Методы оценки инвестиционных проектов

Работа из раздела: «Финансы и налоги»

Муниципальное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

Южно-Уральский профессиональный институт

Контрольная работа

по дисциплине

Инвестиционный анализ

Челябинск 2012

Содержание

Задача 1
Задача 2
Задача 3
Задача 4
Задача 5
Список использованной литературы
Задача 1
Денежный поток инвестиционного проекта имеет вид (-2500; 600; 700; 800; 800; 600).
Определите показатели чистой текущей стоимости, индекса рентабельности и внутренней нормы доходности инвестиционного проекта при ставке расчетного процента - 10%.
Прокомментируйте полученные результаты.
Решение:
Чистая текущая стоимость рассчитывается по формуле:
, (1)
где И₀ - сумма первоначальных затрат, т.е. сумма инвестиций на начало проекта;
r - норма дисконта;
n - число периодов реализации проекта;
ЧД - чистый поток платежей в периоде t.
Если рассчитанная таким образом чистая современная стоимость потока платежей имеет положительный знак (ЧТС больше 0), это означает, что в течение своей экономической жизни проект возместит первоначальные затраты И₀ обеспечит получение прибыли согласно заданному стандарту r, а также ее некоторый резерв, равный ЧТС.
Следовательно, если ЧТС больше 0, то проект принимается, иначе - его следует отклонить.
тыс. руб.
Таким образом, инвестиционный проект принесет прибыль в размере 143,98 тыс. руб. с учетом фактора времени.
Индекс рентабельности показывает, сколько единиц современной величины денежного потока приходится на единицу предполагаемых первоначальных затрат по следующей формуле:
, (2)
Где ЧДД_i - чистый дисконтированный доход в каждом периоде на протяжении экономической жизни проекта.
Если величина критерия ИД больше единицы, то инвестиции приносят доход.
Так как индекс рентабельности больше нуля, то проект прибыльный и его следует принять.
Под внутренней нормой доходности (ВНД) понимают процентную ставку, при которой чистая современная стоимость инвестиционного проекта равна нулю. Внутренняя норма доходности определяется решением уравнения:
.(3)
Величина ВНД сравнивается с заданной нормой дисконта r. При этом если ВНД больше r, проект обеспечивает положительную ЧТС доходность, равную ВНД минус r.
Так как значение ЧТС при r = 10% уже рассчитано и это значение больше нуля, то предположим, что ВНД будет равно 11%, т.е. примем, что в уравнении (3) значение r = 11%, тогда:
тыс. руб.
Так как значение ЧТС при r = 11% также больше нуля, то наше предположение о том, что ВНД = 11% ошибочно, поэтому примем, что ВНД будет равно 12%, т.е. в уравнении (3) значение r = 12%, тогда:
тыс. руб.
Так как значение ЧТС при r = 12% также больше нуля, то наше предположение о том, что ВНД = 12% ошибочно, поэтому примем, что ВНД будет равно 13%, т.е. в уравнении (3) значение r = 13 %, тогда:
тыс. руб.
Рис. 1 - Зависимость чистой текущей стоимости проекта от расчетной ставки, тыс. руб.
Так как значение ЧТС при r = 12% меньше нуля, то наше предположение о том, что ВНД = 13% ошибочно и в действительности оно меньше этого значения, т.е. значение ВНД находится в пределах от 12 до 13%. Определим графически истинное значение ВНД.
Как видно из рисунка значение ВНД приблизительно равно 12,2 % (точка пересечения кривой с осью OX).
б) Определение значения ВНД по формуле приближенного вычисления:
(4)
где f(r₁) - последнее положительное значение ЧТС;
f(r₂) - первое отрицательное значение ЧТС.
ВНД = 0,12 + 12,04 / (12,04 - (-50,07)) Ч (0,13 - 0,12) = 0,1219 (12,19%)
ВНД больше расчетной ставки, то это значит, что проект выгоден. При этом запас прочности составляет: 12,19-10 = 2,19%.
инвестиционный рентабельность доходность окупаемость
Задача 2
На основании данных таблицы произведите расчет срока окупаемости инвестиционного проекта кумулятивным методом, если инвестиционные затраты по нему составляют 150000 тыс. руб.

