Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО Газпром

Работа из раздела: «Финансы и налоги»

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПРОВЕДЕНИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СУБЪЕКТОВ ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ

1.1 Сущность и значение финансового анализа
1.2 Методология проведения финансового анализа деятельности предприятий

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО ГАЗПРОМ

2.1 Организационно-правовой механизм функционирования ОАО Газпром
2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО Газпром
2.2 Анализ деловой активности и рентабельности ОАО Газпром

ГЛАВА 3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ ФИНАНСОВОЙ СТРУКТУРЫ ОАО ГАЗПРОМ
ВЫВОДЫ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы. Развитие мировой экономики сопровождается наращиванием потребления газа, которое, несмотря на повышение эффективности использования энергетических ресурсов, требует вовлечения в хозяйственный оборот все новых их объемов. В условиях неравномерности размещения основных производителей и потребителей ресурсов данный процесс привел к росту международной торговли энергоресурсами, формированию межгосударственных и региональных рынков. Кроме того, значительно возросла конкуренция за освоение этих рынков и за освоение газовых месторождений по всему миру. Одним из лидеров в данной сфере является ОАО «Газпром». Однако на современном этапе остро строит проблема введение эффективных инструментов регулирования газового бизнеса, а также механизмов снижения рисков инвестиционной деятельности в условиях растущей капиталоемкости новых зарубежных проектов ОАО «Газпром».
Степень научной разработки темы. Проблемам развития газового рынка и повышению эффективности деятельности на нем ОАО «Газпром», в том числе и за счет иностранных проектов, посвящены работы таких отечественных и зарубежных исследователей как Хартуков Э, Исаков Н., Кириллов В., Туманова Е., Конопляник А.А., Кругман П.Р., Обстфельд М., Крупорницкая И.А., Пажич К., Хантер Э., и др.
Цель работы. Целью данной работы является анализ финансово-экономической деятельности ОАО «Газпром» и выявление перспектив развития компании с целью повышения ее эффективности.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
- проанализировать теоретические аспекты проведения финансового анализа деятельности субъектов хозяйствования;
- определить сущность и значение финансового анализа;
- охарактеризовать методологию проведения финансового анализа деятельности предприятий;
- дать характеристику организационно-правового обеспечения функционирования ОАО «Газпром»;
- провести анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «Газпром»;
- провести анализ деловой активности и рентабельности ОАО «Газпром»;
- определить направления совершенствования стратегии финансовой деятельности ОАО «Газпром».
Объектом данной работы является уникальная по своей организационной и институциональной структуре глобальная корпорация ОАО «Газпром».
Предметом данной работы является современное состояние финансово-экономической деятельности ОАО «Газпром».
Методы исследования. В рамках данной работы для получения максимально достоверных результатов исследования эффективности финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Газпром» были использованы статистический, исторический, диалектический методы, анализ и синтез, а также специально научные методы финансового и экономического анализа.
Теоретическая основа. Теоретической базой, для проведения данного исследования, послужили теоретические и практические пособия отечественных и зарубежных авторов по финансовому анализу, анализу хозяйственной деятельности предприятий, а также статистическая и иная публичная отчетность ОАО «Газпром».
Практическое значение. Результаты данного исследования могут быть применены в качестве вспомогательного дидактического материала при подготовке методических и практических пособий для экономических дисциплин, для подготовки рекомендаций развития объекта исследования и презентации результатов его деятельности.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПРОВЕДЕНИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СУБЪЕКТОВ ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ

1.1 Сущность и значение финансового анализа

В условиях рыночной экономики проблема оценки экономического развития предприятия распадается на ряд отдельных вопросов, ключевым из которых является финансовый анализ.

Анализ (греч. «расчленение») -- это разложение изучаемого объекта или процесса на отдельные составляющие части, элементы, внутренне присущие этому объекту. B традиционном понимании анализ представляет собой метод исследования путем расчленения сложных явлений на составные части.

В широком научном понимании анализ -- это метод научного исследования (познания) и оценки явлений и процессов, в основе которого лежит изучение составных частей, элементов изучаемой системы. В экономике, составным элементом которой являются финансы, анализ применяется с целью выявления сущности, закономерностей, тенденций и оценки экономических и социальных процессов, изучения финансово-хозяйственной деятельности на всех уровнях (на уровне предприятия, организации, объединения, отрасли в масштабе страны) и в разных сферах воспроизводства (материальном производстве, распределении, обмене и потреблении) [33].

Финансовый анализ является частью анализа финансово-хозяйственной деятельности, которая состоит из двух взаимосвязанных разделов: финансового анализа и управленческого. В традиционном понимании сущность финансового анализа заключается в оценке и прогнозировании финансового состояния предприятия на основе данных финансовой отчетности и учета.

В рыночных условиях финансовый анализ является одним из главных инструментов финансового управления предприятий. В его основе лежит анализ и оценка эффективности управления финансовыми ресурсами хозяйствующих субъектов. Для того чтобы предприятие имело возможность выжить в условиях жесткой конкурентной борьбы и быть прибыльным, руководству необходимо владеть методикой финансового анализа, иметь определенную информационную базу для его проведения и квалифицированных аналитиков для реализации этой методики на практике.

Процесс управления организацией можно представить как последовательный цикл взаимосвязанных между собой функций (рис. 1.1).

Рис. 1.1 - Взаимосвязь функций управления [34]

Анализ - метод научного исследования путем рассмотрения отдельных сторон, свойств, составных частей чего-либо.

Планирование - процесс разработки и исполнения стратегических, оперативных планов и бюджетов организации и ее структурных подразделений.

Организация - процесс разработки и реализации мероприятий для обеспечения функционирования действующей системы управления.

Учет - процесс сбора и первичной обработки информации, позволяющий отразить в унифицированных формах фактическое состояние организации, результаты ее деятельности на заданный момент времени.

Контроль - процесс разработки и реализации мероприятий, направленных на повышение надежности работы организации.

Регулирование - процесс разработки и реализации мероприятий, направленных на устранение возникших отклонений от плановых заданий.

Приведенная последовательность функций управления в основном соответствует логике управленческой деятельности. Однако в ряде случаев она может изменяться. В частности, перспективному планированию предшествует анализ состояния управляемого объекта. В этом случае анализ используется для изучения выполнения не только намеченной программы, но и управленческих решений. Но любые изменения логики управленческой деятельности не умаляют роли и места этих функций [38].

Для понимания роли и места финансового анализа в принятии управленческих решений необходимо раскрыть его содержание. В экономической литературе содержание процесса управления сводится к следующему. Для принятия обоснованных управленческих решений необходимо иметь соответствующую информацию в полной мере характеризующую состояние изучаемого объекта. Сама по себе информация еще не может служить основой принятия управленческих решений, поскольку необходима ее аналитическая обработка. Кроме того, в зависимости от целевой установки и методов аналитической обработки информации принимаются разные типы управленческих решений. Схематично это можно представить следующим образом (рис 1.2).

Рис. 1.2 - Схема процедуры проведения финансового анализа в процессе принятия управленческих решений [36]

Финансовый анализ выступает не только важнейшей составляющей любой из функций управления, но и сам является видом управленческой деятельности, предшествующей принятию управленческих решений, направленных на устойчивое развитие бизнеса организации.

Таким образом, финансовый анализ занимает промежуточное место между подбором информации и процессом принятия решений и в зависимости от характера принимаемого решения использует соответствующие методы.

Он выступает как способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, необходимой для оценки текущего и перспективного финансового состояния предприятия, меняющегося под воздействием внешней и внутренней среды и управленческих решений в целях оценки его финансовой устойчивости и эффективности деятельности. Современный финансовый анализ охватывает достаточно широкий круг вопросов, которые выходят далеко за рамки традиционной оценки финансового состояния предприятия, проводимой, как правило, на основании данных финансовой отчетности.

