Разработка финансовой стратегии ОАО "КЭМЗ"

/

Содержание:

Аннотация

Введение

1. Аналитический раздел

1.1 Общая характеристика деятельности предприятия

1.2 Анализ динамики технико-экономических показателей работы предприятия за 2001-2003 г.г

1.3 Анализ финансово-экономического состояния ОАО «КЭМЗ»

1.3.1 Анализ кредитной политики предприятия

1.3.2 Анализ политики предприятия в области управления оборотными активами

1.3.3 Анализ показателей финансовой устойчивости

1.3.4 Анализ ликвидности и платежеспособности

2. Научно-исследовательский раздел

2.1 Сущность и основные направления разработки финансовой стратегии

2.2 Стратегическое управление крупным промышленным предприятием

2.3 Финансы предприятия. Их роль и значение в деятельности предприятия

2.4 Некоторые аспекты применения финансовой стратегии в мировой и отечественной практике

2.4.1 Как «PHILIPS» управляет активами

2.4.2 Управление финансами в компании «Русский стиль - 97»

3. Проектный раздел

3.1 Определение направлений реализации финансовой стратегии ОАО «КЭМЗ»

3.2. Разработка мероприятий по совершенствованию кредитной политики ОАО «КЭМЗ»

3.2.1 Сокращение потребности в кредитной массе: использование факторинга как инструмента финансирования продаж

3.2.1.1 Комплекс основных направлений по увеличению притока

денежных средств

3.2.1.2 Комплекс основных направлений по уменьшению оттока денежных средств

3.2.2 Сокращение платы за пользование заемными средствами: переход на валютное и долгосрочное кредитование

3.3 Разработка мероприятий, повышающих эффективность управления оборотными активами

3.3.1 Мероприятия по «размораживанию» средств на складах

3.3.2 План по сокращению незавершенного производства

3.4 Разработка мероприятий, совершенствующих управление дебиторской задолженностью на анализируемом предприятии

3.5 Расчет экономической эффективности от внедрения

предлагаемых мероприятий

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Аннотация

Данный дипломный проект посвящен проблеме разработки финансовой стратегии предприятия (на примере ОАО «Ковровского электромеханического завода).

Дипломный проект содержит в себе пояснительную записку и графическую часть. Основу пояснительной записки составляют аналитический, научно-исследовательский и проектный разделы. В графической части представлены пять плакатов:

- два плаката из аналитической части, характеризующие технико-экономические показатели работы предприятия в динамике и структуру финансового отдела завода;

- один плакат из научно-исследовательского раздела, описывающий основные направления разработки финансовой стратегии;

- два плаката из проектного раздела, отражающие основные направления разработки и реализации финансовой стратегии ОАО «КЭМЗ» и расчет экономической эффективности от внедрения предложенных мероприятий.

Общий объем дипломного проекта составляет 111 листов, включая приложения. В состав дипломного проекта входит семнадцать таблиц, десять рисунков, семь приложений.

При написании дипломного проекта было использовано 50 литературных источника, том числе 11 журналов и 39 учебных пособий.

Экономический эффект от внедрения предложенных мероприятий составил 393,34 млн. руб.

Введение

В современных условиях ни одна солидная организация не может развиваться без стратегических ориентиров или планов. И это утверждение имеет смысл как для выработки общей стратегии развития предприятия, так и отдельных сторон его деятельности.

Данный дипломный проект посвящен разработке финансовой стратегии развития предприятия. Актуальность выбранной темы не вызывает сомнения, так как стратегия вообще предполагает выбор альтернативных путей развития предприятия. А в связи с возрастающей ролью финансов в деятельности предприятий и с возросшей потребностью совершенствования приемов и методов управления предприятием в условиях рыночной экономики в настоящее время наблюдается рост числа публикаций по вопросам финансового планирования.

На предприятиях сегодня все активнее внедряются системы стратегического планирования и бюджетирования. Это означает, что все больше российских предприятий грамотно подходят к управлению финансами. Финансовая стратегия предполагает определение долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных способов их достижения.

Для решения проблем, заданных тематикой дипломного проекта, были поставлены следующие цели:

- Рассмотреть альтернативные варианты реализации намеченной финансовой стратегии;

- Выбрать из сравниваемых вариантов те, которые соответствуют наиболее высоким стандартам по технико-экономическим показателям;

- Выявить внутренние и внешние резервы улучшения результатов работы предприятия;

- Сформулировать финансовую стратегию развития ОАО «КЭМЗ».

В соответствии с поставленными целями в процессе выполнения дипломного проекта были решены следующие задачи:

- Собран необходимый материал, а именно бухгалтерская, финансовая, статистическая отчетность, научная литература, для проведения анализа деятельности рассматриваемого предприятия;

- Проведен анализ собранных данных с использованием соответствующих методов и инструментария обработки и анализа информации;

- Выявлены сильные и слабые стороны деятельности предприятия, намечены меры по улучшению финансового состояния предприятия;

- Изучены теоретические основы по рассматриваемой теме, исследованы методы решения данной проблемы в зарубежной и отечественной практике;

- Разработаны и предложены мероприятия, способствующие успешной реализации финансовой стратегии предприятия;

- Выполнен расчет экономической эффективности от внедрения предлагаемых мероприятий.

Для более полного и реального отражения вопросов разработки финансовой стратегии в условиях рынка, в процессе дипломного проектирование проводился поиск и отбор литературных источников, характеризующих современный этап развития экономики и описывающих множество приемов и путей решения поставленных задач.

Периодические общеэкономические журналы и периодические издания, посвященных именно финансовым вопросам работы предприятий, позволили изучить и использовать передовой опыт зарубежных и отечественных фирм в решении целей и задач, поставленных темой дипломного проекта.

1. Аналитический раздел

1.1 Общая характеристика деятельности предприятия

В 1898 году в клязьминской пойме купцом С. Шкиневым было начато строительство чугунолитейной мастерской, которая спустя десятилетия превратилась в Ковровский электромеханический завод.

За свою достаточно длительную историю завод выпускал широкую номенклатуру продукции:

части для мельниц, могильные кресты и надгробные плиты; механические самоткацкие станки; шпульные, початочные и мотальные машины; гидравлические прессы; части для паровых, газовых, нефтяных и других тепловых двигателей; специальное оборудование для картофельных и паточных заводов, а также для котельных и кузнечных работ;

двери для пороховых погребов, шрапнельные стаканы и прочая военная продукция;

детали для ткацких станков и льнопрядильных машин;

прессы для производства торфяных брикетов и топливных шахт, цепные механические топки для электростанций;

гидроприводы и гидравлические машины, вибрационные стенды, большая номенклатура спецпродукции.

В сентябре 1993 г. государственное предприятие было преобразовано в ОАО «КЭМЗ». Владельцем контрольного пакета является государство в лице Министерства государственного имущества РФ. В настоящее время открытое акционерное общество «Ковровский электромеханический завод» - одно из ведущих предприятий военно-промышленного комплекса России.

1.2 Анализ динамики технико-экономических показателей работы предприятия за 2001 -2003 г.г.

Численность работающих на конец 2003 г. составляет около 6200 человек.

Занимаемая территория - 113 гектаров.

Производственные площади - 112,42 тыс. кв.м.

Количество оборудования - около 5000 единиц.

ОАО «КЭМЗ» является одним из старейших и ведущих предприятий в России по производству спецтехники: систем стабилизации и наведения вооружения танков, боевых машин пехоты, самоходно-артиллерийских орудий, артиллерийских установок кораблей, радиолокационных станций и др. подвижных объектов; электрогидравлических приводов для управления ракетными комплексами различного назначения и системами артиллерийского вооружения; навигационных и гироскопических приборов для систем топопривязки танков и боевых машин.

Кроме того, завод специализируется на выпуске различного гидравлического оборудования (моторы, насосы, гидрораспределители, ротаторы, гидроцилиндры, быстроразъемные соединители и др.) и систем управления машинами лесозаготовительного комплекса и дорожно-строительной техники. Более 20 лет завод выпускает замочную продукцию по лицензии финской фирмы «Вяртсиль».

Вследствие проводимой Российским Правительством конверсии, предприятие в несколько раз сократило объемы производства спецпродукции. Высвобожденные производственные мощности позволили разработать программу перепрофилирования производства на расширение выпуска гражданской продукции и товаров народного потребления (ТНП). Предпочтение отдавалось гражданской продукции гидравлического профиля как наиболее приоритетному направлению в промышленности.

Заметим, что объемы гражданской продукции составляют меньше половины общего объема, но она по своим характеристикам и качеству изготовления не менее уникальна, чем военная.

К преимуществам завода можно отнести наличие: участков, цехов, оснащенных современным металлообрабатывающим оборудованием; хорошо развитого литейного производства из алюминиевых и стальных сплавов; производственных площадей с контролируемыми параметрами окружающей среды для сборки высококачественных изделий в объеме серийного производства; испытательной базы с имитацией климатических и механических воздействий широкого диапазона; высококвалифицированного производственного и научно-технического персонала.

Особое внимание уделяется производству экспортной продукции. Качество, цена и дисциплина поставок сделали продукцию ОАО «КЭМЗ» известной и признанной в Люксембурге, Франции, Швейцарии, США, Канаде, Германии, Китае, Арабских Эмиратах. Наиболее тесные партнерские отношения установлены с фирмами «Moog-Hydrolux» (Люксембург), «Kovrolux» (Люксембург), «Festo» (Германия), «Sum ergo cogito» (Швейцария).

Применение высоких технологий в процессе изготовления новой продукции обеспечивает ее конкурентоспособность не только на внутреннем, но и на внешнем рынках. Но, в настоящее время потребности в данной продукции на том и другом рынке полностью не удовлетворяются, что подтверждается данными маркетинговых исследований. Дальнейшее увеличение производства продукции сдерживается рядом причин, и в том числе отсутствием необходимых финансовых средств для обновления и расширения парка технологического оборудования.

Говоря об управлении анализируемым предприятием, заметим, что высшим органом ОАО является общее собрание его акционеров. За ним закреплена исключительная компетенция, которую нельзя передавать другим органам общества даже по решению общего собрания. Также избирается наблюдательный совет - совет директоров, являющийся постоянно действующим коллегиальным органом. Совет директоров осуществляет общее руководство деятельностью акционерного общества. Он состоит из девяти человек, включая директора. В ОАО «КЭМЗ» имеется также исполнительный орган общества - правление. Генеральный директор является председателем правления и осуществляет текущее руководство деятельностью общества.

Финансовую деятельность на ОАО «КЭМЗ» осуществляет финансовый отдел, являющийся самостоятельным структурным подразделением предприятия. Самостоятельный статус финансовый отдел приобрел в 1972 году, до этого времени он функционировал в службе единого финансово- сбытового отдела. Финансовая служба имеет организационную структуру, состоящую из нескольких групп (бюро), за которыми закреплены определенные функции (см. рис.1).

/

Основным звеном в производственно-хозяйственной деятельности предприятия является производство, от состояния которого зависят все экономические результаты. В связи с этим рассмотрим производство продукции предприятием.

Так, в таблице 1 и таблице 2 представлены данные о структуре товарной продукции по трудоемкости и в стоимостном выражении, выпускаемой ОАО «КЭМЗ», свидетельствующей, что спецпродукция, хотя и составляет больший удельный вес в объеме производства, но, тем не менее, она гораздо менее трудоемка, чем гражданская продукция, и практически сравнивается с ТНП (см. табл. 1, 2).

Таблица 2

В стоимостном же выражении доля спецпродукции в общей стоимости товаров довольно значительна (около 70% в 2003 г.), что говорит о большом влиянии государственных заказов на финансовое состояние предприятия.

Объем и качество производимой предприятием продукции находится в прямой зависимости от структуры и технического состояния основных производственных фондов. На рисунке 2 приведен структурный состав оборудования ОАО «КЭМЗ» за 2003 год (рис. 2). Комментируя данную диаграмму, следует заметить, что структурный состав парка оборудования в течение многих лет остается практически неизменным.

Отрицательным моментом является то, что оборудование продолжает стареть морально и физически, поскольку в связи с нехваткой средств оно возобновляется очень медленно. Около 85 % основного производственного оборудования по возрасту находится за чертой 10 и более лет.

Рис. 2 Структурный состав оборудования на 2003 год.

Численность промышленно-производственного персонала на конец 2003 года составила более 6000 человек. За последний год численность персонала значительно снизилась (около 800 человек), что было вызвано снижением зарплаты в связи с сокращением объемов реализации продукции. Заметим, что к ППП относятся рабочие, руководящие работники, специалисты, служащие, охрана и ученики, то есть рабочие, занятые в производстве и его обслуживании. В категорию рабочих входят работники предприятия, непосредственно занятые созданием материальных ценностей или работами по оказанию производственных услуг и перемещению грузов. Руководящие работники организуют производственный процесс и руководят им. Специалистами могут быть как рабочие и служащие, так и руководящие работники. Основанием для причисления работников к специалистам является занимаемая должность, а не образование, поэтому к ним относятся и практики, не имеющие специального образования.

Структура численности в 2003 году составила: рабочие - 71,3 %; руководители - 10,4 %; специалисты - 17,4 %; служащие - 0,9 %;

Структурный состав ППП в 2003 году практически не изменился, что отражено в таблице 3 (см. табл. 3).

Таблица3

Структурный состав промышленно-производственного персонала

Производственно-экономические показатели по отношению к 2001 году представлены в следующей таблице (см. табл. 4).

Таблица 4

Производственно-экономические показатели 2003г. в % к 2002 году.

Превышение роста средней заработной платы над ростом производительности труда объясняется снижением объема производства по профильной продукции и ростом инфляции. Производительность труда в 2003 году по сравнению с 2002 годом составила 94 %, что вызвано падением объемов производства. Непроизводственные потери в целом увеличились на 41,2 %, в том числе: выполнение гособязанностей на 14,4 %; неявки с разрешения администрации на 33 %; прогулы в 2,5 раза; болезни на 38,6 %; целодневные простои на 94 %. Всего потеряно 104553 чел./дней против 74025 чел./дней в 2002 году.

