффициент автономии (финансовой независимости)
|
0,9
|
|
|
К14
|
Коэффициент обеспеченности оборотными средствами
|
3,6
|
|
|
К15
|
Коэффициент оборотных средств в производстве
|
Нет показателя
|
|
|
К16
|
Коэффициент оборотных средств в расчетах
|
10
|
|
|
К17
|
Рентабельность оборотного капитала
|
0,2
|
|
|
К18
|
Рентабельность продаж
|
0,17
|
|
|
К19
|
Среднемесячная выработка на одного работника
|
36
|
|
|
К20
|
Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача)
|
0,1
|
|
|
К21
|
Коэффициент инвестиционной активности
|
Нет показателя
|
|
|
К22
|
Коэффициенты исполнения текущих обязательств перед федеральным бюджетом (К22), бюджетом субъекта Российской Федерации (К23), местным бюджетом (К24), а также перед государственными внебюджетными фондами (К25) и Пенсионным фондом Российской Федерации (К26)
|
1
|
|
|
Вывод: Мы определили, что показатель доля денежных средств (К2) - положительный и больше норматива, соответственно, это говорит о хорошей конкурентоспособности и степени ликвидности продукции предприятия, также это говорит о возможности своевременного исполнения своих обязательств. Коэффициент (К4) не укладывается в стандарты, это характеризует низкую платежеспособность организации, низкая возможность погашения задолжности перед кредиторами. А коэффициент (К10) - коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами, намного больше нормативного показателя, что говорит о хорошей платежности организации. Коэффициент (К11) - говорит, что предприятие имеет собственный капитал в обороте, у него хорошая финансовая устойчивость. Коэффициент (К12) - ближе к единице, что говорит об отклонении в лучшую сторону, предприятие имеет высокую долю собственного капитала, заемных оборотных средств, о хорошей финансовой устойчивости. Коэффициент (К13) - тоже ближе к единице, что говорит об отклонении в лучшую сторону, предприятие имеет высокую долю активов организации, которые покрываются за счет собственного каптала. Коэффициент (К14) - этот показатель больше нормы, что свидетельствует о высокой оборачиваемости предприятия, о высокой степени обращения средств, вложенных в оборотные активы. Коэффициент (К16) - этот показатель выше нормы, что говорит об эффективности организованных взаимоотношения предприятия с потребителем продукции, о хорошей ликвидности продукции. Но большое значение этого показателя, говорит о скором снижении платежности предприятия. Коэффициент (К17) - больше нуля, это говорит об эффективном использовании оборотного капитала. Коэффициент (К18) - этот коэффициент определяет, что на один рубль вложенный от реализации продукции было получено 17 рублей, что говорит об эффективности рентабельности продаж. Коэффициент (К19) - этот показатель характеризует эффективное использование трудовых ресурсов, хорошие финансовые ресурсы и ведения хозяйственной деятельности. Коэффициент (К20) - слишком маленький показатель, характеризует недостаточную загруженность имеющего оборудования, об отсутствии новых дорогостоящих основных средств. Коэффициенты (К22), (К23), (К24), (К25), (К26) - все эти соотношения характеризуют состояние расчетов организации с бюджетами, государственными внебюджетными фондами и показывают, что данное предприятие выполняет свои обязанности и отражает ее хорошую платежную дисциплину.
|
|
|
|
Определим степень угрозы банкротства по Альтману:
Z= 0,717*X1+0,84*X2+3, 10*X3+0,42*X4+0,995*X5
Если Z<1,23, то это признак высокой вероятности банкротства
Если Z> 1,23, то это свидетельствует о малой вероятности банкротства.
Z= 0,717*0,03+0,84*0,08+3,10*1,1+0,42*31+0,995*0,9=16,7
Этот показатель свидетельствует о том, что степень угрозы банкротства очень низкая, потому что наш показатель превышает все нормы.
Выводы: У данного предприятия очень хорошие показатели. Только один показатель показывает низкие результаты. Это показатель степени платежеспособности общей. Видимо где-то происходит перекос структуры долгов. Для этого необходимо установить для предприятия определенные сроки оплаты, чтобы вовремя оплачивать долги и кредиты, тогда проблем в этой организации не будет.
