Кредитование инвестиционных проектов и пути совершенствования (на примере филиала №305 ОАО "АСБ Беларусбанк")

/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

Учреждение образования

«Гомельский государственный университет

имени Франциска Скорины»

Институт повышения квалификации и переподготовки кадров

Факультет по переподготовке кадров

Дипломная работа

Кредитование инвестиционных проектов и пути совершенствования (на примере филиала №305 ОАО «АСБ Беларусбанк»)

Исполнитель

слушатель группы БДз-11 ______________ Рябченко

Научный руководитель

к.т.н, доцент ______________ Марченко Л.Н.

Гомель 2012

Содержание

• Введение
• 1. Теоретические аспекты инвестиционной деятельности банков
• 1.1 Понятие и формы инвестиционной деятельности банков
• 1.2 Банковский кредит как источника финансирования инвестиций
• 1.3 Банковское кредитование как фактор инновационного развития
• 2. Анализ кредитования инвестиционных проектов в филиале № 305 ОАО «АСБ Беларусбанк»
• 2.1 Организационно-экономическая характеристика филиала №305 ОАО «АСБ Беларусбанк»
• 2.2 Анализ структуры кредитного портфеля филиала №305 ОАО «АСБ Беларусбанк»
• 2.3 Действующая практика организации инвестиционного кредитования филиале №305 ОАО «АСБ Беларусбанк»
• 2.3.1 Мониторинг инвестиционных проектов
• 3. Пути совершенствования кредитования инвестиционных проектов
• 3.1 Проектное финансирование как эффективная форма кредитования
• 3.3 Пути совершенствования инвестиционных проектов
• Заключение
• Список использованных источников

Введение

Привлечение инвестиций превращается в один из наиболее важных факторов, определяющих экономический рост и повышение конкурентоспособности национальной экономики, а также способствующих ее интеграции в мировые производственные процессы. Приток иностранных инвестиций в экономику принимающей страны может ускорить развитие предприятий, повысить качество человеческого капитала, создать новые рабочие места, привлечь передовые технологии и стимулировать их распространение в смежные отрасли. Поэтому в последние два десятилетия отмечается усиление конкуренции за глобальные инвестиции, что, в свою очередь, ставит перед национальными правительствами серьезные вызовы, связанные с разработкой и проведением сложных и комплексных мер экономической политики, направленных на повышение привлекательности страны для привлечения инвестиций и наилучшее использование преимуществ местоположения.

Источниками инвестиций выступают собственные средства предприятий и привлеченные средства. Собственные источники в последние 3 года не достигают даже половины всех источников. Рассчитывать на дальнейший резкий прирост собственных источников вряд ли возможно: еще велика доля убыточных предприятий, высок физический и моральный износ оборудования, недостаточны темпы его выбытия и обновления, значительная часть доходов и накоплений блокирована в неплатежах. Доля бюджетных источников, несмотря на общий значимый процент, в динамике снижается. Предлагаются различные подходы и средства для восстановления и качественной перестройки материального производства за счет эффективного инвестиционного механизма. Важное значение придается банковской системе как наиболее развитому рыночному сегменту экономики. Сегодня банки рассматриваются как потенциально активные и обладающие ресурсами участники инвестиционной деятельности.

Общее направление, в котором лежит решение стоящих перед банковской системой задач, заключается в необходимости переориентации аккумулируемых в ней ресурсов от спекулятивных операций на финансовых рынках к расширению взаимоотношений с предприятиями, что будет способствовать оздоровлению реального сектора экономики и создаст основу для развития самой банковской системы. Предпосылками для расширения кредитования предприятий реального сектора экономики служат после кризисное оживление в Республики Беларусь промышленного производства, определенная стабилизация ресурсной базы коммерческих банков, развитие новых банковских технологий.

Изменить ситуацию в лучшую сторону возможно за счет совершенствования экономического механизма управления инвестициями включая вопросы управления реальными инвестициями предприятий, а именно управления инвестиционными проектами предприятий, вопросы экономического анализа - оценки эффективности инвестиционных проектов. Следует учитывать то обстоятельство, что для успеха инвестиционных вложений необходимо владеть научно-методологическими разработками, которые позволяли бы достаточно точно оценить эффективность инвестиционных проектов и принять обоснованные управленческие решения по их реализации.

Актуальность темы исследования определила цель дипломной работы. Целью дипломной работы является изучение особенностей инвестиционной деятельностью в банках и разработка практических рекомендаций по совершенствованию управления деятельностью предприятия при реализации инвестиционных проектов.

Для достижения этой цели поставлены следующие задачи:

- рассмотреть сущность и пути развития инвестиционного кредитования в банках;

- рассмотрение бизнес-плана и порядка предоставления долгосрочного кредитования юридическим лицам;

- на основе проведенного анализа определение путей совершенствования кредитной политики банка в области предоставления долгосрочных кредитов юридическим лицам для увеличения доходной базы банка, а также рассмотрение подходов совершенствования работы банка в области инвестиционного кредитования.

Объектом исследования является филиал N 305 ОАО «АСБ Беларусбанк» в г. Гомеле. Это универсальный банк и полноправный участник кредитного рынка Республики Беларусь. Банк обладает отработанной и надежной технологией проведения кредитных операций, имеет генеральную лицензию на право их осуществления.

Предметом исследования - организация кредитования долгосрочных кредитов предоставленных для финансирования инвестиционных проектов и их совершенствование.

Теоретической основой написания данной дипломной работы послужили нормативно-правовые акты Республики Беларусь, инструкции Национального банка Республики Беларусь, положения и другие законодательные документы, в которых определены вопросы данного исследования, а также работы таких экономистов как Тарасов В.И., Черкасов В.Е., Балабанов В.Л.,И.В. Ларионов и др. Статистические данные были взяты в основном с Официального сайта Министерства финансов, с сайта Национального Банка Республики Беларусь. ОАО «АСБ Беларусбанка».