Годовой фонд заработной платы всего персонала составил 168 млн. руб. Структура фонда заработной платы выглядит следующим образом: рабочие 59,1%; руководители 20,6%; специалисты 19,6 %; служащие 0,7%. По сравнению с 2002 годом увеличилась доля фонда зарплаты рабочих в общем фонде и составила 59,1 % в 2003 году против 54,7 % в 2002. По видам выплат структура фонда зарплаты в 2003 году претерпела значительные изменения в сторону увеличения доли оплаты по тарифным ставкам и увеличилась с 32,3 % в 2002 г. до 42,7 % в 2003 г. Уровень среднемесячной зарплаты в 2003 году увеличился по сравнению с 2002 годом на 27,5 %.

Образовательный состав руководящих работников следующий: высшее образование 44,7 %; среднее образование 40 %. Возрастной состав работающих: до 30 лет 25,2 %; 30-40 лет 30 %; 40-50 лет 14,6 %; 50 лет и старше 30,2 %.

Что же касается рентабельности товарной продукции, то за 1999 - 2003 гг. она составляет в среднем около 16 %. Вместе с тем рентабельность структурного состояния продукции имеет существенные различия. Если рентабельность спецпродукции составила около 25 %, то гражданская продукция и ТНП оказались убыточными. От производства товаров народного потребления получен убыток около 10 млн. руб. Этот убыток объясняется ценовой политикой, вызванной высокой конкуренцией на товарном рынке, а также освоением производства замочной продукции.

Заметим, что структура себестоимости товарной продукции предприятия также несколько изменилась за последние 2 года (рис. 3).

Рис. 3. Структура себестоимости товарной продукции.

В рыночных условиях важнейшим условием жизнедеятельности предприятия является завоевание рынков сбыта как внутри страны, так и за ее пределами. Основными потребителями гражданской продукции являются: фирма «Гидролюкс» (Люксембург);ОАО «КМЗ» (г. Курган); ОАО «ММЗ» (г. Майкоп); ОАО «Соломбальский машзавод» (г. Архангельск); ОАО «КЭЗ» (г Ковров); ООО «Велмаш-сервис» (г. В.Луки); ОАО «Машзавод» (г. Н.Новгород); ООО «Радицкий машзавод» (г. Брянск).

Главным инструментом формирования спроса является целенаправленная реклама, которая имеет широкий набор различных средств (проспекты, каталоги, плакаты, статьи, объявления в печати, выставки, ярмарки, ТВ, радиопередачи и другие).

В 2001-2003 гг. продукция ОАО «КЭМЗ» представлялась на международных форумах, таких как: «Металлообработка», г. Москва; машиностроительные выставки в Брно (Чехия), Дели (Индия), Триполи (Ливия), Ural Expo Arms (Нижний Тагил).

Кроме того, ОАО «КЭМЗ» участвует в деятельности посреднических профессиональных органов: ООО «Торговый дом «Лита»» (г. Владимир); ЗАО «Антарес» (г. Жуков Калужская область); АОЗТ «Курганмашзавод» (г. Москва); ОАО «Владспецтехника» (г. Владимир); ОАО «Аура» (г. Ковров).

1.3 Анализ финансово-экономического состояния ОАО «КЭМЗ»

1.3.1 Анализ кредитной политики предприятия

В процессе взаимоотношений предприятий с кредитной системой, а также с другими предприятиями постоянно возникает необходимость в проведении анализа кредитоспособности заемщика. Кредитоспособность - это способность предприятия своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам. Анализ кредитоспособности проводят как банки, выдающие кредиты, так и предприятия, стремящиеся их получить.

ОАО «КЭМЗ» имеет положительную кредитную историю со всеми банками - кредитодателями. Все обязательства предприятия перед банками по уплате процентов и возврату суммы основного долга исполняются надлежащим образом в строго установленные сроки. В 2002 году по рейтинговой оценке Сбербанка завод был отнесён к элитной группе VIP-клиентов области.

Далее представлена кредиторская задолженность предприятия перед банками - партнерами на 01.04.2004 (см. табл. 5)

Таблица 5

ОАО «Ковровский электромеханический завод»

Задолженность по кредитам по состоянию на 01.04.2004 г.

Анализируя данные по кредиторской задолженности ОАО «КЭМЗ», можно сделать следующие выводы:

- кредиты, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев составляют в общей сумме задолженности 17,3%. Это можно назвать положительным фактом, так как в настоящее время российские банки предоставляют своим клиентам преимущественно краткосрочные кредиты в целях избежания риска. Данный кредит предоставлен предприятию Московским Индустриальным Банком в размере 133500 тыс.руб. сроком на 5 лет;

- наибольший удельный вес кредиторской задолженности предприятие имеет перед Сбербанком РФ и МИнБом (филиалы в г. Коврове), что составляет 25% и 27,3% соответственно;

- кредиты и займы в валюте (а именно долларах) выдаются банками под гораздо более низкие проценты. Следовательно, предприятию имеет смысл более тщательно проанализировать выгоду валютного кредитования по сравнению с рублевым;

- в последние месяцы предприятие активно заключает кредитные соглашения, что само по себе, независимо от цели привлечения кредита, требует разработки мероприятий по сокращению потребности в кредитной «массе».

Важнейшим из внешних условий хозяйствования предприятия является уровень процентных ставок за кредиты. Совместно с банками разработаны ряд кредитных схем по движению денежных потоков, что позволило предприятию значительно снизить процентные ставки кредитования, в частности: Сбербанк с 20,5% до 16%; Эталонбанк с 21,5% до 19%; Солидарность с 19% до 17%; АКБ «МИнБ» с 21% до 19%. В 2003 году активно используется система валютного кредитования под 11-13%, что позволяет уйти от дорогих кредитов. В результате при росте кредитной массы проценты за пользование кредитом снижены.

1.3.2 Анализ политики предприятия в области управления оборотными активами

Важнейшей составной частью финансовых ресурсов предприятия являются его оборотные активы. Они включают запасы (сырье, материалы, МБП, готовую продукцию, товары отгруженные, незавершенное производство и др.); денежные средства (средства на текущих и валютных счетах, в кассе и др.); краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, предоставленные краткосрочные займы и др.); дебиторскую задолженность (задолженность покупателей и заказчиков, дочерних и зависимых обществ, учредителей по взносам в уставный капитал, векселя по поручению и др.).

От состояния оборотных активов зависит успешное осуществление производственного цикла предприятия, ибо недостаток оборотных средств парализует производственную деятельность, прерывает производственный цикл и в конечном итоге приводит предприятие к отсутствию возможности оплачивать по своим обязательствам и к банкротству. По состоянию на 01.01.04 (оперативно) оборотные активы предприятия составили 800352,0 тыс.руб.(см. табл. 6):

Таблица 6

Структура оборотных активов предприятия

Из табл.6 видно, что по сравнению с началом отчетного года фактические запасы товарно-материальных ценностей и затраты в целом повысились на 86959 тыс.руб., или на 21,2%. Это произошло за счет значительного роста остатков незавершенного производства - на 155572 тыс.руб., или на 100,2%, т.е. в 2 раза.

Однако остальные статьи запасов снижаются. Наиболее заметно это проявляется в снижении остатков производственных запасов - на 50023 тыс.руб., или на 35%.

Необходимо также оценить структуру запасов товарно-материальных ценностей с помощью коэффициента накопления, который определяется как отношение стоимости производственных запасов и незавершенного производства к стоимости готовой продукции и товаров:

Кн = (ПЗ + НП) : ГП,

где Кн - коэффициент накопления запасов;

ПЗ - производственные запасы;

НП - затраты в незавершенном производстве;

ГП - готовая продукция.

Коэффициент накопления характеризует уровень мобильности товарно-материальных ценностей и при оптимальном варианте должен быть меньше 1.

По данным баланса анализируемого предприятия коэффициенты накопления запасов составили на начало года 3,2, на конец года - 4,4, т.е. значительно выше оптимальной величины. Это свидетельствует о неблагоприятной структуре запасов предприятия, накоплении излишних ненужных производственных запасов, неоправданном росте остатков незавершенного производства.

В нашем случае такое высокое значение данного показателя вызвано, в первую очередь, двукратным увеличением остатков незавершенного производства. В свою очередь, увеличение данной статьи запасов явилось следствием аннулирования производственных заказов, удорожанием себестоимости продукции, недостатками в планировании и организации производства, недопоставкой покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий.

Анализ операционного и финансового цикла в 2003 г предприятия выявил следующее:

Длительность заготовительной стадии в 4 квартале составила 219 дней:

- за счёт нахождения средств в авансах поставщикам - 19 дней,

- хранение на складах - 200 дней.

Налицо «замораживание» оборотных средств в запасах сырья и материалов. За 2003 год всё же сокращаются запасы сырья и материалов со 140536 тыс.руб. до 92979 тыс.руб.

Анализируя состояние дебиторской задолженности можно отметить положительную тенденцию снижения данной статьи запасов в общей величине оборотных активов по сравнению с началом отчетного периода как в абсолютном так и в относительном значении. Снижение дебиторской задолженности составило 58161 тыс.руб., а удельный вес в общей сумме оборотных активов - 26% вместо 38,4% в прошлом году.

Основную долю в составе дебиторской задолженности, а именно 75,4%, составляет задолженность покупателей и заказчиков за товары, работы, услуги.

Для более глубокого анализа дебиторской задолженности рассчитывается такой показатель, как оборачиваемость дебиторской задолженности в днях (средний срок инкассирования дебиторской задолженности):

Од = СО : (Qр : Д),

где Од - оборачиваемость дебиторской задолженности, дней;

СО - средний остаток дебиторской задолженности, тыс.руб.;

Qр - выручка от реализации, тыс.руб.;

Д - количество дней в периоде, 360.

При расчетах выяснили, что средний срок инкассирования дебиторской задолженности составил на начало периода 110,5дней, а на конец отчетного периода - 119 дней. Очевидно, что такой большой срок собирания денег со своих должников является негативным моментом, к тому же наблюдается его увеличение по сравнению с прошлым годом.

Таким образом, несмотря на положительную тенденцию снижения дебиторской задолженности, необходимо провести ряд мероприятий, которые позволят более быстро получать денежные средства от должников.

1.3.3 Анализ показателей финансовой устойчивости

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства платежеспособность предприятия можно выразить в виде следующего неравенства:

Д >= М + Н,

где Д - дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие активы;

М - краткосрочные кредиты и займы;

Н - кредиторская задолженность и прочие пассивы.

По данным баланса анализируемого предприятия это условие не выполняется, что позволяет предварительно более тщательному анализу высказать предположение о том, что на сегодняшний день завод не является платежеспособным.

Для получения количественных характеристик финансовой устойчивости предприятия используются следующие финансовые коэффициенты:

· Коэффициент автономии (Ка) рассчитывается как отношение величины собственных средств (капитала) к итогу (валюте) баланса.

Нормальное ограничение (оптимальная величина) этого коэффициента оценивается на уровне 0,5, т.е. Ка > = 0,5. Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия.

· Коэффициент задолженности (Кз) характеризует соотношение между заемными и собственными средствами.

Нормальное ограничение - Кз < 0,67.

· Коэффициент самофинансирования (Кф) рассчитывается как отношение собственных источников к заемным.

Нормальное ограничение - Кф > = 1. Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств.

· Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ко) рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств.

Нормальное ограничение - Ко > = 0,1. Коэффициент показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.

· Коэффициент маневренности (Км) рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине капитала.

Нормальное ограничение - Км > = 0,5. Коэффициент показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможности для маневрирования этими средствами.

· Коэффициент финансовой напряженности (К ф.н.) рассчитывается как отношение величины заемных средств к валюте баланса.

Нормальное ограничение - К ф.н. < = 0,5. Превышение верхней границы свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних финансовых источников.

· Коэффициент соотношения мобильных и иммобильных активов (К м.и.) рассчитывается как отношение оборотных активов к внеоборотным. Данный коэффициент показывает сколько оборотных активов приходится на каждый рубль внеоборотных активов.

· Коэффициент имущества производственного назначения (К и.п.) рассчитывается как отношение внеоборотных активов и запасов к валюте баланса.

Нормальное ограничение К и.п. >= 0,5. Данный коэффициент характеризует долю имущества производственного назначения в активах предприятия.

· Коэффициент покрытия процентов (К п.п.) рассчитывается как отношение прибыли от основной деятельности к процентам к уплате.

Нормальное значение - К п.п. >= 1. Данный показатель характеризует насколько полученная прибыль обеспечивает выплату процентов по займам.

· Коэффициент рентабельности реализации (Кр) рассчитывается как отношение прибыли от продаж к выручке от реализации. Норматив данного коэффициента индивидуален и зависит от специфики деятельности предприятия. Кр характеризует какова прибыль от операционной деятельности.

Далее представлена таблица коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость анализируемого предприятия, за отчетный период (см. табл.7).

Таблица 7

Характеристика финансовой устойчивости ОАО «КЭМЗ»

Из табл.7 можно заключить о финансовой независимости предприятия. Несмотря на то, что коэффициент автономии за анализируемый период снизился на 0,115, его фактическое значение на конец периода составляет 0,631, что выше его порогового уровня на 26%. Наблюдается увеличение соотношения заемного и собственного капитала в пользу заемного на 0,243. на конец года на 1 руб. собственного капитала предприятие привлекало 33 коп. заемного капитала. На предприятии сложился крайне низкий уровень маневренности собственного капитала: фактическое значение коэффициента маневренности за год снизилось на 0,047 и на конец года составило 0,024, что в 21 раз ниже допустимого значения. В связи с этим наблюдается снижение обеспеченности собственными оборотными активами на 0,128. На конец года данный показатель составил 0,046, что в 2 раза меньше нормативного значения.

Несмотря на то, что за отчетный период увеличился коэффициент финансовой напряженности (т.е. увеличилась доля заемного капитала в валюте баланса) на 0,115, данный показатель находится в рамках нормативного значения. Это свидетельствует о небольшой зависимости предприятия от внешних финансовых источников. На предприятии довольно высокий удельный вес имеет имущество производственного назначения. За отчетный год коэффициент имущества производственного назначения практически не изменился и составил 0,880. коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов увеличился на 0,042 и составил на конец отчетного периода 0,485. Это позволяет сделать вывод о том, что в имуществе производственного назначения больше увеличилась доля материальных оборотных средств.

Наиболее критическое значение имеет коэффициент покрытия процентов, который не изменился за отчетный период и составляет - 0,7392, что является на 0,2608 ниже нормативного значения данного показателя. Это говорит о том, что прибыль, получаемая предприятием не обеспечивает полностью выплату процентов по займам, а только на 74%. Рентабельность реализации снизилась за отчетный период на 0,0413 и представляет собой также отрицательное значение, а именно - 0,1035.