Сущность, объекты и методы решения задач финансового анализа имеют свою специфику. Финансовый анализ применяется внешними пользователями информации о деятельности организации, а также управленческим персоналом организации с целью получения детальных данных, содержащихся непосредственно в регистрах бухгалтерского учета.

Особенности финансового анализа состоят в следующем:

- множественность субъектов анализа (пользователей информации);

- разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

- наличие типовых методик, стандартов учета и отчетности;

- ориентация анализа на публичную и внутреннюю отчетность предприятия;

- максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия [36].

Финансовый анализ может выполняться как управленческим персоналом данного предприятия, так и любым внешним аналитиком, поскольку в основном базируется на общедоступной (публичной) информации о финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Содержание финансового анализа заключается в оценке финансового состояния и результатов деятельности хозяйствующего субъекта на основе достоверной информации, а также выявлении потенциальных возможностей повышения эффективности использования капитала и устойчивого развития хозяйствующего субъекта. Принципиальная характеристика компонентов финансового анализа приведена в табл. 1.1.

Таблица 1.1 - Принципиальная характеристика компонентов финансового анализа [7]

Структурные элементы	Характеристика
1	2
Цель	определение реального финансово-экономического состояния хозяйствующего субъекта и возможных вариантов его изменения в будущем.
Предмет	совокупность анализируемых финансовых отношений, финансовых ресурсов и их потоков, причинно-следственных связей и методов их исследования.
Задачи	исследование теоретических основ финансового анализа; общая оценка финансового состояния предприятия; анализ рыночной устойчивости предприятия; анализ финансовой устойчивости; анализ платежеспособности и ликвидности; анализ денежных потоков; анализ эффективности использования капитала; оценка кредитоспособности предприятия; анализ деловой активности предприятия; прогнозирование финансовых показателей предприятия; анализ финансового состояния неплатежеспособных предприятий и поиск путей предотвращения банкротства.
Объекты	субъекты хозяйствования (предприятие, фирма, организация и т. д.); конкретные финансово-экономические показатели финансового состояния.
Источники информации	данные финансового, управленческого учета и финансовой отчетности; нормативно-справочная информация.
Пользователи	собственники, менеджеры, инвесторы, поставщики, клиенты, государственные органы, персонал хозяйствующего субъекта.
Принципы	целенаправленность, системность, единство информационной базы, комплексность, существенность, единство и согласованность схем аналитических процедур, сопоставимость результатов.
Методы	статистические, бухгалтерские, экономико-математические
Инструментарий	приемы и методы финансового анализа; компоненты и категории аналитических процедур: сравнение, прогноз, подсчеты, опросы, инспекции, наблюдения.
Выходная информация	формы финансово-экономических расчетов, аналитических таблиц, схем, диаграмм, графиков, моделей; комплексные и тематические аналитические отчеты и заключения.

Финансовый анализ является важной составной частью экономических и финансовых наук, составляющих теоретическую основу экономической работы в организации. Он имеет свой предмет, объекты исследования. Предметом финансового анализа является совокупность анализируемых финансовых отношений, финансовых ресурсов и их потоков, причинно-следственных связей и методов их исследования. Он включает:

- финансовые отношения, которые возникают в результате финансово-экономической деятельности организации;

- познание причинно-следственных связей в финансово-хозяйственной деятельности организации;

- классификацию, систематизацию, моделирование, измерение причинно-следственных связей, складывающихся под влиянием объективных и субъективных факторов и получающих отражение в системе экономической информации.

Финансовый анализ для управленческого персонала предприятий, организаций, финансово-бухгалтерских работников и специалистов-аналитиков является важнейшим инструментом определения финансового состояния, выявления резервов роста рентабельности, повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности. Он служит исходной отправной точкой прогнозирования, планирования и управления экономическими объектами [34].

Финансовый анализ является средством объединения финансового и общего менеджмента в части анализа, а также финансового обеспечения стратегии предприятия. Без него невозможно планирование, прогнозирование, бюджетирование, эффективное размещение финансовых ресурсов, аудит [7, c. 12].

Результаты исследования существующих подходов к финансовому анализу свидетельствуют о наличии разных видов финансового анализа по таким признакам: роли в управлении и организационным формам проведения, содержанию и полноте исследования, характеру объекта анализа, периодичности проведения исследования.

1. По роли в управлении и организационным формам проведения выделяют внешний и внутренний финансовый анализ предприятия.

Внешний финансовый анализ основывается на данных только бухгалтерской отчетности, которая содержит очень ограниченную информацию о деятельности предприятия и не дает возможности раскрывать все секреты успехов фирмы. Он проводится заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами, не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия [80, c. 10]. Особенностями внешнего финансового анализа являются: множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности организации; разнообразие целей и интересов субъектов анализа; наличие типовых методик, стандартов учета и отчетности; ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия; ограничение задач аналитика как следствие предыдущего фактора; максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия. Основное содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого по данным публичной финансовой отчетности, заключается в анализе абсолютных показателей прибыли, относительных показателей рентабельности, финансового состояния и рыночной устойчивости, платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса, эффективности использования заемного капитала, оборачиваемости оборотных средств, экономической диагностике финансового состояния и рейтинговой оценке предприятия.

Внутренний анализ проводится внутренними службами (отделами) предприятия. Информационная база такого анализа гораздо шире, нежели других его видов, поскольку предполагает использование разнообразной информации, циркулирующей внутри предприятия. Основное содержание внутреннего финансового анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими значение для оптимизации управления, например такими, как анализ эффективности авансирования капитала, анализ взаимосвязи издержек, дохода и прибыли. Цель внутреннего финансового анализа состоит в обеспечении планомерного поступления денежных средств и размещении собственного и заемного капитала так, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия, получения максимальной прибыли и исключения риска банкротства. Особенностями внутреннего финансового анализа выступают: узкий круг субъектов анализа; ориентация результатов анализа только на внутреннего пользователя, как правило, на руководство предприятия; максимальная их закрытость; применение наряду с типовыми методиками анализа нерегламентированных приемов аналитического исследования; отсутствие регламентации анализа; проведение более глубокой аналитической работы и принятие правильных управленческих решений.

Сравнительную характеристику внешнего и внутреннего анализа можно привести в виде табл. 1.2.

Таблица 1.2 - Сравнительная характеристика внешнего и внутреннего финансового анализа [38]

Критерий сравнения	Финансовый анализ
	внешний	внутренний
1	2	3
Объекты анализа	Оценка и экономическая диагностика предприятия по данным публичной финансовой отчетности, анализ прибыли и эффективности	Обеспечение планомерного поступления денежных средств и оптимальные размеры собственного и заемного капитала для создания условий нормального функционирования предприятий
Объекты анализа	Предприятие как единое целое	Предприятие как единое целое и его структурные подразделения
Источники информации	Формы публичной финансовой отчетности	Пакет экономической информации предприятия
Пользователи информации	Внутренние, внешние, заинтересованные	Внутренние
Периодичность анализа	Составление отчетности (год, квартал)	По мере необходимости для внутреннего пользования
Доступность результатов информации	Доступны всем, кто имеет определенный интерес в деятельности данного предприятия	Доступны только управленческому составу и работникам предприятия

2. По содержанию и полноте исследования выделяют полный и тематический финансовый анализ предприятия.

Полный финансовый анализ проводится с целью изучения всех аспектов финансовой деятельности предприятия в комплексе.

Тематический финансовый анализ ограничивается изучением отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия. Предметом тематического финансового анализа могут являться: эффективность использования активов; оптимальность финансирования различных активов из отдельных источников; состояние финансовой устойчивости и платежеспособности; оптимальность инвестиционного портфеля; оптимальность финансовой структуры капитала и ряд других аспектов финансовой деятельности предприятия.

