Анализ и разработка мер по финансовому оздоровлению предприятия сферы торговли

Работа из раздела: «Финансы и налоги»

/

Оглавление

• Введение
• 1.Научно-теоретические аспекты организации управления предприятием в условиях кризиса
• 1.1 Прнятие и сущность антикризисного управления
• 1.2 Роль стратегии в антикризисном управлении
• 1.3 Диагностика банкротства предприятия
• 1.4 Меры по финансовому оздоровлению предприятий
• 2.Анализ и оценка финансового состояния ООО'Группа компаний РосИмпротКитай
• 2.1 Краткая экономическая характеристика хозяйственно-финансовой деятельности
• 2.2 Анализ финансовой-хозяйственной деятельности ООО'Группа компаний РосИмпротКитай
• 2.3 Анализ финансовой устойчивости ООО'Группа компаний РосИмпротКитай
• 2.4 Анализ вероятности банкротства ООО'Группа компаний РосИмпротКитай
• 3.Разработка мер по финансовому оздоровлению ООО'Группа компаний РосИмпротКитай
• 3.1 Определение степени необходимости использования мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия
• 3.2 Совершенствование путей формирования оборотных и основных средств предприятия
• 3.3 Улучшение эффективности использования средств ООО'Группа компаний РосИмпротКитай
• Заключение
• Список использованных источников
• Введение
• Термин «антикризисное управление» возник не так недавно. Считается, что причина его появления находится в реформировании российской экономики и возникновении большого количества организаций, находящихся в стадии банкротства. Кризис предприятий - это нормальное явление рыночной экономики, в которой по аналогии с дарвиновской теорией выживают сильнейшие. Предприятие же, которое не соответствует внешней среде (рынку) должно либо приспособится и использовать свои конкурентные преимущества, либо исчезнуть. В Японии, например, ежемесячно около трех тысяч малых и средних предприятий прекращают свою деятельность, и примерно столько же появляется новых. В России около 4/5 всех предприятий по существующим нормативам давно следует считать банкротами, об этом свидетельствует растущее количество дел о банкротстве. Можно сказать, что разработка теории антикризисного управления это заказ практики, причем потребность в антикризисном управлении возникает не только в экономике переходного периода, но в развитых рыночных экономиках западных стран. Особую роль в антикризисном управлении играет финансовый менеджмент, представляющий сочетание стратегических и тактических элементов финансового обеспечения предпринимательства, позволяющих управлять денежными потоками и находить оптимальные денежные решения. Обеспечение контроля за денежными средствами крайне необходимо любому предприятию, тем более находящиеся в стадии кризиса.
• В последнее время в нашей стране появилось огромное количество научных трудов посвященных антикризисному управлению. В книгах по общему управлению финансами, например И.А.Бланк «Основы финансового менеджмента», антикризисному управлению отводят целые главы. Практически все авторы отмечают особенности антикризисного управления от обычного и считают, что оно должно обрести свою законную «нишу» в управленческой теории и практике. Некоторые из авторов рассматривают антикризисное управление с точки зрения проблем финансов на микроуровне, другие рассматривают комплекс проблем связанных не только с кризисом отдельного предприятия, а кризисом в государственных финансах, в экономике целом.
• Банкротами редко становятся в один миг, хотя, безусловно, особо крупные и неудачные сделки могут подорвать финансовое благополучие даже очень устойчивого предприятия. Обычно неспособность расплатиться с долгами (неплатежеспособность) нарастает постепенно, превращаясь из случайных моментов в жизни предприятия в «суровую и каждодневную прозу жизни», обусловленную ошибками в управлении.
• Чтобы избежать банкротства, необходим объективный «диагноз» состояния дел на предприятии. Если «диагноз» неутешителен, нужно «лекарство» - четкий план мероприятий по выводу потенциального банкрота из кризиса. Приходится констатировать, что оценка финансового состояния предприятия является сложной задачей для управленцев, а вопрос руководителя «Грозит ли нам банкротство?» зачастую приводит в замешательство финансовых работников.
• Исходя из вышеназванного, тема работы является очень актуальной в сложившейся экономической ситуации.
• Цель данной дипломной работы - изучить аспекты управления предприятием в неблагоприятных условиях, признаки банкротства и разработать меры по финансовому оздоровлению предприятия.
• Объект данной работы - ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай».
• Предмет исследования: финансовое состояние ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай».
• Цель работы обусловила постановку следующих задач:
• - изучение понятия и сущности антикризисного управления;
• - методы диагностики предприятий во время кризиса;
• - расчет и анализ показателей, характеризующих финансово-хозяйственную деятельность ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай»;
• - расчет методик определения вероятности банкротства;
• - разработка мероприятий по улучшению финансового состояния ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай».
• В первой главе дипломной работы изучены понятие, сущность и понятие антикризисной политики на предприятии. Рассмотрены основные определения, виды финансового анализа.
• Во второй главе работы изложена методика анализа и оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Описаны основные показатели эффективности использования средств предприятия, проведен анализ баланса предприятия, рассчитаны основные методики определения вероятности банкротства.
• Третья глава посвящена определению стратегии финансового оздоровления ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай».
• Теоретическую и методологическую основу работы составили труды отечественных и зарубежных авторов. В процессе работы была изучена и обобщена специальная литература по финансам, менеджменту, экономике предприятия; использовались публикации в периодической печати, материалы научных конференций
• 1.Научно-теоретические аспекты организации управления предприятием в условиях кризиса

1.1 Понятие и сущность антикризисного управления

За последние 10-15 лет кризисы в России стали обычным явлением. В таких условиях понятие «антикризисное управление» выглядит уместным и актуальным. Однако, несмотря на крайнюю популяризацию термина, не все четко представляют, что такое «антикризисное управление» и чем оно отличается от обычного менеджмента. Большое количество литературы, по этой теме не всегда помогает, так как из многих книг следует что-то вроде «антикризисное управление - это то, чем занимаются антикризисные менеджеры». Яснее от подобных определений не становится. Ситуация осложняется неоднозначностью взглядов на кризис вообще и на антикризисное управление в частности. В данной работе сделана попытка определить место антикризисного управления в менеджменте организаций. Для понимания того, что есть антикризисное управление, необходимо определиться с тем, чем мы собственно собираемся управлять, т.е. что есть кризис. Греческое слово кризис означает решение. В дальнейшем понятие кризиса расширилось и применяется ко всякому резкому переходу, ко всем переменам, воспринимаемым людьми как нарушение непрерывности. Как научное понятие, кризис впервые появляется в философии. Так Ф. Гегель рассматривал кризис как один из механизмов диалектики - как высшую точку борьбы противоположностей, приводящую к переходу системы в новое качество. В более приближенном к экономике смысле кризис появляется в учении К. Маркса и рассматривается как неизбежное явление в жизни общества.

Авторы Экономикс Кемпбелл, Макконел и Стенли Брю определяют кризис как неблагоприятную ситуацию стагнации экономики, которая возникает тогда, когда валовые инвестиции меньше, чем амортизация, т. е. когда в экономике за год потребляется больше капитала, чем производится. Этой же позиции придерживается Дж. М. Кейнс. Он пишет: «Мы привыкли при объяснении кризиса обращать особое внимание на повышательную тенденцию нормы процента под влиянием возросшего спроса на деньги, как для производственных целей, так и для спекулятивных». «Но я полагаю, что более типичное, а часто и главное обеспечение кризиса надо искать не в росте процента, а в вызванном падении предельной эффективности капитала». Кейнс дает наиболее лаконичное, но в то же время емкое определение кризиса: «внезапная и резкая смена повышательной тенденции понижательной, тогда как при обратном процессе такого резкого поворота зачастую не бывает».

Обобщая все вышесказанное, можно сделать вывод: кризис - это неизбежное цикличное явление в экономике, при котором все экономические показатели ниже нормы.

Для того чтобы определить, когда заканчивается обычное управление и начинается антикризисное, необходимо четко представлять стадии развития кризиса. В литературе встречается множество объяснений течения кризисов, однако принципиальных различий между учеными в этом вопросе нет. Поэтому приведем лишь одно, наиболее понятное разделение кризиса на стадии:

Стадия первая: Снижение рентабельности и объемов прибыли. Следствием этого является ухудшение финансового положения предприятия, сокращение источников и резервов развития. Решение проблемы может лежать как в области стратегического управления (пересмотр стратегии, реструктуризация предприятия), так и тактического (снижение издержек, повышение производительности).

Стадия вторая: Убыточность производства. Следствием служит уменьшение резервных фондов предприятия (если таковые имеются - в противном случае сразу наступает третья фаза). Решение проблемы находится в области стратегического управления и реализуется, как правило, через реструктуризацию предприятия.

Стадия третья: Истощение или отсутствие резервных фондов. На погашение убытков предприятие направляет часть оборотных средств и тем самым переходит в режим сокращенного воспроизводства. Реструктуризация уже не может быть использована для решения проблемы, так как отсутствуют средства на ее проведение. Нужны оперативные меры по стабилизации финансового положения предприятия и изысканию средств на проведение реструктуризации. В случае непринятия таких мер или их неудачи кризис переходит в четвертую фазу.

Стадия четвертая: Неплатежеспособность. Предприятие достигло того критического порога, когда нет средств профинансировать даже сокращенное воспроизводство и (или) платить по предыдущим обязательствам. Возникает угроза остановки производства и (или) банкротства. Необходимы экстренные меры по восстановлению платежеспособности предприятия и поддержанию производственного процесса.

Если в вопросах определения кризиса и его стадий ученые в основном солидарны, то при анализе борьбы с кризисами начинается самое интересное: появляется различие в подходах. Ученые спорят о том, что есть объект антикризисного управление и на какой стадии кризиса заканчивается обычный менеджмент. Можно выделить две противоположные позиции.

Подход первый: Антикризисное управление рассматривается как комплексная система управления предприятием, направленная «на предотвращение или устранение неблагоприятных для бизнеса явлений посредством использования всего потенциала современного менеджмента, разработки и реализации на предприятии специальной программы, имеющей стратегический характер, позволяющей устранить временные затруднения, сохранить и преумножить рыночные позиции при любых обстоятельствах». Этой позиции придерживаются А.Г Грязновой, Э.А. Уткин и некоторые другие ученые. По мнению этих авторов, антикризисное управление должно постоянно присутствовать на предприятии: диагностировать и предсказывать кризис на начальных стадиях и уменьшать потери. Суть антикризисного управления представители данной позиции видят не столько в выводе предприятия из кризиса, сколько в недопущении его негативного влияния. В книге «Справочник кризисного управляющего» профессор Уткин Э.А. пишет: «Главное в антикризисном управлении - обеспечение условий, когда финансовые затруднения не могут иметь постоянный стабильный характер. Речь о банкротстве при таком подходе быть не должно, поскольку должен быть налажен управленческий механизм устранения возникающих проблем до того, пока они не приняли необратимый характер».

Подход второй: Другие авторы считают, что антикризисное управление начинаться на стадии истощения резервных фондов и приближение неплатежеспособности, т.е. антикризисное управление заключается не в диагностике кризисов и минимизации потерь, а в выводе предприятия из кризиса. При этом подразумевается, что кризис уже наступил, что возможность его предотвращения уже упущена. Так, экономисты и консультанты З. Айвазян, В. Кириченко отмечают: «Для третьей и четвертой фазы кризиса характерны нестандартные, экстремальные условия функционирования предприятия, требующие срочных вынужденных мер. Ключевым моментом здесь является наступление или приближение неплатежеспособности. Именно эта ситуация и должна быть объектом антикризисного управления». Стоит отметить, что спор этот скорее терминологический, чем содержательный. Естественно представители первого подходы правы в том, что диагностика кризисов, оценка рисков и предотвращение негативных для бизнеса явлений должно присутствовать в управление задолго до того, как появится угроза неплатежеспособности и банкротства. Однако, если это есть антикризисный менеджмент, то что же тогда обычное, текущее управление. На мерах по недопущению кризисов направлена вся управленческая теория и практика. И особое содержание антикризисного управления в таком случае непонятно. О таком смешении понятий хорошо сказал генеральный директор компании «Интерфакс Центр экономического анализа» Михаил Матовников в интервью журналу «Банковское дело в Москве»: «То, что в российских банках сплошь и рядом называют риск-менеджментом, на самом деле - кризис-менеджмент. Согласитесь, это принципиально разные вещи: одно дело, когда риск-менеджмент (как это принято в мировой практике) корректирует организацию бизнеса с целью максимизации прибыли, и совсем другое - когда минимизирует вероятность банкротства». Поэтому данная работа основывается на понимании антикризисного управления как совокупности способов предотвращения банкротства и неплатежеспособности предприятия на третьей и четвертой стадиях кризиса, когда резервные фонды уже исчерпаны. При этом кризис рассматривается как непосредственная угроза выживанию компании. Исходя из выбранного подхода, можно выделить специфические условия, которые возникают только при антикризисном управлении и которые отличают антикризисное управление от обычного менеджмента.

1. Дефицит денежных средств для поддержания текущей хозяйственной (производство) и финансовой (кредиторы) потребностей в оборотных средствах. Этому определению соответствует следующее неравенство, представляющее экономическую формулу кризиса:

Денежные средства = Текущая хозяйственная потребность в оборотных средствах + Текущая финансовая потребность в оборотных средствах.

Текущая финансовая потребность в оборотных средствах (ТФП) определяется как сумма предстоящих на момент расчета формулы выплат по возврату долгов за планируемый период. Текущая хозяйственная потребность в оборотных средствах (ТХП) представляет собой разницу между суммой производственных и непроизводственных расходов на планируемый период, с одной стороны, и объемом производственных запасов предприятия в пределах размеров, предусмотренных сметой, с другой.