В целом можно сказать, что за анализируемый период финансовое положение предприятия ухудшилось. Для выхода из кризисного финансового положения предприятию необходимо проводить экономическое и финансовое оздоровление.

1.3.4 Анализ ликвидности и платежеспособности

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени суметь рассчитаться по внешним обязательствам (т.е. быть платежеспособным) или по краткосрочным обязательствам (т.е. быть ликвидным).

Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства. Кроме того, для успешного управления финансовой деятельностью наличные (денежные) средства для предприятия более важны, чем прибыль, поскольку их отсутствие на счетах в банке в определенный момент может привести к кризисному финансовому состоянию.

Для оценки изменения степени платежеспособности и ликвидности нужно сравнивать показатели балансового отчета предприятия по различным группам активов и обязательств. На основе этого сравнения определяют абсолютные и относительные аналитические показатели. В мировой практике для определения платежеспособности предприятия используется абсолютный показатель превышения всех активов над внешними обязательствами (долгосрочными и краткосрочными). Если предприятие не в состоянии выполнить внешние обязательства за счет всех активов, оно может быть признано неплатежеспособным.

Для более точной оценки платежеспособности предприятия в отечественной практике изучаются величина чистых активов и их динамика. Чистые активы предприятия представляют собой превышение активов над пассивами, принимаемыми в расчет. К активам, участвующим в расчете, относят денежное и неденежное имущество предприятия, за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров. При исчислении величины чистых активов исключают часть собственных обязательств предприятия (целевые финансирование и поступления), внешние обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам.

В отечественной практике анализ платежеспособности и ликвидности предприятия осуществляется путем сравнения активов, сгруппированных и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

По существу, ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса. Ликвидность активов и срочность обязательств могут быть определены по бухгалтерскому балансу лишь в общих чертах в ходе внешнего анализа.

1. Наиболее ликвидные активы (А1), включающие денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, за исключением балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров).

2. Быстро реализуемые активы (А2) - краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы за вычетом задолженности участников по взносам в уставный капитал.

3. Медленно реализуемые активы (А3) - запасы, задолженность участников по взносам в уставный капитал, а также долгосрочные финансовые вложения.

4. Трудно реализуемые активы (А4) - иммобилизованные средства и долгосрочная дебиторская задолженность за вычетом долгосрочных финансовых вложений.

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты следующим образом.

1. Наиболее срочные обязательства (П1) включают кредиторскую задолженность, задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства.

2. Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные кредиты и заемные средства.

3. Долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные кредиты и заемные средства.

4. Постоянные пассивы (П4) - капитал и резервы, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров.

Для определения ликвидности баланса сопоставляют итоги перечисленных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным при следующих соотношениях:

А1 >= П1; А2 >= П2; А3 >= П3; А4 <= П4

Выполнение первых трех неравенств в этой системе неизбежно ведет выполнение и четвертого, поэтому существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит балансирующий характер с глубоким экономическим смыслом, свидетельствуя о наличии у предприятия собственного оборотного капитала.

Если одно или несколько неравенств имеют знак, отличный от установленного в оптимальном варианте, ликвидность баланса будет отличаться от абсолютной. При этом недостаток средств одной группы активов компенсируется их избытком в другой группе, хотя компенсация происходит лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Анализ ликвидности баланса (см. прлож.1) приведен в табл.8

Таблица 8

Анализ ликвидности баланса ОАО «КЭМЗ»

Характеризуя ликвидность баланса по данным табл. 8, следует отметить, что в отчетном периоде наблюдался платежный недостаток денежных средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств: на начало периода - 139843 тыс.руб., или 98,5%, на конец периода - 65582 тыс.руб., или 43,5%. Следовательно, только 46,5% срочных обязательств предприятия на конец года покрывались наиболее ликвидными активами.

В начале периода ожидаемые поступления от дебиторов были меньше краткосрочных кредитов банков и заемных средств на 146489 тыс.руб., в конце на 352042 тыс.руб. Следовательно, недостаток наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов по сравнению с общей величиной краткосрочных обязательств составил к концу отчетного периода 417624 тыс.руб. (65582 + 352042), или 58,5%, т.е. только 41,5% краткосрочных обязательств покрывались быстрореализуемыми активами.

Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы в конце отчетного периода на 336294 тыс.руб., но этот платежный излишек из-за низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. Таким образом, недостаточная ликвидность баланса подтверждает предыдущее заключение о кризисном финансовом состоянии.

Поскольку степень превращения текущих активов в денежную наличность неодинакова, в отечественной и мировой практике исчисляют четыре относительных показателя (коэффициента) ликвидности:

-Абсолютной или быстрой ликвидности. Рассчитывается как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к наиболее срочным краткосрочным обязательствам.

-Текущей ликвидности (покрытия). Рассчитывается как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и запасов к краткосрочным обязательствам.

-Ликвидности при мобилизации средств. Рассчитывается как отношение запасов к краткосрочным обязательствам.

-Критической ликвидности. Рассчитывается как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам.

Таблица 9

Характеристика платежеспособности ОАО «КЭМЗ»

Также для характеристики платежеспособности предприятия рассчитывается такой показатель, как коэффициент собственной платежеспособности. Данный показатель характеризует способность предприятия возместить за счет собственных оборотных средств его краткосрочные долговые обязательства и рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к краткосрочным обязательствам.

Выше представлена таблица, содержащая в себе показатели для оценки платежеспособности предприятия за отчетный период (см. табл.9).

Анализ показывает, что наблюдается тенденция снижения коэффициентов покрытия краткосрочных долгов. Коэффициент текущей ликвидности снизился за рассматриваемый период на 0,07 и составил на конец периода 1,08, что приближается к нижней границе нормативного значения и является негативным фактом. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств находится в рамках нормативного значения. Это говорит о том, что у предприятия достаточно материальных ресурсов для обеспечения бесперебойной работы. Коэффициент критической ликвидности снизился за отчетный период на 0,07 и составил на конец периода 0,4, что в 1,8 раза ниже оптимальной величины. Что касается коэффициента абсолютной ликвидности, то, несмотря на его увеличение за отчетный период на 0,112 , низкое значение данного показателя свидетельствует о снижении платежеспособности предприятия. Коэффициент собственной платежеспособности уменьшился за рассматриваемый период на 0,164 и составил 0,052. Снижение данного показателя означает также снижение собственных оборотных средств для покрытия краткосрочных долговых обязательств.

Таким образом, на конец отчетного периода анализируемое предприятие можно признать неплатежеспособным. Это еще раз подтверждает необходимость разработки и проведения серьезных мероприятий по финансовому оздоровлению ОАО «КЭМЗ».

2. Научно-исследовательский раздел

2.1 Сущность и основные направления разработки финансовой стратегии

Совершенно очевидно, что к одной и той же цели можно двигаться различными способами. Например, можно наращивать прибыль путем снижения издержек. Но можно добиться этого и путем увеличения полезности для потребителя производимого организацией продукта. Разные фирмы, исходя из обстоятельств, исходя из возможностей и их силы, примут различные решения по поводу того, как они будут решать эту задачу. Выбор способа достижения цели и будет являться решением по поводу стратегии фирмы. Как видно, если установление целей отвечает на вопрос, к чему организация будет стремиться, если план действий по достижению цели отвечает на вопрос, что надо делать, чтобы достичь поставленной цели, то стратегия отвечает на вопрос, каким из возможных способов, как организация будет идти к достижению цели.

Стратегия менеджмента - это направление развития организации (фирмы, предприятия и пр.) в соответствии с поставленной целью, тактика - пути и этапы движения в рамках этого направления.

Стратегия менеджмента проявляется не только в программах развития фирмы, но и в особом качестве функций управления и управленческих решений, персонала управления и организации управления. Под стратегией можно понимать совокупность ориентиров и ограничений, определяющих направление развития фирмы в соответствии с поставленной целью. Стратегия - это своеобразный «коридор» использования различных тактик.

Часто возникает вопрос: возможно ли под стратегией понимать прогнозирование развития? Ведь в процессе прогнозирования определяют будущее. Стремление к нему и есть стратегическое управление. Стратегия - нечто большее, чем прогноз. Прогноз - это предвидение и позитивных и негативных черт будущего, это возможное будущее. Стратегия, опираясь на прогноз, формулирует позитивные черты, которые желательно и необходимо достигнуть, и исключает, насколько это возможно, негативные явления. Стратегия - это не предвидение и предсказание, а программа действий.

Во-первых, понятие стратегии всегда надо соотносить с понятием развития. Нет стратегии без развития. В этом отношении стратегия - есть совокупность изменений, определяющих жизнестойкость фирмы и увеличивающих вероятность ее выживания или потенциал выживаемости в условиях изменяющейся среды.

Во-вторых, понятие стратегии неотделимо от понятия цели, которая в развитии выступает в качестве маяка, главного ориентира развития, отражает тенденции изменения интересов, которые определяют активность человека. Цель фокусирует проблемы, позволяя выделять из них главные и строить на этом тактику управления.

В-третьих, понятие стратегии невозможно отделить от понятия прогнозирования. Стратегия выступает как результат осмысленного и аналитического, точнее сказать, научного предвидения будущего, реальностей его достижения, понимания необходимого.

В-четвертых, понятие стратегии нельзя отделить и от понятия «миссия», которая характеризует назначение фирмы и ее роль в общих тенденциях развития человека, общества, цивилизации и человечества.

В-пятых, понятие стратегии неразрывно связано с понятием «методология управления». Методология требует стратегического подхода к управлению, а стратегия управления немыслима и невозможна без методологии управления, без соответствующего внимания к методологии управления.

Стратегия является одной из важнейших характеристик управления. Если управление строится на добротной стратегии и с учетом ее основных положений, такое управление называется стратегическим управлением. Стратегия - это также как и тактика, категория выбора и предмет разработки. Успех стратегии определяется тактикой управления, которая представляет собой выбор путей и этапов движения к цели в рамках стратегического направления или направления, устанавливаемого стратегией.

В современных условиях ни одна солидная организация не может развиваться без стратегических ориентиров или планов. Стратегия требует тщательной разработки.

Перспективное финансовое планирование определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства, является главной формой реализации целей предприятия.

Перспективное финансовое планирование в современных условиях охватывает период времени от одного года до трех лет. Однако такой временной интервал носит условный характер, поскольку зависит от экономической стабильности и возможности прогнозирования объемов финансовых ресурсов и направлений их использования. Перспективное планирование включает разработку финансовой стратегии предприятия и прогнозирование финансовой деятельности. Разработка финансовой стратегии представляет собой особую область финансового планирования, так как, являясь составной частью общей стратегии экономического развития, она должна быть согласована с целями и направлениями, сформулированными общей стратегией. В свою очередь, финансовая стратегия оказывает влияние на общую стратегию предприятия. Изменение ситуации на финансовом рынке влечет за собой корректировку финансовой, а затем и общей стратегии развития хозяйствующего субъекта.

Другими словами, в рамках стратегического планирования определяются долгосрочные ориентиры развития и цели предприятия, долгосрочный курс действий по достижению цели и распределению ресурсов. В ходе стратегического планирования ведется активный поиск альтернативных вариантов, осуществляется выбор лучшего из них и построение на этой основе стратегического развития предприятия.

Финансовая стратегия предполагает определение долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных способов их достижения. Цели финансовой стратегии должны быть подчинены общей стратегии развития и направлены на максимизацию рыночной стоимости предприятия.

Важным моментом при разработке финансовой стратегии является определение периода ее реализации. Он зависит от ряда факторов, к основным из них следует отнести: динамику макроэкономических процессов; тенденции развития отечественного финансового рынка (с учетом зависимости от мировых финансовых рынков); отраслевую принадлежность предприятия и специфику производственной деятельности.

К основным направлениям разработки финансовой стратегии предприятия относятся (см. рис.4).:

· анализ финансово-экономического состояния;

· разработка учетной и налоговой политики;

· выработка кредитной политики;

· управление внеоборотными активами и амортизационная политика;

· управление оборотными средствами и дебиторской задолженностью;

· управление текущими (операционными) издержками, сбытом продукции и прибылью;

· ценовая политика;

· выбор дивидендной политики.

Важное значение при формировании финансовой стратегии имеет учет фактора риска.

2.2 Стратегическое управление крупным промышленным предприятием

В условиях переходной экономики, на начальной стадии развития рыночных отношений руководители и специалисты российских предприятий и коммерческих структур должны осваивать адекватные методы и процедуры управления. К их числу относится стратегический менеджмент, обеспечивающий предприятиям эффективное достижение перспективных целей на основе удержания конкурентных преимуществ и соответствующего реагирования на изменения внешней среды.

В ходе преобразования системы управления экономикой России, произошедших при переходе от плановой модели хозяйствования к рыночной, а также в результате приватизации предприятий высшие управленческие структуры ликвидированы. Прежде всего были упразднены плановые органы всех уровней, занимавшиеся сбором информации, анализом состояния отраслей хозяйства, разработкой проектов отраслевых планов и программ развития народнохозяйственных комплексов, т.е. по существу, выработкой долгосрочной стратегии.

Помимо этого радикально изменились принципиально важные правила игры в экономике, т.е. сам характер среды, в которой пришлось действовать отечественным предприятиям как внутри страны, так и на внешнем рынке.

В этих сложных условиях перед предприятиями встала задача самостоятельно определить направления своей деятельности. Особенно острая необходимость возникла в отношении разработки стратегии и обеспечения эффективного управления, позволяющего предприятию в ближайшей и долгосрочной перспективе успешно развиваться в конкурентной среде, т.е. в обстановке, подверженной быстрым, радикальным и зачастую непредсказуемым изменениям.

Стратегическое управление - это комплексная система установки и реализации стратегических целей предприятия, основанная на прогнозировании среды и выработке способов адаптации к ее изменениям, а также воздействия на нее.

В задачи стратегического управления входят обеспечение целевой направленности всей деятельности предприятия; учет влияния внешней среды; выявление новых возможностей развития и факторов угрожающего характера; оценка альтернативных вариантов решений, связанных с распределением имеющихся ресурсов в стратегически обоснованные и высокоэффективные проекты; формирование внутренней среды, благоприятствующей инициативному реагированию руководства на изменение ситуации.