3. По характеру объекта анализа выделяют следующие виды финансового анализа [37]:

- анализ финансовой деятельности хозяйствующих субъектов в целом. В процессе такого анализа объектом изучения является финансовая деятельность организации (объединения) в целом без выделения отдельных его структурных единиц и подразделений;

- анализ финансовой деятельности отдельных структурных единиц и подразделений (центров экономической ответственности). Такой анализ базируется в основном на результатах управленческого учета организации;

- анализ отдельных финансовых операций. Предметом такого анализа могут быть отдельные операции, связанные с краткосрочными или долгосрочными финансовыми вложениями, с финансированием отдельных реальных проектов и другие.

4. По периоду проведения выделяют предварительный, текущий и последовательный финансовый анализ.

Предварительный финансовый анализ связан с изучением условий финансовой деятельности в целом или осуществления отдельных финансовых операций организации (например, оценка платежеспособности при необходимости получения крупного банковского кредита).

Текущий (или оперативный) финансовый анализ проводится в процессе реализации отдельных финансовых планов или осуществления отдельных финансовых операций с целью оперативного воздействия на результаты финансовой деятельности. Как правило, он ограничивается кратким периодом времени.

Перспективный финансовый анализ заключается в том, чтобы на основе изучения сложившихся тенденций изменения финансового состояния обосновать значение ключевых показателей, определяющих финансовое состояние предприятия и его финансовую устойчивость в будущем с позиции их соответствия целям развития предприятия в условиях изменяющейся внешней и внутренней среды и под воздействием принимаемых решений [30, с. 24].

1.2 Методология проведения финансового анализа деятельности предприятий

Как было отмечено ранее, важной составляющей системы антикризисного менеджмента является диагностика финансового состояния предприятия, контроль и своевременное упреждение, и предотвращение приближающихся кризисных ситуации. Своевременная и качественная диагностика, и профилактическая работа -- главная задача управления предприятием вообще и кризисного, в частности. Работа по диагностике проводится в несколько этапов главными из которых являются:[13]

- анализ финансового состояния, прогноз развития рыночной ситуации;

- своевременное обнаружение причин и основных факторов, способствующих развитию кризисных ситуаций;

- умение обнаружить раньше не заметные для неспециалиста признаки грядущего неблагополучия предприятия.

Активы организации состоят из внеоборотных и оборотных активов. Поэтому наиболее общую структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, рассчитываемый по формуле:

Значение данного показателя в большой степени обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств анализируемой организации. В ходе внутреннего анализа структуры активов следует выяснить причины резкого изменения коэффициента (если это имеет место) за отчетный период.

Пассивы организации (т.е. источники финансирования ее активов) состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности. Обобщенно источники средств можно поделить на собственные и заемные (приравнивая к последним и кредиторскую задолженность). Структуру пассивов характеризуют коэффициент автономии, равный доле собственных средств в общей величине источников средств предприятия

и коэффициент соотношения заемных и собственных средств, вычисляемый по формуле

При расчете данных коэффициентов следует брать реальный собственный капитал, совпадающий для акционерных обществ с величиной чистых активов.

Нормальные ограничения для коэффициентов: , означают, что обязательства организаций могут быть покрыты собственными средствами. Положительно оцениваются рост коэффициента автономии, свидетельствующий об увеличении финансовой независимости, и уменьшение коэффициента соотношения заемных и собственных средств, отражающее уменьшение финансовой зависимости [32].

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» для оценки финансовой устойчивости акционерных обществ решающую роль приобретает показатель чистых активов, определяемый как разница суммы активов, принимаемых к расчету, и суммы обязательств, принимаемых к расчету. Активы акционерного общества, принимаемые к расчету, равняются сумме итогов разделов актива баланса I «Внеоборотные активы» и II «Оборотные активы» за вычетом балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, а также оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг, если они создавались. Обязательства акционерного общества, принимаемые к расчету, равняются сумме итогов разделов пассива баланса V «Долгосрочные пассивы» и VI «Краткосрочные пассивы», увеличенной на суммы целевого финансирования и поступлений и уменьшенной на суммы доходов будущих периодов и фондов потребления.[8]

Рассчитанные по данному алгоритму чистые активы совпадают для акционерных обществ с показателем реального собственного капитала, который применим и для юридических лиц иных организационно-правовых форм.

Положительные слагаемые приведенного выражения можно условно назвать приростом собственного капитала после образования организации, отрицательные слагаемые - отвлечением собственного капитала. Если рост собственного капитала превышает его отвлечение (или равен ему), то разница реального собственного капитала и уставного капитала положительна (или, по крайней мере, неотрицательна) и, следовательно, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости организации. Если прирост собственного капитала меньше его отвлечения, то разница реального собственного капитала и уставного капитала отрицательна и поэтому финансовое состояние организации следует признать неустойчивым.

Следующей задачей является анализ наличия и достаточности источников формирования запасов.

Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования -- один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия наряду с соотношением реального собственного капитала и уставного капитала. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.[16]

Наиболее полно обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.[16]

Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:[9]

- наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины реального собственного капитала и суммы величин внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности;

- наличие долгосрочных источников формирования запасов, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных пассивов. Если целевое финансирование и поступления носят долгосрочный характер, то их величина включается в состав долгосрочных пассивов при расчете данного показателя;

- общая величина основных источников формирования запасов, равная сумме долгосрочных источников (предыдущий показатель) и краткосрочных заемных средств. Если целевое финансирование и поступления носят краткосрочный характер, то их величина включается в состав краткосрочных заемных средств при расчете данного показателя.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:[9]

- излишек (+) или недостаток (--) собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов;

- излишек (+) или недостаток (--) долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов;

- излишек (+) или недостаток (--) общей величины основных источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов.

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:[27]

1) абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается системой условий:

1а. излишек (+) собственных оборотных средств или равенство величин собственных оборотных средств и запасов;

2) нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность:

2а. недостаток (--) собственных оборотных средств,

2б. излишек (+) долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов;

3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств:

3а. недостаток (--) собственных оборотных средств,

3б. недостаток (--) долгосрочных источников формирования запасов,

3в. излишек (+) общей величины основных источников формирования запасов или равенство величин основных источников и запасов;

4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставный капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы:

4а. недостаток (--) собственных оборотных средств,

4б. недостаток (--) долгосрочных источников формирования запасов,

4в. недостаток (--) общей величины основных источников формирования запасов.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором -- величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов [36].

Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета.

Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками.

Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле

Нормальное ограничение , распространенное в экономической литературе, означает, что каждый день подлежат погашению 20% краткосрочных обязательств предприятия или, другими словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1: 0,2)[27].

Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует коэффициент уточненной (текущей) ликвидности. Он показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

Нормальное ограничение означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня уточненной ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов.

Прогнозируемые платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом компенсации осуществленных затрат) отражает коэффициент покрытия:

Нормальное ограничение показателя: [29].

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных активов, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков товаров (работ, услуг) наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности (). Банк, кредитующий данное предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту уточненной ликвидности (). Потенциальные и действительные акционеры предприятия в большей мере оценивают его платежеспособность по коэффициенту покрытия ().

Общая платежеспособность предприятия определяется, как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами. Коэффициент общей платежеспособности рассчитывается по формуле

Естественным является следующее нормальное ограничение для коэффициента: [27].

Основным фактором, обусловливающим общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала.

Показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса предприятия являются:

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами;

- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия и по методике расчета представляет собой коэффициент покрытия, рассмотренный выше.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости[5]

Он определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (реальный собственный капитал) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (итог II раздела актива баланса).