2. Стандартная логика экономического и финансового расчета денежных средств при антикризисном управлении неприменима. При расчете денежных и эквивалентных им средств предприятия принципиальное значение имеют два фактора - структура потребностей предприятия (сырье, материалы, денежные средства) и время, в течение которого эти потребности должны быть удовлетворены. Время всегда имеет экономическую цену, однако в условиях кризиса она рассчитывается на совершенно иных основаниях, чем, скажем, при анализе инвестиционного проекта. Важный, в том числе с психологической точки зрения, аспект фактора времени в условиях кризиса заключается в том, что у «падающего» предприятия нет будущего. Если через три месяца предприятие окажется ответчиком по арбитражному процессу о банкротстве, то любые планы приобретают абстрактный характер.

3. Главный инструмент при антикризисном управлении - не стратегический план, а стабилизационная программа. Перед предприятием, стремящимся выйти из кризиса, стоят две последовательные задачи: устранить последствия кризиса - восстановить платежеспособность и стабилизировать финансовое положение предприятия. Это делается при помощи составления стабилизационной программы, рассчитанной на ближайшее будущее. Устранение причин кризиса, разработка стратегии развития и реструктуризация предприятия с целью недопущения повторения кризисных явлений в будущем - уже инструмент «нормального» управления, которое начнется, если предприятие преодолеет кризис.

4. Критерии принятия решений. В рамках «нормального» управления данный критерий можно свести к достижению стратегических целей развития в долгосрочном аспекте и максимизации прибыли в краткосрочном. При переходе предприятия в кризисное состояние долгосрочный аспект теряет свою актуальность («нет будущего»), а в краткосрочном аспекте критерием становится максимизация или экономия денежных средств. При этом максимизация денежных средств может и должна осуществляться мерами, не приемлемыми с позиций обычного управления. Антикризисное управление допускает любые потери (в том числе и будущие), ценой которых можно добиться восстановления платежеспособности предприятия сегодня. Суть здесь заключается в маневре денежными средствами для заполнения разрыва между их расходованием и поступлением.

Чтобы уточнить специфику антикризисного управления, стоит перечислить механизмы антикризисного управления.

1. Увеличение денежных средств основано на переводе активов предприятия в денежную форму. Сюда входят:

Продажа краткосрочных финансовых вложений.

Продажа дебиторской задолженности.

Продажа запасов готовой продукции предполагает продажу с убытками. Однако, суть стабилизационной программы заключается в маневре денежными средствами. Убытки в данном случае представляют собой жертвование частью полученных в прошлом денежных средств.

Продажа избыточных производственных запасов. Наличие на складе сырья А на месяц является избыточным запасом, если сырья Б осталось на одну неделю, а денег для его закупки нет.

Продажа инвестиций (деинвестирование) - остановка ведущихся инвестиционных или ликвидация участия в других предприятиях (продажа долей). При решении о деинверстировании стратегические соображения не играют определяющей роли - если конкретный инвестиционный проект начнет давать отдачу за пределами горизонта антикризисного управления, он может быть ликвидирован.

Продажа нерентабельных производств и объектов непроизводственной сферы часть нерентабельных производственных объектов, как правило, входит в основную технологическую цепочку предприятия. Для того чтобы минимизировать риск от подобного шага, необходимо ранжировать производства по степени зависимости от них технологического цикла предприятия. Ранжирование ввиду сжатых сроков осуществляется преимущественно экспертным методом.

2.Уменьшение текущей хозяйственной потребности (ТХП). Сущность - максимально быстрое и радикальное снижение неэффективных расходов. Здесь применяются такие меры как остановка нерентабельных производств и выведение из состава предприятия затратных объектов форме учреждения дочерних обществ (всякое дальнейшее финансирование выведенных объектов исключается, что стимулирует предпринимательскую инициативу персонала последних).

3. Уменьшение текущей финансовой потребности (ТФП). На практике оно осуществимо только через те или иные формы реструктуризации долговых обязательств, что зависит от доброй воли кредиторов предприятия. Сюда входят выкуп долговых обязательств с дисконтом, конвертация долгов в уставный, форвардные контракты на поставку продукции.

Таким образом, антикризисное управление есть управление, направленное на выживание компании в условиях кризиса. Его следует отличать как от обычного оперативного и стратегического менеджмента, так и от риск-менеджмента. При антикризисном управлении вступают в силу законы, которые не приемлемы в обычных условиях.

1.2 Роль стратегии в антикризисном управлении

Рыночные формы хозяйствования в условиях жесткой конкуренции приводят к несостоятельности отдельных субъектов хозяйствования или их временной неплатежеспособности. Например, по данным статистики, в результате глубокого экономического кризиса в Российской Федерации число убыточных предприятий составляет 80%. В результате этого в России неплатежи достигли астрономической величины (более 800трлн. руб.), что, в свою очередь, привело к большому объему бартерных сделок (более 80%). Однако даже в случае стабилизации экономики не следует ожидать, что в стране таких предприятий не будет. В США, например, около 50% вновь созданных малых и средних предприятий прекращают свою деятельность в течение одного года. Вместе с тем признанные законом банкроты составляют всего около 1% количества всех предприятий. Сказанное позволяет сделать вывод о необходимости постоянно проводить работу по антикризисному управлению. Почему ранее благополучные предприятия оказались в состоянии неплатежеспособности? Как показывает теория и подтверждает опыт, нарушение платежеспособности в современных условиях является следствием несоответствия стратегии предприятия изменениям во внешней среде. Еще 30 лет назад в практике управления предприятиями отсутствовали стратегические принципы. Только на стыке 60-70-х годов появляются новые методы управления и вместе с ними термин «стратегическое управление». Это вызвано, в первую очередь, изменениями внешней среды бизнеса (рис. 1.1). Любую ситуацию, в которой предприятие не успевает подготовиться к изменениям, можно считать кризисной. Чтобы этого не произошло, необходимо вовремя понять причины, по которым экономика предприятия оказалась в кризисе, и принять меры еще до внешнего проявления трудностей (финансовых сложностей).

Рис. 1.1. Эволюция организации и принципов управления

Исследования, проведенные на российских предприятиях, находящихся в кризисной ситуации, обнаружили комплекс причин, из-за которых предприятие попадает в кризис. Их можно разделить на две группы:

- внешние причины, которые не зависят от предприятия или на которые предприятие может повлиять в незначительной степени (см. рис. 1.2);

- внутренние причины кризиса, которые возникли в результате деятельности самого предприятия.

Рис. 1.2. Анализ внешних факторов кризисного развития

Внутренние факторы, возникающие в результате деятельности самого предприятия, также могут быть причиной кризиса. Причем проведенные исследования подтвердили, что внутренние факторы усиливают действие внешних. Логическую цепочку поиска внутренних причин экономического кризиса на российских предприятиях можно построить, исходя из ответа на вопрос, увеличился или уменьшился объем продаж за последние два года. Если проблем с продажей продукции нет, причина заключается не в самой продукции, а в оборачиваемости оборотных средств. Если оборачиваемость малая, проблема связана с большой длительностью производственного цикла. Необходимо выявить слабое звено цикла. Это могут быть задержки с оплатой отпущенных товаров. Тогда причины кризиса связаны с ценовой политикой и контролем цен, с условиями договора на продажу товара (например, поставки товара осуществляются без предоплаты). Высокие цены могут быть связаны с высокими издержками производства. Тогда следует выяснить динамику изменения затрат на производство товара и причины их роста. Для российских предприятий, как правило, высокие составляющие издержек - это затраты на энергоносители.

При высокой оборачиваемости средств причины экономического кризиса заключаются в рентабельности товара. Если объем продаж уменьшается, причину следует искать в реализации продукции. Дальнейшие вопросы связаны с наличием запасов готовой нереализованной продукции, потребительскими свойствами товара, ценовой политикой и системой распределения и продвижения товара, ответы на которые могут дать представление о причинах кризиса предприятия.

На основании вышесказанного можно сделать вывод, что выход из кризиса связан с устранением причин, вызвавших его, а сам процесс планирования этого выхода можно назвать стратегией и тактикой в антикризисном управлении.

1.3 Диагностика банкротства предприятия

Предсказание банкротства как самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических странах (и в первую очередь, в США) сразу после окончания второй мировой войны. Этому способствовал рост числа банкротств в связи с резким сокращением военных заказов, неравномерность развития фирм, процветание одних и разорение других.

Методики бесспорно эффективны при прогнозировании банкротства, но имеют три существенных недостатка. Во-первых, компании, испытывающие трудности, всячески задерживают публикацию своих отчетов, и, таким образом, конкретные данные могут годами оставаться недоступными. Во-вторых, даже если данные и сообщаются, они могут оказаться «творчески обработанными». Для компаний в подобных обстоятельствах характерно стремление обелить свою деятельность, иногда доводящее до фальсификации. Третья трудность заключается в том, что некоторые соотношения, выведенные по данным деятельности компании, могут свидетельствовать о неплатежеспособности в то время, как другие - давать основания для заключения о стабильности или даже некотором улучшении. В таких условиях трудно судить о реальном состоянии дел.

Анализ финансового состояния предприятия на основе данных бухгалтерской отчетности - дело не только несложное, но и очень интересное. Причем анализ можно провести в трех направлениях:

1. Провести анализ вероятности банкротства по наиболее распространенным зарубежным моделям (Альтмана, Спрингейта, Тафлера, Дж. Блисса), прогнозирующим вероятность наступления банкротства.

Известный западный экономист Альтман предложил свой метод 1968г. Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:

,	(1.1)

где Х₁ - отношение оборотных средств к сумме активов;

Х₂ - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

Х₃ - отношение прибыли до вычета процентов и налогов к сумме активов;

Х₄ - отношение собственного и заемного капитала;

Х₅ - отношение выручки от реализации к сумме активов.

В зависимости от значения «Z-счета» дается оценка вероятности банкротства по шкале значений (см. табл. 1.1):

Таблица 1.1Шкала значений Z-счета

Значение Z- счета	Вероятность наступления банкротства
Z < 1,8	Очень высокая
1,81 < Z < 2,7	Высокая
2,71 < Z < 2,99	Возможная
3 < Z	Очень низкая

Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.

В 1977г. британские исследователи Р. Таффлер и Г. Тишоу (R. Taffler, G. Tishaw) применили подход Альтмана и на выборке из 80 британских компаний построили четырехфакторную прогнозную модель финансовой несостоятельности:

	(1.2)

где Х₁ - отношение прибыли от реализации к краткосрочным обязательствам;

Х₂ - отношение оборотных средств к сумме обязательств;

Х₃ - отношение краткосрочных обязательств к сумме активов;

Х₄ - отношение выручки от реализации к сумме активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у организации риск банкротства невелик, если меньше 0,3, то банкротство более чем вероятно.

Несмотря на то, что прогнозная модель Р. Таффлера построена на более современных данных ее применимость к российским условиям также вызывает сомнения из-за различий в финансово-экономических условиях.

В 1972г. Дж. Блисс в Великобритании создал собственную четырехфакторную модель оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства:

,	(1.3)

где Х₁ - отношение оборотных средств к сумме активов;

Х₂ - отношение прибыли от реализации к сумме активов;

Х₃ - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

Х₄ - отношение собственного капитала к заемному капиталу.

Предельное значение Z-счета составляет 0,037.

Z ? 0,037 - банкротство маловероятно;

Z ? 0,036 - предприятию грозит банкротство.

Часто данные расчетов по этим моделям показывают противоречивые результаты, и соответственно имеют различные последствия. Более того, эти различные действия потребуют привлечения дополнительных материальных, интеллектуальных, денежных и трудовых ресурсов.

То есть, какая бы модель не была выбрана, есть громадный риск заблуждения в принятии решений, которые в свою очередь потребуют вложения материальных, денежных, интеллектуальных и трудовых ресурсов. Основной причиной заблуждений при выборе той или иной модели является собственно не сама модель (ситуацию на предприятии они воспроизводят аналогично), а те критерии, на основании которых и должно приниматься то или иное решение относительно фактического финансово-экономического состояния, определенные для каждой из моделей.

2.Произвести анализ по отечественным разработкам.

Модель О.П. Зайцевой для оценки риска банкротства предприятия имеет вид:

К = 0,25Х1 + 0,1Х2 + 0,2Х3 + 0,25Х4+ 0,1Х5 + 0,1Х6	(1.4)

где Х₁ = Куп - коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

Х₂ = Кз - коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;

Х₃ = Кс - показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;

Х₄ = Кур - убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;

Х₅ = Кфл - коэффициент финансового левериджа (финансового риска) - отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования;

Х₆ = Кзаг - коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов - отношение общей величины активов предприятия (валюты баланса) к выручке.

Таблица 1.2 Оценка банкротства предприятия

Показатель	Формула расчета	Нормативное значение
Х1	Чистый убыток / стр.490 ф.№1	Х1 = 0
Х2	стр.620 / (стр.230 + 240) ф.№1	Х2 = 1
Х3	(стр.610 + стр.620 + стр.660)/(стр.250 + стр.260) ф.№1	Х3 =7
Х4	Чистый убыток / стр.010 ф.№2	Х4 = 0
Х5	стр.300 ф.№1 /стр.490 ф.№2	Х5 = 0,7
Х6	стр.300 ф.№1 /стр.010 ф.№2	Х6 = Х6 прошлого года

Для определения вероятности банкротства необходимо сравнить фактическое значение К_факт с нормативным значением (Кn), которое рассчитывается по формуле:

	(1.5)

Если фактический коэффициент больше нормативного К_факт > Кn, то вероятность банкротства велика, а если меньше - то вероятность банкротства мала.

Экономисты Р.С. Сайфулин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для экспресс-диагностики финансового состояния предприятия рейтинговое число:

	(1.6)

где К₁ - коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными оборотными средствами;

К₂ - коэффициент текущей ликвидности;

К₃ - коэффициент оборота авансируемого капитала;

К₄ - коэффициент менеджмента.