Прежде всего должна быть поставлена определенная цель. Поскольку может быть несколько путей ее достижения, то на основе стратегического анализа осуществляется выбор наиболее предпочтительного варианта. Затем разрабатывается стратегия как инструмент перевода предприятия из текущего состояния в целевое. Глубокая проработка и детализация базовых элементов стратегии позволяет провести диагностику системы управления фирмой и выработать рекомендации по совершенствованию отдельных подсистем.

Общая стратегическая цель бизнес-системы, или видение - это желаемый (идеальный) образ будущего фирмы в представлении собственников. Оно отражает наиболее благоприятные для фирмы ситуации в наиболее благоприятных условиях внешней среды. Таким образом, видение не зависит от текущей обстановки, существующих в данный момент тенденций развития рынков и фирмы. Утвердившись в своем видении, фирма должна не подстраиваться под внешнюю обстановку, а стремиться формировать внешнюю и внутреннюю среды под созданный образ предприятия, выстраивая их в соответствии с выработанным взглядом на окружающий мир.

Видение не содержит в себе конкретных указаний относительно того, что, как и в какие сроки следует делать предприятию. Являясь желаемым образом фирмы, оно придает ее действиям целенаправленность. Это позволяет работникам не только лучше осознавать, что они должны делать, но и понимать, для чего нужны эти действия, открывает им перспективу, дает уверенность в завтрашнем дне и предоставляет возможность идентифицировать свое будущее с будущим фирмы.

Видение отличается от долгосрочного планирования. Отличие заключается в целях, которых нельзя добиться исходя из достигнутого уровня, т.е. при применении подхода, присущего разработке долгосрочных планов. Как внутренняя среда фирмы (новые технологии, компетенции, формальные и неформальные лидеры и т.д.), так и внешнее рыночное окружение меняются во времени, часто непредсказуемо. Поэтому проблематично использовать достигнутые параметры фирмы для формирования ее желаемого образа. В таких обстоятельствах более эффективно формулирование общей стратегической цели и ознакомление с ней максимального количества работников, которые начинают использовать изменения внутренней и внешней сред для ее достижения. Отсюда можно сделать вывод, что видение становится эффективным инструментом стратегического управления только в том случае, если: на предприятии имеется точная система целеполагания (установления и распределения целей и задач); желаемый образ будущего фирмы доведен в письменном виде до каждого сотрудника, принимающего решения; поощряется инициатива работников; существует четкое распределение полномочий и ответственности.

Без этого видение превращается в область прожектерства и фантазий узкого круга лиц, принимающих стратегические решения, снижается эффективность управленческих воздействий, падает доверие коллектива к высшему менеджменту. Выработка видения является исключительной прерогативой собственников. Оно индивидуально и должно указывать на реальную область интересов созданного бизнеса. Только в этом случае видение как ожидание собственников от бизнеса может быть формализовано и стать основой для конкретизации стратегической цели. При реализации видения существуют ограничения, устанавливаемые собственниками. Это то, на что фирма не готова пойти ради достижения своих целей. Ограничения определяются морально-этическими соображениями, системными установками и финансовыми возможностями.

Таким образом, ограничения вводят условия, при которых необходимо пересматривать стратегию, что позволяет выбрать оптимальный путь развития из многих возможных. Видение - концепция долгосрочной цели, являющаяся основой для деятельности фирмы. Оно фиксирует общую стратегическую цель компании и главное направление развития, приводящее к ее достижению, а также определяет границы деятельности, что дает возможность свести разработку стратегии к оптимизационной задаче.

2.3 Финансы предприятия. Их роль и значение в деятельности предприятия

Важнейшими экономическими инструментами развития народного хозяйства России являются такие стоимостные категории, как деньги, цена, финансы, кредит, прибыль и др. Они тесно связаны с коммерческим расчетом и в единстве составляют основу хозяйственного механизма, включая и финансово-кредитный.

Существование финансов неразрывно связано с наличием товарно-денежных отношений и регулирующей ролью государства в экономике страны. Объектом изучения финансовой науки, которая исследует закономерности развития общественных отношений, выраженных в данной стоимостной категории, выступают финансы, как общегосударственные (публичные), так и отдельных экономических субъектов (предприятий и корпораций). Финансы предприятий выражают систему денежных отношений, возникающих в процессе хозяйственной деятельности и необходимых для формирования и использования капитала, доходов и денежных фондов. К последним относятся фонды потребления, накопления и резервные фонды.

Экономическая сущность финансов предприятий и корпораций в реальной деятельности выражается в трех функциях:

1) формирование капитала (дохода);

2) использование капитала (дохода);

3) контрольная функция.

Исходя из перечисленных функций роль финансов в хозяйственной деятельности предприятий проявляется в том, что с их помощью осуществляются:

· обслуживание индивидуального кругооборота фондов, т.е. смена форм стоимости. В процессе такого кругооборота денежная форма стоимости превращается в товарную, и после завершения процесса производства и реализации готового продукта товарная форма стоимости вновь выступает в первоначальной денежной форме (в форме выручки от реализации готового продукта);

· распределение выручки от реализации товаров (после уплаты косвенных налогов) в фонд возмещения материальных затрат, включая амортизационные отчисления, фонд оплаты труда (включая взносы во внебюджетные фонды) и чистый доход, выступающий в форме прибыли;

· перераспределение чистого дохода на платежи в бюджет (налог на прибыль) и прибыль, оставляемую в распоряжении предприятия на производственное и социальное развитие;

· использование прибыли, оставляемой в распоряжении предприятия (чистой прибыли), на фонды потребления, накопления, резервный и на другие цели, предусмотренные в его финансовом плане;

· контроль за соблюдением соответствия между движением материальных и денежных ресурсов в процессе индивидуального кругооборота фондов, т.е. за состоянием ликвидности, платежеспособности и финансовой независимости предприятия от внешних источников финансирования.

Распределение и перераспределение стоимости произведенного продукта (дохода) с помощью финансов обязательно сопровождается движением денежных средств, принимающих форму финансовых ресурсов, которые составляют материальную основу финансов.

Финансовые ресурсы формируются у предприятий и корпораций за счет различных видов доходов и поступлений, а расходуются на производственное, научно-техническое и социальное развитие, материальное поощрение работников (сверх суммы премий и поощрений, выплачиваемых за счет фонда оплаты труда), образование резервов, благотворительность, платежи в бюджетную систему государства и на другие цели. Потенциально финансовые ресурсы формируются на стадии производства, когда создается новая стоимость и осуществляется перенос старой стоимости на готовый продукт, но именно потенциально, поскольку работники материальной сферы производят не финансовые ресурсы, а продукты труда в натуральной форме. Реальное формирование финансовых ресурсов начинается только на стадии распределения, когда стоимость реализована и из выручки от реализации товаров выделяются отдельные элементы стоимости (фонды возмещения, оплаты труда, прибыль). Не случайно прибыль, которая создается на стадии производства, количественно формируется в процессе стоимостного распределения.

Финансовые ресурсы по источникам образования подразделяются на собственные (внутренние) и привлеченные на разных условиях (внешние), мобилизуемые на финансовом рынке и поступающие в порядке перераспределения.

Собственные финансовые ресурсы включают в себя: доходы, прибыль от основной деятельности, прибыль от прочей деятельности, выручку от реализации выбывшего имущества, за минусом расходов по его реализации, амортизационные отчисления. Следует помнить, что не вся прибыль остается в распоряжении предприятия, часть ее в виде налогов и других налоговых платежей поступает в бюджет. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, распределяется решением руководящих органов на цели накопления и потребления. Прибыль, направляемая на накопление, используется на развитие производства и способствует росту имущества предприятия. Прибыль, направляемая на потребление, используется для решения социальных задач.

Привлеченные, или внешние, источники формирования финансовых ресурсов можно разделить на собственные, заемные, поступающие в порядке перераспределения и бюджетные ассигнования. Это деление обусловлено формой вложения капитала. Если внешние инвесторы вкладывают денежные средства в качестве предпринимательского, то результатом такого вложения является образование привлеченных собственных финансовых ресурсов. Предпринимательский капитал представляет собой капитал, вложенный в уставный капитал другого предприятия в целях извлечения прибыли или участия в управлении предприятием. Ссудный капитал передается предприятию во временное пользование на условиях платности и возвратности в виде кредитов банков, выданных на разные сроки, средств других предприятий в виде векселей, облигационных займов.

Средства, мобилизуемые на финансовом рынке, включают: средства от продажи собственных акций и облигаций, а также других видов ценных бумаг.

Средства, поступающие в порядке перераспределения, состоят из: страхового возмещения по наступившим рискам, финансовых ресурсов, поступающих от концернов, ассоциаций, головных компаний, дивидендов и процентов по ценным бумагам других эмитентов, бюджетных субсидий. Бюджетные ассигнования могут использоваться как на безвозвратной, так и на возвратной основе. Как правило, они выделяются для финансирования государственных заказов, отдельных инвестиционных программ или в качестве краткосрочной государственной поддержки предприятий, производство продукции которых имеет общегосударственное значение.

Финансовые ресурсы используются предприятием в процессе производственной и инвестиционной деятельности. Они находятся в постоянном движении и пребывают в денежной форме лишь в виде остатков денежных средств на расчетном счете в коммерческом банке и в кассе предприятия. Предприятие, заботясь о своей финансовой устойчивости и стабильном месте в рыночном хозяйстве, распределяет свои финансовые ресурсы по видам деятельности и во времени.

Организация финансов предприятия строится на определенных принципах: хозяйственная самостоятельность, самофинансирование, материальная ответственность, заинтересованность в результатах деятельности, формирование финансовых резервов.

Принцип хозяйственной самостоятельности предполагает, что предприятие самостоятельно независимо от организационно-правовой формы хозяйствования определяет свою экономическую деятельность, направления вложений денежных средств с целью извлечения прибыли. В рыночной экономике существенно расширились права предприятий в области коммерческой деятельности, инвестиций как краткосрочного, так и долгосрочного характера. Рынок стимулирует предприятия к поиску новых сфер приложения капитала, созданию гибких производств, соответствующих потребительскому спросу. Однако о полной хозяйственной самостоятельности говорить нельзя. Государство регламентирует отдельные стороны деятельности предприятий. Так, законодательно регламентируются взаимоотношения предприятий с бюджетами разных уровней, внебюджетными фондами, определяется амортизационная политика.

Принцип самофинансирования означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование в развитие производства за счет собственных денежных средств и при необходимости банковских и коммерческих кредитов. Реализация этого принципа - одно из основных условий предпринимательской деятельности, обеспечивающее конкурентоспособность предприятия. В развитых рыночных странах на предприятиях с высоким уровнем самофинансирования удельный вес собственных средств достигает 70 и более процентов. К основным собственным источникам финансирования предприятий в Российской Федерации относятся: амортизационные отчисления, прибыль, отчисления в ремонтный фонд. Но общий объем собственных денежных средств предприятий недостаточен для осуществления серьезных инвестиционных программ. В настоящее время не все предприятия и организации способны полностью реализовать этот принцип. Предприятия и организации ряда отраслей народного хозяйства, выпуская продукцию и оказывая услуги, необходимые потребителю, по объективным причинам не могут обеспечить ее достаточную рентабельность. К ним относятся отдельные предприятия городского пассажирского транспорта, жилищно-коммунального хозяйства, сельского хозяйства, оборонной промышленности, добывающих отраслей. Такие предприятия получают ассигнования из бюджета на разных условиях.

Принцип материальной ответственности означает наличие определенной системы ответственности за ведение и результаты хозяйственной деятельности. Финансовые методы реализации этого принципа различны для отдельных предприятий, их руководителей и работников предприятий. В соответствии с российским законодательством предприятия, нарушающие договорные обязательства (сроки, качество продукции), расчетную дисциплину, допускающие несвоевременный возврат краткосрочных и долгосрочных ссуд, погашение векселей, нарушение налогового законодательства, уплачивают пени, неустойки, штрафы. В случае неэффективной деятельности к предприятию может быть применена процедура банкротства. Для руководителей предприятия принцип материальной ответственности реализуется через систему штрафов в случаях нарушения предприятием налогового законодательства. К отдельным работникам предприятия применяется система штрафов, лишение премий, увольнение с работы в случаях нарушения трудовой дисциплины, допущенного брака.

Принцип заинтересованности в результатах деятельности обусловлен основной целью предпринимательской деятельности - извлечением прибыли. Заинтересованность в результатах хозяйственной деятельности в равной степени присуща работникам предприятия, самому предприятию и государству в целом. На уровне отдельных работников реализация этого принципа должна быть обеспечена достойной оплатой труда, за счет фонда оплаты труда и прибыли, направляемой на потребление в виде премий, вознаграждений по итогам работы за год, вознаграждений за выслугу лет, материальной помощи и других стимулирующих выплат, а также выплат работникам предприятия процентов по облигациям и дивидендов по акциям. Для предприятия данный принцип может быть реализован с проведением государством оптимальной налоговой политики и соблюдением экономически обоснованных пропорций в распределении чистой прибыли на фонд потребления и фонд накопления. Интересы государства обеспечиваются рентабельной деятельностью предприятия.

Принцип обеспечения финансовых резервов обусловлен необходимостью формирования финансовых резервов, обеспечивающих предпринимательскую деятельность, которая сопряжена с риском из-за возможных колебаний рыночной конъюнктуры. В рыночной экономике последствия риска ложатся непосредственно на предпринимателя, который самостоятельно принимает решения, реализует разработанные программы с риском невозврата вложенных денежных средств. Финансовые вложения предприятия также связаны с риском получения недостаточного процента дохода по сравнению с темпами инфляции или более доходными сферами приложения капитала. Наконец, могут иметь место прямые просчеты в разработке производственной программы.

Финансовые резервы могут формироваться предприятиями всех организационно-правовых форм собственности из чистой прибыли, после уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджет. Денежные средства, направляемые в финансовый резерв, целесообразно хранить в ликвидной форме, чтобы они приносили доход и при необходимости могли легко быть превращены в наличный капитал.

2.4 Некоторые аспекты применения финансовой стратегии в мировой и отечественной практике

2.4.1 Как «PHILIPS» управляет активами

Будучи финансовым директором и вице-президентом голландской компании Philips, которая производит широкий ассортимент электротехники: от электрических лампочек и электробритв до телевизоров и рентгеновских аппаратов, - Ян Хоммен может оценить эффективность и результативность вложений в новые технологии. В 2000 году, когда весь мир был увлечен новыми интернет- и телекоммуникационными технологиями, Philips имел рекордный уровень продаж в 37,8 млрд евро и прибыль - 9,6 млрд евро. В 20001 году, однако, продажи снизились на 15 % и компания понесла убытки в 2,6 млрд евро.