Проведем оценку финансового состояния предприятия по следующим направлениям:
анализ ликвидности,
анализ финансовой устойчивости,
анализ деловой активности,
анализ рентабельности,
анализ вероятности банкротства по Альтману.
По результатам анализа сформулируйте выводы и разработайте рекомендации по финансовому оздоровлению.
1. Анализ финансового положение предприятия
Приведенный ниже анализ финансового положения и эффективности деятельности предприятия выполнен за период 01.01-31.03.2008 г. Качественная оценка значений финансовых показателей проведена с учетом отраслевых особенностей деятельности организации (отрасль - 'Финансовая деятельность', классы по ОКВЭД - 65,66,67).
1.1 Структура имущества и источники его формирования
|
Показатель
|
Значение показателя
|
Изменение за анализируемый период
|
|
|
на начало анализируемого периода (на 01.01.2008)
|
на конец анализируемого периода (31.03.2008)
|
(гр.4-гр.2), тыс. руб.
|
(гр.4: гр.2),%
|
|
|
в тыс. руб.
|
в% к валюте баланса
|
в тыс. руб.
|
в% к валюте баланса
|
|
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
|
|
Актив
|
|
|
1. Иммобилизованные средства*
|
21 266
|
56,6
|
23 528
|
55,4
|
+2 262
|
+10,6
|
|
|
2. Текущие активы**, всего
|
16 321
|
43,4
|
18 935
|
44,6
|
+2 614
|
+16
|
|
|
в том числе: запасы (кроме товаров отгруженных)
|
8 010
|
21,3
|
10 040
|
23,6
|
+2 030
|
+25,3
|
|
|
в том числе: сырье и материалы;
|
2 320
|
6,2
|
3 360
|
7,9
|
+1 040
|
+44,8
|
|
|
- готовая продукция (товары).
|
3 950
|
10,5
|
4 870
|
11,5
|
+920
|
+23,3
|
|
|
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов;
|
1 740
|
4,6
|
1 810
|
4,3
|
+70
|
+4
|
|
|
НДС по приобретенным ценностям
|
880
|
2,3
|
940
|
2,2
|
+60
|
+6,8
|
|
|
ликвидные активы, всего
|
7 431
|
19,8
|
7 955
|
18,7
|
+524
|
+7,1
|
|
|
из них: денежные средства и краткосрочные вложения;
|
641
|
1,7
|
575
|
1,4
|
-66
|
-10,3
|
|
|
- дебиторская задолженность (срок платежа по которой не более года) и товары отгруженные;
|
6 790
|
18,1
|
7 380
|
17,4
|
+590
|
+8,7
|
|
|
Пассив
|
|
|
1. Собственный капитал
|
13 220
|
35,2
|
14 513
|
34,2
|
+1 293
|
+9,8
|
|
|
2. Долгосрочные обязательства, всего
|
780
|
2,1
|
949
|
2,2
|
+169
|
+21,7
|
|
|
из них: кредиты и займы;
|
780
|
2,1
|
949
|
2,2
|
+169
|
+21,7
|
|
|
- прочие долгосрочные обязательства.
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
|
3. Краткосрочные обязательства (без доходов будущих периодов), всего
|
23 587
|
62,8
|
27 001
|
63,6
|
+3 414
|
+14,5
|
|
|
из них: кредиты и займы;
|
1 150
|
3,1
|
4 220
|
9,9
|
+3 070
|
+3,7 раза
|
|
|
- прочие краткосрочные обязательства.
|
22 437
|
59,7
|
22 781
|
53,6
|
+344
|
+1,5
|
|
|
Валюта баланса
|
37 587
|
100
|
42 463
|
100
|
+4 876
|
+13
|
|
|
*Иммобилизованные средства включают внеоборотные активы и долгосрочную дебиторскую задолженность (т.е. наименее ликвидные активы).
**Текущие активы - это оборотные активы, за исключением долгосрочной дебиторской задолженности.
Структура активов организации на 31 марта 2008 г. характеризуется соотношением: 55,4% иммобилизованных средств и 44,6% текущих активов. Активы организации за 1 квартал 2008 г. увеличились на 4 876 тыс. руб. (на 13%). Учитывая рост активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился в меньшей степени - на 9,8%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов является негативным показателем.