К₅ - рентабельность собственного капитала.

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

3. И, наконец, воспользоваться Методическими рекомендациями.

В соответствии с Правилами и Приказом ФСФО от 23 января 2001г. №16 основной целью проведения анализа финансового состояния организаций является получение объективной оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности деятельности.

Для проведения анализа финансового состояния организаций используются следующие показатели, характеризующие различные аспекты деятельности организации.

Общие показатели:

- среднемесячная выручка (К₁);

- доля денежных средств в выручке (К₂); среднесписочная численность работников (К₃).

Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости:

- степень платежеспособности общая (К₄);

- коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К₅);

- коэффициент задолженности другим организациям (К₆);

- коэффициент задолженности фискальной системе (К₇);

- коэффициент внутреннего долга (К₈);

- степень платежеспособности по текущим обязательствам (К₉);

- коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К₁₀);

- собственный капитал в обороте (К₁₁);

- доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К₁₂);

- коэффициент автономии (финансовой независимости) (К₁₃).

Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности):

- коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К₁₄):

- коэффициент оборотных средств в производстве (К₁₅);

- коэффициент оборотных средств в расчетах (К₁₆);

- рентабельность оборотного капитала (К₁₇);

- рентабельность продаж (К₁₈);

- среднемесячная выработка на одного работника (К₁₉).

Показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации:

- эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) (К₂₀);

- коэффициент инвестиционной активности (К₂₁).

Показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами; коэффициенты исполнения текущих обязательств перед бюджетами соответствующих уровней (К₂₂ - К₂₄); коэффициент исполнения текущих обязательств перед государственными внебюджетными фондами (К₂₅); коэффициент исполнения текущих обязательств перед Пенсионным фондом Российской Федерации (К₂₆).

На основании вышеуказанного Приказа имеется возможность проводить анализ финансового состояния ежемесячно.

1.4 Меры по финансовому оздоровлению предприятий

Меры по финансовому оздоровлению подразделяются на локальные и глобальные. Локальные меры дают частные улучшения, а глобальные меры оздоравливают производство в целом. Меры также подразделяются на срочные, кратко-, средне- и долгосрочные (долговременные). Последние могут перерасти в разряд бессрочных (постоянных). Меры срочного порядка предполагают восстановление текущей платежеспособности. С одной стороны, принимаются неотложные меры по сокращению финансовых обязательств, а с другой - изыскиваются возможности быстрого поступления денежных средств (например, путем реализации части активов). К краткосрочным мерам относятся мероприятия, реализуемые в течение одного года. Они предполагают обеспечение финансового равновесия на предприятии, при котором денежные платежи в рамках операционной, инвестиционной и финансовой деятельности уравновешиваются денежными поступлениями. Проводится также всесторонний анализ финансово-экономического положения предприятия, используются методы повышения платежеспособности, финансовой устойчивости, выручки от реализации, прибыли предприятия, а также оценка баланса предприятия. Оценку баланса предприятия можно провести, в частности, на основе изучения коэффициентов общего покрытия (текущей ликвидности), обеспеченности собственными средствами.

Несмотря на то, что неплатежеспособность предприятия может быть устранена в течение короткого периода за счет осуществления продажи ряда активов, реструктуризации задолженности и прочих оперативных мероприятий, причины, генерирующие неплатежеспособность, могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно более продолжительном промежутке времени.

Меры по финансовому оздоровлению разрабатываются на основе финансовой диагностики. Эти меры могут включать:

1. Решения по поводу внеоборотных активов: необходимо проанализировать их состав, состояние, использование и соответственно принять решение о повышении эффективности их использования, модернизации, продаже, сдаче в аренду, списании.

2. Решения по поводу оборотных активов: их сокращение может быть за счет внедрения рациональной политики управления запасами, принятия мер по сокращению дебиторской задолженности, рационального использования денежных средств. Увеличить оборотные активы можно за счет собственных или заемных источников.

3. Меры, направленные на увеличение прибыли, на повышение доходов (ценовая политика, маркетинг), развитие и расширение производства, сокращение расходов.

Таким образом, целью реализации мероприятий на данном этапе является обеспечение устойчивого финансового положения предприятия в среднесрочной перспективе.

Для этого возможно применить следующие меры:

- снижение затрат и уменьшение текущей финансовой потребности;

- оптимизация численности работников;

- конвертация долгов в уставной капитал;

- авансирование со стороны заказчиков;

- другие меры.

Снижение затрат и уменьшение текущей финансовой потребности возможно путем сокращения (вплоть до полного прекращения) непроизводственных расходов, то есть таких расходов, которые в соответствии с принятыми на предприятии внутренними документами не могут быть отнесены на себестоимость продукции или на издержки обращения. Снижение затрат возможно путем остановки нерентабельных производств. Это необходимо произвести в обязательном порядке.

Также необходимо вывести из состава предприятия затратных объектов и перейти к покупке товаров и услуг, производимых на стороне путем учреждения дочерних обществ. Это позволит снять затраты предприятия на объекты, которые пока не удалось продать. Оптимизация численности работников в период кризиса становится одной из главных задач.

Сокращение работников должно производиться только на основе совершенствования организации труда и не может происходить одновременно.

Также предприятие должно проанализировать возможность снижения фонда оплаты труда без сокращения численности работников.

Выкуп долговых обязательств с дисконтом - одна из наиболее продуктивных мер финансового оздоровления. Кризисное состояние предприятия обесценивает его кредиторскую задолженность. Поэтому и возникает возможность выкупить их со значительным дисконтом. Конвертация долговых обязательств может быть осуществлена как путем расширения уставного фонда (при отсутствии формальных ограничений), так и через уступку собственниками предприятия части своей доли (пакета акций).

Такой вариант подходит при наличии крупных и постоянных предприятия, заинтересованных в нормальной работе предприятия.

Своевременное и надлежащее авансирование со стороны заказчиков является важным фактором восстановления финансовой устойчивости предприятия.

Основной целью финансового оздоровления предприятия является полная его реабилитация, то есть создание такой ситуации, при которой предприятие становится нормально хозяйствующим субъектом экономики.

Если оперативные и локальные меры направлены на устранение неплатежеспособности и восстановление финансовой устойчивости предприятия путем реализация активов и снижения затрат, то долгосрочные мероприятия направлены на обеспечение финансового равновесия в длительном периоде. Целью таких мер является обеспечение устойчивого финансового положения предприятия в долгосрочной перспективе, а именно создание оптимальной структуры баланса и финансовых результатов, устойчивости финансовой системы предприятия к неблагоприятным внешним воздействиям.

Основными задачами на данном этапе являются:

1) повышение конкурентных свойств продукции (работ, услуг);

2) увеличение денежной составляющей в расчетах;

3) увеличение оборачиваемости активов.

Исходя из этого, к основным долгосрочным мерам финансового оздоровления следует отнести маркетинг и инвестирование.

Основным направлением маркетинга предприятия, находящегося в состоянии финансового кризиса, является превращение потребностей потребителя в доходы предприятия.

Создание системы маркетинга на предприятии включает в себя два этапа:

1) исследование рынка;

2) организация маркетинга.

Исследование рынка происходит по параметрам: оценка клиентов (покупателей) по каждой группе предлагаемых на рынке товаров (работ, услуг) предприятия (группы клиентов), факторы, влияющие на их потребительские предпочтения, пожелания по улучшению предлагаемых товаров; потенциал рынка (объем спроса, тенденции, потенциал роста).

Организация маркетинга состоит из следующих работ:

1) разработка стратегии маркетинга - последовательного ряда действий, направленных на осуществление маркетинга товаров (работ, услуг);

2) создание правил, процессов и структур, обеспечивающих реализацию маркетинговой стратегии.

При организации маркетинга необходимо решить следующие задачи:

1) разработать маркетинговую стратегию, координирующую всю деятельность предприятия и соответствующую реализации ее стратегических и финансовых целей;

2) выбрать организационную структуру для ее наилучшего осуществления;

3) предусмотреть структурное звено, отвечающее за проведение работ по маркетингу;

4) создать инструменты координации и обмена информацией в рамках всей организации;

5) оценить затраты на маркетинг.

После создания всех условий и проведения работ для непосредственного создания системы маркетинга на предприятии необходимо разработать эффективную снабженческо-сбытовую политику, которая опиралась бы на маркетинг.

Целью такой политики предприятия является удовлетворение нужд и потребностей клиентов (покупателей) товаров (работ, услуг) предприятия.

В соответствии с этой целью в состав функций маркетинга входят следующие задачи:

1) анализ состояния и прогнозирование развития рынка;

2) организация продажи продукции (товаров, работ, услуг) предприятия;

3) развитие рынка, привлечение новых покупателей, изучение потребностей в иных типах продукции (работ, услуг, товаров) со стороны предприятия;

4) организация эффективной обратной связи от потребителей к производителю, включая рассмотрение претензий клиентов (покупателей).

Для успешной работы предприятие должно иметь возможность в случае необходимости быстро и недорого привлечь капитал, как любой другой ресурс, требуемый для развития бизнеса. Привлекая инвестиции, предприятие должно отчетливо представлять себе, что инвесторы - это довольно широкий круг субъектов рынка, имеющих различные цели, приоритеты, принципы принятия инвестиционных решений и отношение к рискам. Принципиально инвестиции можно разделить на финансовые и стратегические.

Стратегические инвесторы - это, обычно, крупные транснациональные корпорации, специализирующиеся в определенных отраслях промышленности или видах деятельности и являющиеся лидерами в своих секторах. Объектами инвестиций таких компаний являются акции предприятий, действующих в аналогичных или смежных отраслях. Привлекательными чертами таких инвесторов являются: наличие многолетнего опыта работы в конкретной области, использование передовых ноу-хау и методов управления.

Минусом таких инвестиций является установление максимального контроля над предприятием, в которое вкладываются средства. Также в случае неблагоприятного развития событий предприятие может быть закрыто в рамках программы сокращения затрат.

Финансовые инвесторы - это инвестиционные компании и фонды, которые оказывают минимальное влияние на производственную деятельность предприятия. Главная цель финансового инвестора - интенсивный рост стоимости бизнеса объекта инвестиций, что обеспечит общий положительный результат деятельности фонда в отчетный финансовый период, так как общая стоимость портфеля фонда есть стоимость входящих в него бизнесов. Таким образом, финансовый инвестор максимально заинтересован именно в высокой рентабельности и укреплении рыночных позиций предприятий.

Оценка перспективности сотрудничества с инвесторами того или другого типа зависит от инвестиционных приоритетов конкретного предприятия, а также от того, насколько цели предприятия совпадают с целями предполагаемых инвесторов.

кризис банкротство предприятие диагностика стратегия

2.Анализ и оценка финансового состояния ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай»

2.1 Краткая экономическая характеристика хозяйственно-финансовой деятельности

Предприятие ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» обеспечивает полный цикл сопровождения собственных товаров, начиная от закупа в Китае у заводов - производителей, транспортировкой по Китаю, таможенном оформлении на ст. Забайкальск, автомобильной и ж/д доставкой по территории РФ и распределением через стабильных партнеров и собственную сеть филиалов.

В ассортиментной линейке компании: различные виды потолочных панелей, подвесная система, встраиваемые и накладные светильники.

Устав утвержден учредителем ООО, изменения в него вносятся по решению высшего органа Общества в установленном законодательством порядке и подлежат государственной регистрации.

Главная стратегическая цель деятельности ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» укрепить свои позиции на рынках сбыта и в результате получить прибыль, достаточную для поддержания работоспособности деятельности предприятия и развития собственных торговых площадей.

Организационная структура организации представлена на рисунке 2.1.

Рис. 2.1. Организационная структура ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай»

В ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» работает 45 человек. Конкурентные преимущества ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай»:

- постоянное наличие товара на складах в Новосибирске, Забайкальске, Ставрополе и Иркутске;

- товары приходят без боя и брака благодаря прочной двухслойной упаковке;

- возможность отгрузки в адрес клиента комплектов потолка: потолочная плита + светильники + подвесная система;

- низкие входные цены из-за полного цикла сопровождения собственных товаров;

- комплектация объектов материалами по желанию заказчика;

- предоставление услуг по доставке товаров по территории Российской Федерации ж/д и автомобильным транспортом.

Бухгалтерский учет имущества, обязательств и хозяйственных операций ведется на основе натуральных измерителей в денежном выражении путем сплошного, документального и взаимосвязанного их отражения.

На предприятии бухгалтерский учет ведется по журнально-ордерной форме учета (частичная компьютерная обработка), используются формы стандартных регистров.

Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансового состояния предприятия. Итог баланса дает ориентировочную сумму средств, находящихся в распоряжении предприятия.

Для общей оценки финансового состояния предприятия составляют уплотненный баланс, в котором объединяют в группы однородные статьи. При этом число статей баланса сокращается, что повышает его наглядность и позволяет сравнивать с балансами других предприятий.

Уплотненный баланс можно выполнять различными способами. Допустимо объединение статей различных разделов.

Предварительную оценку финансового состояния предприятия можно получить на основе выявления «больных» статей баланса, которые условно подразделяются на две группы:

1) свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде: «Непокрытые убытки прошлых лет», «Убытки отчетного периода».

2) свидетельствующие об определенных недостатках в работе предприятия, которые могут быть выявлены по данным аналитического учета предприятия: «Дебиторская задолженность краткосрочная, в том числе просроченная», «Прочие оборотные активы», «Кредиторская задолженность» (просроченная).

Показатели финансовой деятельности ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» представлены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» за 2008-2010 гг. (тыс. руб.)