Не в первый раз Philips испытывает финансовые затруднения. В 90-х годах фирма находилась на грани банкротства в результате длительного периода стратегически неверного управления и множества тактических ошибок. За последующие 10 лет благодаря проведенной реструктуризации компания восстановила былую славу: выросли прибыли и соответственно котировки акций. Однако кризис 2001 года показал, что предыдущие преобразования в Philips были не столь успешны, как казалось сначала.

Хоммен, пришедший в Philips в 1997 году, стал главной фигурой в проводимых компанией преобразованиях. Приступая к решению поставленной перед ним задачи, он предпринял ряд смелых действий, например, применил новую стратегию ведения бизнеса - так называемую модель облегченных активов (asset-light model).

Один из способов управления активами, используемый в Philips, - производственный аутсорсинг большей части производства. В течение 2001 года компания отдала по договору аутсорсинга производство мобильных телефонов компании China Elektronics (Китай), производство видеомагнитофонов - Funai Elektrik (Япония). С 1998 года число заводов, принадлежащих Philips снизилось с 269 до 160.

«Это иной принцип управления активами компании. В результате мы получаем меньшую капиталоемкость, - поясняет Хоммен. - Мы стремимся уменьшить наши активы, поскольку это хороший способ повысить доходность компании. Аутсорсинг помогает сделать это».

Другая область, в которой компания сделала гигантский шаг к улучшению оборачиваемости активов, - это управление запасами. В 1997 году запасы составляли 15,2 % от объема продаж, а в 2001 году - лишь 13,3%. Таким образом высвободились 613 млн евро, которые можно использовать на другие цели. Хоммен считает, что он в силах снизить соотношение запасов и суммы продаж до 5% в течение последующих пяти лет. Такое улучшение управления запасами стало возможным во многом благодаря программе, которую Хоммен внедрил в 2000 году для оценки цикла оборачиваемости денежных средств (cash conversion cycle) - количества дней от момента отвлечения денежных средств на выполнение заказа до момента поступления оплаты за его выполнение. По мнению Хоммена, «это хороший способ увидеть, насколько эффективно мы управляем оборотным капиталом».

2.4.2 Управление финансами в компании «Русский Стиль-97»

В предлагаемом материале финансовый директор региональной компании «Русский Стиль-97» Михаил Попов делится своим опытом по постановке систем бюджетирования и управленческого учета, а также по управлению дебиторской задолженностью. Придя в компанию, Михаил Попов начал свою работу с составления регламентов, то есть с описания, кто и какие работы должен выполнять. Затем с нуля стали создавать систему управленческого учета. Вначале определили, каким образом вести первичную документацию для управленческого учета: кассовые отчеты, сводные отчеты по банку и т.д. Далее были созданы регистры учета и отдельный план счетов для управленческого учета. За его основу был взят бухгалтерский план счетов, часть счетов которого была исключена, а другая детализирована. Кроме того, по каждому счету велся учет с разбивкой по филиалам и видам деятельности (склад, доставка, продажи, закупки, общенакладные расходы). Благодаря более простой схеме проводок всего трое сотрудников смогли вести управленческий учет как по всем филиалам, так и в головной компании. Все это позволило выиграть время. Когда в компании появилась управленческая отчетность, стало возможным оценить структуру доходов и расходов компании и принять соответствующие управленческие решения. В первую очередь решили лимитировать статьи затрат, для чего утвердили максимальные суммы, которые компания могла расходовать на те или иные нужды. Исходя из этого был составлен бюджет доходов и расходов. При общем снижении доходной части (объем продаж снижался ежемесячно) на безубыточный уровень компания вышла уже через четыре месяца. Были существенно оптимизированы расходы по процентам за кредиты, а также зарплата, офисные затраты (связь, содержание офиса), командировочные и представительские расходы.

Система бюджетирования и планирования была построена на ежемесячной основе. В целом процесс планирования выглядит следующим образом. Ежемесячно к определенному дню все подразделения представляют бюджеты расходов в финансовую службу, которая сводит их в единую форму бюджета расходов. Отдельно планируется объем продаж. Конечно, на этапе планирования могут возникнуть расхождения в планах руководства и конкретных исполнителей. В таком случае выясняются причины, по которым план невозможно выполнить. Если они объективные (естественно, это определяется коллегиально руководством компании и отделами продаж и маркетинга), то план может быть скорректирован. Таким образом готовится основная часть бюджета доходов.

Проблема снижения дебиторской задолженности решалась следующим образом. Для начала был проведен структурный анализ просроченной дебиторской задолженности: клиентов рассортировали по срокам задолженности. Дебиторскую задолженность разбили по срокам на группы: до 5 дней, 5 - 15 дней, 16 - 25 дней и более 25 дней. Это позволило оценить качество и объем просроченной задолженности, проанализировать их и на этой основе выявить две ключевые проблемы. Первая - техническая - несовпадение фактических данных об оплате с учетными (ошибки склада, неисправленные претензии по доставке и т.д.). Вторая - самая главная - несвоевременная сдача денег торговыми представителями и задержка оплаты самими клиентами. Для решения технической проблемы были разработаны инструкции по взаимодействию кредитных контролеров с другими учетными службами. А для работы с текущими долгами был введен в действие целый «конвейер». В зависимости от срока задолженности к работе по возврату средств подключались супервайзеры, начальники отдела продаж, директора филиалов и служба безопасности. Большое значение имело также внесение изменений в систему мотивации ответственных лиц, от которых зависели качество и скорость сбора дебиторской задолженности.

В результате проделанной работы компания достигла очень неплохих показателей: на общем фоне роста объема продаж были снижены не только процент просроченной задолженности, но и абсолютные суммы долгов. Также в процессе работы были выявлены крупные нарушения некоторых работников отдела продаж, что позволило вернуть определенные денежные суммы. Общий положительный эффект от работы подтвердил необходимость создания отдельной службы контроля дебиторской задолженности.

3. Проектный раздел

3.1 Определение направлений реализации финансовой стратегии ОАО «КЭМЗ»

Разработка финансовой стратегии предприятия невозможна без анализа его финансово-экономического состояния. Только на основе такого анализа, выявления сильных и слабых сторон в финансовом состоянии предприятия можно наметить меры по его укреплению или выходу из сложной финансовой ситуации.

Анализ финансово-экономического состояния ОАО «КЭМЗ», проведенный в I разделе дипломного проекта, выявил следующее: предприятие находится в кризисном состоянии и это требует проведения ряда мер по экономическому и финансовому оздоровлению.

Наиболее проблемными моментами в работе предприятия стали:

- высокий уровень кредиторской задолженности;

- отсутствие эффективного управления оборотными активами;

- значительный срок инкассирования дебиторской задолженности.

В соответствии с этим в проектной части предлагается осуществлять реализацию финансовой стратегии в следующих направлениях:

- разработка мероприятий по совершенствованию кредитной политики ОАО «КЭМЗ»;

- разработка мероприятий, повышающих эффективность управления оборотными активами;

- разработка мероприятий, совершенствующих управление дебиторской задолженностью.

Целесообразно представить более детально основные направления реализации финансовой стратегии ОАО «КЭМЗ» в виде схемы (см.рис.5).

3.2 Разработка мероприятий по совершенствованию кредитной политики ОАО «КЭМЗ»

3.2.1 Сокращение потребности в кредитной массе: использование факторинга как инструмента финансирования продаж

Компании, занимающиеся реализацией товаров (работ, услуг), часто оказываются перед дилеммой: если продавать свою продукцию только по предоплате, то можно отпугнуть многих потенциальных покупателей, а если на условиях отсрочки платежа, то можно лишиться значительного объема оборотных средств, необходимых для финансирования текущей деятельности. Эту проблему можно решить с помощью либо краткосрочного кредита, либо факторинга.

Согласно законодательству факторинг является финансированием под уступку денежного требования. Факторинг также иногда называют кредитованием продаж поставщика.

Факторинговые операции может проводить кредитная или коммерческая организация, имеющая лицензию на осуществление таких операций. Однако до сих пор нет ни одного нормативного документа, регулирующего лицензирование факторинга. Поэтому факторингом в нашей стране занимаются только банки (они имеют право осуществлять эти операции на основании Закона о банках и банковской деятельности).

Обычно факторинговые операции осуществляются по следующей схеме. Предприятие заключает договор на оказание факторинговых услуг с финансовым агентом - фактором. Согласно такому договору поставщик (продавец) реализует товар, но не получает за него плату от покупателя, а уступает финансовому агенту право потребовать ее с покупателя. При этом поставщик не несет ответственности за получение агентом денег от покупателя.

Поставщик предъявляет банку документы, подтверждающие факт поставки товара или оказания услуги на условиях рассрочки платежа (накладную, счет-фактуру), и в этот же день получает от банка 60 -90% стоимости контракта. Процент от стоимости контракта, который клиент получит сразу после поставки, зависит от того, к какой категории надежности банк отнесет предприятие-покупателя: чем платежеспособней покупатель, тем большую сумму получит поставщик.

Продавец должен заведомо проинформировать покупателя об использовании факторинга и подписать с ним соответствующее приложение к договору. При наступлении срока оплаты покупатель перечисляет деньги непосредственно в банк. Если покупатель этого не делает, банк предпринимает усилия по взысканию средств с покупателя-должника (дебитора).

Когда задолженность погашена, банк выплачивает поставщику оставшуюся часть стоимости контракта за вычетом своих комиссионных (0,5 - 3%), которые являются платой за оказание факторинговых услуг.

Таким образом, компания-поставщик предоставляет покупателю возможность купить товар с отсрочкой платежа, но при этом не лишается большей части своих оборотных средств. Как правило, банк и клиент подписывают бессрочный договор факторингового обслуживания. Заключив его однажды, они работают в режиме «сделка - деньги» без оформления новых договоров.

Для предприятий-поставщиков, испытывающих дефицит оборотных средств, факторинг может стать альтернативой традиционному способу привлечения средств - краткосрочному кредитованию. Основные отличия факторинга от кредитования приведены в таблице (см. табл. 10).

Таблица 10

Основные отличия факторинга от кредитования

Для завода выгодно максимально увеличить интервал между получением денег и отгрузкой товара - работать на условиях предоплаты, т.к. на время этого интервала предприятие берет как бы бесплатный кредит, тогда как цена коммерческого кредита -18,3% годовых.

Среднее время собирания денег (средний срок инкассирования дебиторской задолженности) с покупателей на конец отчетного периода составило 119 дней, т.е. приблизительно 4 месяца (119 / 30 = 3,9).

18,3*4/12 = 6,1%- процент за 4 месяца из расчёта 18,3 годовых .

Упущенная выгода в месяц равна:

58083,2 * 6,1% / 100% = 3543 тыс.руб.

(58083,2 тыс.руб. - средняя сумма отгрузки в месяц с НДС: 580832*1,2 /12 мес.)

В год упущенная выгода составляет:

3543 *12 = 42516 тыс.руб.

Факторинг хорош тем, что он позволяет предприятию фиксировать входящие досрочные платежи как наступившую реализацию по данной накладной: в размере до 90%. Таким образом, в балансе продавца сокращается дебиторская задолженность. При этом не возникает задолженность кредиторская. Т.е. фактически улучшается структура баланса. Оплата услуг банков по осуществлению факторинговых операций полностью включается в себестоимость.

Далее представлена таблица, позволяющая сравнить применение факторинга и обычного кредитования для ОАО «КЭМЗ», в случае инкассирования дебиторской задолженности в течение 50 или 75 дней (см. табл.11), а также графики прогноза кредитной массы на 2002-2005 гг. при среднем сроке погашения дебиторской задолженности 50 и 75 дней (см.рис.6 и рис.7).

Таблица11

Сравнение факторинга и обычного кредитования

Расчетные данные по таблице делают очевидным превосходство схемы факторинга над обычным кредитованием. Именно при факторинге поток денежных средств на конец 2005 года достигает положительного значения при среднем сроке погашения дебиторской задолженности - 50 дней (см.рис.6). Факторинг позволяет в несколько раз увеличить оборачиваемость дебиторской задолженности и снизить период ее оборота.

Например, при использовании факторинга и среднем сроке погашения дебиторской задолженности 50 дней оборачиваемость дебиторской задолженности на конец 2005 года составит 34,17 вместо 6,85 при использовании обычной схемы кредитования.

На конец 2003 года высвобождение денежных средств составит:

- при среднем сроке погашения дебиторской задолженности - 50 дней:

648,32 - 376,73 = 271,59 тыс.руб.;

- при среднем сроке погашения дебиторской задолженности - 75 дней:

648,32 - 412,36 = 235,96 тыс.руб.

Очевидно, что более выгодные результаты дает факторинг при среднем сроке погашения дебиторской задолженности 50 дней и, следовательно, является более предпочтительным.

3.2.1.1 Комплекс основных направлений по увеличению притока денежных средств

Движение финансовых ресурсов предприятий (прибыли, амортизационных отчислений и др.) осуществляется в форме денежных потоков. Для стратегического управления финансами важен не только общий объем денежных ресурсов, но и величина денежного потока, интенсивность его движения в течение года. В современных условиях денежные средства являются одним из наиболее ограниченных ресурсов и успех предприятия в производственно-коммерческой деятельности во многом зависит от эффективности их использования.

Управление денежными потоками предприятия неразрывно связано со стратегией самофинансирования, которая является наиболее предпочтительной для крупных компаний. Данная стратегия предполагает возмещение затрат по расширенному воспроизводству преимущественно за счет собственных источников (чистой прибыли и амортизационных отчислений).

Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг); увеличения уставного капитала от дополнительной эмиссии акций; полученных кредитов, займов и средств от выпуска корпоративных облигаций и др.

В данном проекте предлагаются следующие мероприятия по увеличению притока денежных средств:

- Увеличение объёма продаж: подготовить предложения по активизации сотрудничества с зарубежными странами в части заключения договоров по спецпродукции через ФГУП «Рособоронэкспорт», прямых договоров на продажу гражданской продукции и ТНП.