Рост величины активов организации связан, в основном, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):
незавершенное строительство - 3 130 тыс. руб. (52,5%)
запасы: сырье, материалы и другие аналогичные ценности - 1 040 тыс. руб. (17,4%)
запасы: готовая продукция и товары для перепродажи - 920 тыс. руб. (15,4%)
дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) - 590 тыс. руб. (9,9%)
Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:
краткосрочные займы и кредиты - 3 070 тыс. руб. (36,9%)
нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - 2 593 тыс. руб. (31,1%)
кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики - 1 339 тыс. руб. (16,1%)
прочие краткосрочные обязательства - 1 084 тыс. руб. (13%)
Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить 'основные средства' в активе и 'доходы будущих периодов' в пассиве (-760 тыс. руб. и - 1 300 тыс. руб. соответственно).
За период 01.01-31.03.2008 отмечено явное повышение собственного капитала организации, составившее 1 293,0 тыс. руб. - до 14 513,0 тыс. руб.
1.2 Оценка стоимости чистых активов организации
|
Показатель
|
Значение показателя
|
Изменение
|
|
|
на начало анализируемого периода (на 01.01.2008)
|
на конец анализируемого периода (31.03.2008)
|
(гр.4-гр.2), тыс. руб.
|
(гр.4: гр.2),%
|
|
|
в тыс. руб.
|
в% к валюте баланса
|
в тыс. руб.
|
в% к валюте баланса
|
|
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
|
|
1. Чистые активы
|
13 220
|
35,2
|
14 513
|
34,2
|
+1 293
|
+9,8
|
|
|
2. Уставный капитал
|
2 000
|
5,3
|
2 000
|
4,7
|
-
|
-
|
|
|
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр.1-стр.2)
|
11 220
|
29,9
|
12 513
|
29,5
|
+1 293
|
+11,5
|
|
|
Чистые активы организации по состоянию на 31.03.2008 намного (в 7,2 раза) превышают уставный капитал. Такое соотношение положительно характеризует финансовое положение предприятия, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Более того следует отметить увеличение чистых активов на 9,8% за анализируемый период (1 квартал 2008 г). Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.
1.3 Анализ финансовой устойчивости организации
1.3.1 Основные показатели финансовой устойчивости организации
|
Показатель
|
Значение показателя
|
Изменение показателя (гр.3-гр.2)
|
Описание показателя и его нормативное значение
|
|
|
на 01.01.2008
|
на 31.03.2008
|
|
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
|
|
1. Коэффициент автономии
|
0,34
|
0,33
|
-0,01
|
Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Нормальное значение: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7).
|
|
|
2. Коэффициент финансового левериджа
|
1,84
|
1,92
|
+0,08
|
Отношение заемного капитала к собственному.
|
|
|
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
|
-0,46
|
-0,45
|
+0,01
|
Отношение собственного капитала к оборотным активам. Нормальное значение: 0,1 и более.
|
|
|
4. Коэффициент покрытия инвестиций
|
0,37
|
0,36
|
-0,01
|
Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 0,8.
|
|
|
4. Коэффициент маневренности собственного капитала
|
-0,58
|
-0,6
|
-0,02
|
Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств. Нормальное значение: не менее 0,05.
|
|
|
6. Коэффициент мобильности имущества
|
0,44
|
0,45
|
+0,01
|
Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации.
|
|
|
7. Коэффициент мобильности оборотных средств
|
0,04
|
0,03
|
-0,01
|
Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов.
|
|
|
8. Коэффициент обеспеченности запасов
|
-0,96
|
-0,86
|
+0,1
|
Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов. Нормальное значение: 0,5 и более.
|
|
|
9. Коэффициент краткосрочной задолженности
|
0,97
|
0,97
|
-
|
Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности.
|
|
|
Коэффициент автономии организации на последний день анализируемого периода (31.03.2008) составил 0,34. Полученное значение говорит о недостаточной доле собственного капитала (34%) в общем капитале предприятия. За 1 квартал 2008 г. имело место некоторое падение коэффициента автономии.
По состоянию на 31.03.2008 коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами составил - 0,45. За квартал имело место небольшое повышение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (+0,01). По состоянию на 31.03.2008 коэффициент имеет крайне неудовлетворительное значение.
За 1 квартал 2008 г. наблюдалось небольшое, но снижение коэффициента покрытия инвестиций c 0,37 до 0,36 (на 0,01). Значение коэффициента по состоянию на 31.03.2008 значительно ниже нормативного значения (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала организации составляет 36%).