При написании дипломной работы использованы такие методы исследования как: сравнение, балансовое обобщение, метод абсолютных разниц,.группировка информации, способ табличного отражения аналитических данных, способ абсолютных и относительных разниц.

1. Теоретические аспекты инвестиционной деятельности
банков

1.1 Понятие и формы инвестиционной деятельности банков

Обычно под инвестициями понимаются долгосрочные вложения капитала в какое-либо предприятие, дело, проект.

Однако более корректным следует считать следующее определение. Банковские инвестиции - это вложения банковских ресурсов на длительный срок в ценные бумаги с целью получения прямых и косвенных доходов. Прямые доходы от вложений в ценные бумаги банк получает в форме дивидендов, процентов или прибыли от перепродажи. Косвенные доходы образуются на основе расширения влияния банков на клиентов через владение контрольным пакетом их ценных бумаг [14, с. 50].

Инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций и совокупность практических действий по их реализации. Субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы, в том числе и банки, а объектами инвестиционной деятельности служат вновь создаваемые и модернизируемые основные и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности [15,с.13].

Основные направления участия банков в инвестиционном процессе в наиболее общем виде следующие:

? мобилизация банками средств на инвестиционные цели;

? предоставление кредитов инвестиционного характера;

? вложение средств в ценные бумаги, паи, долевые участия (как за счет банка, так и по поручению клиента) [10,с.135].

Эти направления тесно связаны друг с другом. Мобилизуя капиталы, сбережения населения, другие свободные денежные средства, банки формируют свои ресурсы с целью их прибыльного использования. Объем и структура операций по аккумулированию средств - основные факторы воздействия на состояние кредитных и инвестиционных портфелей банков, возможности их инвестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность банков рассматривается как бизнес по оказанию двух типов услуг: увеличение наличности путем выпуска или размещения ценных бумаг на их первичном рынке; соединение покупателей и продавцов существующих ценных бумаг на вторичном рынке при выполнении функции брокеров и/или дилеров.

В качестве индикаторов инвестиционной деятельности банков могут быть использованы следующие показатели [5,с.89]:

? объем инвестиционных ресурсов коммерческих банков;

? объем банковских инвестиций;

? доля инвестиционных вложений в суммарных активах банков;

? показатели эффективности инвестиционной деятельности банков, в частности, прирост активов в расчете на объем инвестиций, прирост прибыли в расчете на объем инвестиций;

? показатели альтернативной доходности инвестирования в производственный сектор по сравнению с вложением капитала в доходные финансовые активы.

Классификация форм инвестиционной деятельности коммерческих банков в экономической литературе и банковской практике осуществляется на основе общих критериев систематизации форм и видов инвестиций [6,140]:

1 В соответствии с объектом вложения средств можно выделить вложения в реальные экономические активы (реальные инвестиции) и вложения в финансовые активы (финансовые инвестиции). Банковские инвестиции могут быть также дифференцированы и по более частным объектам инвестирования: вложения в инвестиционные кредиты, срочные депозиты, паи и долевые участия, в ценные бумаги, недвижимость, драгоценные металлы и камни, предметы коллекционирования, имущественные права и др.

Финансовые инвестиции банков включают вложения в ценные бумаги, срочные депозиты в других банках, инвестиционные кредиты, паи и долевые участия. По мере развития фондового рынка все большее значение приобретают вложения в ценные бумаги: долговые обязательства (векселя, депозитные сертификаты, государственные и муниципальные ценные бумаги, прочие виды обязательств, эмитируемые юридическими лицами), долевые ценные бумаги (акции) и производные ценные бумаги.

2 В зависимости от цели вложений банковские инвестиции могут быть прямыми, направленными на обеспечение непосредственного управления объектом инвестирования, и портфельными, осуществляемыми в расчете на получение дохода в виде потока процентов и дивидендов или вследствие возрастания рыночной стоимости активов.

3 По назначению вложений можно выделить инвестиции в создание и развитие предприятия и организации и инвестиции, не связанные с участием банка в хозяйственной деятельности.

Вложения банка в хозяйственную деятельность сторонних организаций осуществляются посредством участия в их капитальных затратах, формировании или расширении уставного капитала. При участии в уставном капитале путем покупки акций, паев, долей коммерческие банки становятся совладельцами уставного капитала и приобретают все права, предусмотренные законом [9,с.123].

Инвестиции в собственную деятельность банка включают вложения в развитие его материально-технической базы и совершенствование организационного уровня. В зависимости от направления инвестирования можно выделить:

? инвестиции, обеспечивающие повышение эффективности банковской деятельности.

? инвестиции, ориентированные на расширение банковских услуг. Такие инвестиции предполагают расширение ресурсной и клиентской базы, увеличение круга банковских операций, создание новых подразделений, способных обеспечить производство новых видов банковских услуг;

? инвестиции, связанные с необходимостью соблюдения требований органов государственного регулирования. Данные вложения осуществляются при необходимости удовлетворить требования регулирующих органов в части создания определенных условий банковской деятельности [11,с.189].

4 По источникам средств для инвестирования различают собственные инвестиции банка, совершаемые за его счет, и клиентские, осуществляемые банком за счет и по поручению своих клиентов.

5 По срокам вложений инвестиции могут быть краткосрочными (до одного года), среднесрочными (до трех лет) и долгосрочными (свыше трех лет).

6 Инвестиции коммерческих банков также классифицируются по видам рисков, регионам, отраслям и другим признакам.