Показатели	2008	2009	2010	Отклонение, (+,-)	Темп роста, %
				09-08	10-09	09/08	10/09
Доходы от реализации	1464306	3124124	3546693	1659818	422569,01	113,1	13,5
К обороту в %	40	40,1	44,1	40,2	4,04	0,25	10,1
Издержки обращения	4450	4892	5127,4	442	235,4	9,9	4,8
К обороту в %	0,12	0,06	0,06	-0,06	0,004	-50	6,3
Прибыль от продаж	1459856	3119232	3433650,6	1659376	314418,6	113,7	10,1
К обороту в %	39,9	40,1	42,7	0,2	2,63	0,5	6,6
Коммерческие расходы	3150	3392	3521,3	242	129,27	7,6	3,8
К обороту в %	0,08	0,04	0,04	-0,04	0,004	-50	9,6
Товарооборот	3655750	7786555	8035724,8	4130805	249169,8	21,9	3,2

Из анализа ясно, что предприятие находится в стадии развития. Это видно по изменению основных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Наблюдается рост по всем показателям. Для определения эффективности развития предприятия проведем дальнейший анализ предприятия и рассчитаем качественные показатели развития.

2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай»

Для получения более реальных результатов в процессе анализа необходимо скорректировать некоторые статьи баланса, следуя логике и экономическому смыслу. Например, исключить из суммы капитала и резервов непокрытые убытки. Чтобы сохранить баланс актива и пассива, на эту сумму целесообразно уменьшить расходы будущих периодов. Анализ начинается с оценки состояния активов организации, в процессе которой выявляются изменения за отчетный период в составе структуре таких групп, как мобильные (оборотные, текущие) и иммобилизованные (внеоборотные) активы (приложение 1). Состав и структура активов баланса представлены в таблице 2.2.

Таблица 2.2 Состав и структура активов баланса ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» в 2009 году

Виды активов	На начало 2009 г.	На конец 2009 г.	Изменение, (+, -)
	сумма, тыс. руб.	% к итогу	сумма, тыс. руб.	% к итогу	сумма, тыс. руб.	%
1. Иммобилизованные средства в том числе:	243 115	28,1	188 357	9,3	- 54 758	-22,6
нематериальные активы	-	-	-	-	-	-
основные средства	243 115	28,1	188 357	9,3	- 54 758	-22,6
незавершенное строительство	-	-	-	-	-	-
доходные вложения в материальные ценности	-	-	-	-	-	-
долгосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	-	-
прочие внеоборотные активы	-	-	-	-	-	-
2. Мобильные средства в том числе:	622 557	71,9	1847336	90,7	78 318	238,9
запасы и затраты	91 063	10,5	75 678	3,7	- 15 385	-16,9
дебиторы	497 004	57,4	1567309	76,9	1070305	215,4
краткосрочные фин. вложения	-	-	-	-	-	-
денежные средства	34 490	3,9	204 349	10,0	169 859	-40,8
прочие оборотные активы	-	-	-	-	-	-
Валюта баланса	865 672	100	2035693	100	1170021	135,2
Виды активов	На начало 2010 г.	На конец 2010 г.	Изменение, (+, -)
	сумма, тыс. руб.	% к итогу	сумма, тыс. руб.	% к итогу	сумма, тыс. руб.	%
1. Иммобилизованные средства в том числе:	188357	9,3	199658,4	9,2	11301,4	6
нематериальные активы	-	-	-	-	-	-
основные средства	188357	9,3	199658,4	9,2	11301,4	6
незавершенное строительство	-	-	-	-	-	-
доходные вложения в материальные ценности	-	-	-	-	-	-
долгосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	-	-
прочие внеоборотные активы	-	-	-	-	-	-
2. Мобильные средства в том числе:	1847336	90,7	1965448,4	90,8	118112,4	6,4
запасы и затраты	75678	3,7	77948,3	3,6	2270,3	3
дебиторы	1567309	76,9	1677020,6	77,5	109711,6	7
краткосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	-	-
денежные средства	204349	10	210479,5	9,7	6130,5	3
прочие оборотные активы	-	-	-	-	-	-
Валюта баланса	2035693	100	2165106,8	100	129413,8	6,4

Как показывают расчеты, общая сумма активов возросла за 2009 год на 135,2 %, а за 2010 на 6,4%. Этот рост произошел за счет увеличения стоимости иммобилизованных и мобильных средств. Доля мобильных средств в структуре активов выросла на 90,8,% и достигли в 2009 году роста на 238,9%, а в 2010 году роста на 6,4%. Наибольшее влияние ни рост этого показателя оказало увеличение доли дебиторской задолженности (на 215,4% в 2009 году и на 7% в 2010 году). Иммобилизованные активы снизились на 22,6% в 2009 году, но возросли на 6% в 2010 году. Увеличение доли мобильных активов в целом можно оценить положительно.

Для получения общей оценки динамики финансового состояния можно сравнить изменения средней величины имущества с изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности (выручкой от реализации продукции, прибылью от реализации, прибылью от финансово-хозяйственной деятельности), привлекая форму № 2 «Отчет о прибылях и убытках» за несколько периодов баланса (Приложение 2).

Определение необходимого объема финансовых средств, авансируемых в формирование запасов товарно-материальных ценностей, осуществляется путем определения потребности в отдельных видах запасов. В процессе определения потребности запасы товарно-материальных ценностей предварительно группируются следующим образом:

- производственные запасы (запасы сырья и материалов, необходимые для производства продукции);

- запасы готовой продукции, предназначенные для бесперебойной ее реализации потребителям.

Потребность в запасах каждого вида определяется раздельно по таким группам:

1) запасы текущего хранения (они представляют собой постоянно обновляемую часть запасов, формируемых на регулярной основе и равномерно потребляемых в процессе производства или реализации потребителям);

2) запасы сезонного хранения (формирование таких запасов обусловлено сезонными особенностями производства и закупки сырья, а также сезонными особенностями потребления готовой продукции);

3) запасы целевого назначения (формирование таких запасов на предприятии определено специфическими целями его деятельности, например, для организации встречной торговли при закупке определенных сырьевых ресурсов: обуви при закупке шкур; сахара при закупке сахарной свеклы; подсолнечного масла при закупке подсолнечника и т. п.).

Среди этих групп запасов основное внимание должно быть уделено определению потребности в запасах текущего хранения (на большинстве предприятий они представляют единственный вид запасов товарно-материальных ценностей).

В таблице 2.3. приводится расчет показателей оборачиваемости оборотных средств.

Таблица 2.3Показатели оборачиваемости оборотных средств ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай», тыс. руб.

Показатели	2008	2009	2010	Отклонения
				09-08	10-09
1. Выручка от реализации продукции, работ и услуг, тыс. руб.	1464306	3124124	10381953	1659818	7257829
2. Средние остатки всех оборотных средств, тыс. руб.	91063	75678	77948,3	-15385	2270,3
3. Коэффициент оборачиваемости, число оборотов	16,08	41,28	133,19	25,202	91,908
4. Продолжительность одного оборота (дней)	22,7	8,84	2,74	-13,86	-6,10
5. Коэффициент закрепления оборотных средств	0,062	0,024	0,0075	-0,038	-0,017

Как видно из таблицы 2.3, коэффициент оборачиваемости оборотных средств за анализируемый период увеличился в 8,3 раза, и составил 133,19 оборота в год, или соответственно 2,74 дня при одном обороте. Подобная динамика характеризует повышение эффективности хозяйственной деятельности организации.

Увеличение оборачиваемости капитала ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» способствует уменьшению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние предприятия.

На уровень дебиторской задолженности влияют следующие основные факторы:

- оценка и классификация покупателей в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности клиентов, истории кредитных отношений и предполагаемых условий оплаты;

- контроль расчетов с дебиторами, оценка реального состояния дебиторской задолженности;

- анализ и планирование денежных потоков с учетом коэффициентов инкассации.

В основе управления дебиторской задолженностью - два подхода:

1) сравнение дополнительной прибыли, связанной с той или иной схемой спонтанного финансирования, с затратами и потерями, возникающими при изменении политики реализации продукции;

2) сравнение и оптимизация величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей. Данные сравнения проводятся по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежа, стратегии скидок, доходам и расходам по инкассации.

Оценка реального состояния дебиторской задолженности, т. е. оценка вероятности безнадежных долгов - один из важнейших вопросов управления оборотным капиталом. Эта оценка ведется отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется следующей системой экономических показателей.

1. Анализ структуры и динамики изменения текущих активов.

В основе управления оборотным капиталом лежит определение оптимального объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними, обеспечивающих стабильную и эффективную деятельность предприятия. Это требует поддержания величины оборотных средств в размерах, оптимизирующих производственно-хозяйственную деятельность предприятия. Данная задача может быть решена путем проведения регулярного анализа структуры текущих активов (см. табл. 2.4). Исходными данными является форма №1 бухгалтерской отчетности.

Таблица 2.4 Показатели структуры и динамики изменения текущих активов ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай», тыс. руб.

Наименование	2008 год	2009 год	2010 год	Отклонение, тыс. руб.	Темп прироста, %
	тыс. руб.	в %	тыс. руб.	в %	тыс. руб.	в %	09-08	10-09	09 к 08	10 к 09
Оборотные средства, всего	622557	100	1847336	100	1965448,4	100	1224779	118112,4	196,73	6,39
в том числе:
- производственные запасы	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
-незавершенное производство	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
- НДС по приобретенным ценностям	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
- готовая продукция	91063	14,63	75678	4,10	77948,3	3,97	-15385	2270,3	16,89	3,21
- товары	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
- дебиторская задолженность	497004	79,83	1567309	84,84	1677020,6	85,33	1070305	109711,6	215,35	7,03
- денежные средства	34490	5,54	204349	11,06	210479,5	10,71	169859	6130,5	492,49	3,09
- прочие оборотные активы	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

Таким образом, по результатам таблицы 2.4 можно сделать следующий вывод:

1) Величина оборотных активов предприятия за анализируемый период увеличилась на 1 342 891,4 тыс. руб. или на (215,71%).

2) Основной вклад в формирование оборотных активов внесла дебиторская задолженность. Более того, наблюдается тенденция к увеличению доли дебиторской задолженности в структуре оборотных активов.

Структура с высокой долей задолженности и низким уровнем денежных средств может свидетельствовать о проблемах, связанных с оплатой услуг предприятия, а также о преимущественно не денежном характере расчетов и наоборот структура с низкой долей задолженности и высоким уровнем денежных средств может свидетельствовать о благополучном состоянии расчетов предприятия с потребителями.

3) Объемы дебиторской задолженности за анализируемый период возросли на 1 180 017 тыс. руб. или на 237,43%, что является негативным изменением и может быть вызвано проблемами, связанными с оплатой продукции (работ, услуг) предприятия либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям, т.е. отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса.

4) Наибольшая доля в общей сумме дебиторской задолженности приходилась на покупателей и заказчиков.

5) Предприятие на протяжении анализируемого периода имело пассивное сальдо задолженности (кредиторская задолженность превышает дебиторскую). Это означает, что предприятие финансировало свои запасы и отсрочки платежей своих должников за счет неплатежей коммерческим кредиторам (то есть бюджету, внебюджетным фондам и др.).

6) Доля денежных средств в структуре оборотных активов предприятия за анализируемый период возросла на 49,2% (169 859руб.).

Для получения общей оценки динамики финансового состояния можно сравнить изменения средней величины имущества с изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности (выручкой от реализации продукции, прибылью от реализации, прибылью от финансово-хозяйственной деятельности) (см. табл. 2.5), привлекая форму №2 «Отчет о прибылях и убытках» за несколько периодов баланса (Приложение 2).

Финансовая устойчивость - является отражением стабильности превышения доходов над расходами, свободное маневрирование денежными средствами предприятия и эффективном их использовании в бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Таблица 2.5 Структура источников финансовых ресурсов в ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» за 2008-2010 годы

№	Группа	2008 год	2009 год	2010 год	Отклонение, тыс. руб.	Темп прироста, %
		сумма, руб.	% к итогу	сумма, руб.	% к итогу	сумма, руб.	% к итогу	09-08	10-09	09 к 08	10 к 09
1	Собственные средства	254 274	29,4	2011396	98,8	1871186,2	0,34	1757122	-140209,8	691,03	-6,97
	Уставный капитал	8 400	0,9	8 400	0,4	8400	0,39	-	-	-	-
	Нераспределенная прибыль	245 874	28,4	-	-	-	-	-245874	-	-100	-
	Непокрытый убыток отчетного года	-	-	2002996	98,4	1862786,2	86,04	2002996	-140209,8	100	-7
2	Заемные средства	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Долгосрочные займы	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Краткосрочные займы	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
3	Привлеченные средства	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Займы и кредиты	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Кредиторская задолженность поставщикам	11 898	0,13	24 297	0,12	293920,6	13,58	12399	269623,6	104,21	1109,7
	Валюта баланса	865 672	100	2035963	100	2165106,8	100	1170291	129143,8	135,19	6,34

За анализируемый период собственные источники увеличились на 1616912 тыс. руб., что оценивается положительно и свидетельствует об эффективном использовании прибыли.

За анализируемый период темп роста собственных оборотных средств предприятия (капитал и резервы) составил 635,89%, при росте кредиторской задолженности, в конце отчетного периода на долю которой приходиться 13,58%. Анализ пассивов предприятия показал изменение доли собственных оборотных средств, увеличение с 29,4% в 2008 г. до 98,8% в 2009 г. и последующее уменьшение в 2010 году до 0,34%, что обусловлено резким увеличением доли кредиторской задолженности в конце отчетного периода. Положительно можно оценить отсутствие займов и кредитов у организации.

Результаты анализа ликвидности фирмы представляют интерес, прежде всего, для коммерческих кредиторов. Так как коммерческие кредиты краткосрочны, то именно анализ ликвидности лучше всего позволяет оценить способность фирмы оплатить эти обязательства.