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.[5]

В качестве коэффициента платежеспособности, по которому осуществляется прогноз, в «Методических положениях...» выступает коэффициент покрытия, нормативное значение которого принимается равным 2.[5]

Прогноз изменения платежеспособности предприятия можно строить с помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности также на основе значений коэффициентов абсолютной ликвидности, уточненной (текущей) ликвидности, общей платежеспособности и их нормативных значений. При этом возможны вариации продолжительности периода восстановления (утраты) платежеспособности в зависимости от целей анализа.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:[5]

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

При наличии данных оснований, в случае, если коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, определенный исходя из значения периода восстановления платежеспособности, равного шести месяцам, и установленного значения коэффициента текущей ликвидности, равного двум, имеет значение больше единицы, может быть принято решение о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.[5]

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО ГАЗПРОМ

2.1 Организационно-правовой механизм функционирования ОАО Газпром

ОАО «Газпром» -- глобальная энергетическая компания. Основные направления деятельности -- геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии.

«Газпром» видит свою миссию в надежном, эффективном и сбалансированном обеспечении потребителей природным газом, другими видами энергоресурсов и продуктов их переработки. «Газпром» располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. Его доля в мировых запасах газа составляет 18%, в российских -- 70%. На «Газпром» приходится 15% мировой и 78% российской добычи газа. В настоящее время компания активно реализует масштабные проекты по освоению газовых ресурсов полуострова Ямал, арктического шельфа, Восточной Сибири и Дальнего Востока, а также ряд проектов по разведке и добыче углеводородов за рубежом. «Газпром» -- надежный поставщик газа российским и зарубежным потребителям. Компании принадлежит крупнейшая в мире газотранспортная сеть -- Единая система газоснабжения России, протяженность которой превышает 161 тыс. км. На внутреннем рынке «Газпром» реализует свыше половины продаваемого газа. Кроме того, компания поставляет газ в 30 стран ближнего и дальнего зарубежья. Компания является единственным в России производителем и экспортером сжиженного природного газа и обеспечивает около 5% мирового производства СПГ.

«Газпром» входит в пятерку крупнейших производителей нефти в РФ, а также является крупнейшим владельцем генерирующих активов на ее территории. Их суммарная установленная мощность составляет 17% от общей установленной мощности российской энергосистемы.

Стратегической целью является становление ОАО «Газпром» как лидера среди глобальных энергетических компаний посредством освоения новых рынков, диверсификации видов деятельности, обеспечения надежности поставок. Особенность «Газпрома» и одно из его преимуществ заключаются в том, что он одновременно является и производителем, и поставщиком энергоресурсов, располагая мощной ресурсной базой и разветвленной газотранспортной инфраструктурой. Благодаря географическому положению России, у компании есть возможность стать своеобразным энергетическим «мостом» между рынками Европы и Азии, поставляя собственный газ и оказывая услуги по транзиту газа другим производителям. Это предопределяет содержание стратегий компании в ее ключевых областях деятельности. Основополагающим элементом экспортной стратегии Компании является принцип сохранения единого экспортного канала согласно принятому в 2006 году Федеральному закону «Об экспорте природного газа». Законодательное закрепление исключительного права на экспорт газа за ООО «Газпром экспорт» является дополнительной юридической гарантией надежности экспорта российского газа. Компания также расширяет деятельность на либерализованных рынках, в том числе в сфере спотовой и краткосрочной торговли природным газом, нефтью, нефтепродуктами, электроэнергией и квотами на выброс парниковых газов, а также развивает операции по продаже газа на розничном рынке. «Газпром» рассматривает развитие инновационной активности и повышение технологического уровня компании в качестве приоритетных направлений своей деятельности, так как только на этой основе может быть обеспечено эффективное и устойчивое развитие нефтегазового сектора и российского ТЭК в целом. «Газпром» вкладывает значительные средства в научные исследования и разработки. По этому показателю мы являемся лидерами среди российских энергетических компаний и входим в десятку ведущих энергетических компаний мира. Далее следует привести организационную структуру корпорации ОАО «Газпром» (рис. 2.1)

Рис. 2.1 - Организационная структура ОАО «Газпром»

Высшим органом управления Открытого акционерного общества «Газпром» является Общее собрание акционеров, которое проводится ежегодно. Проводимые помимо годового Общие собрания акционеров являются внеочередными.

Совет директоров осуществляет общее руководство деятельностью Общества, за исключением решения вопросов, отнесенных к компетенции Общего собрания акционеров. Члены Совета директоров Общества избираются Общим собранием акционеров на срок до следующего годового Общего собрания акционеров.

Правление (коллегиальный исполнительный орган) осуществляют руководство текущей деятельностью Общества. Они организуют выполнение решений Общего собрания акционеров и Совета директоров и подотчетны им.

ОАО «Газпром» формирует систему корпоративного управления, отвечающую общепризнанным мировым стандартам и обеспечивающую реализацию всех прав его акционеров, позволяющую построить эффективные взаимоотношения с акционерами, инвесторами и иными заинтересованными лицами. Для осуществления контроля за финансово-хозяйственной деятельностью ОАО «Газпром» годовым Общим собранием акционеров избирается Ревизионная комиссия. Компетенция Ревизионной комиссии определяется Федеральным законом «Об акционерных обществах», а по вопросам, не предусмотренным Законом, -- Уставом ОАО «Газпром».

Что касается нормативного регулирования деятельности ОАО «Газпром» то среди документов ее обеспечивающих следует выделить: Хозяйственный кодекс Российской Федерации; Федеральный закон «Об акционерных обществах»; Устав; Кодекс корпоративного управления (поведения); Кодекс корпоративной этики; Положение об Общем собрании акционеров; Положение о Совете директоров; Положение о Правлении; Положение о Председателе Правления; Положение о Ревизионной комиссии и т.д.

2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО Газпром

ОАО «Газпром» располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. Его доля в мировых запасах газа составляет около 18 процентов, в российских -- около 72 процентов. «Газпрому» принадлежат магистральные газопроводы, объединенные в Единую систему газоснабжения (ЕСГ) России. Газотранспортная система ОАО «Газпром» является крупнейшей в мире системой транспортировки газа. Ее протяженность составляет более 150 тыс. км. В нее входят 264 компрессорные станции, общая мощность газоперекачивающих агрегатов ? 43,8 млн кВт. Пропускная способность ЕСГ в настоящее время составляет около 600 млрд. м3. Доходы России от экспорта газа за январь-октябрь 2004 г. увеличились на 2,5 % по сравнению с аналогичным периодом 2003 г. ? до 16,722 млрд. долл. При этом объем экспорта газа в дальнее зарубежье составил 119,4 млрд. м3, в страны СНГ ? 29,3 млрд. м3. ООО «Газэкспорт» (дочерняя компания ОАО «Газпром», экспортирующая газ российского холдинга) за 10 месяцев 2004 г. увеличило экспорт газа на 11,8 % по сравнению с аналогичным периодом 2003 г. ? до 127,24 млрд. м3. В частности, экспорт в дальнее зарубежье вырос на 8,2 % и составил 122,12 млрд. м3 газа (против 112,82 млрд. м3 годом ранее). Экспорт газа в страны ближнего зарубежья вырос в 5,38 раза ? до 4,63 млрд. м3. Экспорт в Восточную Европу снизился на 6,3 % ? до 34,85 млрд. м3.

Основным рынком сбыта газа остаются страны Западной Европы, включая Турцию. Завершен длительный период разногласий с Турцией по проекту «Голубой поток». Найден разумный компромисс, который отвечает интересам обеих сторон: для России ? обеспечение своих интересов на европейском газовом рынке до 2014 г. на условиях «бери или плати», в то же время для Турции ? надежность и безопасность поставок природного газа на длительную перспективу. Объем поставок в страны Западной Европы составил 89,3 млрд. м3. Однако по-прежнему стагнирует потребление в странах Восточной и Центральной Европы. Объем наших экспортных поставок на эти рынки в 2003 г. составил 43,3 млрд. м3. ОАО «Газпром» создал довольно разветвленную инфраструктурную базу за рубежом в виде газопроводов и подземных хранилищ, а также организационную составляющую в виде совместных предприятий, которые способны работать на либерализованном рынке, увеличивать долю экспортных поставок в форме краткосрочных контрактов и спотовых продаж. В частности, сейчас постепенно осваивается британский рынок. Но при этом сохраняется стратегическая основа газотранспортного бизнеса ? долгосрочные контракты. Вместе с тем проводится работа и по выходу на конечного потребителя. Первичным в подобных проектах является принцип коммерческой эффективности и рыночной целесообразности.