Эффективность от инвестиций в развитии банка достигается в том случае, если в результате произведенных затрат обеспечивается улучшении его финансового состояния. Определение объема и структуры инвестиций в собственную деятельность, осуществляемое в процессе разработки плана капиталовложений банка, должно базироваться на точных технико-экономических расчетах. Превышение необходимого объема инвестиций может привести к несбалансированности ликвидности, снижению доходной базы банка и падению эффективности банковской деятельности.

1.2 Банковский кредит как источника финансирования
инвестиций

В переходной экономике, в условиях недостаточности ресурсов инвестиционного характера (бюджетных и внебюджетных средств, собственных средств предприятий, привлеченных средств, иностранных инвестиций) важнейшим источником финансирования инвестиционной деятельности становится банковский кредит.

В отечественной банковской практике к долгосрочным кредитам относятся кредиты, предоставляемые на срок до шести лет для целей, связанных с созданием и движением внеоборотных (долгосрочных) активов, включая кредиты на приобретение объектов для последующей их передачи в финансовую аренду (лизинг), срок которых ограничивается сроком действия договора финансовой аренды (лизинга).

Отнесение кредитов к кратко- или долгосрочным определяется целевым направлением кредита. Кредит, предоставленный банком юридическому лицу под реализацию инвестиционного проекта на срок менее одного года, относится в соответствии с действующими нормативными актами к долгосрочным.

Долгосрочный (инвестиционный) кредит является видом банковского кредита и предоставляется при соблюдении общих принципов кредитования: срочности, возвратности, дифференцированности, целевой направленности и платности.

В большинстве случаев кредит имеет преимущества перед другими источниками финансирования инвестиций благодаря присущей ему срочности, платности и возвратности, а также в силу того, что использование кредита предполагает взаимосвязь между фактической окупаемостью капитальных затрат и возвратом кредита, требует прибыльности инвестиционного проекта. При кредитовании усиливается материальная ответственность кредитополучателей за рациональное расходование заемных средств, что способствует быстрейшей реализации инвестиционных проектов, сокращению сроков строительства, ускорению ввода и освоения производственных мощностей. Выдача инвестиционного кредита предусматривает отбор высокоэффективных, валютоокупаемых, социально значимых инвестиционных проектов.

Инвестиционный кредит предоставляется для расширенного воспроизводства внеоборотных активов (долгосрочных) на цели, связанные с созданием, реконструкцией и приобретением субъектами хозяйствования основных средств, а также строительством, ремонтом, приобретением недвижимости физическими лицами. Таким образом, кредитополучателями при кредитовании инвестиционных целей могут выступать юридические и физические лица, индивидуальные предприниматели.

Юридическим лицам долгосрочные кредиты предоставляются на реализацию инвестиционных проектов, связанных с созданием и увеличением производственных фондов, если окупаемость проекта составляет не более пяти лет и погашение кредита обеспечивается в течение шести лет со дня выдачи первой суммы кредита.

Предельный размер кредита во внеоборотные (долгосрочные) активы устанавливается индивидуально в каждом конкретном случае, в зависимости от потребности кредитополучателя в средствах, и определяется исходя из сметной стоимости кредитуемого проекта, рассчитанной на основе проектно-сметной документации, пересчитанной в текущие цены, и размера других источников финансирования проекта, при условии погашения кредита за счет окупаемости затрат (прибыли) по кредитуемому проекту (в целом по предприятию) в установленные нормативные сроки. При принятии решения о предоставлении инвестиционного кредита предпочтительно, чтобы доля других источников финансирования проекта (собственных и приравненных к ним средств кредитополучателя, государственных и иных средств) составляла не менее 30 %. Размер кредита, предоставляемого одному кредитополучателю, ограничивается также установленными Национальным банком экономическими нормативами: размером риска на одного клиента (группу взаимосвязанных клиентов); максимальным размером крупных рисков; максимальным размером риска на одного инсайдера и связанных с ним лиц; максимальным размером рисков по инсайдерам.

Предельный срок кредитования определяется исходя и с учетом освоения введенных мощностей и срока окупаемости кредитуемого проекта, базой для расчета которого является чистая прибыль в распоряжении предприятия, полученная за счет внедрения кредитуемого проекта. В отдельных случаях срок кредитования инвестиционного проекта определяется с учетом свободного остатка прибыли, полученной от основной деятельности предприятия в целом, направляемого на погашение инвестиционного кредита.

Основными источниками ресурсов для долгосрочного кредитования являются собственные средства коммерческих банков; привлеченные средства юридических и физических лиц; приобретенные ресурсы у других коммерческих банков; централизованные ресурсы Национального банка и государственные централизованные инвестиционные ресурсы (средства республиканского и местных бюджетов); иностранные кредиты, привлекаемые под гарантии правительства в рамках межправительственных соглашений и соглашений с международными финансово-кредитными учреждениями. Процедуры принятия решения и кредитования инвестиционных проектов различаются в зависимости от используемых ресурсов долгосрочного кредитования.

За 2011г. кредитование клиентов в ОАО «АСБ Беларусбанк» является основным направлением размещения ресурсов банка. Объем кредитов клиентам увеличился за 2011 год на 53% и составил на 1 января 2012 года 58,8 трлн бел р. При этом опережающими темпами рос корпоративный портфель, который за 2011 год увеличился на 59% ( на 1 января 2012 года его размер достиг 36,1 трлн бел.р.) Его объем достигает около 60% кредитного портфеля банка (рисунки 1.2.1-1.2.2).

Прирост кредитов розничным клиентам составил 43% (на 1 января 2012 года их размер достиг 22,7 трлн бел р.)

Качество кредитных вложений банка сохранено на высоком уровне. На 1 января 2012 года доля проблемных кредитов клиентам и банкам (с учетом задолженности на внебалансовых счетах) составила 0,65% от общей задолженности клиентов и банков по кредитным операциям.