На последний день анализируемого периода коэффициент обеспеченности материальных запасов составил - 0,86, но на 01.01.2008 г. коэффициент обеспеченности материальных запасов был меньше - 0,96 (т.е. рост составил 0,1). На последний день анализируемого периода (31.03.2008) значение коэффициента обеспеченности материальных запасов можно охарактеризовать как явно не соответствующее норме.
По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина краткосрочной кредиторской задолженности предприятия значительно превосходит величину долгосрочной задолженности (96,6% и 3,4% соответственно). При этом за квартал доля долгосрочной задолженности фактически не изменилась.
1.3.2 Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств
|
Показатель собственных оборотных средств (СОС)
|
На начало анализируемого периода (01.01.2008)
|
На конец анализируемого периода (31.03.2008)
|
|
|
Значение показателя
|
Излишек (недостаток) *
|
Значение показателя
|
Излишек (недостаток)
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
|
|
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)
|
-7 716
|
-15 726
|
-8 665
|
-18 705
|
|
|
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital)
|
-7 266
|
-15 276
|
-8 066
|
-18 106
|
|
|
СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)
|
-6 116
|
-14 126
|
-3 846
|
-13 886
|
|
|
*Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.
Поскольку на 31 марта 2008 г. наблюдается недостаток собственных оборотных средств, рассчитанных по всем трем вариантам, финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как неудовлетворительное. Более того два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за рассматриваемый период ухудшили свои значения.
1.4 Анализ ликвидности
1.4.1 Расчет коэффициентов ликвидности
|
Показатель ликвидности
|
Значение показателя
|
Изменение показателя (гр.3 - гр.2)
|
Расчет, рекомендованное значение
|
|
|
на 01.01.2008
|
на 31.03.2008
|
|
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
|
|
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности
|
0,69
|
0,70
|
+0,01
|
Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 2 и более.
|
|
|
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности
|
0,30
|
0,28
|
-0,02
|
Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 1.
|
|
|
3. Коэффициент абсолютной ликвидности
|
0,01
|
0,01
|
0
|
Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 0,2 и более.
|
|
|
На последний день анализируемого периода (31.03.2008) при норме 2 и более коэффициент текущей (общей) ликвидности имеет значение 0,7. Несмотря на это следует отметить положительную динамику - за последний квартал коэффициент вырос на 0,01.
Значение коэффициента быстрой ликвидности (-0,02) тоже оказалось ниже допустимого. Это означает, что у предприятия недостаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства, чтобы погасить краткосрочную кредиторскую задолженность.
Ниже нормы, как и два другие, оказался коэффициент абсолютной ликвидности (0 при норме 0,2 и более). При этом c начала периода коэффициент абсолютной ликвидности практически не изменился.
1.4.2 Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения
|
Активы по степени ликвидности
|
На конец отчетного периода, тыс. руб.
|
Прирост за анализ. период,%
|
Норм. соотно-шение
|
Пассивы по сроку погашения
|
На конец отчетного периода, тыс. руб.
|
Прирост за анализ. период,%
|
Излишек/ недостаток платеж. средств тыс. руб., (гр.2 - гр.6)
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
|
|
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)
|
575
|
-10,3
|
?
|
П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж)
|
20 936
|
-3,4
|
-20 361
|
|
|
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)
|
7 380
|
+8,7
|
?
|
П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. кредиты и займы)
|
6 065
|
+3,2 раза
|
+1 315
|
|
|
А3. Медленнореализуемые активы (долгосроч. деб. задол. + прочие оборот. активы)
|
11 330
|
+22,9
|
?
|
П3. Долгосрочные обязательства
|
949
|
+21,7
|
+10 381
|
|
|
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)
|
23 178
|
+10,7
|
?
|
П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)
|
14 513
|
+9,8
|
+8 665
|
|
|
Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется два. Высоколиквидные активы покрывают наиболее срочные обязательства организации лишь на 3%. В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае у организации достаточно быстрореализуемых активов для полного погашения среднесрочных обязательств (больше на 21,7%).
2. Анализ эффективности деятельности предприятия
2.1 Обзор результатов деятельности организации
В приведенной ниже таблице обобщены основные финансовые результаты деятельности предриятия за 1 квартал 2008 г. и аналогичный период прошлого года.