Установлено, что интерес ОАО «Газпром» к развитию азиатского вектора российской газовой промышленности и усилия других российских компаний будут способствовать проникновению России на новые для нее экспортные рынки. А это будет означать, что страна не останется в стороне от стремительно развивающегося мирового газового рынка, а сохранит статус ведущего игрока, способного не только учитывать мировые тенденции, но и влиять на них.

Таким образом, Единая система газоснабжения позволит нести ответственность за обеспечение межгосударственных долгосрочных обязательств по экспортным поставкам газа в дальнее зарубежье и страны СНГ, за возврат кредитов, полученных для развития газовой промышленности, повышение надежности поставок газа через транзитные страны и т.д. Стратегия развития «Газпрома» как глобальной энергетической компании нацелена на построение всей цепочки от добычи до сбыта углеводородов на новых для компании рынках на базе добычных мощностей за пределами России. В рамках данной стратегии компания осуществляет сотрудничество с целью освоения ресурсов углеводородов в Венесуэле, Вьетнаме, Индии, Боливии, Алжире, Ливии и в Каспийском море, изучает возможность участия в нефтегазовых проектах в Египте и Пакистане.

Учитывая последствия глобального финансово-экономического кризиса 2009-2015 следует отметить эффективность политики диверсификации направлений развития компании, в частности свидетельствует ряд фактов. Так, чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, составили 983 391 млн. руб. за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2016 г., по сравнению с 1 067 752 млн. руб. за аналогичный период прошлого года. Уменьшение произошло преимущественно в связи со снижением прибыли до налогообложения ввиду увеличения доли операционных расходов в общей сумме выручки за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2016 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Чистые денежные средства, использованные для инвестиционной деятельности, уменьшились на 186 408 млн. руб., или на 17%, и составили 882 946 млн. руб. за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2016 г., по сравнению с 1 069 354 млн. руб. за аналогичный период прошлого года. Уменьшение связано преимущественно с уменьшением оттока денежных средств, направленных на капитальные вложения, и увеличением поступлений от ассоциированных и совместно контролируемых компаний за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2016 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Чистые денежные средства, использованные для финансовой деятельности, составили 121 933 млн. руб. за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2016 г., по сравнению с 58 652 млн. руб. за аналогичный период прошлого года. Данное изменение обусловлено, главным образом, увеличением уплаченных дивидендов за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2016 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Данный эффект был частично компенсирован уменьшением денежных средств, направленных на погашение долгосрочных займов за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2016 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Далее перейдем к анализу ликвидности и платежеспособности ОАО «Газпром» (табл. 2.1)

Таблица 2.1 - Коэффициенты ликвидности и платежеспособности ОАО «Газпром»

Показатели	Норма	2009	2014	2015	3 квартала 2016
Собственные оборотные средства, млн.руб.		764957,2	1721106,4	-256497	-446380,9
Маневренность собственных оборотных средств		0,08	0,20	0,13	0,07
Коэффициент покрытия общий	> 2,0	2,59	2,60	2,54	2,95
Коэффициент быстрой ликвидности	> 1,0	2,06	2,18	2,22	2,54
Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0,2	0,13	0,33	0,20	0,13
Коэффициент покрытия запасов	> 1,0	4,40	5,46	7,33	6,83

Анализируя данные приведенные в табл. 2.1. можно сделать вывод о достаточно высоком общем уровне платежеспособности компании. Вместе с тем, отрицательную величину собственных заемных средств в 2015 году и за 3 квартала 2016 года можно объяснить последствиями глобально финансово-экономического кризиса из-за которого часть проектов ОАО «Газпром» не принесли ожидаемых прибылей, а платежеспособность некоторых потребителей ухудшилась, и следовательно уменьшилась величина денежных поступлений. Особе внимание следует уделить возрастающей динамике общего коэффициента покрытия, что свидетельствует об эффективной финансовой стратегии компании взвешенной политике финансового менеджмента. Также следует отметить, что практически все показатели, исключение составляет только Коэффициент абсолютной ликвидности за 3 квартала 2016 года, значительно превышают нормативный показатель. Это свидетельствует о стабильности в развитии ОАО «Газпром» и его постоянном росте (рис. 2.2).

Рис. 2.2 - Динамика показателей ликвидности и платежеспособности ОАО «Газпром» в 2009-3 квартале 2016 гг.

О росте компании свидетельствует также стремительное увеличение коэффициента покрытия запасов за последние 4 года, что позволяет ОАО «Газпром» всегда иметь в наличии ликвидные финансовые инструменты и осуществлять бесперебойное финансирование своих проектов. С 4.4. пунктов данный показатель увеличился практически на 77%, и к 2016 году составило 7,33. за 3 квартала 2016 данный показатель подошел к отметке 6,83, что дает все основания полагать о его увеличении к началу 2017 года еще на 1,52 пункта. Опасение может вызывать лишь негативная тенденция коэффициента абсолютной ликвидности, который с 2014 года уменьшался практически в два раза. Однако это можно объяснить долгосрочными проектами ОАО «Газпром», период окупаемости которых превышает 5 лет. Вместе с тем коэффициент быстрой ликвидности, постепенно возрастающий с 2,06 в 2009 году до 2,54 за 3 квартала 2016 года, демонстрирует высокую отдачу компании от операционной деятельности в краткосрочном периоде, что позволяет создавать определенный запас финансовой прочности.

2.2 Анализ деловой активности и рентабельности ОАО Газпром

В продолжении анализа финансово-хозяйственной деятельности следует обратить внимание на оценку финансовой устойчивости ОАО «Газпром» (табл. 2.2).

Таблица 2.2 - Коэффициенты оценки финансовой устойчивости ОАО «Газпром» в 2009-3 квартале 2016 гг.

Показатели	Норма	2009	2014	2015	3 квартала 2016
Коэффициент концентрации собственного капитала	> 0,6	0,79	0,79	0,79	0,79
Коэффициент маневренности собственного капитала	> 0,3	0,13	0,16	0,19	0,24
Коэффициент финансовой зависимости		1,25	1,27	1,26	1,26
Коэффициент структуры финансовых вложений		0,17	0,16	0,15	0,16
Коэффициент концентрации заемного капитала		0,21	0,21	0,21	0,21
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств		0,26	0,27	0,26	0,26

Прежде всего, следует обратить внимание на статичность показателей коэффициент финансовой зависимости, находящийся в пределах 1,25-1,27 на протяжении всего анализируемого периода, и коэффициент структуры финансовых вложений, находящийся в пределах 0,15-1,07. с одной стороны это может свидетельствовать об отсутствии развития, с другой о стабильности и взвешенности политики руководства компании, позволяющей получать стабильный прирост прибыли.

Говоря о показателях характеризующих соотношение собственного и заемного капитала, следует отметить, что чистая сумма долга (определяемая как краткосрочные займы и текущая часть обязательств по долгосрочным займам, краткосрочные векселя к уплате, долгосрочные займы, долгосрочные векселя к уплате за вычетом денежных средств и их эквивалентов, а также денежных средств и их эквивалентов с ограничением к использованию в соответствии с условиями некоторых займов и других договорных обязательств) увеличилась на 122 819 млн. руб., или на 12%, с 1 034 941 млн. руб. по состоянию на 31 декабря 2015 г., до 1 157 760 млн. руб. по состоянию на 30 сентября 2016 г. Причины увеличения значения данного показателя связаны с привлечением долгосрочных займов, а также с уменьшением денежных средств и их эквивалентов. Далее следует продемонстрировать динамику показателей финансовой устойчивости (рис. 2.3).