Ликвидность означает способность ценностей легко превращаться в деньги, то есть в абсолютно ликвидные средства. Ликвидность можно рассматривать как время, необходимое для продажи актива, и как сумму, вырученную от продажи актива. Эти показатели тесно связаны: зачастую можно продать актив за короткое время, но со значительной скидкой в цене.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств фирмы ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Для определения ликвидности баланса нужно сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Анализ ликвидности баланса оформляется в виде таблицы 2.6.

Таблица 2.6 Платежный баланс ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» за 2008 и 2010 гг. (тыс. руб.)

Актив	2008	2009	2010	Пассив	2008	2009	2010	Платежный излишек или недостаток
								2008	2009	2010
Наиболее ликвидные активы (А1)	34490	204349	210479,5	Наиболее срочные обязательства (П1)	11898	24297	293920,6	22592	180052	-83441,1
Быстро реализуемые активы (А2)	497004	1536618	1677020,6	Краткосрочные пассивы (П2)	0	0	0	497004	1536618	1677020,6
Медленно реализуемые активы (А3)	82339	46688	77948,3	Долгосрочные пассивы (П3)	0	0	0	82339	46688	77948,3
Трудно реализуемые активы (А4)	243615	188357	199658,4	Постоянные пассивы (П4)	845550	1982406	1871186,2	-601935	-1794049	-1671527,8
БАЛАНС	857448	1976012	2165106,8	БАЛАНС	857448	2006703	2165106,8	-	-	-

Из таблицы 2.6 видно, что баланс анализируемого предприятия отражает ухудшение ликвидности предприятия в 2010 году по сравнению с 2008 и 2009 годами, поскольку: А1 П1. Это произошло в результате резкого увеличения краткосрочной кредиторской задолженности.

У ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» имеется только перспективная ликвидность, а также наличие собственных оборотных средств. За анализируемый период у предприятия не было долгосрочных обязательств, но ее текущие активы (А1 + А2 + А3) не превышают ее краткосрочные обязательства (П2) в 2010 году. Оборотный капитал предприятия преимущественно состоит из запасов, а не из денежных средств, что было бы выгоднее. Таким образом, анализ ликвидности баланса подтверждает снижение финансовой устойчивости предприятия.

В широком смысле слова понятие рентабельности означает прибыльность, доходность. Предприятие считается рентабельным, если доходы от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия.

Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы показателей. В таблице 2.7 рассмотрим показатели рентабельности.

Таблица 2.7 Основные показатели деятельности ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» в 2008 и 2010 гг. (тыс. руб.)

Показатели	2008г.	2009г.	2010г.	Отклонения
				09-08	10-09
1. Средняя величина активов (средняя величина)	243615	188357	199658,4	-55258	11301
2. Собственный капитал (средняя величина)	854274	2011396	1871186,2	1157122	-140210
3. Долгосрочные обязательства (средняя величина)	497004	1567309	1677020,6	1070305	109712
4. Средняя величина оборотных активов	91063	75678	77948,3	-15385	2 270
5. Выручка от реализации товаров, работ, услуг	1459856	3119232	10381953	1659376	7262721
6. Прибыль до уплаты налогов	1459856	3119232	3693196,8	1659376	573965
7. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия	1270075	2713732	3578961	1443657	865229
8. Рентабельность активов (стр.7 / стр.1)х100, %	521,3	1440,7	1792,54	919,4	352
9. Рентабельность оборотных активов (стр.7 / стр.4) х 100, %	1394,7	3585,9	4591,45	2191,2	1006
10. Рентабельность инвестиций [стр.6 / (стр.2 + стр.3)]х100, %	108	87,2	104,09	-20,8	17
11. Рентабельность собственного капитала (стр.7 /стр.2)х100, %	148,7	134,9	191,27	-13,8	56
12. Рентабельность продаж (стр.7 / стр.5)х100, %	87	87	34,47	-	-53

Анализ основных показателей рентабельности показал увеличение прибыли, которую ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» получает с каждого рубля, вложенного в активы, на 919,4 руб. в 2009г. и на 352 руб. в 2010г., в оборотные активы - на 2 191,2 руб. в 2009г. и на 1006 руб. в 2010г. Это произошло за счет увеличения чистой прибыли предприятия. Увеличение прибыли отчетного периода привело к уменьшению рентабельности инвестиций. Рентабельность собственного капитала уменьшилась на 13,8% в 2009г., но в 2010г. выросла на 56%, а размер прибыли на рубль реализованной продукции не изменился, что связано с увеличением прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

2.3 Анализ финансовой устойчивости ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай»

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Показатели финансовой устойчивости ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» представлены в таблице 2.8.

Таблица 2.8 Показатели финансовой устойчивости ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» в 2008-2009гг.

Показатели	Усл. обозначения	2008г.	2009г.	2010г.	Изменения
					09-08	10-09
1.Источники формирования собственных оборотных средств	СК (СИ)	91063	75678	77948,3	-15385	2270
2.Внеоборотные активы (стр.190) и долгосрочная дебиторская задолженность (стр.230)	ВА	243615	188357	1876679	-55258	1688322
3.Наличие собственных оборотных средств (п. 1 -п. 2)	СОС	-152552	-112679	-1798730,7	39873	-1686052
4. Долгосрочные пассивы (стр.590+стр.450)	ДП	-	-	-	-	-
5..Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования средств (п.3+ п.4)	СД	-152552	-112679	-1798730,7	39873	-1686052
6. Краткосрочные заемные средства (стр.610)	КЗС	-	-	-	-	-
7. Общая величина основных источников (п. 5 +п. 6)	ОИ	-152552	-112679	-1798730,7	39873	-1686052
8. Общая величина запасов (стр.210+стр.220)	З	91063	75678	77948,3	-15385	2270
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (п.3 -п. 8)	СОС	-243615	-188357	-1876679	55258	-1688322
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (п. 5 -п.8)	СД	-243615	-188357	-1876679	55258	-1688322

При анализе оборачиваемости отдельных элементов товарно-материальных ценностей фактическую оборачиваемость сравнивают с аналогичным показателем за другой период. При анализе оборачиваемости нормируемых оборотных средств можно сравнить фактические показатели с нормируемой величиной.

Расчет оборачиваемости отдельных видов оборотных средств позволяет в какой-то степени определить вклад каждого подразделения предприятия (складов, цехов) в повышение эффективности использования оборотных средств.

Товарно-материальные ценности образуют связующее звено между производством и реализацией продукции.

Период оборачиваемости запасов сырья и материалов равен продолжительности времени, в течение которого сырье и материалы находятся на складе перед подачей в производство.

Для ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай»:

В 2008году: ДЛПЗ = 91 063 х 365 / 3 046 458 10,9 (дней).

В 2009году: ДЛПЗ = 75 678 х 365 / 6 488 796 4,3 (дней).

В 2010году: ДЛПЗ = 77 948,3 х 365 / 6 683 459,8 4,26 (дней).

Наблюдается снижение длительности оборачиваемости запасов сырья и материалов на предприятии. Вызванное, в основном, ростом себестоимости продукции, работ, услуг. В целом, снижение длительности оборачиваемости запасов сырья и материалов на предприятии свидетельствует об ускорении производственной деятельности предприятия.

Продолжительность оборачиваемости готовой продукции рассчитывается для ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай»:

В 2008году: Паб = 91 063 х 365 / 4 510 764 7,37 (дней).

В 2009году: Паб = 75 678 х 365 / 9 612 920 2,87 (дней).

В 2010году: Паб = 77 948,3 х 365 / 10 381 953 2,74 (дней).

Снижение этого показателя означает увеличение спроса на продукцию предприятия. Это можно объяснить снижением заказов в 2009 и 2010 годах., так как количество продаваемой продукции ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» зависит от объема заказов.

При внутреннем анализе запасов готовой продукции используются данные аналитического учета. Необходимо выяснить, нет ли продукции, длительное время хранящейся на складе, не отгружаемой из-за низкого качества, отсутствия спроса.

Внешним ее проявлением выступает платежеспособность.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования.

Выделят четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость (в современных условиях развития экономики России встречается крайне редко).

2. Нормальная устойчивость, гарантирующая платежеспособность предприятия.

3. Неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности предприятия. Но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Данные таблицы 2.8 свидетельствуют, что за 2009 год такой вид источников формирования запасов как собственные оборотные средства в связи с продажей, списанием по причине устаревания уменьшился по сравнению с 2008 годом, а в 2010 году наоборот увеличился в 1,03 раза или 2 270,3 тыс.руб.

91 063 / 75 678 1,21 раза, или на 15 385 тыс.руб.

77 948,3 / 75 678 1,03 раза, или на 2 270,3 тыс.руб.

Коэффициент прироста имущества показывает, что за 2009г. по сравнению с 2008г. средняя величина имущества организации увеличилась на 135,19%. А в 2010 г. по сравнению с 2009 г. увеличилась на 6,34%. При этом остальные показатели (коэффициенты прироста выручки от реализации, прибыли от реализации и прироста прибыли от финансово-хозяйственной деятельности) не ниже коэффициента прироста имущества, что свидетельствует о хорошем использования средств на данном предприятии в анализируемом периоде.

Анализ валовой прибыли начинается с исследования ее динамики, как по общей сумме, так и в разрезе ее составляющих элементов - так называемый горизонтальный анализ. Затем проводится вертикальный анализ, который выявляет структурные изменения в составе валовой прибыли.

Для оценки уровня и динамики показателей валовой прибыли ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» составим таблицу 2.9.

Таблица 2.9 Показатели прибыли в 2008-2010 гг.

Показатели	2008г.	2009г.	2010г.	Отклонение	Темп прироста
				09-08	10-09	09 / 08	10 / 09
1. Выручка от продажи продукции, услуг	1464306	3121124	10381953	1656818	7260829	113,15	232,64
2. Себестоимость проданной продукции, услуг	4450	1 892	6683459,8	-2558	6681567,8	-57,48	353148,4
3. Прибыль (убыток) от продаж	1459856	3119232	3693196,8	1659376	573964,8	113,67	18,4
4. Прочие операционные доходы	-	-	-	-	-	-	-
5. Прочие операционные расходы	3150	3 392	0	242	-3392	7,68	-100
6. Прочие внереализационные доходы	-	-	-	-	-	-	-
7. Прочие внереализационные расходы	-	-	-	-	-	-	-
8. Прибыль до налогообложения	1459856	3119232	3693196,8	1659376	573964,8	113,67	18,4
9. Налог на прибыль	189781	405500	114235,8	215719	-291264,2	113,67	-71,83
10. Прибыль от обычной деятельности	1270075	2713732	3578961	1443657	865229	113,67	31,88
11. Чрезвычайные доходы	-	-	-	-	-	-	-
12. Чрезвычайные расходы	-	-	-	-	-	-	-
13.Чистая прибыль	1270075	2713732	3578961	1443657	865229	113,67	31,88

Как видно из таблицы 2.9, на предприятие сложилась улучшение обстановки; результаты хозяйственной деятельности в 2009 году по сравнению с прошлым увеличились, т. е. сумма прибыли увеличилась на 1 443 657руб., или на 113,7% в 2009 году, и на 865 229руб., или на 31,88% в 2010 году. Еще одним положительным моментом является увеличение прибыли от реализации продукции на 1 659 376 руб. в 2009г. и 573964,8 руб. в 2010 г. Это свидетельствует об уменьшении затрат на производство.

По результатам анализа деятельности организации видно, что организация находится в хорошем положении. Прибыль организации увеличилась.

Анализ финансовой независимости ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай».

Финансовая независимость - независимость организации от внешних источников финансирования.

Финансовая независимость характеризуется состоянием и структурой активов организации, их обеспеченностью источниками. Она является основным критерием надежности организации как коммерческого партнера. Изучение финансовой независимости позволяет оценить возможности организации обеспечивать бесперебойный процесс финансово-хозяйственной деятельности и степень покрытия средств, вложенных в активы собственными источниками.

Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния, его независимости от заемных средств является коэффициент чувствительности (К_чув ? 0,5), показывающий долю собственных средств в общей сумме средств предприятия:

,	(2.1)

где СК - собственный капитал.

Высокий коэффициент отражает минимальный финансовый риск и хорошие возможности для привлечения дополнительных средств со стороны, отражает степень независимости организации от заемных средств.

Видно, что в анализируемых периодах значения коэффициента чувствительности выше норматива, что характеризует независимость предприятия от заемных средств. Наблюдается незначительное снижение значения коэффициента.

Коэффициент чувствительности дополняется коэффициентом соотношения заемного и собственного капитала (К_сзс ? 1), равным отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств. К_сзс показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия:

	(2.2)

где ЗК - заемный капитал предприятия.

Из расчетов видно, что значения коэффициента в анализируемом периоде не превышают норматива. Это означает, что соотношение собственного и заемного капитала в балансе предприятия является оптимальным.

Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности (К_МСК ? 0,3), равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине собственного капитала. К_МСК показывает долю собственного капитала предприятия, которая находится в такой форме, которая позволяет свободно им маневрировать:

	(2.3)

где СОС - собственные оборотные средства.

По результатам расчета можно сделать вывод, что в анализируемом периоде у предприятия есть собственный капитал, которым можно свободно маневрировать. Рост данного показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Одним из важных относительных показателей является коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами. (К_оос ? 0,1) показывает, какая часть оборотных средств (ОбС) финансируется за счет собственных средств предприятия:

	(2.4)

где ОбС ? все оборотные средства предприятия.

По результатам расчета можно сделать вывод, что в анализируемом периоде на предприятии достаточно собственных оборотных средств для производственной и хозяйственной деятельности. Рост данного показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Еще одним важным показателем характеризующим финансовую независимость предприятия является коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами (К_озс>0,6) характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами:

	(2.5)

По результатам расчетов видно, что значение коэффициента намного превышает норматив, это означает, что предприятие стоимость запасов полностью покрывает собственными оборотными средствами. Положительная динамика оценивается как положительный фактор развития предприятия.