Рассматривая данное мероприятие, можно проследить следующие тенденции:

1. Наметилась заинтересованность у потребителей спецпродукции из Индии в микрокриогенной системе «Питон 2,0». Однако, отсутствие договоренности с «Рособоронэкспорт» мешает реализации данной продукции в достаточных объемах. Этому препятствует наличие конкуренции со стороны «Салаватгидромаш».

Необходимо интенсифицировать усилия по заключению договоров с «Рособоронэкспорт». Это позволит увеличить объем продаж в 2,5 раза, поскольку в настоящее время производственные мощности на данный вид продукции загружены лишь на 40%. По отчетным данным 2003 года прибыль от реализации аналогичной продукции составила 2384 тыс.руб.

Соответственно выполнение предложенного мероприятия позволит получить прибыль в размере:

2384 * 2,5 = 5960 тыс.руб.

Таким образом, экономический эффект от внедрения данного мероприятия составит:

5960 - 2384 = 3576 тыс.руб.

Что касается увеличения объемов продаж гражданской продукции, то здесь необходимо интенсифицировать именно маркетинговые усилия, поскольку реализации данной продукции препятствуют только фирмы-конкуренты, а со стороны государства нет никаких ограничений.

На отчетной выставке в Ганновере в 2003 году потенциальные потребители высказали заинтересованность в системе гидрообъемных передач с гидроприводом (ГОП с ГПВ МКРН 451 345 002). Однако договоренность не была достигнута, поскольку производители из Белоруссии предложили аналогичную продукцию по более низкой цене. За счет этого они потеряли прибыль от реализации единицы продукции, но так как весь заказ достался им, они получили прибыль вообще.

Аналогичным образом были потеряны 2 подобных заказа в 2002 году и 4 заказа в 2001 году. Ориентируясь на данные о себестоимости и цене аналогичной продукции конкурентов, можно констатировать, что фирма потеряла:

- по системе, аналогичной ГОП с ГПВ МКРН 451 345 002 один заказ общей стоимостью - 420 тыс.руб.;

- по системе информационного управления шасси - 688 МКРН 453 618 028 два заказа общей стоимостью 243.4 тыс.руб.;

- по системе гидрообъемной передачи с гидроприводом - ГОП с ГПВ МКРН 451 345 002 четыре заказа общей стоимостью 852,3 тыс.руб.

Таким образом, среднегодовая упущенная прибыль за три года составила:

(420 + 243,4 + 852,3) / 3 = 505,3 тыс.руб.

- Привлечение инвестиций: по решению собрания акционеров увеличить уставный капитал на 1,5 млрд.руб. за счет добавочного капитала без дополнительной эмиссии акций. Эти действия позволят повысить инвестиционную привлекательность предприятия. Затем выпустить облигации Общества со сроком погашения от 1 года до 3-х лет с выплатой 15-20% годовых и разместить открытой подписке. Средства направить на погашение кредитов.

- Реализация неликвидов. По отчетным данным на конец 2003 года неликвиды (сырье и материалы, находящиеся без движения свыше 3-х месяцев) составили около 40% от стоимости запасов сырья и материалов на складах. Таким образом, продажа неликвидных запасов позволит предприятию получить экономический эффект в размере:

Пр р.нел. = З сим * % нел.,

Где Пр р.нел. - прибыль, получаемая от реализации неликвидов;

З сим - общая стоимость запасов сырья и материалов на конец отчетного периода;

% нел. - процент неликвидных сырья и материалов в общей стоимости запасов сырья и материалов по отчетным данным.

92979 * 40% / 100% = 37191,6 тыс.руб.

Однако, учитывая тот факт, что неликвиды - это обычно сырье и материалы, не пользующиеся спросом и, соответственно, за реальную стоимость их практически невозможно реализовать, рекомендуется следующее: реализация неликвидных сырья и материалов за 80% от их реальной стоимости. Данные действия, т.е. продажа сырья и материалов по бросовым ценам вызовут заинтересованность у потенциальных покупателей и помогут с большей уверенностью реализовать предложенное мероприятие.

Таким образом, необходимо скорректировать рассчитанную ранее прибыль от продажи неликвидных запасов. В случае реализации неликвидов со скидкой 20% от реальной их стоимости, экономический эффект от внедрения данного проектного мероприятия составит:

37191,6 * 80% / 100% = 29753,28 тыс.руб.

Помимо того, что прибыль, полученная от реализации неликвидов, будет являться дополнительным резервом погашения обязательств (источником средств), снизится отток денежных средств в виде налога на имущество. С учетом ставки налога на имущество 2%, величина высвобожденных денежных средств составит:

Ден.ср.высв. = Пр р.нел. * Нал.им.,

Где Ден.ср.высв. - величина высвобожденных денежных средств за счет снижения оттока денежных средств в виде налога на имущество;

Нал.им. - ставка налога на имущество.

29753,28 * 2 % / 100% = 595,06 тыс.руб.

Общий экономический эффект от реализации данного проектного мероприятия составит:

Эк.эф. = Пр.р.нел. + Ден.ср.высв

29753,28 + 595,06 = 30348,34 тыс.руб.

- Передача в аренду производственных площадей и основных средств, в той части, которая не используется в производственном процессе и требует расходов на их содержание; увеличение арендной платы за 1 кв.м. по действующим договорам, в связи с увеличением коммунальных платежей и стоимости электроэнергии.

«КЭМЗ» давно прибегает к сдаче неиспользуемых площадей и оборудования в аренду за счет чего получает значительную прибыль.

В настоящее время в связи с сокращением объемов производства временно высвобожденными оказались около 20% производственных площадей и оборудования. На данный момент уже существуют заказы на 10 % свободных производственных площадей. С учетом стоимости аренды 1 кв.м. и размера восстебованных площадей, можно подсчитать экономический эффект от предлагаемого мероприятия.

45 руб. - средняя стоимость аренды 1 кв.м. в месяц.

45 * 12 = 540 руб. - стоимость аренды 1.кв.м. в год.

112,42 тыс.кв.м. - производственные площади завода.

112,42 * 10% / 100% = 11,242 тыс. кв.м. - высвобожденные производственные площади, на которые имеется заказ.

Пр.аренд.пл. = Высв.произв.пл. * Ар.пл.,

Где Пр.аренд.пл. - прибыль, получаемая от сдачи в аренду производственных площадей в месяц;

Высв.произв.пл. - высвобожденные производственные площади, готовые и востребованные к сдаче в аренду;

Ар.пл. - средняя стоимость аренды 1 кв.м. в месяц.

11,242 * 45 = 505890 руб. - прибыль, получаемая от сдачи в аренду производственных площадей в месяц.

505890 * 12 = 6070680 руб. - прибыль, получаемая от сдачи в аренду производственных площадей в год.

В прошлом году средняя стоимость аренды 1 кв.м. в месяц составила 37,5 руб.

Размер уже сдаваемых в аренду площадей составил 8% от общей площади производственных площадей завода, т.е.:

112,42 * 8% / 100% = 9 тыс. кв.м.

Прибыль, которую получал завод в прошлом году (за весь год) от сдачи площадей в аренду составила:

9 * 37,5 * 12 = 4050000 руб.

Соответственно увеличение платы за 1 кв.м. аренды до 45 руб. в месяц увеличит прибыль по уже существующим договорам аренды на следующую величину:

9 * 45 * 12 - 4050000 = 810000 руб. - экономический эффект, который получит завод от увеличения арендной платы по существующим договорам.

Средняя стоимость аренды единицы оборудования устанавливается самим предприятием с учетом износа оборудования, начисляемой амортизации и т.д. Основываясь на отчетных данных прошлого года, средняя прибыль от сдачи в аренду единицы оборудования составила 782 руб. в месяц.

Так как на начало планируемого периода выяснилось, что 20% оборудования не используется в производственном процессе и на 10% из них уже существуют заказы к аренде, можно подсчитать экономический эффект, который получит предприятие от внедрения данного проектного мероприятия.

Пр.аренд.обор. = Кол.обор. * Ар.обор,

Где Пр.аренд.обор. - прибыль, получаемая предприятием в год от сдачи в аренду оборудования;

Кол.обор. - примерное количество единиц оборудования, готовое к сдаче в аренду4

Ар.обор. - среднегодовая стоимость аренды единицы оборудования. 5000 ед. - примерное количество оборудования завода;

5000 * 10 % / 100% = 500 ед. - востребованное к аренде количество оборудования;

782 руб. - среднегодовая стоимость аренды единицы оборудования.

Таким образом, годовой экономический эффект от сдачи в аренду неиспользуемого оборудования составит:

500 * 782 = 391000 руб.

Общий годовой экономический эффект от реализации данного мероприятия составит:

6070680 + 810000 + 391000 = 7271680 руб.

3.2.1.2 Комплекс основных направлений по уменьшению оттока денежных средств

Отток денежных средств возникает вследствие покрытия текущих (операционных) затрат; инвестиционных расходов, платежей в бюджет и во внебюджетные фонды; выплат дивидендов акционерам и т.д.

На ОАО «КЭМЗ» целесообразно предложить следующие мероприятия, которые помогут уменьшить отток денежных средств в процессе хозяйственной деятельности:

- Снижение уровня предоплат по приобретаемым товарам, работам, услугам, добиться более благоприятных условий получения товарного кредита у поставщиков в форме отсрочки платежа;

- Применение неденежных форм расчётов: бартер (обмен на неликвидные материалы), товарные векселя, переуступка прав требований.

- Отложить или приостановить капитальные вложения в основные фонды и нематериальные активы.

- Оптимизация или уменьшение затрат, связанных с приобретением ТМЦ (работ, услуг): с целью снижения издержек производства организовать постоянный контроль за ценами, по которым осуществляется закупка материалов и комплектующих. Организованная на предприятии служба контроля за ценами не может полностью достичь своих задач, находясь в структуре коммерческой службы, деятельность подразделений которой она обязана контролировать. Службу контроля за ценами необходимо вывести из-под контроля коммерческой службы.

3.2.2 Сокращение платы за пользование заемными средствами: переход на валютное и долгосрочное кредитование

1. Одним из приоритетных направлений кредитной политики предприятия должен стать переход в основном на валютное кредитование - в случае роста курса доллара США до 38 руб. по расчётным данным присутствует выгода.

Дело в том, что завод покупает оборудование заграницей и платит за него не в рублях, а в долларах. Поэтому имеет смысл брать кредит для покупки данного оборудования также в долларах, если при этом присутствует выгода.

Далее представлены таблицы с расчетными показателями по рублевому и валютному кредитованию при одинаковом сроке погашения кредита (три года) и одинаковой сумме кредита (394,6 млн.руб. или 12,54 млн.дол.)

Произведем расчеты для платежей по рублевому кредитованию (см.табл.12).

Так как срок кредита 3 года, то при сумме кредита 394,6 млн.руб. на погашение долга ежемесячно будет затрачиваться:

394,6 / 36 = 10,96 млн.руб.

36 - количество месяцев, на которые берется кредит.

Соответственно вычитая из основной суммы долга эти ежемесячные платежи к концу третьего года остаток задолженности составит нулевой результат.

В настоящее время средняя ставка коммерческого кредита при рублевом кредитовании составляет 18,3% годовых. При этом проценты за пользование кредитом составят:

В первый месяц: 394,6 * 0,183 / 12 = 6,02 млн.руб.

12 -количество месяцев.

Аналогичным образом проводится расчет за все 36 месяцев кредитования.

Таким образом, суммируя ежемесячные выплаты и проценты за пользование кредитом, а также обслуживание кредита (страхование залога и открытие счета) получаем итоговую величину выплат по рублевому кредитованию за все три года (см.табл.14 и рис.5)

Аналогично проводятся расчеты по валютному кредиту (см.табл.13). Средняя процентная ставка по валютному кредитованию составляет 13%. Однако расчеты проводятся с учетом роста курса доллара на 1,05%. Результаты расчетов представлены с учетом обслуживания кредита и комиссионных банка за конвертацию валюты (см.табл.14 и рис.6).

Таблица 12

Платежи по рублевому кредитованию за три года при сумме кредита 394,6 млн.руб. (или 12,54 млн.долл.)

Таблица 13

Платежи по валютному кредитованию за три года при сумме кредита 12,54 млн.долл. (или 394,6 млн.руб.)

Таблица 14

Сравнение рублевого и валютного кредитования при сроке кредита 3 года, млн.руб.

Рис.8 Сравнение рублевого и валютного кредитования

Таким образом, расчетные данные показывают выгодность валютного кредитования по сравнению с рублевым кредитованием.

Экономический эффект от реализации данного мероприятия за весь срок действия кредита (а именно три года) составит:

506,33 - 468,45 = 37,88 млн.руб.

2. Переход на долгосрочное кредитование вместо лизинга. По своей экономической природе лизинг имеет сходство с кредитными и финансовыми отношениями, а также инвестициями. Как известно, кредитные отношения базируются на трех основных принципах: срочности, возвратности и платности. Собственник имущества, передавая его на определенный период во временное пользование, в установленный срок получает его обратно, а за предоставленную услугу получает комиссионное вознаграждение. Это свидетельствует об элементах кредитных отношений. Однако участники сделки оперируют не денежными средствами, а имуществом. Лизинг можно квалифицировать как товарный кредит в основные фонды, а по форме схож с инвестиционным финансированием.

В настоящее время система кредитования по лизингу не приемлема для предприятия из-за сложившейся финансовой ситуации. Лизинговые платежи «утяжеляют» себестоимость продукции: с октября 1999г по 2003г включительно на себестоимость списано 264110,6 млн.руб. Из 160983,4 тыс.руб. в 2002 году на себестоимость списано 72488,8 тыс.руб. лизинговых платежей. Валовая прибыль - убыток составит (на 04.02.03) - 41667 тыс.руб.

Лизинговые операции в среднем увеличивают стоимость оборудования в 1,78 раза: стоимость имущества по договору - 394,36 млн.руб., стоимость по договору с учетом лизинговых платежей - 701,27 млн.руб.

Общая экономия средств при долгосрочном кредитовании (при ставках кредита 15%, 13% и 11%) по сравнению с лизингом представлена в таблице (см. табл.15).

Таблица 15

Сравнение долгосрочного кредитования и лизинга

Рис.9 Платежи по долгосрочному кредитованию и лизингу

Рис.10 Общая сумма экономии денежных средств по долгосрочному кредитованию по сравнению с лизингом

В таблице 15 проводилось сравнение долгосрочного кредитования и лизинга при условии, что стоимость приобретения необходимого оборудования 394,6 млн.руб., а стоимость этого оборудования по договору лизинга - 701,27 млн.руб.