Рисунок 1.2.1 Динамика кредитного портфеля

Рисунок 1.2.2- Структура корпоративного Рисунок 1.2.3-Структура розничного кредитного портфеля

ОАО «АСБ Беларусбанк» является крупнейшим эмитентом банковских облигаций (на1 января2012года доля банка составила 47% рынка облигаций белорусских банков).

За 2011 год остаток средств, привлеченных посредством облигаций, увеличился в 3 раза с 3865 млрд.бел р.в эквиваленте по состоянию на начало 2011 года до 11 428 млрд.бел р. на 1 января 2012 года (рисунок 1.2.4).

Рисунок 1.2.4 Показатели работы с ценными бумагами

Объем портфеля ценных бумаг вырос более чем в 4 раза ( на 7 917 млрд.бел р.) и на 01.01.2012 составил 10 426 млрд.бел р.

1.3 Банковское кредитование как фактор инновационного развития

Инновационный путь социально-экономического развития Республики Беларусь предполагает активизацию привлечения инвестиций в сферы, связанные с техническим и технологическим перевооружением предприятий реального сектора экономики на основе научных достижений. Значительная роль в этом процессе принадлежит банкам, как части финансовой инфраструктуры.

Бурное развитие информационных технологий в 90-е гг. XX века и их внедрение в банковскую деятельность привело, во-первых, к совершенствованию методов обслуживания частных и корпоративных клиентов, к трансформации взаимоотношений «клиент - банк» и, во-вторых, к совершенствованию внутрибанковских технологических и организационных процессов, к изменению способов и методов продвижения банковских услуг. Внедрение полезных новшеств в деятельность отечественных банков является необходимым условием наиболее полного удовлетворения потребностей корпоративных и частных клиентов в изменяющейся макроэкономической среде, входит в современную концепцию банковского маркетинга - ориентацию банковской деятельности на потребителя.

Банковская инновация согласно с И.В. Ларионовой предполагает «создание качественно нового банковского продукта либо продукта, имеющего более привлекательные потребительные свойства по сравнению с аналогом, либо использование более совершенных технологий» [6, с. 53-54]. Однако необходимо учитывать, что банковская деятельность, с одной стороны, ориентирована на потребителя (проведение операций с клиентами), с другой стороны, связана с комплексом внутрибанковских организационных и управленческих аспектов. С точки зрения потребителя, целью модификаций в деятельности банков является придание продуктам новых полезных свойств (нового качества). С точки зрения самой кредитной организации полезный эффект будет выражаться, в конечном счете, в увеличении совокупного финансового результата. В этом смысле понимание «банковских технологий» лишь как каналов доставки продуктов банка потребителю представляется ограниченным. Банковским инновациям необходимо относить полезные новшества в любой составляющей банковских бизнес-процессов, если только эти изменения содействуют достижению значимого эффекта, выражающегося в увеличении доходов или минимизации затрат, снижении (оптимизации) рисков деятельности, возникновению либо усилению конкурентных преимуществ.

Участие банков в инновационном процессе предполагает два направления: собственная инновационная деятельность (собственные инновации - продуктовые и процессные) и содействие инновационной деятельности организаций (предприятий) на основе развития инвестиционного кредитования и иных способов финансирования (рисунок 1.3.1).

/

Рисунок 1.3.1-Схема банковских инвестиций

Собственные инновации предполагают совершенствование форм и методов организации и управления в банке, изменение регламента работы, повышение доступности банковских услуг для максимально широкого круга потребителей. Инновационный банковский маркетинг предполагает совершенствование технологий продвижения банковских продуктов к конечному потребителю с использованием принципиально нового типа стратегии. Примером такой стратегии является внедренная ОАО «Белагропромбанк» в 2006 году модифицированная система срочных банковских вкладов для физических лиц «Линия роста» (позднее в других банках появились аналогичные предложения - инновации, копирующие конкурентов). Новшество данной системы заключалось в применении единого режима функционирования счетов, возможности увеличения процентной ставки по вкладу в зависимости от суммы и срока хранения средств, выбора варианта выплаты процентов. Технологические инновации предполагают внедрение современных информационных технологий во внутрибанковскую деятельность и процедуры предоставления услуг: SMS и интернет-банкинг, автоматизированные отделения самообслуживания. Инновационный банковский маркетинг и технологические инновации банка могут влиять на появление новых улучшающих модификаций банковских продуктов, каналов их реализации; кроме того, технологические инновации также взаимообусловлены изменениями в бизнес-процессах. Инновации в бизнес-процессах и новые (модифицированные) продукты, созданные на основе внедрения научно-технических достижений, прежде всего в сфере платежно-расчетных и кредитных отношений, способствуют развитию и совершенствованию взаимоотношений банка с клиентами.

Инновационный потенциал банковской системы является одной из составных частей внешней инновационной среды предприятий, поэтому их технологическое совершенствование и техническая модернизация невозможны без перехода на качественно иной уровень взаимоотношений с банками. Внедрение инновационных способов и методов обслуживания клиентов (например, интернет-банкинга) позволяет перейти на высокотехнологичные сервисные модели, обеспечивающие повышение скорости и качества обслуживания.

Финансирование банками стадий инновационного цикла может осуществляться в рамках инвестиционного кредитования и проектного финансирования. Кроме того, ресурсы банков могут участвовать в формировании венчурных фондов. Данные виды банковской деятельности хотя и имеют общую цель, то есть получение дохода (прибыли), однако качественно различаются с точки зрения механизма осуществления, ресурсной базы операций, способов управления рисками.