В целом по ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» можно утверждать, что предприятие полностью финансово зависимо от внешних источников финансирования.

2.4 Анализ вероятности банкротства ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай»

Произведем расчет вероятности банкротства по зарубежным и отечественным методикам. Зарубежные методики - модель Альтмана (см. табл. 2.10):

Таблица 2.10 Расчет вероятности банкротства по модели Альтмана

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Х1	0,72	0,91	0,9078
Х2	0,98	0	0
Х3	1,08	1,07	1,7058
Х4	71,8	82,78	6,3663
Х5	5,21	4,72	4,7951
Z	54,09	59,01	15,333

Исходя их полученных результатов вероятность наступления банкротства по модели Альтмана очень низкая в анализируемом периоде.

Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах.

Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала. Методика Тафлера (см. табл. 2.11):

Таблица 2.11 Расчет вероятности банкротства по методике Тафлера

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Х1	78,88	89,49	12,565
Х2	52,32	76,03	6,687
Х3	0,014	0,012	0,1357
Х4	5,21	4,72	4,795
Z	49,4455718	58,07	8,32

Расчет по методике Тафлера также показал низкую вероятность наступления банкротства в трех периодах. Методика Дж. Блисса (см. табл. 2.12):

Таблица 2.12Расчет вероятности банкротства по методике Дж. Блисса

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Х1	0,71874524	0,90747279	0,9078
Х2	1,08355269	1,06807755	1,7058
Х3	0,97656586	0	0
Х4	71,7997983	82,7837182	6,3663
Z	0,27243185	0,23821764	0,2205

Расчет по методике Дж. Блисса свидетельствует о низкой вероятность наступления банкротства предприятия в трех периодах.

Применение зарубежных моделей к финансовому анализу отечественных предприятий требует осторожности, так как они не учитывают специфику бизнеса (например, структуру капитала в различных отраслях, экономическую ситуацию в стране и различия в законодательной и информационной базах).

В связи с этим возникает необходимость в разработке отечественных моделей прогнозирования банкротства с учетом специфики отраслей и макроэкономической ситуации.

Отечественные методики. Методика Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова (см. табл. 2.13):

Таблица 2.13 Расчет вероятности банкротства по методике Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.
К1	0,9808885	0,98684755	0,8505
К2	52,3245083	76,0314442	6,687
К3	379,119516	395,64226	35,322
К4	0,20806741	0,22618289	0,3557
К5	1,09864399	1,08097958	1,9737
R	38,7160634	42,4109822	7,3292

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное. Соответственно финансовое состояние ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» более чем стабильное.

Анализ вероятности банкротства по отечественным и зарубежным методикам показал, что предприятию в ближайший период времени не грозит банкротство. Но наблюдается нестабильная динамика по всем методикам и коэффициентным анализам, что говорит о не стабильном, но достаточно эффективном развитии деятельности ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай».

3. Разработка мер по финансовому оздоровлению ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай»

3.1 Определение степени необходимости использования мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия

Для определения мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия, их необходимости и степени использования необходимо провести перспективный анализ деятельности предприятия на предмет финансовой неустойчивости с помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.

Для этого рассчитаем два коэффициента:

- коэффициент текущей ликвидности,

- коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными оборотными средствами.

Коэффициент текущей ликвидности (К_тл ? 2) рассчитывается как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности, прочих оборотных активов, материальных запасов к сумме краткосрочных обязательств. Он показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода, выражается в количестве раз, исчисляется по формуле:

	(3.1)

где ОбС ? все оборотные средства предприятия;

СрО ? краткосрочные обязательства (кредиторская задолженность, краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства).

Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от единицы до двух (иногда трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. При анализе коэффициента особое внимание обращается на его динамику.

Из полученных результатов ясно, что оборотные средства предприятия в несколько раз превышают краткосрочные обязательства предприятия, что свидетельствует о нерациональной структуре капитала предприятия. Но судя по динамике коэффициента, происходит снижение оборотных средств предприятия на конец анализируемого периода.

Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными оборотными средствами рассчитан по формуле 2.4.

Из полученных результатов ясно, что обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами в несколько раз превышает допустимые нормы (К_оос ? 0,1), что говорит о завышенном объеме собственных оборотных средств на предприятии. Это обстоятельство может оказывать существенное негативное влияние на финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

Если К_тл и К_оос соответствуют нормативным значениям, то рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (К_уп). Если хотя бы один ниже нормативных значений, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (К_вп). В нашем случае коэффициенты соответствуют нормативам, поэтому рассчитываем К_уп

>1,	(3.2)

где К_тлк - значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода;

К_тлн - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

Т - продолжительность отчетного периода в месяцах;

У - период утраты платежеспособности (3 месяца).

Расчет показал, что в 2009 году К_уп = 40,97 >1, но в 2010 К_уп = - 5,324 <1 Значит в ближайшее время (3 мес.) предприятию грозит утрата платежеспособности. Еще одно распространенной методикой определения необходимости в мероприятий по финансовому оздоровлению является модель финансового равновесия. Финансовое равновесие предприятия обеспечивается при условии, что объем положительного денежного потока по всем видам хозяйственной деятельности в определенном периоде равен планируемому объему отрицательного денежного потока. Положительный денежный поток (или прирост собственных финансовых ресурсов) рассчитывается по формуле:

	(3.3)

где Д_пп - сумма планируемого положительного денежного потока по всем видам хозяйственной деятельности;

dАК - прирост акционерного капитала (дополнительная эмиссия акций);

СФРп - прирост собственных финансовых ресурсов за счет прочих источников (снижение размера чистого рабочего капитала и т.п.).

Д_пп2009 = 908605,3тыс.руб. Д_пп2010 = 2069045,14тыс.руб.

Отрицательный денежный поток (или необходимый объем инвестиций) рассчитывается по формуле:

	(3.4)

где Д_ПО - сумма планируемого отрицательного денежного потока;

dВА - планируемая сумма прироста внеоборотных активов (основных фондов, долгосрочных финансовых вложений, нематериальных активов). По своей экономической сущности эта сумма представляет собой объем планируемых инвестиций в эти активы, уменьшенный на сумму реализации части этого имущества по остаточной стоимости;

dЧРК - прирост суммы чистого рабочего капитала (оборотных активов за минусом текущих обязательств). По своей экономической сущности эта сумма представляет собой объем планируемых инвестиций в прирост оборотных активов.

Д_по2009 = 1090326,3тыс.руб. Д_по2010 = 2482854,1тыс.руб.

Модель финансового равновесия имеет вид:

или	(3.5)

Исходя из полученных результатов ясно, что на предприятии Д_ПО превышает Д_пп, то есть предприятие тратит на инвестиции в анализируемом периоде больше финансовых средств, чем получило по всем видам хозяйственной деятельности. Если в течение большого периода времени Д_ПО превышает Д_пп, это не минуемо приведет к финансовому кризису предприятия. Что бы этого не случилось необходимо постоянно отслеживать равновесие денежных потоков.

Для ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» необходимо либо сокращение инвестиций в развитие, в частности в увеличение собственных средств предприятия, либо увеличение финансовых поступлений. Проведенный анализ показал, что на предприятии наблюдается неоптимальная структура заемных и собственных средств, соответственно необходимо сокращении суммы планируемого отрицательного денежного потока (Д_ПО) за счет снижения инвестиций. Это позволит в перспективе добить оптимальной структуры собственных и заемных средств предприятия. Одновременно с этим необходимо проводить политику, направленную на увеличении притока денежных средств. В совокупности это обеспечит финансовое равновесия хозяйственной деятельности ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай».

3.2 Совершенствование путей формирования оборотных и основных средств предприятия

Источники формирования оборотных средств в значительной степени определяют эффективность их использования. Установление оптимального соотношения между собственными и привлеченными источниками, обусловленного специфическими особенностями кругооборота фондов в том или ином хозяйствующем субъекте, является важной задачей управляющей системы.

В процессе управления формированием оборотных средств должны быть обеспечены права предприятий и организаций в сочетании с повышением их ответственности за эффективное и рациональное использование оборотных средств. Достаточный минимум собственных и заемных средств гарантирует непрерывность движения оборотных средств на всех стадиях кругооборота, что удовлетворяет потребности производства в материальных и денежных ресурсах, а также обеспечивает своевременные и полные расчеты с поставщиками, бюджетом, банками и другими корреспондирующими звеньями.

Ведущую роль в составе источников формирования призваны играть собственные оборотные средства, так как они создают условия для имущественной и оперативной самостоятельности организации, столь необходимой для рентабельной предпринимательской деятельности. Собственные оборотные средства свидетельствуют о степени финансовой устойчивости предприятия, его положении на финансовом рынке.

Собственные оборотные средства служат источником покрытия нормируемых оборотных средств. Первоначальное формирование происходит в момент создания организации и образования ее уставного капитала. Источником собственных оборотных средств на этой стадии являются инвестиционные средства учредителей данной организации. В дальнейшем, по мере развития предпринимательской деятельности, собственные оборотные средства пополняются за счет получаемой прибыли, приравненных к собственным средств, называемых устойчивыми пассивами, выпуска ценных бумаг и операций на финансовом рынке.

Рыночные условия хозяйствования определяют приоритетные направления расходования чистой прибыли, т. е. прибыли, остающейся в распоряжении организации. Развитие конкуренции вызывает необходимость направлять чистую прибыль, прежде всего на расширение торговли, ее модернизацию и совершенствование. В плане этих мероприятий часть чистой прибыли направляется на прирост норматива собственных оборотных средств.

Конкретная величина этой прибыли определяется в процессе финансового планирования на предприятии и зависит от ряда факторов: размера прироста норматива оборотных средств, общего объема прибыли в предстоящем периоде, прироста устойчивых пассивов, возможности привлечения заемных средств, необходимости первоочередного направления прибыли на инвестиционные процессы и др.

На основе проведенного анализа состояния оборотных средств в ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» составим пути формирования и оптимизации оборотных средств организации.

Как правило, минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержек в оплате счетов клиентов и др.) У предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов.

Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение банковских кредитов - это финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей предприятия, временного роста товарно-материальных запасов, временного роста дебиторской задолженности, налоговых платежей, экстра неординарных расходов.

Краткосрочные ссуды могут предоставляться: правительственными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками, факторинговыми компаниями.

Инвестиционные кредиты могут предоставляться: правительственными учреждениями, страховыми компаниями, коммерческими банками, андеррайтерами, индивидуальными инвесторами.

Наряду с банковскими кредитами источниками финансирования оборотных средств являются также коммерческие кредиты других предприятий и организаций, оформление в виде займов, векселей, товарного кредита и авансового платежа.

Инвестиционный налоговый кредит предоставляется предприятиям органами государственной власти. Он представляет собой временную отсрочку налоговых платежей предприятия. Для получения инвестиционного налогового кредита предприятие заключает кредитное соглашение с налоговым органом по месту регистрации предприятия.

Инвестиционный взнос (вклад) работников - это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под определенный процент. Интересы сторон оформляются договором или положением об инвестиционном вкладе.

Потребности предприятия в оборотных средствах могут покрываться также за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Облигация удостоверяет отношения займа между держателем облигации и лицом, эмитировавшим документ. По срокам займа облигации классифицируются на краткосрочные (1-3 года), среднесрочные (3-7 лет), долгосрочные (7-30 лет). Облигации предприятий, как правило, являются высокодоходными ценными бумагами, хотя надежность их ниже, чем у других видов ценных бумаг.

Облигации предполагают срочность, возвратность и платность с фиксированной, плавающей или равномерно возрастающей купонной ставкой, а также с нулевым купоном (беспроцентные облигации). Выплата дохода по беспроцентным облигациям производится один раз при погашении ценных бумаг по выкупной цене.

Механизм формирования и использования оборотных средств оказывает активное влияние на ход производства, выполнение текущих производственных и финансовых планов.

Расширение объемов производства и реализации продукции, завоевание новых рынков сбыта, т.е. сферы обращения капитала предприятия, должно обеспечиваться оборотными средствами планомерно и наиболее рационально, экономно, т.е. минимальной величиной оборотных средств.

В этом состоит главная задача менеджеров, ответственных за планирование и организацию эффективного использования оборотных средств.

Оборотные средства участвуют в кругообороте в двух его сферах: в сфере производства и в сфере обращения. Поэтому различают оборотные производственные фонды и фонды в сфере обращения.

Оборотные средства должны обеспечить непрерывность процесса производства. Поэтому состав и размер потребности предприятия в оборотных средствах определяется не только потребностями производства, но и потребностями обращения.

Потребность предприятия в оборотных средствах зависит от множества факторов:

- объемов производства и реализации;

- вида бизнеса (характера деятельности предприятия);

- масштаба деятельности (бизнеса);

- длительности производственного цикла;

- структуры капитала предприятия;

- учетной политики предприятия и системы расчетов;

- условий и практики кредитования хозяйственной деятельности предприятий;

- уровня материально-технического снабжения;

- видов и структуры потребляемого сырья;

- темпов роста объемов производства и реализации продукции предприятия;

- искусства менеджеров и бухгалтеров и других факторов.

3.3 Улучшение эффективности использования средств ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай»

Эффективность использования оборотных средств торговых предприятий, следовательно, зависит, прежде всего, от умения управлять ими, улучшать организацию торговли, повышать уровень коммерческой и финансовой работы.

Особое внимание уделяется изучению причин выявленных отклонений по отдельным видам оборотных активов и разработке мер по их оптимизации. Рост товарных запасов может быть результатом недостатков в организации торговли, рекламе, изучении спроса покупателей, другой маркетинговой деятельности, наличия залежалых и неходовых товаров.

По данным анализа видно, что за анализируемый период у организации увеличилась дебиторская задолженность.