По данным 'Отчета о прибылях и убытках' за 1 квартал 2008 г. организация получила прибыль от продаж в размере 15 801 тыс. руб., что равняется 15,8% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль от продаж выросла на 9 179 тыс. руб., или на 138,6%.
По сравнению с прошлым периодом в текущем уменьшилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 69 855 и 79 034 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение расходов (-48,4%) опережает изменение выручки (-41,1%)
Обратив внимание на строку 040 формы №2 можно отметить, что организация как и в прошлом году учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на реализованные товары (работы, услуги).
Убыток от прочих операций за рассматриваемый период составил 7 050 тыс. руб., что на 3 955 тыс. руб. (127,8%) больше, чем убыток за аналогичный период прошлого года.
|
Показатель
|
Значение показателя, тыс. руб.
|
Изменение показателя
|
Средне- годовая величина, тыс. руб.
|
|
|
За анализируемый период (1-ый кв. 2008)
|
За аналогичный период предыдущего года (1-ый кв. 2007)
|
тыс. руб. (гр.2 - гр.3)
|
±% ( (2-3): 3)
|
|
|
|
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг
|
100 207
|
170 062
|
-69 855
|
-41,1
|
540 538
|
|
|
2. Расходы по обычным видам деятельности
|
84 406
|
163 440
|
-79 034
|
-48,4
|
495 692
|
|
|
3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2)
|
15 801
|
6 622
|
+9 179
|
+138,6
|
44 846
|
|
|
4. Прочие доходы
|
1 830
|
2 617
|
-787
|
-30,1
|
8 894
|
|
|
5. Прочие расходы
|
8 880
|
5 712
|
+3 168
|
+55,5
|
29 184
|
|
|
6. Прибыль (убыток) от прочих операций (4-5)
|
-7 050
|
-3 095
|
-3 955
|
-127,8
|
-20 290
|
|
|
7. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов)
|
11 096
|
5 407
|
+5 689
|
+105,2
|
33 006
|
|
|
8. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и др. расходы из прибыли
|
-2 100
|
-846
|
-1 254
|
-148,2
|
-5 892
|
|
|
9. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (3+6+8)
|
6 651
|
2 681
|
+3 970
|
+148,1
|
18 664
|
|
|
Справочно: Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса (измен. стр.470)
|
2593
|
х
|
х
|
х
|
х
|
|
|
Анализ показателя чистой прибыли по данным формы №2 во взаимосвязи с изменением показателя 'Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)' формы №1 позволяет сделать вывод, что в 2008 г. организация произвела расходы за счет чистой прибыли в сумме 4 058 тыс. руб.
Организация не применяет ПБУ 18/02 'Учет расчетов по налогу на прибыль', что нормально для субъектов малого предпринимательства.
2.2 Анализ рентабельности
|
Показатели рентабельности
|
Значения показателя (в%, или в копейках с рубля)
|
Изменение показателя
|
|
|
1-ый кв. 2007
|
1-ый кв. 2008
|
коп., (гр.3 - гр.2)
|
±% ( (3-2): 2)
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
|
|
1. Рентабельность продаж по валовой прибыли (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 5% и более.
|
3,9
|
15,8
|
+11,9
|
+4 раза
|
|
|
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).
|
3,2
|
11,1
|
+7,9
|
+3,5 раза
|
|
|
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки).
|
1,6
|
6,6
|
+5
|
+4,2 раза
|
|
|
Cправочно: Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг)
|
4,1
|
18,7
|
+14,6
|
+4,6 раза
|
|
|
Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: не менее 1,5.
|
2,9
|
4,7
|
+1,9
|
+0,6
|
|
|
Представленные в таблице показатели рентабельности за последний квартал имеют положительные значения как следствие прибыльности деятельности предприятия за данный период.
Прибыль от продаж в анализируемом периоде составляет 15,8% от полученной выручки. Более того, имеет место рост рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за аналогичный период прошлого года (+11,9%).
Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке организации, за последний квартал составил 11,1%. То есть в каждом рубле выручки предприятия содержалось 11,1 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.
Рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала представлена в следующей таблице.
|
Показатель рентабельности
|
Значение показателя за 1 квартал 2008 г. (в годовом выражении),%
|
Расчет показателя
|
|
|
Рентабельность собственного капитала (ROE)
|
0,48
|
Отношение чистой прибыли (в годовом выражении) к средней величине собственного капитала. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 15%.
|
|
|
Рентабельность активов (ROA)
|
0,38
|
Отношение чистой прибыли (в годовом выражении) к средней стоимости активов. Нормальное значение: 9% и более.
|
|
|
Прибыль на инвестированный капитал (ROCE)
|
0,72
|
Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) (в годовом выражении) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам.
|
|
|
Рентабельность производственных фондов
|
12,4
|
Отношение прибыли от продаж (в годовом выражении) к средней стоимости основных средств и материально-производственных запасов.
|
|
|
Справочно: Фондоотдача, коэфф.
|
10,09
|
Отношение выручки (в годовом выражении) к средней стоимости основных средств.
|
|
|
За квартал каждый рубль собственного капитала предприятия принес чистую прибыль в размере 48 руб.
В течение анализируемого периода (01.01-31.03.2008 г) значение рентабельности активов (0,38%) можно характеризовать как исключительно хорошее.
2.3 Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)
В следующей таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.
|
Показатель оборачиваемости
|
Значение показателя в анализируемом периоде (1-ый кв. 2008)
|
Продолжительность оборота в днях
|
|
|
Оборачиваемость оборотных средств (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине оборотных активов; нормальное значение для данной отрасли: 106 и менее дн)
|
11,11
|
33
|
|
|
Оборачиваемость запасов (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости запасов; нормальное значение для данной отрасли: 4 и менее дн)
|
13,4
|
27
|
|
|
Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине дебиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: 29 и менее дн)
|
14,1
|
25
|
|
|
Оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой краткосрочной кредиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: не более 28 дн.)
|
4,7
|
77
|
|
|
Оборачиваемость активов (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости активов)
|
2,5
|
147
|
|
|
Оборачиваемость собственного капитала (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине собственного капитала)
|
7,4
|
49
|
|
|
Данные об оборачиваемости активов в течение всего анализируемого периода свидетельствуют о том, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 33 календарных дней. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов требуется 6 дней.
3. Выводы по результатам анализов
3.1 Оценка ключевых показателей
По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию по состоянию на 31.03.2008) и результатов деятельности предприятия в течение всего анализируемого периода, которые приведены ниже.
В ходе анализа были получены следующие показатели, имеющие исключительно хорошие значения:
чистые активы превышают уставный капитал, при этом за 1 квартал 2008 г. наблюдалось увеличение чистых активов;
отличная рентабельность активов (0,38% за квартал в годовом выражении);
рост рентабельности продаж по валовой прибыли (+15,8 процентных пункта от рентабельности 3,9% за такой же период прошлого года);
в течение анализируемого периода получена прибыль от продаж (15 801 тыс. руб.), причем наблюдалась положительная динамика по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (+9 179 тыс. руб.);
чистая прибыль за квартал составила 6 651 тыс. руб. (+3 970 тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года);
положительная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации (+3,2 коп. к 11,1 коп. с рубля выручки за аналогичный период года, предшествующего отчётному,).
Среди показателей, неудовлетворительно характеризующих финансовое положение организации, можно выделить следующие:
коэффициент автономии имеет неудовлетворительное значение (0,34);
отрицательная динамика изменения собственного капитала относительно общего изменения активов организации;
не соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
Среди критических показателей финансового положения организации можно выделить такие:
значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, равное - 0,45, не соответствует нормативному, находясь в области критических значений;
коэффициент текущей (общей) ликвидности существенно ниже нормы;
значительно ниже нормы коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности;
коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже нормативного значения;
коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала предприятия составляет 36% (нормальное значение для данной отрасли: 80% и более);
крайне неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств.
3.2 Рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности предприятия
|
Финансовые результаты за период 01.01-31.03.2008 Финансовое положение на 31.03.2008 ААА АА А ВВВ ВВ В ССС СС С D Отличные (AAA) Очень хорошие (AA) V Хорошие (A) Положительные (BBB) Нормальные (BB) Удовлетворительные (B) Неудовлетворительные (CCC) Плохие (CC) Очень плохие (C) Критические (D)
|
Итоговый рейтинг финансового состояния предприятия по итогам анализа за период с 01.01.2008 по 31.03.2008 (по данным одного отчетного периода): B (удовлетворительное)
|
|
|
Рис.