Однако сравнивать условия долгосрочного кредитования с условиями лизинга только на основании стоимости оборудования не будет полностью правильным и достоверным. Поэтому в таблице также приводится сравнение долгосрочного кредитования и лизинга по показателям снижения выплат НДС за счет возмещения НДС, а также величине снижения налога на прибыль.

Сравнение проводилось также при различных ставках долгосрочного кредитования, за счет чего менялось соотношение результатов долгосрочного кредитования и лизинга в большую или меньшую сторону. На графиках «Платежи по долгосрочному кредитованию и лизингу, млн.руб.» (см.рис.7) и «Общая экономия средств по долгосрочному кредитованию по сравнению с лизингом, млн.руб.» (см.рис.8) более наглядно представлены результаты сравнения при различных ставках по долгосрочному кредитованию.

Общая экономия денежных средств при долгосрочном кредитовании составила:

- при ставке по долгосрочному кредитованию 15%:

97,706 - 51,11 - 22,73 = 23,86 млн.руб.

- при ставке по долгосрочному кредитованию 13%:

119,221 - 51,11 - 27,88 = 40,23 млн.руб.

- при ставке по долгосрочному кредитованию 11%:

140,737 - 51,11 - 33,02 = 56,6 млн.руб.

Преимущества долгосрочного кредитования в том, что на себестоимость амортизация будет списываться исходя их полезного срока использования оборудования, т.е. списание на себестоимость растянулось бы на большее количество лет, не доводя до убытков от основной деятельности.

В результате того, что лизинг значительно увеличил себестоимость, в 2003 году отсутствует даже валовая прибыль, соответственно нет надобности в льготе по налогу на прибыль, поэтому реальная экономия средств будет больше, чем представлено в таблице.

3.3 Разработка мероприятий, повышающих эффективность управления оборотными активами

3.3.1 Мероприятия по «размораживанию» средств на складах

1) Смягчение условий договоров поставки материалов - снижение доли материалов, покупаемых на условии предоплаты. Перейти на товарную форму кредитования, с максимальной отсрочкой платежа (приобретение товара под векселя ОАО «КЭМЗ», либо применение факторинга). В 2003 уже начата работа в данном направлении. Основная задача по работе с поставщиками, предоставляющими товарный кредит, - добросовестное исполнение графиков платежей.

2) Установить нормативный срок хранения 2,5 месяца. В настоящее время длительность хранения запасов на складах составляет 9 месяцев. Реализация данного мероприятия позволит добиться того, что запасы не будут превышать следующую величину:

среднемесячный расход * 2,5 = (92979/12) * 2,5 = 19370,6 тыс.руб. => сокращение запасов в 4,8 раза (на 73608,4 тыс.руб.)

Годовая экономия от внедрения мероприятия составит:

92979 - 19370,6 = 73608,4 тыс.руб.

3) Произвести инвентаризацию запасов в кладовых цехов с целью

выявления неликвидов и дальнейшей их реализации. Необходимо особо проконтролировать залежалые и неходовые материальные ценности, которые являются одним из факторов иммобилизации оборотных средств. При анализе недостач и потерь от порчи материальных ценностей, не списанных с баланса в установленном порядке, необходимо изучить их состав и причины образования, установить конкретных виновников для взыскания с них причиненного ущерба.

Рекомендуется проверить, соблюдаются ли условия проведения инвентаризаций и их конечные результаты (недостаток или излишек материалов).

3.3.2 План по сокращению незавершенного производства

Проблема оптимизации производственных запасов и затрат в незавершенном производстве стоит перед менеджерами по производству.

Определение фактической себестоимости материальных ресурсов, списываемых в производство, разрешено осуществлять одним из следующих методов оценки запасов:

1) по себестоимости единицы запасов;

2) по средней себестоимости заготовления или приобретения (исходя из средних фактических цен закупки);

3) по себестоимости первых по времени приобретения (метод ФИФО). При этом списание материалов в производство происходит в порядке их поступления на предприятие. В себестоимости продукции отражаются затраты первых закупок. Если данные затраты были ниже, т.е. за время нахождения материалов на складе и в производстве произошло повышение цен и стоимости транспортных услуг, то предприятие, назначив цену на дату выпуска продукции, получит дополнительный доход (прибыль). Оставшиеся запасы на конец периода оцениваются по фактической себестоимости последних закупок;

4) по себестоимости последних по времени приобретений (метод ЛИФО). Это означает, что запасы, поступающие в производство, оцениваются по фактической себестоимости последней закупки ресурсов, а остатки запасов на складе учитываются по фактической себестоимости первых закупок. В результате занижается прибыль предприятия и, следовательно, сумма уплачиваемых за счет нее налогов.

Если метод ЛИФО позволяет занижать прибыль, то в результате расчетов по методу ФИФО прибыль существенно завышается, особенно в условиях высокой инфляции. Таким образом, предприятие имеет возможность регулировать массу прибыли для целей налогообложения и потребность в оборотных средствах на создание материальных запасов и затрат в незавершенном производстве.

Анализ структуры оборотных активов предприятия показал, что за отчетный период незавершенное производство увеличилось в 2 раза. В соответствии с этим рекомендуется провести следующие мероприятия:

1) Сократить незавершенное производство путем установления нормативов. Назначить ответственных за разработку нормативов и контроль за их исполнением.

В настоящее время доля незавершенного производства в общей стоимости оборотных активов составляет почти 39%. Согласно нормативным показателям, рекомендуемым для внедрения в деятельность машиностроительных предприятий и эффективного осуществления этой деятельности, норматив незавершенного производства не должен превышать 20 % от общей стоимости оборотных активов.

Планируется довести уровень незавершенного производства до нормативных значений путем осуществления оперативного контроля за производственным процессом в цехах, заполняемостью складов и т.д.

При внедрении данного проектного мероприятия может быть достигнута как годовая экономия денежных средств, так и получен чистый экономический эффект от обращения этих денежных средств и получения прибыли.

Произведем расчет относительно данных отчетного года. При неизменности величины оборотных активов, получаем следующие результаты (см.табл.16).

Таблица16

Экономия денежных средств за счет сокращения незавершенного производства

Таким, образом успешная реализация данного мероприятия позволит получить предприятию экономию в размере 158752 тыс.руб.

2) Разработать план мероприятий по ненормируемым запасам незавершённого производства, образовавшимся на предприятии в течение многих лет, по принятию мер по их реализации или списанию.

Более подробное описание данных мероприятий с расчетом экономической эффективности от их реализации приводится в пункте 3.2.1.1. Соответственно часть получаемого эффекта является эффектом от мероприятий по ненормируемым запасам незавершенного производства.

3) Ввести в показатели премирования начальников производств и цехов и ПДС показатели: комплектность незавершённого производства, норматив незавершенного производства.

В настоящее время средний размер премий начальников производств и цехов составляет 70%. Средний оклад данной категории работников составляет 15320 руб. Общее количество начальников производств и цехов составляет 63 человека.

Предлагается ввести материальную заинтересованность управленческого персонала в зависимости от комплектности незавершенного производства и соблюдения нормативов. На эти цели планируется выделение 20% из общего размера премии (70%).

Таким образом, работники рассматриваемых категорий будут получать 50% премию за соблюдение основных производственных показателей и 20% за соблюдение нормативов и комплектности незавершенного производства.

Согласно первому мероприятию планируется снижение незавершенного производства в общей стоимости оборотных активов с 39% до 19% в течение двух лет. В соответствии с этим, доля премий начальников цехов и производств будет линейно увеличиваться, достигая нормативного значения в 20%.

Тогда экономия премиальной части ФЗП в течение двух лет составит: 0,833% в месяц (24 / 20%).

1 месяц: 20% - 0,833% = 19,167%;

2 месяц: 19,167% - 0,833% = 18,334%;

3 месяц: 18,334% - 0,833% = 17,501%;

и т.д.

23 месяц: 1,1674% - 0,833% = 0,841%;

24 месяц: 0,841% - 0,831% = 0,008%.

В денежном выражении экономия составит следующую величину:

1 месяц: 19,167% *15320 = 2936,4 руб. с человека в первый месяц;

2936,4 * 63 = 184992,2 руб. в первый месяц со всех работников данной категории.

15320 руб. - средний оклад начальников цехов и производств;

63 чел. - количество работников данной категории.

2 месяц: 18,334% * 15320 *63 = 176952,4 руб.;

3 месяц: 17,501% * 15320 * 63 = 186912,6 руб.;

и т.д.

23 месяц: 0,841 % * 15320 * 63 = 8117 руб.

Таким образом, к концу второго года при выполнении плана по сокращению незавершенного производства, начальники цехов и производств будут получать премию за соблюдение комплектности и нормативов по незавершенному производству в полном размере.

Общая экономия ФЗП в денежном выражении за 2 года составит:

184992,2+176952,4+186912,6+1608723+152833+144793,3+136753,2+128713,7+120674+112634,2+104594,4+96554,6+88514,8+80475+72435,2+64395,4+56355,7+48316+40276,1+32236,3+24196,5+16156,7+8117 = 2238755,3 руб.

3.4 Разработка мероприятий, совершенствующих управление дебиторской задолженностью на предприятии

Один из ключевых аспектов оптимизации оборотных активов - управление дебиторской задолженностью. Необходимость правильного управления уровнем дебиторской задолженности определяется не только стремлением к максимизации денежных потоков предприятия, но и желанием снизить издержки фирмы, возникающие из-за того, что любое увеличение дебиторской задолженности должно быть профинансировано каким-либо способом: за счет роста внешних заимствований (средств кредиторов или ссуд банков) или за счет собственной прибыли. Работа с дебиторской задолженностью должна вестись в трёх направлениях:

1) Маркетинговые методы - стимулирование дебиторов к выполнению обязательств точно в срок. Применение различных моделей договоров с партнерами с гибкими условиями форм оплаты и ценообразования - от предоплаты или частичной оплаты до использования факторинга и банковских гарантий.

2) Юридические -- оперативные меры по взысканию задолженности - использование институтов банкротства и судебных приставов.

3) Финансовые - переуступка прав требования по задолженности (факторинг); перевод задолженности в более ликвидную форму (векселя, облигации).

О преимуществах факторинга как инструменте финансирования продаж, а также сравнении факторинга с обычным кредитованием более подробно уже говорилось в проектном разделе, пункте 3.2.1.

Одним из основных преимуществ и важной особенностью факторинга является то, что банк не только осуществляет финансирование поставок в кредит, но и управляет дебиторской задолженностью клиента. Поставщику регулярно предоставляются следующие отчеты по состоянию дебиторской задолженности: о поставках, зарегистрированных за определенный период; о переводе средств поставщику; о поступлении средств от дебиторов; о статистике платежей по каждому дебитору; о состоянии просроченной задолженности.

Кроме того, по мере необходимости банк связывается с покупателями (например, если сроки оплаты товара истекли). Таким образом банк освобождает клиента от работы по отслеживанию своей дебиторской задолженности.

Однако не все покупатели решаются работать с поставщиком на условиях факторинга, поскольку не хотят видеть в качестве кредитора мощный банк вместо постоянного партнера. Стремясь избежать осложнений, банки требуют, чтобы к договору поставки оформлялось приложение, в котором покупатель фиксировал бы свое согласие перечислить деньги за товар на счет банка.

Практикой выработаны некоторые правила, позволяющие более четко управлять дебиторской задолженностью:

1) контроль за состоянием расчетов с покупателями и подрядчиками по просроченным (отсроченным) платежам);

2) ориентация на большое число покупателей (их диверсификация) с целью снижения риска неуплаты за товары и услуги одним или несколькими крупными покупателями;

3) наблюдение за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное превышение дебиторов над кредиторами создает серьезную угрозу финансовой устойчивости предприятия (максимальное значение данного соотношения равно 1,0), что требует привлечения дополнительных источников заемного финансирования (как правило, предоставляемых под высокие проценты);

4) оплата товаров постоянным клиентам в кредит (отсрочка платежа), причем его размеры зависят от ряда факторов, в частности от финансового положения поставщика, устойчивости связей с последним и др.;

5) синхронизация денежных потоков (притока и оттока денежных средств), т.е. максимально возможное приближение по времени получения дебиторской и погашения кредиторской задолженности. Это позволяет уменьшить остаток денег на расчетном счете, сократить банковский кредит и расходы по обслуживанию долга;

6)снижение объема денежных средств, находящихся в пути, посредством использования электронных чековых переводов;

7) продажа дебиторской задолженности специальным факторинговым компаниям или банкам, которые занимаются ее взысканием с клиентов предприятия;

8) селективность - определение групп или видов товаров с указанием периодов, в которые они не отпускаются в кредит, т.е. реализуются за наличные деньги.

В индустриально развитых странах наиболее распространенной является схема «2/10 полная 30», означающая следующее:

· покупатель получает 2%-ную скидку с цены товара в случае его оплаты в течение 10 дней с начала периода кредитования;

· покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата совершается в период с 11-го по 30-й день договорного срока;

· в случае неуплаты в течение месяца покупатель дополнительно к стоимости товара уплачивает штраф, величина которого зависит от момента платежа.

3.5 Расчет экономической эффективности от внедрения предлагаемых мероприятий

Анализ финансово-экономического состояния предприятия и рассмотрение теоретических основ по изучаемой проблеме позволили предложить ряд мероприятий по разработке и реализации финансовой стратегии ОАО «КЭМЗ».

Основное внимание в проектном разделе было сосредоточено на разработке мероприятий по совершенствованию кредитной политики ОАО «КЭМЗ», повышении эффективности управления оборотными активами предприятия и совершенствовании управления дебиторской задолженностью.

Первым направлением реализации финансовой стратегии ОАО «КЭМЗ» стала разработка мероприятий по совершенствованию кредитной политики предприятия. Для решения данной задачи было предложено два пути: во-первых - это сокращение потребности в кредитной массе, а во-вторых - сокращение платы за пользование заемными средствами.

Сокращение потребности в кредитной массе предполагает действия по увеличению притока и уменьшению оттока денежных средств.