Перечислим основные приемы управления дебиторской задолженностью:

- учет заказов, оформление счетов и установление характера дебиторской задолженности;

- АВС-анализ в отношении дебиторов;

- анализ задолженности по видам продукции для определения невыгодных с точки зрения инкассации товаров;

- оценка реальной стоимости существующей дебиторской задолженности;

- уменьшение дебиторской задолженности на сумму безнадежных долгов;

- контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности;

- определение конкретных размеров скидок при досрочной оплате;

- оценка возможности факторинга - продажи дебиторской задолженности.

Предложим пути управления дебиторской задолженностью:

1. Взвешенное старение счетов дебиторов. Предприятие реализует свою продукцию, предоставляя отсрочку покупателям не более 30 дней. Реальное представление о погашении счетов дебиторов дает взвешенное старение дебиторской задолженности. Из-за просроченной дебиторской задолженности средний реальный срок оплаты счетов дебиторами больше установленного на 38 дней.

2. Контроль и анализ дебиторской задолженности по срокам возникновения. Анализ такой задолженности по срокам возникновения:

- позволяет оценить эффективность и сбалансированность политики кредита и предоставления скидок;

- определяет области, в которых необходимы дополнительные усилия по возврату долгов;

- дает базу для создания резерва по сомнительным долгам;

- позволяет сделать прогноз поступлений средств.

Дебиторская задолженность предприятия по срокам возникновения представлена на рисунке 3.1.

Рис. 3.1. Дебиторская задолженность предприятия по срокам возникновения

Реестр старения счетов дебиторов на 1 января 2011 года ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» представлено в таблице 3.1. По данным таблицы видно, что основная дебиторская задолженность возникла сроком от 60 до 90 дней и основной дебитор - ООО «Интерсфера».

Таблица 3.1Реестр старения счетов дебиторов на 1 января 2011 года

№	Наименование дебитора	0-30 дней	30-60 дней	60-90 дней	свыше 90 дней	Всего	Доля, %
1	ООО «Витязь»	3 250				3 250	0,21
2	ЧП Климов А. Д.	920				920	0,06
3	ООО «Эврика»		5 675			5 675	0,36
4	ООО «Планета»	6 200				6 200	0,4
5	МПП «Техника»			325678		325678	0,21
6	ГУП»Новосибпосредконтора»				189300	189300	12,1
7	ООО «Три звезды»		15 639			15 639	1,0
8	ЧП Оловец Р. М.				3 678	3 678	0,2
9	ООО «Интерсфера»			987502		987502	63,0
10	ООО «Сибпрофиль»	1 089				1 089	0,07
11	Прочие дебиторы				28 178	28 178	1,8
	Итого, тыс. руб.	11 459	21 314	1313180	221156	1567309	100
	Доля, %	0,73	1,36	83,8	14,11	100

При разработке мероприятий по дальнейшему увеличению прибыли ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» используют не только результаты анализа, но и общеизвестные приемы:

- своевременное списание безнадежных долгов;

- формирование износа нематериальных активов, нормативы на которые устанавливаются самим предприятием;

- снижение налогов за счет использования льготного налогообложения;

- формирование рыночной цены и контроль за уровнем издержек.

Рассмотрев такие важные вопросы, как анализ финансовой устойчивости и деловой активности предприятия, можно сделать следующие выводы.

Деловая активность предприятия, во-первых, повышается правильным использованием ресурсов предприятия. Это достигается следующими методами: использованием всех ресурсов (ресурсоотдачи) и ее видов (основных, нематериальных и оборотных активов).

Во-вторых, предприятию необходимо обеспечить широкий рынок сбыта продукции за счет улучшения качества продукции и обслуживания, расширения на другие регионы и т. п. методов.

В-третьих, повышением уровня своей репутации.

Также предприятию необходимо обеспечить выполнение степени плана основным показателям хозяйственной деятельности.

Предприятие должен стремиться к обеспечению заданных темпов роста, уровня эффективности использования ресурсов (капитала).

Как известно, увеличение объемов деятельности предприятия (выпуска и продаж продукции) зависит от роста его имущества, т.е. активов. Для этого требуются дополнительные финансовые ресурсы. Приток этих ресурсов может быть обеспечен за счет внутренних и внешних источников финансирования. К внутренним источникам относится, прежде всего, прибыль, направляемая на развитие производства (реинвестированная прибыль) и начисленная амортизация. Они пополняют собственный капитал предприятия. Кроме того, дополнительный приток финансовых ресурсов можно обеспечить благодаря привлечению таких источников, как банковские кредиты, займы, средства кредиторов. В то же время рост заемных средств должен быть ограничен разумным (оптимальным) пределом, так как с увеличением доли заемного капитала ожесточаются условия кредитования, предприятие несет дополнительные расходы, следовательно, увеличивается вероятность банкротства.

В связи с этим темпы экономического развития предприятия в первую очередь определяются темпами увеличения реинвестированных собственных средств. Они зависят от многих факторов, отражающих эффективность текущей (рентабельность реализованной продукции, оборачиваемость собственных средств) и финансовой (дивидендная политика, финансовая стратегия, выбор структуры капитала) деятельности.

В условиях рыночной экономики усиливается возможность и значение исчисления и анализа частных показателей оборачиваемости, то есть оборачиваемости по отдельным элементам оборотных средств. Это связано с тем, что скорость оборота всех оборотных средств зависит от того, с какой скоростью каждый их элемент переходит из одной функциональной формы в другую. Наиболее важными частными показателями представляются такие, как оборачиваемость средств, вложенных в производственные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию, товары. Чем выше скорость реализации запасов, тем более ликвидной становится структура баланса. Положительно влияет на деловую активность предприятия сокращение среднего срока погашения дебиторской задолженности за товары, работы, услуги, по торговым операциям.

В целях максимизации притока денежных средств предприятию следует разработать системы договоров с гибкими условиями относительно сроков и форм оплаты:

- предоплата обычно предполагает наличие скидки;

- частичная предоплата сочетает предоплату и продажу в кредит;

- передача на реализацию предусматривает, что предприятие сохраняет права собственности на товары, пока не будет получена оплата за них;

- выставление промежуточного счета эффективно при долгосрочных контрактах и обеспечивает регулярный приток денежных средств по мере выполнения отдельных этапов работы;

- банковская гарантия предполагает, что банк будет возмещать необходимую сумму в случае неисполнения обязательств дебитором;

- гибкое ценообразование используется для защиты предприятия от инфляционных убытков.

Гибкие цены могут:

- быть привязаны к общему индексу инфляции;

- зависеть от индекса инфляции для конкретных продуктов;

- учитывать фактический срок оплаты и прибыль от альтернативных вложений денежных средств.

Стратегия заключения контрактов. Контракты должны быть гибкими:

- если полная предоплата невозможна, то следует попытаться получить частичную предоплату;

- нужно ввести систему скидок, а не несколько разрозненных скидок;

- следует оценить влияние скидок на финансовые результаты деятельности предприятия;

- требуется установить целевые ориентиры для различных видов продаж, например, часть продаж в кредит может быть зарезервирована только для:

- перспективных клиентов, которые в данный момент не имеют в наличии денежных средств,

- выхода на новые важные рынки,

- чрезвычайных случаев,

- вознаграждения персонала отдела сбыта в зависимости от эффективности мер по увеличению объема реализации и получению платежей.

Скидки в контрактах целесообразны в случаях:

- если они приводят к увеличению объема продаж и более высокой общей прибыли;

- если предприятие испытывает дефицит денежных средств (скидки могут быть предоставлены в целях увеличения притока денег, даже когда в отдаленной перспективе общий финансовый результат от конкретной сделки будет отрицательным);

- ранней оплаты. При прочих равных условиях таким скидкам должно отдаваться предпочтение перед штрафами за просроченную оплату. Это связано с тем, что более высокая прибыль ведет к повышению налогов, а скидки приведут к снижению налогооблагаемой базы.

Скидки, как правило, целесообразны во всех случаях: поощрение всегда действует лучше, чем штраф. В условиях инфляции любая отсрочка платежа ведет к уменьшению текущей стоимости реализованной продукции. Следует оценить возможность предоставления скидок при досрочной оплате (см. табл. 3.2).

Таблица 3.2 Оценка возможности предоставления скидок

	Предоставление скидки 5%	Без скидки
Момент оплаты	при отгрузке товара	через 45 дней
Оплата за товар	9 500	10 000
Расходы по выплате процентов при ставке 123 %	9 500 * 1,23 * (45 / 360) = = 1 460,63	10 000
Итого расход	10 960,63	10 000

Минимально допустимый процент скидки = (123 % / 360) * 45 = 15% (для оплаты при отгрузке);

Минимально допустимая величина скидки = 10 000 * 15 % = 1 500руб. на 10 000руб.

По этим данным видно, что организация не имеет выгоды от использования скидки.

Предположим, организация вынуждена компенсировать увеличение дебиторской задолженности за счет краткосрочных кредитов банков.

В рассмотренном примере организация при скидке с учетом альтернативного вложения и инфляции теряет меньше, чем из-за инфляции и необходимости выплаты процентов за пользование кредитом при отсрочке платежа в 30 дней.

Пример расчета допустимой скидки при оплате сырья. При нахождении равновесия между дебиторской и кредиторской задолженностью необходимо оценивать условия кредита поставщиков сырья и материалов с точки зрения уменьшения издержек или увеличения выгоды, получаемой организацией.

ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» можно порекомендовать также следующие мероприятия по снижению дебиторской задолженности:

1. Так как дебиторы не рассчитываются деньгами, то организация может взять у них в счет погашения дебиторской задолженности векселями;

2. Также организация может получить в счет оплаты от дебиторов расчет с бюджетом и внебюджетными фондами;

3. Организация может применить метод факторинга. Факторинг: специальное агентство (фактор) и клиент заключают договор о продаже конкретной дебиторской задолженности. Факторинг может быть использован для расширения продаж:

- новым группам покупателей;

- более быстрой оборачиваемости капитала.

Рассмотрим ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» процедуру факторинга.

Организация заключает договор факторинга. Условия договора: банк покупает у предприятия всю сумму дебиторской задолженности, выдает ссуду в определенном проценте от этой суммы, устанавливает процент за ссуду и процент комиссионных по отношению к общей величине дебиторской задолженности. Все эти параметры могут быть различны:

а) выдается ссуда в размере 80% дебиторской задолженности под 20% годовых; комиссионные - 1,5% дебиторской задолженности.

Проценты за кредит составят:

1 567 309руб. х 0,8 х 0,2 = 250 769руб.;

сумма на уплату комиссионных: 0,015 х 1 567 309руб. = 23 510руб.

в оборот предприятия поступают дополнительные средства в размере 80% от 1 567 309руб., т. е. 1 253 847руб.;

б) комиссионные составляют 2%, но ссуда выдается в размере 70% дебиторской задолженности. Ставка процента за кредит - 25% годовых. В составе дебиторской задолженности есть безнадежные долги в размере 300тыс.руб. Следовательно, проценты за кредит составляют 4500 х 0,7 х 0,25 = 787,5тыс.руб.; комиссионные - 90тыс.руб. (4500 х 0,02 = 90); в оборот предприятия поступают дополнительные средства в размере 3150тыс.руб. Кроме того, предприятие экономит на безнадежных долгах 300тыс.руб.;

в) дебиторская задолженность покупается банком на условиях 17% резерва от ее суммы и 2% комиссионных. Начисление процентов по ставке 16% от дебиторской задолженности после вычитания комиссионных и резерва уменьшает сумму ссуды.

Магазин получит, следовательно, сумму, равную 4500 (1 - 0,17 - 0,02) = 3645 тыс. руб. С этой суммы будут взиматься проценты за кредит в размере 583,2 тыс. руб. (3645 х 0,16 = 583,2). Предприятие получит 3645 - 583,2 = 3061,8 тыс. руб.

4. Кроме факторинга, возможен договор о передаче прав (залоге) на дебиторскую задолженность. В соответствии с таким договором право собственности на дебиторскую задолженность не передается. Кредитор при этом обычно выдает денежную ссуду от 50 до 85 процентов номинальной суммы дебиторской задолженности. Организация, заложившая дебиторскую задолженность, несет расходы по оплате услуг, платит процент по выданной ссуде и всем возможным безнадежным долгам, продолжая при этом получать денежные платежи от покупателей. Преимущества договора о передаче дебиторской задолженности:

- обеспечивает быстрое получение денежных средств;

- позволяет избежать ухудшения отношений с покупателями.

Недостатки договора:

- высокие издержки по договору;

- необходимость нести все кредитные риски.

Таким образом, при медленной оборачиваемости дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской предприятие может выбрать одно из трех:

а) взять кредит на недостающие средства в обороте;

б) заключить с банком или финансовой компанией договор факторинга;

в) заключить с банком или финансовой компанией договор о передаче прав (залоге) на дебиторскую задолженность.

Теперь предстоит оценить, что анализируемой нами организации выгоднее. При оценке надо иметь в виду, что каждый вариант управления дебиторской задолженностью может иметь разные для организации условия.

Организация берет кредит на сумму недостающих в обороте средств в связи с более медленным поступлением средств от дебиторов по сравнению со сроками, в которые надо расплачиваться с кредиторами. В расчет надо принять не только долги покупателей и долги поставщиков, а всю дебиторскую и кредиторскую задолженность. Определим недостающие средства в обороте предприятия по состоянию на конец анализируемого периода (2009 год). Они равны:

1 567 309руб. - 24 297руб. = 1 543 012руб. Кредит на эту сумму банк предоставляет на следующих условиях:

-ставка процента - 20% годовых. Время, на которое необходим кредит, определяется разницей оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности в днях. Однодневная выручка от реализации составляет 26,7тыс.руб. Оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности в данном случае для их сопоставимости должна быть определена делением средних остатков каждого вида задолженности на однодневную выручку от реализации. Такой расчет дает оборачиваемость дебиторской задолженности 58,7 дней, кредиторской - 0,9 дня. Разрыв, когда не поступают деньги от дебиторов, а кредиторам надо платить, составляет 57,8 дня. Следовательно, срок, на который предприятию нужен кредит, - около 60 дней. Ставка в расчете на этот период равна 20 х 60 / 360 = 3,3%. Стоимость кредита - 1 543 012 х 3,3 % = 50 919руб. Такова цена кредита, если банк не ставит никаких дополнительных условий, а у предприятия нет безнадежной дебиторской задолженности. В случае, когда она есть, затраты предприятия при рассматриваемой форме привлечения средств в оборот возрастут на сумму безнадежной дебиторской задолженности.