На основании качественной оценки значений показателей на конец анализируемого периода, а также их динамики в течение периода и прогноза на ближайший год, получены следующие выводы. Баллы финансового положения и результатов деятельности предприятия составили - 1,35 и +1,44 соответственно. То есть, финансовое положение характеризуется как очень плохое; финансовые результаты за 1 квартал 2008 г. как очень хорошие. На основе эти двух оценок получена итоговая рейтинговая оценка финансового состояния предприятия, которая составила B - удовлетворительное состояние.
Рейтинг 'B' отражает удовлетворительное финансовое состояние организации, при котором основная масса показателей укладывается в нормативные значения, либо близки к нормативу. Имеющие данный рейтинг организации могут рассматриваться в качестве контрагентов, во взаимоотношении с которыми необходим осмотрительный подход к управлению рисками. Организация может претендовать на получение кредитных ресурсов, но решение во многом зависит от анализа дополнительных факторов (нейтральная кредитоспособность).
Следует обратить внимание, что данный рейтинг определен по исходным данным за последний квартал, однако для получения достаточно достоверного результата необходим анализ за период минимум 2-3 года.
4. Приложения
4.1 Определение неудовлетворительной структуры баланса
В приведенной ниже таблице рассчитаны показатели, рекомендованные в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994).
|
Показатель
|
Значение показателя
|
Изменение (гр.3-гр.2)
|
Нормативное значение
|
Соответствие фактического значения нормативному на конец периода
|
|
|
на начало периода (01.01.2008)
|
на конец периода (31.03.2008)
|
|
|
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
|
|
1. Коэффициент текущей ликвидности
|
0,71
|
0,71
|
-
|
не менее 2
|
не соответствует
|
|
|
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
|
-0,46
|
-0,45
|
+0,01
|
не менее 0,1
|
не соответствует
|
|
|
3. Коэффициент восстановления платежеспособности
|
|
0,37
|
|
не менее 1
|
не соответствует
|
|
|
Поскольку оба коэффициента на 31.03.2008 г. оказались меньше нормативно установленного значения, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,37) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации. Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика.
4.2 Прогноз банкротства
Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле:
Z-счет = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5, где
|
Коэф-т
|
Расчет
|
Значение на 31.03.2008
|
Множитель
|
Произведение (гр.3 х гр.4)
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
|
|
К1
|
Отношение оборотного капитала к величине всех активов
|
0,44
|
1,2
|
0,53
|
|
|
К2
|
Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов
|
0,2
|
1,4
|
0,28
|
|
|
К3
|
Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов
|
0,37
|
3,3
|
1,23
|
|
|
К4
|
Отношение собственного капитала к заемному
|
0,52
|
0,6
|
0,31
|
|
|
К5
|
Отношение выручки от продаж к величине всех активов
|
2,36
|
1
|
2,36
|
|
|
Z-счет Альтмана:
|
4,71
|
|
|
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:
1,8 и менее - очень высокая;
от 1,81 до 2,7 - высокая;
от 2,71 до 2,9 - существует возможность;
от 3,0 и выше - очень низкая.
Для предприятия значение Z-счета по состоянию на 31.03.2008 составило 4,71. Это свидетельствует о низкой вероятности скорого банкротства предприятия.