Рис 2.3 - Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «Газпром» в 2009-3 квартале 2016 гг.

Рост коэффициента структуры финансовых вложений дает нам все основания говорить о диверсификации финансовой деятельности ОАО «Газпром», с учетом показателей ликвидности и платежеспособности. Таким образом, стабильность показателей финансовой устойчивости в большей степени объясняется эффективностью денежных вложений, как на краткосрочную, так и на долгосрочную перспективу. Далее проведем анализ показателей деловой активности компании «Газпром» (табл. 2.3).

Таблица 2.3 - Показатели деловой активности ОАО «Газпром» в 2009-3 квартале 2016 гг.

Показатели	2009	2014	2015	3 квартала 2016
Выручка от реализации, млн.руб.	2217130,5	2879390,3	3534341,4	2632423
Чистая прибыль (без учета чрезвычайных доходов и расходов), млн.руб.	280648,3	364478,	879601,7	510249,5
Фондоотдача	0,56	0,74	0,82	0,56
Оборачиваемость средств (дни)	140	126	153	285
Оборачиваемость запасов (в днях)	94	76	74	118
Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)	992	1029	681	519
Продолжительность операционного цикла	235	202	227	403
Продолжительность финансового цикла	-757,11	-826,38	-453,37	-116,23
Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности	0,39	0,40	0,52	0,88
Оборачиваемость собственного капитала	0,38	0,47	0,47	0,34

Особое место в анализе деловой активности ОАО «Газпром» занимают показатели чистой прибыли и выручки. За девять месяцев 2016 г., на долю чистой выручки от продажи газа приходилось 55% от общего объема чистой выручки от продаж (60% за аналогичный период прошлого года). Чистая выручка от продажи газа в Европу и другие страны в 2015 году увеличилась на 42 364 млн. руб. по сравнению с 2014 годом, но незначительно уменьшилась за 9 месяцев 2016 года. В 2016 году ОАО «Газпром» отразил эффект от пересмотра контрактной цены в рамках долгосрочных контрактов, относящийся к поставкам газа, осуществленным в 2014 и 2015 гг. Ретроактивный пересмотр цен на газ был отражен в отчетности как уменьшение выручки. Чистая выручка от продажи газа в страны бывшего Советского Союза уменьшилась за девять месяцев 2016 г., по сравнению с 2015 г. на 16%, Изменение, в основном, было обусловлено падением объемов продажи газа в страны бывшего Советского Союза на 23%. Чистая выручка от продажи продуктов нефтегазопереработки выросла на 22% за 9 месяцев, 2016 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но в результате за 2016 год в целом ожидается уменьшение данного показателя по сравнению с 2015 годом. В основном, такое конъюнктурное увеличение объясняется ростом цен. Чистая выручка от продажи электрической и тепловой энергии (за вычетом НДС) увеличилась на 3%, за 9 месяцев 2016 г., по сравнению с 2015 годом в целом, что связано, главным образом, с расширением периметра консолидации «Газпром». Говоря о динамике показателей деловой активности следует обратить особо внимание на показатели оборачиваемости (рис 2.4.).

Рис. 2.4 - Динамика показателей оборачиваемости ОАО «Газпром» в 2009-3 квартале 2016 гг.

Окончательный ответ на вопрос об эффективности финансово-хозяйственно деятельности ОАО «Газпром» даст анализ показателей рентабельности (табл. 2.4).

Таблица 2.4 - Оценка показателей рентабельности ОАО «Газпром» в 2009-3 квартале 2016 гг.

Показатели	2009	2014	2015	3 квартала 2016
Чистая прибыль	280648,3	364478,3	879601,7	510249,4,
Рентабельность продукции	29,0%	29,0%	34,0%	28,0%
Рентабельность основной деятельности	40,0%	40,0%	51,0%	38,0%
Рентабельность собственного капитала	5,0%	6,0%	12,0%	7,0%
Рентабельность совокупного капитала	4,0%	5,0%	9,0%	5,0%
Период окупаемости собственного капитала	20,95	16,98	8,57	15,36

Как видно из табл. 2.4. величина чистой прибыли за период 2009-2015 гг. постоянно растет. Исключение может составить лишь 2016 год, за 9 месяцев которого, показатель чистой прибыли на 38 % ниже уровня 2015 года. Также следует отметить рост рентабельности продукции с 29% в 2009 до 34% в 2015 и, ожидаемых, 37% в 2016 году. Но это в большей степени объясняется повышением роста цен на энергоресурсы и стабильностью затрат на их добычу и производство. Вместе с тем, период окупаемости собственного капитала ОАО «Газпром» за 2009-2015 года уменьшился более чем в двое, что объясняется последствиями мирового кризиса. Но уже в 2016 году этот показатель выйдет на уровень 2014 и по прогнозным оценкам составит 18,2. далее представим показатели рентабельности ОАО «Газпром» в динамике (рис. 2.5).

предприятие рентабельность платежеспособность ликвидность

Рис. 2.5 - Динамика показателей рентабельности ОАО «Газпром» в 2009-3 квартале 2016 гг.

По результатам анализа видно, что 2015 год является наиболее эффективным в плане финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Газпром», так как на него приходятся пиковые показатели по всем видам рентабельности. За 9 месяцев 2016 года практически все показатели ниже уровня 2015 года, но ожидается, что рентабельность продукции и рентабельность совокупного капитала превысят прошлогодний показатель на 1-2%.

Таким образом, можно говорить о том, что ОАО «Газпром» является не только региональным, но и мировым лидером в отрасли добычи, переработки и транспортировки энергоресурсов всех видов. Оптимально сбалансированная политика руководства компании дает высокие результаты, что в частности отражается на финансовых показателях, делая ОАО «Газпром» примером эффективности стратегического и оперативного финансового менеджмента не имеющего аналогов в мире.

ГЛАВА 3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ ФИНАНСОВОЙ СТРУКТУРЫ ОАО ГАЗПРОМ

Газовая промышленность Российской Федерации является важнейшим элементом ресурсного обеспечения экономического развития страны. К 2020 году при наличии платежеспособного спроса российских потребителей и благоприятной конъюнктуры внешнего рынка объем добычи газа ОАО «Газпром» может составить до 620-670 млрд. куб. м. Основным газодобывающим районом страны на рассматриваемую перспективу остается Ямало-Ненецкий автономный округ, где сосредоточено 72% всех запасов России.

Стратегически приоритетными регионами добычи газа на долгосрочную перспективу станут полуостров Ямал, а также акватории северных морей России. Другими крупными районами газодобычи в период до 2020 года станут Восточная Сибирь и Дальний Восток. Добыча газа будет развиваться на базе освоения шельфовых месторождений на Сахалине, в Республике Саха (Якутия), а также в Иркутской области.

Поддержка переориентации использования газа с топливных на сырьевые цели обеспечит рост производства продукции с более высокой добавленной стоимостью. Техническая модернизация и реконструкция действующих газоперерабатывающих заводов будут направлены на повышение извлечения ценных компонентов из газа, рост экономической эффективности и экологической безопасности предприятий. В результате углубления переработки углеводородных ресурсов намечаются рост производства моторного топлива, сжиженных газов и серы, получение полиэтилена и, при благоприятной конъюнктуре внешнего рынка, метанола.

ОАО «Газпром» продолжает вести активную работу с федеральными органами исполнительной власти по вопросам совершенствования ценовой политики государства в газовой сфере.

В настоящее время российский рынок природного газа в зоне Единой системы газоснабжения (ЕСГ) состоит из двух секторов: регулируемого и нерегулируемого. ОАО «Газпром» является практически единственным поставщиком газа в регулируемом секторе рынка и собственником ЕСГ. Из всех видов топливных ресурсов государственному регулированию подлежат только цены на природный газ, добываемый компаниями группы ОАО «Газпром» и поставляемый российским потребителям. Цены на нефть, уголь и газ, продаваемый независимыми производителями, формируются на договорной основе.