Период (год)	Текущие затраты, тыс. руб.	Ожидаемый доход, тыс.руб.
1	8000	40000
2	9000	50000
3	12000	60000
4	12000	40000
5	10000	40000

Решение:
Рассчитаем значения чистого дохода по годам:
ЧД₁ = (40000 - 8000) - 150000 = -118000 тыс. руб.
ЧД₂ = (40000 - 8000) + (50000 - 9000) - 150000 = -77000 тыс. руб.
ЧД₃ = (40000 - 8000) + (50000 - 9000) + (60000 - 12000) - 150000 == -
29000 тыс. руб.
ЧД₄ = = (40000 - 8000) + (50000 - 9000) + (60000 - 12000) + (40000 -
12000) - 150000 = -1000 тыс. руб.
ЧД₅ = = (40000 - 8000) + (50000 - 9000) + (60000 - 12000) + (40000 -
12000) - + (40000 - 10000) - 150000 = 29000 тыс. руб.
Таким образом, срок окупаемости составит немногим более 4 лет.
Более точно можно рассчитать по формуле:
(5)
Где t_(-) _ номер последнего периода реализации проекта, при котором ЧД_tменьше нуля;
ЧДt_(-) _ последнее отрицательное значение ЧД_t;
ЧДt₍₊₎ - первое положительное значение ЧД_t.
Т_ОК = 4 - (-1000) / (29000 - (-1000)) = 4,03 года или 4 года и 3,6 месяца.
Задача 3
Производственное предприятие использовало инвестиционные ресурсы следующим образом:

Направление вложения денежных средств	Размер инвестиций, тыс. руб.
Внедрение новой технологии	150
Подготовка новых кадров взамен уволившихся	20
Поглощение конкурирующих фирм	250
Простое воспроизводство	50
Организация выпуска товаров, пользующихся спросом	130

Рассчитайте долю пассивных и активных инвестиций. Дайте оценку проводимой предприятием инвестиционной политики.
Решение:
Сгруппируем инвестиции по признаку активности-пассивности и рассчитаем долю каждой статьи по формуле:
(6)
гдеi - значение статьи;

Направление вложения денежных средств	Размер инвестиций, тыс. руб.	Доля, %
Активные инвестиции всего,	530	88,3
в том числе:
внедрение новой технологии	150	25,0
поглощение конкурирующих фирм	250	41,7
организация выпуска товаров, пользующихся спросом	130	21,7
Пассивные инвестиции всего,	70	11,7
в том числе:
подготовка новых кадров взамен уволившихся	20	3,3
простое воспроизводство	50	8,3
Всего инвестиций	600	100,0

Доля активных инвестиций определена следующим образом:
%
Доля пассивных инвестиций определена следующим образом:
% или %
Как видно из полученных данных о долях инвестиций предприятие проводит активную инвестиционную политику, которая направлена на модернизацию оборудования, увеличения мощностей и расширение рынков сбыта.
Задача 4
В начале года Рей Фишер решил изъять сбережения из банка и инвестировать их в портфель акций и облигаций. Он вложил 20000 долларов США в обыкновенные акции и 30000 долларов США в корпоративные облигации. Год спустя принадлежащие ему акции и облигации стоили уже соответственно 25000 и 23000 долларов США. В течение года по акциям были выплачены дивиденды в размере 1000 долларов США, а купонные платежи по облигациям составили 3000 долларов США. Доходы при этом не реинвестировались.
Определить:
1) какова доходность принадлежащего Рею портфеля акций за год;
2) какова доходность портфеля облигаций;
3) какова доходность всего инвестиционного портфеля за год?
Решение:
Расчет будем проводить по формуле:
(7)
1) Доходность портфеля акций составит:
или 30%.
2) Доходность портфеля облигаций составит:
или -13%.
3) Доходность всего инвестиционного портфеля акций составит
или 4%
Задача 5
Известно, что при вложении капитала в проект А из 120 случаев прибыль 25 тыс. руб. была получена в 48 случаях, 20 тыс. руб. - в 36 случаях, 30 тыс. руб. - в 36 случаях.
Рассчитайте среднее ожидаемое значение.
Решение:
Расчет произведем по формуле средней арифметической взвешенной:
(8)
тыс. руб.
Список использованной литературы
1. Базовый курс по рынку ценных бумаг [Текст]: учебное пособие / О.В. Ломтатидзе, М.И. Львова, А.В. Болотин и др. - М.: КНОРУС, 2010. - 448 с.
2. Бланк, И.А. Инвестиционный менеджмент [Текст]: учебник / И.А. Бланк. - К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2008. - 448 с.
3. Боди, З. Принципы инвестиций [Текст] / 3. Боди, А. Кейн, А. Маркус, пер. с англ. - М.: Издательский дом «Вильямс», 2008. - 896 с.
4. Ковалев, В.В. Методы оценки инвестиционных проектов [Текст] / В.В. Ковалев. - М.: «Финансы и статистика», 2008. - 144 с.
5. Лукасевич, И.Я. Инвестиции: учебник / И.Я. Лукасевич. - М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2011. - 413 с.
6. Фабоцци, Ф. Управление инвестициями [Текст] / Ф. Фабоцци; пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 932 с.
7. Шарп, У.Ф. Инвестиции [Текст] / У.Ф. Шарп, Г.Д. Александер, Д.В. Бэйли; пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 1024 с.