Если говорить об увеличении притока денежных средств, то было предложено решать эту проблему следующими способами:

- применение факторинга как инструмента финансирования продаж. Здесь были подробно описаны все особенности схемы факторинга, его отличительные особенности от обычного кредитования. Для того, чтобы оценить выгодность факторинга по сравнению с обычным кредитованием, была проведена сравнительная характеристика по ряду показателей. Сравнение проводилось при разных сроках погашения дебиторской задолженности и был посчитан экономический эффект в виде высвобождения денежных средств при факторинге по сравнению с обычным кредитованием.

- увеличение объема продаж. В этом пункте была посчитана среднегодовая упущенная прибыль за три года и предложен ряд действий для предотвращения подобных ошибок.

- привлечение инвестиций. Было предложено увеличить уставный капитал на 1,5 млрд.руб. за счет добавочного капитала без дополнительной эмиссии акций. По сути это действие не меняет структуру баланса, однако делает предприятие более привлекательным для потенциальных инвесторов.

- реализация неликвидов. В данном проектном мероприятии был посчитан экономический эффект от реализации неликвидных запасов сырья и материалов по бросовой цене, а также снижение за счет этого оттока денежных средств в виде налога на имущество.

- реализация и сдача в аренду производственных площадей и основных средств, в той части, которая не используется в производственном процессе и требует расходов на их содержание; увеличение арендной платы за 1 кв.м. по действующим договорам в связи с увеличением коммунальных платежей и стоимости электроэнергии. Здесь был посчитан как общий экономический эффект от реализации данного проектного мероприятия, так и по отдельным направлениям.

Что касается комплекса основных направлений по уменьшению оттока денежных средств, то здесь были рекомендованы следующие мероприятия:

- снижение уровня предоплат по приобретаемым товарам, работам, услугам, добиться более благоприятных условий получения товарного кредита у поставщиков в форме отсрочки платежа.

- применение неденежных форм расчетов: бартер (обмен на неликвидные материалы), товарные векселя, переуступка прав требований.

- отложить или приостановить капитальные вложения в основные фонды и нематериальные активы.

- оптимизация или уменьшение затрат, связанных с приобретением ТМЦ (работ, услуг).

Другим направлением в совершенствовании кредитной политики предприятия стало сокращение платы за пользование заемными средствами. Для решения этой задачи были рекомендованы следующие мероприятия:

- переход на валютное кредитование в необходимых объемах. Сравнение валютного и рублевого кредитования при сроке кредита три года и с учетом роста курса доллара, показало, что присутствует выгода при использовании валютного кредитования. Т.е. уменьшается размер выплат по кредиту (при валютном кредитовании), в том числе и проценты по нему.

- переход на долгосрочное кредитование вместо лизинга. Здесь также было представлено в таблицах и рисунках сравнение двух альтернативных вариантов: лизинг и долгосрочное кредитование. Сравнение проводилось при различных ставках по долгосрочному кредиту. Расчеты показали, что при использовании долгосрочного кредитования присутствует экономии денежных средств.

Вторым крупным направлением разработки и реализации финансовой стратегии предприятия стало предложение мероприятий, повышающих эффективность управления оборотными активами. Выполнение данного проектного мероприятия также потребовало решения двух проблем по отдельности и в комплексе: во-первых - это «размораживание» средств на складах, и во-вторых - это составление плана по сокращению незавершенного производства.

Решение первой задачи было предложено решать следующими путями:

- смягчение условий договоров поставки материалов - снижение доли материалов, покупаемых на условии предоплаты. Это позволит предприятию использовать временно высвобожденные денежные средства для получения дополнительной прибыли.

- установить нормативный срок хранения запасов 2,5 месяца. По расчетным данным выполнение этого мероприятия позволит сократить запасы в несколько раз, тем самым повысить оперативность производственной деятельности и получать «живые деньги».

- произвести инвентаризацию запасов в кладовых цехов с целью выявления неликвидов и дальнейшей их реализации.

Проблему сокращения незавершенного производства было рекомендовано решать следующим образом:

- сократить незавершенное производство путем установления нормативов. Реализация данного мероприятия позволит предприятию получить высвобождение денежных средств.

- разработать план мероприятий по ненормируемым запасам незавершенного производства, образовавшихся на предприятии в течение многих лет, по принятию мер по их реализации или списанию. Данное мероприятие аналогично по своему эффекту рассмотренному выше мероприятию по реализации неликвидных запасов.

- ввести в показатели премирования начальников производств и цехов показатели: комплектность незавершенного производства и норматив незавершенного производства. Таким образом, появится материальная заинтересованность данной категории работников в том, чтобы соблюдались установленные нормативы незавершенного производства, что в конечном итоге приведет к его сокращению.

Третье направление разработки и реализации финансовой стратегии ОАО «КЭМЗ» - это предложение мероприятий, совершенствующих управление дебиторской задолженностью на предприятии.

Было предложено работу с дебиторской задолженностью вести в трех направлениях:

- маркетинговые методы - стимулирование дебиторов к выполнению обязательств точно в срок.

- юридические методы - оперативные меры по взысканию задолженности - использование институтов банкротства и судебных приставов.

- финансовые методы - переуступка прав требования по задолженности (факторинг), перевод задолженности в более ликвидную форму (векселя, облигации).

В конечном итоге все вышеперечисленные методы будут способствовать уменьшению дебиторской задолженности соответственно, увеличению притока денежных средств.

Для наглядности целесообразно представить эффект от внедрения предлагаемых мероприятий в виде таблицы (см.табл.17).

Таким образом, внедрение предложенных проектных мероприятий позволит получить предприятию итоговый экономический эффект в размере 393,34 млн. руб. Помимо этого, существует ряд сопутствующих эффектов (научных, социальных, коммерческих) от реализации данных мероприятий.

Табл.17

Экономическая эффективность проектных мероприятий

Заключение

Данный дипломный проект рассматривает вопросы разработки финансовой стратегии предприятия. В качестве объекта исследования и применения полученных результатов выступает ОАО «Ковровский электромеханический завод». При написании проекта были поставлены определенные цели и задачи, которые последовательно решались в трех разделах данного дипломного проекта.

В аналитическом разделе была дана общая характеристика деятельности завода, рассмотрены основные технико-экономические показатели работы предприятия в динамике. Также была проанализирована деятельность финансового отдела предприятия и представлена структура его управления. В связи с особенностями темы дипломного проекта, был проведен анализ финансово-экономического состояния ОАО «КЭМЗ», который включил в себя: анализ кредитной политики предприятия, анализ политики предприятия в области управления оборотными активами, анализ показателей финансовой устойчивости, анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.

По результатам проведенной аналитической работы можно сделать следующие выводы:

- Заметная закредитованность предприятия требует проведения мер по сокращению потребности в кредитной массе и поиску приоритетных линий кредитования;

- Структура запасов на конец анализируемого периода неблагоприятна: налицо накопление излишних производственных запасов и значительный рост (на 100,2%) остатков незавершенного производства;

- Несмотря на положительную тенденцию снижения доли дебиторской задолженности в общей структуре оборотных активов (на 22,8%), средний срок инкассирования дебиторской задолженности увеличивается (на 8,5 дней) и составляет на конец анализируемого периода значительную величину (119 дней);

- Анализ показателей финансовой устойчивости выявил ухудшение финансового положения предприятия за анализируемый период;

- Недостаточная ликвидность баланса и неплатежеспособность предприятия окончательно подтвердили необходимость проведения ряда мер по экономическому и финансовому оздоровлению завода.

Научно-исследовательский раздел был посвящен рассмотрению в различных литературных источниках теоретических основ темы дипломного проекта. В первую очередь, была описана сущность и основные направления разработки финансовой стратегии. Это позволило выбрать из множества направлений именно те, которые необходимо реализовать анализируемому предприятию, исходя из выявленных проблем в первом разделе дипломного проекта. Для того чтобы отразить специфику деятельности завода, были также рассмотрены принципы стратегического управления крупным промышленным предприятием. Описание сущности финансов, их роли и значении в деятельности предприятия еще раз подчеркнуло необходимость создания систем финансового планирования и актуальность темы дипломного проекта. Чтобы оценить практическую значимость разработки финансовой стратегии развития предприятия, были рассмотрены некоторые аспекты применения финансовой стратегии в мировой и отечественной практике.

В проектном разделе были сформулированы основные направления реализации финансовой стратегии ОАО «КЭМЗ». В соответствии с выявленными проблемами в аналитическом разделе дипломного проекта, было предложено осуществлять реализацию финансовой стратегии предприятия в следующих направлениях:

- Разработка мероприятий по совершенствованию кредитной политики ОАО «КЭМЗ»;

- Разработка мероприятий, повышающих эффективность управления оборотными активами;

- Разработка мероприятий, совершенствующих управление дебиторской задолженностью.

В каждом из этих направлений были более детально проработаны мероприятия по реализации финансовой стратегии.

Основными направлениями кредитной политики были предложены мероприятия по сокращению потребности в кредитной массе (за счет увеличения притока и уменьшения оттока денежных средств) и сокращению платы за пользование заемными средствами.

Мероприятия в области управления оборотными средствами было предложено проводить путем «размораживания» средств на складах и сокращения незавершенного производства.

Пути совершенствования управления дебиторской задолженностью были разбиты на три группы: маркетинговые, юридические и финансовые методы воздействия на должников.

При экономическом обосновании эффективности предложенных мероприятий использовались методы сравнения альтернативных вариантов, метод экспертных оценок и др.

Окончательные расчеты доказали, что успешная реализация предложенных проектных мероприятий позволит получить предприятию экономический эффект в размере 393,34 млн. руб.

Список использованной литературы:

финансовая стратегия ликвидность платежеспособность

1) Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы: Учебно-методическое пособие: - М.: Финансы и статистика, 1999. -248 с.;

2) Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2000 - 312 с.;

3) Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. - М. Финансы и статистика, 1998. - 384 с.;

4) Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 1997. - 257 с.;

5) Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.1.: - Киев: Изд-во «Ника-Центр»,1999. - 592 с.;

6) Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 144 с.: ил.;

7) Виханский О.С. Стратегическое управление: Учебник. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Гардарики, 2000. - 296 с.;

8) Герчикова И.Н. Менеджмент. - 1994. - 532 с.;

9) Горемыкин В.А., Бугулов Э.Р., Богомолов А.Ю. Планирование на предприятии: Учебник.: - М.: Филинъ, 1999. - 328 с.;

10) Дипломное проектирование по специальности 0611 - «Менеджмент организации»: Методическое пособие для руководителей дипломных проектов и студентов-дипломников / под общей ред. Г.В. Ульянова, Ковров: КГТА, 2003. - 56 с.;

11) Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 1996. - 283 с.;

12) Журнал «Проблемы теории и практики управления», № 2, февраль, 2003 г.;

13) Журнал «Проблемы теории и практики управления», № 3, март, 2003 г.;

14) Журнал «Проблемы теории и практики управления», № 5, май, 2003 г.;

15) Журнал «Проблемы теории и практики управления», № 1, январь, 2004 г.;

16) Журнал «Менеджмент в России и за рубежом», № 4, 2003 г.;

17) Журнал «Менеджмент в России и за рубежом», № 6, 2003 г.;

18) Журнал «Финансовый директор», № 1 (7), январь, 2003 г.;

19) Журнал «Финансовый директор», № 4 (10), апрель, 2003 г.;

20) Журнал «Финансовый директор», № 6 (12), июнь, 2003 г.;

21) Журнал «Финансовый директор», № 9 (15), сентябрь, 2003 г.;

22) Журнал «Финансовый директор», № 10 (16), октябрь, 2003 г.;

23) Коротков Э.М. концепция российского менеджмента - М.: ООО Издательско-Консалтинговое Предприятие «ДеКА», 2004. - 896 с.;

24) Ильин А.И. Планирование на предприятии: в 2-х ч. Учеб. пособие Ч.1. Стратегическое планирование. - Мн.: ООО «Мисанта», 1998. - 296 с.;

25) Кравченко А.И. История менеджмента: Учебное пособие для сткдентов вузов. - М.: Академический Проект, 2000. - 352 с.;

26) Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М. Финансы и статистика, 1999. - 246 с.;

27) Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятий. Учебник. - М.: Перспектива, 2000. - 362 с.;

28) Ковалев В.В. Управление финансами: Учеб. пособие. - М.: ФБК-ПРЕСС, 1998. - 160 с.;

29) Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М.: ИКЦ «ДИС», 1997. - 285 с.;

30) Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. - М.: Изд-во «Дело и сервис», 1998. - 362 с.;

31) Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002. - 224 с. (Библиотека журнала «Финансовые и бухгалтерские консультации». - Выпуск 2 (18));

32) Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. - М.: Высшая школа, 1997. - 284 с.;

33) Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия: Учебник для вузов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. - 400 с.;

34) Павлова Л.Н. Финансы предприятий. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. - 296 с.;

35) Рындин А.Г., Шамаев Г.А. Организация финансового менеджмента на предприятии. - М. : Русская Деловая Литература, 1997. - 352 с.;

36) Стратегическое планирование /Под ред. Уткина Э.А. - М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем». Издательство ЭКМО,1998. - 440 с.;

37) Теплова Т.Б. Финансовые решения: стратегия и тактика. - М.: Изд-во «Магистр», 1998. - 237 с.;

38) Тренев Н.Н. Управление финансами. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 342 с;

39) Управление организацией: Учебник / Под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Соломатина / М.: ИНФРА -М, 1998. - 394 с.;

40) Уткин Э.А. Финансовое управление. - М.: Изд-во «Экмос», 1997. - 244 с.;

41) Финансовое планирование и контроль: Пер. с англ. / Под ред. М.А. Поукока и А.Х. Тейлора. - М.: Инфра - М, 1996. - 386 с.;

42) Финансовое управление компанией: Пер. с англ./ Под ред. Е.В. Кузнецовой. - М.: Фонд «Правовая культура», 1995. - 284 с.;

43) Финансовое управление фирмой / Под ред. В.И. Трехина. - М. Экономика, 1998. - 274 с.;

44) Финансовый менеджмент / Под ред. Г.Б. Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. - 316 с.;

45) Финансы / Под ред. А.М. Ковалевой. - Финансы и статистика, 1998. - 295 с.;

46) Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Изд-во «Перспектива», 1996. - 656 с.

47) Финансы предприятий: Учебник для вузов / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 447 с.;

48) Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА - М. 1999. - 298 с.;

49) Шеремет А.Д., Сайфулин В.С. Финансы предприятий. - М.: ИНФРА - М, 1997. - 343 с.;

50) Щиборщ К.В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2001. - 544 с.;

/