Следует отметить, что в последние годы предприняты определенные шаги по либерализации российского газового рынка. Начиная с ноября 2006 года по 2008 год, в рамках эксперимента, проводимого в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации о реализации ограниченных объемов газа на электронной торговой площадке, осуществлялась продажа газа ОАО «Газпром» наряду с газом независимых производителей по нерегулируемым государством ценам.

Позиции ОАО «Газпром» на европейском газовом рынке являются устойчивыми. Компания занимает первое место в Европе и в мире по экспорту природного газа. Гарантией сохранения имеющихся позиций являются солидный портфель долгосрочных экспортных контрактов на условиях «бери-или-плати», значительная сырьевая база, а также постоянно развивающиеся мощности по добыче, транспортировке и хранению газа.

Снижение потребления газа в результате финансового кризиса в сочетании с приростом предложения (в основном за счет ввода в эксплуатацию целого ряда СПГ проектов) оказало давление как на объемы закупок трубопроводного газа, так и цен на спотовых площадках в сторону их снижения. В сложившейся ситуации для сохранения конкурентоспособности российского газа по отношению к газу, реализуемому другими экспортерами по долгосрочным контрактам, а также газу, реализуемому на ликвидных рынках, ОАО «Газпром» была проведена некоторая адаптация существующих контрактов.

В то же время, в основе экспортной стратегии ОАО «Газпром» по-прежнему лежит система долгосрочных контрактов на условиях «бери-или-плати» с привязкой контрактной цены на газ к ценам на нефтепродукты - как стандарт отрасли, обеспечивающий прогнозируемую базу при планировании нормального инвестиционного цикла. В ближайшие несколько лет на рынке газа ожидается восстановление баланса спроса и предложения, что, соответственно, приведет к сближению спотовых цен и цен по долгосрочным контрактам Общества.

В настоящее время мировой нефтегазовый рынок подвержен особому влиянию нескольких важных факторов, которые имеют определяющее значение для конкурентных позиций, работающих на рынке компаний, включая ОАО «Газпром». Преодолев данные факторы ОАО «Газпром» может упрочить свои лидерские качества а показатели финансово-хозяйственной деятельности повысить до нового качественного уровня. К этим факторам относятся:

- неопределенность уровня спроса на природный газ на европейском рынке. Текущее состояние европейского газового рынка характеризуется снижением спроса на газ;

- изменение конъюнктуры на газовом рынке в результате техногенной катастрофы в Японии и политических волнений в Северной Африке. Значительные потери объемов дополнительной загрузкой существующих газовых электростанций, что уже привело к увеличению Японией импорта СПГ;

- консолидация. За последние несколько лет стратегическая и конкурентная среда мировых нефтяного и газового рынков существенно изменилась в связи с активно идущими процессами слияния и поглощения компаний. Они обусловлены стремлением к увеличению доходов, обострением конкуренции, растущим потенциалом использования предоставляющихся возможностей развития деятельности;

- развитие техники и технологии. Технологические инновации в нефтегазовой отрасли заметно улучшили технико-экономические показатели разведки и разработки запасов углеводородов. Вырос удельный вес успешных геологических изысканий, увеличилась продолжительность эксплуатации месторождений и степень извлекаемости разведанных запасов при одновременном сокращении издержек полного проектного цикла. Все это было достигнуто благодаря активному и эффективному внедрению новой техники и технологии. В целом новые технологии стали относительно доступны всем участникам рынка. ОАО «Газпром» для достижения своих стратегических и финансовых целей стремится применять новые разработки в практической деятельности.

Сейчас «Газпром» активно развивается, но для усиления конкурентоспособности компании не хватает международных проектов. В этой связи «Газпром» планирует приобретение ряда европейских активов. Перспективным объектом для российской компании может стать НПЗ в немецком Шведте, который имеет высокую маржу переработки. «Газпром» может пойти на обмен активами с Eni с целью покупки НПЗ. Всего на финансирование новых проектов Газпром нефть может потратить в текущем году 12 млрд. руб.

Хорошие перспективы имеет сербская NIS, принадлежащая «Газпром». Добыча в NIS к 2020 году должна увеличиться с сегодняшних более 1 млн. тонн до 4-5 млн. тонн нефти. Увеличение добычи произойдет за счет вхождения в ряд разведочных проектов в соседних странах, таких как Босния и Герцеговина, Черногория, Румыния, Венгрия. После завершения модернизации заводов NIS увеличатся объемы переработки, что позволит обеспечить реализацию нефтепродуктов в Балканском регионе через развитие сбытовой сети NIS. На других международных направлениях «Газпром» пока не имеет серьезных прорывов. У компании имеются проекты в Иране на месторождении Бадра, бурение на данном проекте начнется уже в текущем году, добычу - в 2015 г. В Экваториальной Гвинее Газпром нефть изучает предложение по вхождению в проект блокам Т и U.

Что касается экспорта, то крупнейшим на сегодняшний день проектом «Газпром» по увеличению поставок газа за рубеж является строительство трансконтинентальной газовой магистрали «Ямал--Европа» общей протяженностью 4000 км.

Интересными представляются многие другие проекты транспортировки российского газа. Например, российско-болгарский проект для перекачки газа в Грецию (до этого российский газ поступал через Болгарию только в Турцию). Другой проект -- новый южно-европейский газопровод, который должен пройти по территории Словакии, Венгрии, Словении с выходом в Северную Италию и соединить эти страны с магистралью «Ямал-Европа». Изучаются возможности транспортировки природного газа из России в Западную Европу северным маршрутом -- через Финляндию, Швецию, Данию. А также -- в страны Восточной Азии -- КНР, КНДР и Республику Корея (после создания газодобывающего района в Иркутской области и Якутии) и т.д.

ВЫВОДЫ

Финансовый анализ - это метод научного исследования, применяемый для обработки информации о финансовой деятельности хозяйствующего субъекта (организации). Цель финансового анализа - оценка финансовых параметров деятельности организации. Результаты финансового анализа дают необходимую информацию о состоянии объекта анализа и служат основой для принятия соответствующих управленческих решений.

Задачами финансового анализа являются: определение текущего финансового состояния организации; выявление и оценка изменений финансового состояния в пространственно-временном разрезе; выявление и оценка основных факторов, вызывающих изменения финансового состояния; построение прогноза изменения финансового состояния организации в будущем.

Предметом финансового анализа являются отношения между отдельными подразделениями организации в сфере управления финансами, а также финансовые отношения организации с внешними контрагентами.

Объектом финансового анализа является финансово-хозяйственная деятельность организации, в частности, процессы, связанные с изменением: ресурсной базы организации (собственного и заемного капитала); активов организации (оборотных и внеоборотных); доходов и расходов организации; денежных потоков организации и др.

В рамках данной работы был проведен анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Газпром». ОАО «Газпром» -- глобальная энергетическая компания. Основные направления деятельности -- геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата, нефти, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии. ОАО «Газпром» располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. Его доля в мировых запасах газа составляет около 18 процентов, в российских -- около 72 процентов. «Газпрому» принадлежат магистральные газопроводы, объединенные в Единую систему газоснабжения (ЕСГ) России.

Анализируя показатели ликвидности и платежеспособности компании следует обратить внимание на отрицательную величину собственных заемных средств в 2015 году и за 3 квартала 2016 года. Это можно объяснить последствиями глобально финансово-экономического кризиса из-за которого часть проектов ОАО «Газпром» не принесли ожидаемых прибылей, а платежеспособность некоторых потребителей ухудшилась, и следовательно уменьшилась величина денежных поступлений. Также отмечается рост в динамике общего коэффициента покрытия, что свидетельствует об эффективной финансовой стратегии компании взвешенной политике финансового менеджмента. Следует отметить, что практически все показатели, исключение составляет только коэффициент абсолютной ликвидности за 3 квартала 2016 года, значительно превышают нормативный показатель. Это свидетельствует о стабильности в развитии ОАО «Газпром» и его постоянном росте. О росте компании свидетельствует также стремительное увеличение коэффициента покрытия запасов за последние 4 года, что позволяет ОАО «Газпром» всегда иметь в наличии ликвидные финансовые инструменты и осуществлять бесперебойное финансирование своих проектов.