Заключение

В системе мер, направленных на повышение эффективности работы предприятия и укрепление его финансового состояния, важное место занимают вопросы рационального использования оборотных средств. Проблема улучшения использования оборотных средств стала еще более актуальной в условиях формирования рыночных отношений. Интересы предприятий требуют полной ответственности за результаты своей производственно-финансовой деятельности. Поскольку финансовое положение предприятий находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств и предполагает соизмерение, затрат с результатами хозяйственной деятельности и возмещение затрат собственными средствами, предприятия заинтересованы в рациональной организации оборотных средств - организаций их движения с минимально возможной суммой для получения наибольшего экономического эффекта.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью оборотных средств.

Эффективность использования оборотных средств зависит от многих факторов, которые условно можно разделить на внешние, оказывающие влияние вне зависимости от интересов предприятия, и внутренние, на которые предприятие может и должно активно влиять.

Ускорение оборота оборотных средств позволяет высвободить значительные суммы, и таким образом, увеличить объем производства без дополнительных финансовых ресурсов, а высвободившиеся средства использовать в соответствии с потребностями предприятия.

Рассмотрев анализ финансовой и деловой активности предприятия, можно сделать следующие выводы.

ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» на начало анализируемого периода имело в собственности основных средств больше на 43456,6 руб. Запасы в отчетном году уменьшились на 13114,7руб.

Рост дебиторской задолженности в 2010г. по сравнению с 2008г. увеличился на 1180016,6 руб. или в 3,37 раза.

Произошло увеличение краткосрочной кредиторской задолженности в 2010г. по сравнению с 2008г. на 281931,6 руб.

Положительно можно оценить отсутствие у предприятия в течение исследуемого периода долгосрочных кредитов банка и прочих долгосрочных займов.

Коэффициент прироста имущества показывает, что за 2009г. по сравнению с 2008г. средняя величина имущества организации увеличилась на 135,19%. А в 2010 г. по сравнению с 2009 г. увеличилась на 6,34%. При этом остальные показатели (коэффициенты прироста выручки от реализации, прибыли от реализации и прироста прибыли от финансово-хозяйственной деятельности) не ниже коэффициента прироста имущества, что свидетельствует о хорошем использования средств на данном предприятии в анализируемом периоде.

При анализе данной организации также выявили:

На конец 2010г. предприятие находится в кризисном финансовом состоянии, так как не хватает собственных оборотных средств. Из анализа видно, что организация находится в кризисном состоянии.

У ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» имеется только перспективная ликвидность, а также наличие собственных оборотных средств. За анализируемый период у предприятия не было долгосрочных обязательств, а ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства. Оборотный капитал организации преимущественно состоит из запасов, а не из денежных средств, что было бы выгоднее. Таким образом, недостаточная ликвидность баланса подтверждает неустойчивое финансовое состояние предприятия.

Как видно из дальнейшего анализа финансовой деятельности организация для улучшения своего финансового состояния предприняла следующие шаги: оборачиваемости оборотных средств за анализируемый период увеличился в 8,3 раза, и составил 133,19 оборота в год, или соответственно 2,74 дня при одном обороте. Подобная динамика характеризует повышение эффективности хозяйственной деятельности организации.

Следует отметить, что оборачиваемость оборотного капитала увеличилась на 11,5 дня. Увеличение оборачиваемости капитала ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» способствует уменьшению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние предприятия.

Также произошло увеличение прибыли на 1 443 657руб., или на 113,7% в 2009 году, и на 865 229руб., или на 31,88% в 2010 году. Еще одним положительным моментом является увеличение прибыли от реализации продукции на 1 659 376 руб. в 2009г. и 573964,8 руб. в 2010 г. Это свидетельствует об уменьшении затрат на производство.

Длительность оборачиваемости запасов сырья и материалов на предприятии в связи с реализацией выпускаемых изделий увеличилась с 10,9 до 4,3дней.

Анализ основных показателей рентабельности показал увеличение прибыли, которую ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» получает с каждого рубля, вложенного в активы, на 919,4 руб. в 2009г. и на 352 руб. в 2010г., в оборотные активы - на 2 191,2 руб. в 2009г. и на 1006 руб. в 2010г. Это произошло за счет увеличения чистой прибыли предприятия.

Увеличение прибыли отчетного периода привело к уменьшению рентабельности инвестиций. Рентабельность собственного капитала уменьшилась на 13,8% в 2009г., но в 2010г. выросла на 56%, а размер прибыли на рубль реализованной продукции не изменился, что связано с увеличением прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

При разработке мероприятий по дальнейшему увеличению прибыли ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» используют не только результаты анализа, но и общеизвестные приемы:

- своевременное списание безнадежных долгов;

- использование метода ЛИФО в оценке запасов;

- формирование износа нематериальных активов, нормативы на которые устанавливаются самим предприятием;

- снижение налогов за счет использования льготного налогообложения;

- задержка выплаты зарплаты работающим.

Для стабилизации финансового состояния ООО «Группа компаний «РосИмпортКитай» рекомендуем следующие мероприятия:

- организации необходимо обеспечить широкий рынок сбыта продукции за счет улучшения качества продукции и обслуживания, расширения на другие регионы и т. п. методов;

- следить за повышением уровня своей репутации;

- также предприятию необходимо обеспечить выполнение степени плана основным показателям хозяйственной деятельности;

- организация должна стремиться к обеспечению заданных темпов роста продукции, уровня эффективности использования ресурсов (капитала);

- также необходимо следить за устойчивостью экономического роста предприятия;

- для увеличения прибыли следить за увеличением роста активов (имущества);

- дополнительный приток финансовых ресурсов можно обеспечить благодаря привлечению таких источников, как банковские кредиты, займы, средства кредиторов;

- рост заемных средств должен быть ограничен разумным (оптимальным) пределом, так как с увеличением доли заемного капитала ожесточаются условия кредитования, предприятие несет дополнительные расходы, следовательно, увеличивается вероятность банкротства;

- реинвестировать собственные средства.

В целом по предприятию можно говорить, что на данный момент финансовая ситуация стабильная и удовлетворительная. Комплексный анализ вероятности банкротства по зарубежным и отечественным методикам, показал, что предприятию не грозит банкротство в ближайшем будущем, следовательно, предприятие не нуждается в проведении экстренных антикризисных мероприятий, они могут носить только рекомендательных характер с целью улучшения показателей финансово-хозяйственной деятельности.

Список литературы

Нормативно-правовые источники

1. Гражданский Кодекс РФ. Часть I, от 30 ноября 1994г. № 52 - ФЗ.

2. Налоговый Кодекс РФ. Часть II, от 05 августа 2000г. № 117 - ФЗ.

Учебники, монографии, брошюры

3. Г.В. Анохона, «Анализ хозяйственной деятельности предприятия», «Новое издание», 2009г.

4. Абрютина М.С., Грачев А.В. «Анализ финансово-экономической деятельности предприятия»: Учебно-практическое пособие. - М.: Дело и Сервис, 2008г.

5. Алборов Р.А. «Аудит в организациях промышленности, торговли и АПК»: Учебное пособие. - 2-е изд., перераб., доп. -М.: Дело и Сервис, 2009г.

6. Абрютина М.С., Грачев А.В. «Анализ финансово-экономической деятельности предприятия»: Учебно-практическое пособие. - М.: Дело и Сервис, 2010г.

7. Бердникова Т.Б. «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия»: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2009г.

8. Балабанов И.Т. «Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта». - 2-е изд., доп. - М.: «Финансы и статистика», 2009г.

9. Булатов А.С. «Экономика» М, «Бек», 2009г.

10. Баринов В.А. «Антикризисное управление»: учебное пособие. - М.: ИД ФБК - ПРЕСС, 2002г. - 520с.

11. Вейсман А.Д., «Греческо-русский словарь», М.,1991г.

12. Гегель Г.В.Ф. «Фенеменология духа», изд. Наука, 2002г.

13. Гетьман В.Т. «Финансовый учёт»: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2008г. - 640с.

14. Гизатуллин М.И. «Как избежать банкротства. Рецепты финансового оздоровления предприятия». - 60с.

15. Грузинов В.П. «Экономика предприятия». М., 2009г. - 795с.

16. Грязнова А.Г. «Антикризисный менеджмент», под ред. проф. Грязновой А.Г. - М.: Изд. ЭКМОС, 1999г.

17. Ивашкин Б.Н. «Бухгалтерский учёт в торговле»: Учебно-практический курс. - 7-е. изд., перераб. и доп. - М.: Издательство «Дело Сервис», 2009г. - 464с.

18. Зайцев Н.Л. «Экономика промышленного предприятия» М, «Ифра-М», 2008г.

19. Кантора Е.Н. «Экономика предприятия»: Учебник для вузов. - М., 2009г., - 351с.

20. Кемпбелл, Макконел, Стенли Л. Брю, «Экономикс», М., 1992г.

21. Кейнс Дж.М. «Общая теория занятости, процента и денег». М.: Прогресс, 1978г.

22. Кивичук В.С. «Оздоровление предприятия»: Экономический анализ. - М., 2008г., - 383с.

23. Ковалев В.В. «Финансовый анализ. М: Финансы и статистика», 1997г.

24. «Коммерческое дело». Учебное пособие/ С.Н.Третьяк, О.В.Кузнецова, Т.В.Артеменко.

25. «Комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности районной кооперативной организации»: Учебное пособие. - 2-е изд., исправ. / Авт. Колл. Под рук. Д. э. н., проф. З.А. Капелюк. - Новосибирск: СибУПК, 2008г. - 212с.

26. Кравченко Л.И. «Анализ хозяйственной деятельности в торговле»: Учеб. для вузов. - Мн.: Выш. шк., 2009г.

27. Крутин А.Г, Муравьев, «Антикризисный менеджмент», М., 2005г.

28. «Организация производства», Г.Я. Кожекин, Л.М. Синица, Мн ИП «Экоперспектива», 2000г.

29. «Прогнозирование и планирование в условиях рынка», Т.Г. Морозова, А.В. Пикулькина М., «Юнити», 2009г.

30. Савицкая Г.В. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия»: 4-е. изд., перераб. И доп. - Минск: 000 «Новое знание», 2009г. - 688с.

31. Сребник Б.В. «Экономика торговли»: Учеб. для вузов. - М. 1985г.

32. Уткин Э.А. «Справочник кризисного управляющего», под. ред. проф. Уткина Э.А. - М.: Изд. ЭКМОС, 1999г.

33. Стоянова Е.С., «Финансовый менеджмент»: теория и практика. М.: Изд-во «Перспектива», 1998г. ред. Стояновой Е.С.,

34. «Финансы предприятий». Колчина Н.В., Поляк Г.Б., Павлова Л.П. - М.: ЮНИТИ, 2008г.

35. «Финансы». Ковалева А.М., Баранникова Н.П., Богачева В.Д. - М.: Финансы и статистика, 2008г.

36. «Финансы и управление предприятием». Ковалева А.М., Шабалин Е.М., Богачева В.Д. - М.: Финансы и статистика, 2007г.

37. «Финансы». Родионова В.М., Вавилов Ю.А., Гончаренко Л.И. - М.: Финансы и статистика, 2009г.

38. «Экономика предприятия», ред. О.И. Волков, М. 2007г.

39. «Экономика предприятия», ред. Ильинкова М. 2007г.

40. «Экономика, организация и планирование промышленного производства», Т.В. Карпей, Л.С. Лазученкова, «Дизайн ПРО», 2009г.

41. «Экономика предприятия», В.Я. Хрипач, «Финансы и аудит», 2007г.

42. «Экономический анализ», О.В. Хлыстова, «ДВГУ», 2009г.

43. «Экономика предприятия», О.И. Волков, М. 2007г.

44. «Экономика торговли»: Учебник для торговых вузов/ Б.А. Соловьев, Л.А. Алькевич, В.И. Андросов и др. - М.: Экономика, 2010г.

45. «Экономическая статистика»: Учебник / Под ред. Иванова Ю.Н. - 2-изд., доп. - М.: ИНФРА-М, 2009г.

Диссертации и авторефераты диссертаций

46. Зайцев М.Г. «Организация и эффективность использования оборотных средств предприятия (на примере предприятий пищевой промышленности)»: Автореф. дис. … канд. экон. наук. - М., - 29с., 2009г.

Периодические издания

47. Айвазян З., Кириченко В. «Антикризисное управление: принятие решений на краю пропасти». Журнал «Проблемы теории и практики управления», №4, 1999г.

48. Ануфриев В.Е. «Учет формирования финансового результата и распределения прибыли организации». // «Бухгалтерский учет» № 10, 2003г. - 17-24с.

49. Волков Н.Г. «Учет финансовых результатов». // «Бухгалтерский вестник» № 3, 2007г. - 7-13с.

50. Ефимова О.В. «Особенности анализа финансовых результатов в условиях новой информационной базы». // Консультант №8, 2010г. - 63-71с.

51. Ефремова А.А. «ПБУ 9/99 и ПБУ 10/99: взгляд через два года». // «Финансовые и бухгалтерские консультации» № 3, 2003г.- 47-59с.

52. Райская Н., Сергеенко Я., Френкель А. «Исследование неплатежей» // «Экономист» - №10, - 2010г.

Приложение