Дальнейшее развитие фондового рынка в Республике Беларусь позволит банкам также более активно поддерживать инновационную деятельность предприятий на основе вложений в долевые ценные бумаги, средства от эмиссии которых могут быть использованы для реализации перспективных проектов. Кредитная поддержка банками инновационно-активных субъектов предпринимательской деятельности ограничена этапами инновационной (результативно-внедренческой) деятельности. Банковские кредиты не являются «первичным источником финансирования» [7, с. 147] и используются лишь на стадии реализации проекта (финансирование покупки уже сформировавшихся нововведений в виде машин, оборудования, инструментов, технологических линий, патентов и прав на выпуск новой для отечественного рынка продукции технологий). Риск вложений по таким кредитным операциям предсказуем, возможна объективная оценка экономического или иного эффекта от использования новшества. Развитие взаимодействия банков и субъектов хозяйствования, реализующих инвестиционные проекты, может происходить на основе проектного финансирования, которое осуществляется на основе разграничения рисков между сторонами, что устанавливает их общую заинтересованность в успешной реализации проекта. На принципах проектного финансирования базируется деятельность исламских банков, не взимающих проценты за предоставленные ресурсы, а участвующих в получаемой прибыли в заранее оговариваемых пропорциях [8, с. 50-51]. Перспективы развития проектного финансирования в Республике Беларусь обусловлены либерализацией банковского и гражданского законодательства, предоставлением банкам возможностей финансового (кредитного) участия в проектных компаниях на основе функциональных гарантий государства, развитием рынка страховых услуг.

Рассматривая макроэкономическая ситуацию Республике Беларусь можно сделать вывод, что за январь-июль 2012 г. по сравнению с январем-июлем 2011 г. которая, характеризуется замедлением темпов экономического роста на фоне снижения инвестиционной активности. В январе-июле текущего года происходило восстановление темпов роста объемов промышленного производства, потребительских расходов, наблюдался рост объемов производства продукции сельского хозяйства при замедлении инфляционных процессов и улучшении состояния внешней торговли.

Объем валового внутреннего продукта в январе-июле 2012 г. составил 264,8 трлн. р и увеличился в сопоставимых ценах к уровню января-июля 2011 г.на 2,8 процента (прогноз на год - прирост на 5-5,5 процента). При этом основной вклад в рост ВВП по видам экономической деятельности обеспечили предприятия промышленности.

За период с января по июль 2012 г. ситуация в сфере инвестиций согласно данных статистики не претерпела существенных изменений. Сохраняется динамика сокращения реального объема капиталовложений на фоне высокого темпа роста годом ранее. Более того, результаты инвестиционной деятельности по прежнему значительно ниже прогнозного показателя, предусмотренного на 2012 год.

При увеличении реального ВВП на 2,8 процента доля инвестиций в ВВП снизилась до 27,6 процента, в то время как в январе-июле 2011 г. она составляла 31,8 процента. Имеется понижение доли добавленной стоимости строительства в структуре ВВП по видам экономической деятельности, если в 2011 году в январе-июле она составляла 7,4 процента, то в этот период в текущем году - 6,4 процента.

Общий объем инвестиций в основной капитал в январе-июле 2012 г. в размере 73,1 трлн р. составил 53,2 процента от запланированного на 2012 год объема (таблица 1.3.1).

Без учета жилищного строительства организациями других видов экономической деятельности освоено 61,5 трлн. р, или 84,2 процента всех капиталовложений (в январе-июле 2011 г. - 79,7 процента).

Рассмотрим данные статистики, за январь-июль 2012 г. в экономику Беларуси поступило 159,7 трлн р. кредитных ресурсов, или в 1,8 раза больше, чем в январе-июле 2011 г. (в сопоставимых ценах объем выданных кредитов уменьшился на 11,5 процента). Номинальный объем долгосрочных кредитов увеличился на 47 процентов, в сопоставимых ценах сократился до 64,8 процента от объема кредитов, выданных январе-июле 2011 г. В процентах к ВВП доля долгосрочных кредитов уменьшилась на 5,1 процентного пункта и составила 16,5 процента.

Кроме того, без учета кредитов физическим лицам в экономику поступило 36,3 трлн р долгосрочных кредитов, или 83,3 процента всех выданных долгосрочных кредитов.

Наибольшие объемы приходятся на организации обрабатывающей промышленности (37,1 процента); предприятий торговли, ремонта автомобилей, бытовых изделий (21,2 процента), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (16,3 процента), таблица 1.3.3.

Как видно из таблицы долгосрочные кредитные вложения по сравнению с аналогичным периодом 2011 г. так и объемы кредитования в сопоставимых ценах сократились по всем основным видам деятельности, кроме обрабатывающей промышленности.

Таблица 1.3.1 - Объем инвестиций в основной капитал, темп роста

Сложившаяся динамика показателей по выдаче кредитов (в процентах к соответствующим периодам 2011 г. в сопоставимых ценах) в полной мере отражает результаты кредитно-инвестиционной деятельности банков и других финансовых организаций, обусловленные изменениями в инвестиционной, бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политике и запланированными на 2012 год ограничениями в отношении кредитов, предоставляемых по льготным процентным ставкам.

По мере понижения процентных ставок на депозитно-кредитном рынке темп снижения объемов выданных кредитов, в том числе долгосрочных, постепенно замедляется.

В тоже время следует отметить, что Белорусские банки за январь-июль 2012года увеличил объем инвестиционного портфеля на 26,7% до 21 540,8 млрд.р.

Доля вложений в долгосрочные обязательства составляет 94,9%. За январь-июль 2012года по этому направлению инвестиции возросли на 20,5% и составили на 01 августа 2012года 20447,8 млрд р. За этот период банки снизили долю государственных ценных бумаг в своем инвестиционном портфеле с 01 января 2012г до 64,8% на 01 августа 2012г. При этом объем инвестиций банков в облигации и векселя, эмитированные правительством и местными администрациями, возросли на 8,2% до 13954,1 млрд р. за семь месяцев 2012г.

ОАО «АСБ Беларусбанк» успешно развивает международное сотрудничество с иностранными кредитно-финансовыми институтами.