Эффективность финансовой стратегии ОАО «Газпром» главным образом характеризуется сокращением периода оборачиваемости кредиторской задолженности с 992 дней в 2009 году до 519 за 9 месяцев 2016 года. Вместе с тем, определенную обеспокоенность вызывает увеличение, хотя и незначительное, оборачиваемости средств и продолжительности операционного цикла. С одной стороны это может быть связано с последствиями глобального финансово-экономического кризиса, с другой неблагоприятной конъюнктурой на мировых энергетических рынках. Величина чистой прибыли за период 2009-2015 гг. постоянно растет. Исключение может составить лишь 2016 год, за 9 месяцев которого, показатель чистой прибыли на 38 % ниже уровня 2015 года. Также следует отметить рост рентабельности продукции с 29% в 2009 до 34% в 2015 и, ожидаемых, 37% в 2016 году.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Российская Федерация. Законы. О несостоятельности (банкротстве): федер. закон [Текст]: [принят Гос. Думой 27 сентября 2002 г.: одобр. Советом Федерации 16 октября 2002 г.]. - (Актуальный закон). // Консультант Плюс.

1. Положение по бухгалтерскому учету 'Бухгалтерская отчетность' ПБУ 4/99, утвержденное приказом Министерства финансов РФ от 25.11.98 № 57 н.

2. Абрютина, М.С. Анализ финансово - экономической деятельности предприятия.[Текст] / М.С. Абрютина, А.В. Грачева.- М.: ДИС, 2001.- 272 с.

3. Анализ финансовой отчётности. Учебное пособие[Текст] / Под ред. О. В. Ефимовой, М. В. Мельник.- Москва: Омега-Л, 2007.- 452 с.

4. Анализ хозяйственной деятельности предприятия[Текст] / Под ред. Л.П. Ермоловича.- Минск: 2002.-576 с.

5. Артеменко, В.Г. Теория анализа хозяйственной деятельности.[Текст] / В.Г. Артеменко, М.В. Беллендир.: Учеб. пособие.- М.: ДиС, 1999.- 160 с.

6. Бакадоров, В.Л. Финансово-экономическое состояние предприятия.[Текст] / В.Л. Бакадоров, Г.Д. Алексеев. Учеб. пособие.- М.: Приор, 2002.- 96 с.

7. Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента.[Текст] / И.Т. Балабанов. Учеб. пособие.- М.: Финансы и статистика, 2002.- 528 с.

8. Балабанов, И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта.[Текст] / И.Т. Балабанов.- М: Финансы и статистика, 2002.- 207 с.

9. Бердникова, Т.Б. Анализ и диагностика финансово- хозяйственной деятельности предприятия.[Текст] / Т.Б. Бердникова. Учеб. пособие.- М.: Инфра-М- М, 2007.- 224 с.

10. Бланк, И.А. Финансовый менеджмент.[Текст] / И.А. Бланк. Учеб. курс.- Киев: Эльга: Ника- центр, 2002.- 527 с.

11. Бочаров, В.В. Финансовый анализ.[Текст] / В.В. Бочаров Учеб. пособие.- СПб.: Питер, 2002.- 218 с.

12. Вахрин, П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих структурах.[Текст] / П.И. Вахрин. Учеб. пособие.-М.: Дашков и Ко, 2002.-224 с.

13. Герасимова, В.А. Анализ финансово- хозяйственной деятельности предприятия в вопросах и ответах.[Текст] / В.А. Герасимова, И.Н. Чуев, Л.Н. Чечевицин. Учеб. пособие.- М.: Дашков и Ко, 2002.- 224 с.

14. Ефимова, О.В. Финансовый анализ.[Текст] / О.В. Ефимова - М.: Бухгалтерский учет, 2002.- 351 с.

15. Зимин, Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятия.[Текст] / Н.Е. Зимин. Учеб. пособие.- М.: ЭКМОС, 2002.- 240 с.

16. Каратуев, А.Г. Финансовый менеджмент.[Текст] / А.Г. Каратуев. Учебно- справочное пособие.- М.: ФБК- ПРЕСС, 2001.- 495 с.

17. Ковалев, А.И. Анализ финансового состояния предприятия.[Текст] / А.И. Ковалев, В.П. Привалов. - М.: Центр экономики и маркетинга, 1999.- 216 с.

18. Ковалев, В.В. Финансовый анализ.[Текст] / В.В. Ковалев. Методы и процедуры.- М.: Финансы и статистика, 2001.- 559 с.

19. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.[Текст] / В.В. Ковалев - М.: Финансы и статистика, 1999.- 511 с.

20. Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.[Текст] / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. Учебник.- М.: Велби, 2002.- 424 с.

21. Крейнина, М.Н. Финансовый менеджмент.[Текст] / М.Н. Крейнина.-М.: ДиС, 2001.-400 с.

22. Любушин, Н.П. Анализ финансово- экономической деятельности.[Текст] / Н.П. Любушин, В.Б. Лещева, В.Г. Дьякова. Учеб. пособие.- М.: ЮНИТИ- ДАНА, 2001.- 471 с.

23. Макарьева, В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации.[Текст] / В.И. Макарьева, Л.В. Андреева - М.: Финансы и статистика, 2007.- 304 с.

24. Маркарьян, Э.А. Финансовый анализ.[Текст] / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. Учеб. пособие.- М.: ФБК- ПРЕСС, 2002.- 224 с.

25. Миллер, Н.Н. Финансовый анализ в вопросах и ответах.[Текст] / Н.Н. Миллер. Учеб. пособие.- Проспект, 2006.- 224 с.

26. Радченко, Ю.В. Анализ финансовой отчётности.[Текст] / Ю.В. Радченко. Учеб. пособие.- М.: Феникс, 2007.- 192 с.

27. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.[Текст] / Г.В. Савицкая. Учеб. пособие.- Минск: Новое знание, 2002.- 704 с.

28. Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ.[Текст] / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Иванова. Учеб. пособие.- М.: ЮНИТИ- ДАНА, 2001.- 479 с.

29. Селезнёва, Н.Н. Анализ финансовой отчётности организации.[Текст] / Н.Н. Селезнёва. Учеб. пособие.- М.: ЮНИТИ- ДАНА, 2007.- 584 с.

30. Стоянова, Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика.[Текст] / Е.С. Стоянова. Учебник- М.: Перспектива, 2007.- 656 с.

31. Финансы организаций (предприятий)[Текст] / Под ред. Н.В. Колчиной.- М.: ЮНИТИ- ДАНА, 2006.- 368 с.

32. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа.[Текст] / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев.- М.: ИНФРА- М, 2002.- 208 с.

33. Финансовый анализ. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. - М.: ТК Велби, Проспект, 2006. -- 344 с.

34. Финансовый анализ. Васильева Л.С., Петровская М.В. - М.: КноРус, 2006. -- 544 с.

35. Финансовый анализ. Ионова А.Ф, Селезнева Н.Н. - М.: ТК Велби, Проспект, 2006. -- 624 с.

36. Финансовый анализ: под ред. Новашиной Т.С. - М.: МФПА, 2005. -- 192 с.

37. Финансовый анализ: методы и процедуры. Ковалев В.В. - М.: Финансы и статистика, 2002. -- 560 с.

38. Финансовый анализ. Управление финансами. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2006. -- 639 с.

39. Финансовый менеджмент. Бригхэм Ю., Эрхардт М. 10-е изд. - СПб.: Питер, 2009. -- 960 с.