4.3 Расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов деятельности
|
Показатель
|
Вес показателя
|
Оценка
|
Средняя оценка (гр.3 х 0,25 + гр.4 х 0,6 + гр.5 х 0,15)
|
Оценка с учетом веса (гр.2 х гр.6)
|
|
|
|
прошлое
|
настоящее
|
будущее
|
|
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
|
|
I. Показатели финансового положения организации
|
|
|
Коэффициент автономии
|
0,25
|
-1
|
-1
|
-1
|
-1
|
-0,25
|
|
|
Соотношение чистых активов и уставного капитала
|
0,1
|
+2
|
+2
|
+2
|
+2
|
+0,2
|
|
|
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
|
0,15
|
-2
|
-2
|
-2
|
-2
|
-0,3
|
|
|
Коэффициент текущей (общей) ликвидности
|
0,15
|
-2
|
-2
|
-2
|
-2
|
-0,3
|
|
|
Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности
|
0,2
|
-2
|
-2
|
-2
|
-2
|
-0,4
|
|
|
Коэффициент абсолютной ликвидности
|
0,15
|
-2
|
-2
|
-2
|
-2
|
-0,3
|
|
|
Итого
|
1
|
Итоговая оценка (итого гр.7: гр.2):
|
-1,35
|
|
|
II. Показатели эффективности (финансовые результаты) деятельности организации
|
|
|
Рентабельность собственного капитала
|
0,3
|
+2
|
+2
|
+2
|
+2
|
+0,6
|
|
|
Рентабельность активов
|
0,2
|
+2
|
+2
|
+2
|
+2
|
+0,4
|
|
|
Рентабельность продаж (по валовой прибыли)
|
0,2
|
-1
|
+2
|
+2
|
+1,25
|
+0,25
|
|
|
Динамика выручки
|
0,1
|
-2
|
-2
|
-2
|
-2
|
-0,2
|
|
|
Оборачиваемость оборотных средств
|
0,1
|
+2
|
+2
|
+2
|
+2
|
+0,2
|
|
|
Соотношение прибыли от прочих операций и выручки от основной деятельности
|
0,1
|
+2
|
+2
|
+1
|
+1,85
|
+0,185
|
|
|
Итого
|
1
|
Итоговая оценка (итого гр.7: гр.2):
|
+1,435
|
|
|
Итоговая рейтинговая оценка финансового состояния предприятия: (-1,35 x 0,6) + (+1,435 x 0,4) = - 0,24 (B - удовлетворительное)
Справочно: Градации качественной оценки финансового состояния
|
Балл
|
Условное обозначение (рейтинг)
|
Качественная характеристика финансового состояния
|
|
|
от
|
до (включ)
|
|
|
|
|
2
|
1.6
|
AAA
|
Отличное
|
|
|
1.6
|
1.2
|
AA
|
Очень хорошее
|
|
|
1.2
|
0.8
|
A
|
Хорошее
|
|
|
0.8
|
0.4
|
BBB
|
Положительное
|
|
|
0.4
|
0
|
BB
|
Нормальное
|
|
|
0
|
-0.4
|
B
|
Удовлетворительное
|
|
|
-0.4
|
-0.8
|
CCC
|
Неудовлетворительное
|
|
|
-0.8
|
-1.2
|
CC
|
Плохое
|
|
|
-1.2
|
-1.6
|
C
|
Очень плохое
|
|
|
-1.6
|
2
|
D
|
Критическое
|
|
|
Вывод
По результатам исследования и анализам предприятия, я могу сказать, что пока у него удовлетворительное состояние. Банкротства не наблюдается, однако уже в данный момент финансовое состояние показывает отрицательные черты. У нашего предприятия минимальная устойчивость, которая связана с нарушением текущей платежеспособности, при котором возможно восстановление равновесия в случае пополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотных средств, продажи части активов для расчетов по долгам. Причем привлечение акционерного капитала для этих целей при убыточной работе предприятия не обеспечит прироста собственного капитала. Поэтому руководству необходимо изыскивать способы повышения эффективности работы предприятия (деловой активности и рентабельности), принимать ориентацию производства, обеспечивающую получение прибыли. Я считаю, что для предприятия необходимо, чтобы:
руководство научилось прогнозировать и предупреждать банкротство;
был выбор достаточно эффективной финансовой, ценовой и инвестиционной политики;
была высокая рентабельность продаж;
были умеренные затраты;
было увеличение производительности труда и объемов производства;
было обоснованное увеличение цен;
уменьшались долги, взаимные платежи;
прогнозирование стабильности сбытовой системы
налаживать хозяйственные процессы в соответствии с конъектурой;
ориентировать руководство на реальные требования рынка.
Список литературы
1. Антикризисное управление: Учебник. - 2-е изд., доп. и перераб. / Под ред. проф.Э.М. Короткова. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 620с. - (Высшее образование).
2. Антикризисное управление: институциональные особенности: Учебное пособие / Наталья Гаврилова. - М.: Международная академия оценки и консалтинга, 2007 - 208с.
3. Антикризисное управление. Теория и практика: учеб. Пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления (060000) / В.Я. Захаров, А.О. Блинов, Д.В. Хавин. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 287 с.