Только за 2011г для финансирования инвестиционных проектов белорусских предприятий заключено порядка 49 долгосрочных кредитных соглашений с иностранными финансовыми институтами на сумму около 317 млн. в эквиваленте. В настоящее время в работе департамента международных про ектов ОАО «АСБ Беларусбанка» находится еще 30 проектов на сумму $400 млн.

Инвестиционный портфель ОАО «АСБ Беларусбанка» на 1 января 2012 года составил 234 млрд. бел.р. За 2011 год банком получен доход от инвестиционной деятельности в размере 550млн.бел.руб. Реализовав только эти возможности, банк по данному направлению существенно превысит результаты 2011 года.

Доля ОАО «АСБ Беларусбанк» в обслуживании внешнеторгового оборота Республики Беларусь достигла 27%.

Таблица 1.3.3 -Долгосрочные кредитные вложения по видам экономической деятельности в 2011-2012 гг.

Реализация схем проектного финансирования наиболее эффективна в стабильных экономических условиях, требует детальной проработки и оценки рисков, а также обусловлена существенным ростом капитальной базы отечественных банков, привлечением в банковскую систему значительных объемов иностранного капитала. Именно поэтому банковское инвестиционное кредитование, наряду с государственной поддержкой, в настоящее время является наиболее приемлемым способом финансового обеспечения

технического и технологического перевооружения отраслей национальной экономики, обеспечивающим полноценный отбор проектов с учетом уровня инновационности, их анализ всеми заинтересованными сторонами, оценку эффективности, контроль реализации. Взаимодействие банков, организаций, государства в условиях инновационного развития предопределяет однонаправленность целей их деятельности, и, как отмечают А.Ф. Рябова и О.А. Распорова, «кредитование банками инвестиционных проектов инновационного характера предполагает двухстороннюю зависимость от конечных результатов» [8, с. 72-79]. Авторами сформулированы принципы организации инвестиционного кредитования, устанавливающие критерий оптимизации кредитного процесса, позволяющие обеспечить интеграцию целей банков и субъектов хозяйствования, создающие условия для активизации собственной инновационной деятельности банков (внедрения в кредитный процесс организационно-управленческих и технологических инноваций):

- разграничение и координация функций и ответственности между структурными подразделениями банка, создание проектных и матричных организационных структур, что будет способствовать оптимизации взаимоотношений между банком и клиентами, закреплению обязанностей по поиску, конкурсному отбору, экспертизе проектов за конкретными подразделениями (управлениями, отделами), гармонизации их функций, а также обеспечению организации системы внутреннего контроля в банках в соответствии с пунктом 15 «Инструкции об организации внутреннего контроля в банках и небанковских кредитно-финансовых организациях» [9];

- разделение процедуры организации по стадиям инвестиционного кредитования, позволяющее оптимизировать процесс предоставления и сопровождения кредита, установить соответствие стадиям жизненного цикла реализуемого предприятием инвестиционного проекта;

- унификация процедуры инвестиционного кредитования во всех банках Республики Беларусь, обусловливаемая необходимостью формирования для организаций, разрабатывающих инвестиционные проекты, четких критериев, определяющих возможность кредитования;

- приоритетность инновационности кредитуемых проектов, определяемая необходимостью технической и технологической модернизации и обновления всех отраслей национальной экономики и реализуемая в рамках интерпретации (учета) уровня инновационности при оценке кредитоспособности, а также при определении условий кредитования (срок, процентная ставка);

- системность анализа инвестиционной кредитоспособности, позволяющая дать обобщающую характеристику кредитополучателю как с точки зрения возможности эффективной реализации проекта, генерирования денежного притока, так и с точки зрения оценки текущего финансового состояния и перспектив сохранения финансовой устойчивости при реализации инвестиционного проекта;

- эффективность кредитования для банка и для предприятия, обеспечивающая согласование интересов и равную заинтересованность сторон кредитной сделки в успешной реализации проекта;

- формирование ресурсной базы инвестиционного кредитования, то есть приоритетность привлечения устойчивых долгосрочных пассивов, несвязанных иностранных кредитных ресурсов, что обеспечивает для банков снижение риска ликвидности, создает благоприятные условия для оптимизации сроков и условий кредитования.

Реализация данных принципов позволит обеспечить «создание надлежащих условий для управления кредитным риском», а также «применение надлежащей процедуры предоставления кредитов» в соответствии с рекомендациями Базельского комитета по банковскому надзору [8].

Изучение сложившейся в практике отечественных банков процедуры инвестиционного кредитования позволяет установить соответствие стадий кредитного процесса стадиям жизненного цикла кредитуемого инвестиционного проекта.

/

Рисунок 1.3.4 - Жизненный цикл инвестиционного проекта и цикл
инвестиционного кредита

Поскольку период кредитования меньше срока осуществления инвестиционного проекта, предоставление кредитных ресурсов может осуществляться на инвестиционной и (или) на эксплуатационной стадии его жизненного цикла, возврат кредита - на эксплуатационной стадии (рисунок 1.3.4).

Наряду с развитием инвестиционного кредитования следует отметить перспективность венчурного финансирования высоко рисковых инновационных проектов как с точки зрения охвата всех стадий инновационного цикла (за исключением начального этапа фундаментальных исследований - генерирования новой идеи), так и с точки зрения возможности аккумулирования венчурного капитала за счет различных источников, в том числе доходов от приватизации, ресурсов банков, средств различных фондов, нерезидентов. Венчурное финансирование как источник «наиболее адекватный специфике инновационного предпринимательства» для условий Республики Беларусь выделяют в своих исследованиях Л.Н. Нехорошева, Н.И. Богдан, Т.Н. Кондратьева и другие ученые.

Наиболее полное удовлетворение потребностей клиентов в заемных средствах для финансирования инвестиционной деятельности, снижение банковских рисков возможно лишь на основе установления устойчивой взаимосвязи между кредитными инвестиционными операциями и операциями банка по формированию ресурсной базы (рисунок 1.3.5).

Инвестиционные кредиты банков, с одной стороны, могут являться непосредственной финансовой компонентой в инновационном процессе (инвестиционные инновационные кредиты), с другой стороны, кредитование инвестиций без инноваций, жилищное кредитование, кредитование развития бизнеса могут способствовать усилению потребности предприятий в разработке и внедрении улучшающих новшеств, создавать условия для привлечения высококвалифицированных научно-технических кадров (содействие инновациям). Следует отметить, что за 2011г. тесные экономические и политические связи, установленные на высшем государственном уровне между КНР и Республикой Беларусь, создают весьма благоприятные предпосылки для расширения присутствия банка в данном регионе. И определенные результаты уже есть - ОАО «АСБ Беларусбанк» выступает банком-агентом по кредитной линии в размере свыше $520 млн от The Export-Import Bank of China, предоставляемой Правительству Республики Беларусь для строительства 3 современных линий по производству цемента на белорусских предприятиях «Белорусский цементный завод», «Кричевцементношифер» и «Красносельскстройматериалы».

Как крупнейший универсальный банк страны ОАО «АСБ Беларусбанк» всегда активно участвовал в решении задач, стоящих перед банковской системой. В рамках реализации основных приоритетов государственной экономической политики банк за последние годы принял участие в финансировании более 100 государственных программ (доля госпрограмм в кредитном портфеле банка составляет 61%, или Вг21,9 трлн). Общий объем выдачи ОАО «АСБ Беларусбанк» инвестиционных кредитов (с учетом договоров финансового лизинга) в 2011 году составил Вг10,2 трлн (темп роста по сравнению с прошлым годом - 121,3%). В минувшем году банком обеспечено выполнение всех доведенных главой государства и правительством заданий по кредитованию, а также по темпу роста инвестиций в основной капитал. Среди крупнейших проектов в сфере промышленности, реализованных с кредитной поддержкой банка, - расширение или создание новых производств за 2010-2011год такие:

НПО «Интеграл», ОАО «Бел-шина», ОАО «МАЗ», РУП «MT3», РУП «БМЗ», РУП «Гомсельмаш», ОАО «Беларуськалий», ОАО «Гроднохимволокно», ОАО «Гомельдрев», ОАО «Гомельстекло».

Нельзя не отметить вклад банка в развитие сельского хозяйства. С 2005 года «Беларусбанк» участвует в финансировании Республиканской программы оснащения сельскохозяйственного производства современной техникой (за счет кредитных средств банка приобретено более 25 тыс. единиц техники), осуществляет кредитование предприятий на заготовку сельхозпродукции.

/

Рисунок 1.3.5 - Система кредитования на инвестиционные цели

Нельзя не отметить вклад банка в развитие сельского хозяйства. С 2005 года «Беларусбанк» участвует в финансировании Республиканской программы оснащения сельскохозяйственного производства современной техникой (за счет кредитных средств банка приобретено более 25 тыс. единиц техники), осуществляет кредитование предприятий на заготовку сельхозпродукции.

Одним из основных вопросов в решении важнейшей проблемы государственного значения является поддержка белорусского экспорта. Начиная с 2008 года банк обеспечивает финансирование в рамках реализации Указа Президента Республики Беларусь № 534 «О содействии развитию экспорта товаров (работ, услуг)» - на 01.03.2012 выдано кредитов на сумму Вг37б,1 млрд.

Продолжается кредитование и в рамках Указа Президента Республики Беларусь № 255 «О некоторых мерах государственной поддержки малого предпринимательства» (выдано кредитов на сумму Вгб,9 млрд).

Следует отметить, что в период нестабильности на финансовом рынке перед банком встают две глобальные задачи - привлечение новых клиентов и улучшение качества обслуживания уже имеющихся. В дальнейших планах взаимодействия ОАО «АСБ Беларусбанк» с субъектами хозяйствования в области кредитования среди приоритетов остаются техническое перевооружение, внедрение новых прогрессивных технологий, реализация проектов, предусматривающих импортозамещение, и увеличение экспортного потенциала белорусских предприятий.

Таким образом, совершенствование организации банковского инвестиционного кредитования реального сектора экономики должно включать два взаимосвязанных аспекта:

- совершенствование оценки инвестиционной кредитоспособности, определяющей принципиальную возможность и условия предоставления кредита исходя из уровня инновационности и эффективности инвестиционного проекта, а также текущего финансового состояния потенциального кредитополучателя;

- формирование унифицированного механизма определения уровня процентной ставки, позволяющей банку обеспечить покрытие затрат по формированию ресурсной базы инвестиционного кредитования, покрытие рисков, а также требуемый уровень превышения доходов над расходами по данному виду деятельности, позволяющей предприятию реализовать проект и обеспечить сопоставимый с доходностью банка уровень эффективности.

Подобный подход позволит обеспечить компромисс интересов банков и предприятий реального сектора экономики, реализующих государственно- и общественно значимые проекты с высоким уровнем инновационности, усилить роль белорусских банков в обеспечении инновационного развития экономики, эффективном перераспределении ресурсов в целях модернизации и технического перевооружения отраслей реального сектора.

Для обеспечения необходимой пропорциональности в кредитной системе страны, распределения рисков целесообразно создание специализированных банков, а также развитие других финансовых посредников, создание венчурных фондов.

Для обеспечения формирования инновационной инфраструктуры национальной экономики целесообразно создание за счет собственных средств банков дочерних венчурных организаций, а также финансирование их деятельности, связанной с приобретением имущественных прав на результаты научных исследований и выполненных научно-технических работ в качестве инвестора (приобретение ценных бумаг). Более полного взаимодействие банков и субъектов инновационной инфраструктуры позволит перераспределять денежные средства в инновационный сектор экономики.

1.4 Законодательные акты, регулирующие инвестиционные процессы

Государственное регулирование инвестиционного процесса - это система мер законодательного, исполнительного и контролирующего характера, осуществляемых правомочными государственными учреждениями для стимулирования инвестиционной активности и на этой основе экономического роста. Рыночный механизм предполагает свободу хозяйственного выбора и свободу хозяйственного действия в соответствии с целями и задачами хозяйствующего субъекта. Законодательное регулирование инвестиционного процесса призвано не отменять принципы и механизмы рыночного хозяйствования и не заменять их директивным управлением, а, напротив, способствовать созданию благоприятных условий для активизации инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов на основе рыночного механизма. Принципами инвестиционной деятельности являются также невмешательство государственных органов Республики Беларусь, субъектов и органов муниципальных образований в законно осуществляемую инвестиционную деятельность; соблюдение прав и интересов граждан, юридических лиц, а также общества, государства и муниципальных образований при осуществлении инвестиционной деятельности. На деятельность государства по регулированию инвестиционного процесса оказывают влияние состояние и уровень развития рыночного хозяйства, степень его ориентированности на решение социальных целей и задач. Но во всех случаях это регулирование представляет собой сложный процесс, включающий цели, субъекты, объекты и средства этого регулирования. Исходя из мировой практики организации привлечения инвестиций в национальную экономику, государство помимо создания четкой и стабильной законодательной базы формирует и соответствующую систему государственного регулирования инвестиционной деятельности в лице специально уполномоченных органов, прежде всего в структуре исполнительной власти. Так, функции государственной легализации и регистрации инвестиций и субъектов инвестиционной деятельности возложены одновременно на Министерство финансов, Национальный банк, Государственную комиссию по рынку ценных бумаг, Государственную регистрационную палату при Министерстве юстиции, фонд республиканского имущества, Государственный таможенный комитет и ряд других республиканских и региональных органов. Функции общеэкономического и внешнеторгового государственного регулирования в инвестиционной сфере осуществляют реорганизованное Министерство экономического развития и торговли (ранее эти функции выполнялись министерствами экономики и внешнеэкономических связей) и Государственный таможенный комитет.

На сегодняшний день в Беларуси создана законодательная база, обеспечивающая благоприятные условия деятельности для иностранных инвесторов. Одним из важнейших законодательных актов в этой сфере является принятый в 2001 году Инвестиционный кодекс, определивший гарантии защиты инвестиций и результатов инвестиционной деятельности. Согласно данных Международной Финансовой Корпорации, инвестиционное законодательство Беларуси занимает одну из лучших позиций среди стран Содружества Независимых Государств. Основными документами регламентирующую инвестиционную деятельность являются:

- Кодекс Республики Беларусь о земле;

- Инвестиционный кодекс Республики Беларусь 22 июня 2001 г. № 37-З. Данный документ который направлен на защиту прав иностранного инвестора действующего в республике и стимулирует проведение инвестиций;

- Закон Республики Беларусь 22 июля 2002 г. № 133-З «О государственной регистрации недвижимого имущества, прав на него и сделок с ним». Данный Закон устанавливает правовые основы и порядок государственной регистрации недвижимого имущества, прав и ограничений прав на него, а также сделок с ним в пределах территории Республики Беларусь с целью признания и защиты государством зарегистрированных в соответствии с настоящим Законом прав, ограничений прав на недвижимое имущество и сделок с ним;

- Таможенный кодекс Республики Беларусь № 204-З от 4января 2007.

Кроме того, Декреты и Указы Президента Республики Беларусь, которыми регулируются правовые вопросы инвестиционной деятельности и предоставления льгот инвестору.

Так как основой для функционирования иностранного капитала в Республике Беларусь являются Инвестиционный кодекс; закон 'О порядке заключения, использования и денонсации международных договоров Республики Беларусь'; постановления Кабинета Министров 'об особенностях создания иностранных предприятий на территории Республики Беларусь”; 'об инвестиционной деятельности белорусских субъектов хозяйствования за границей'; 'О привлечении в республику иностранных кредитов'; 'О мерах по разработке и реализации инвестиционных проектов и проектов технической помощи, финансируемых Европейским Банком Реконструкции и Развития'. Законодательные акты в сфере инвестиционной международной деятельности дополняются межгосударственными соглашениями. Республика Беларусь вступила в Международный валютный фонд, Европейский Банк Реконструкции и Развития и в другие международные организации. Республика стала участницей многосторонних соглашений - Конвенции о многостороннем агентстве по гарантиям инвестиций и конвенции о порядке разрешения инвестиционных споров между государствами и иностранными лицами. С рядом государств, среди которых Польша, Финляндия, ФРГ, Франция, Китай заключены двусторонние соглашения о содействие, осуществлении и взаимной защите инвестиций. В отношении Австрии, Болгарии, Венгрии, Индии, Швейцарии, США и некоторых других стран действуют договоры о предоставлении режима наибольшего благоприятствования. Подписано двустороннее соглашение о предотвращении двойного налогообложения с Польшей. Такие же документы ратифицированы с Великобританией, Россией, Украиной, Швецией. С Россией, Украиной, Узбекистаном, Литвой, Молдовой заключены соглашения о свободной торговле.

С принятием в 2001 году - Инвестиционный кодекса, который стал полным кодифицированным законодательным актом, детально регулирующим деятельность банков и небанковских кредитно - финансовых организаций определяющим понятийный аппарат в сфере банковских операций, была решена проблема разночтений между множеством действующих ранее нормативно - правовых актов, а, следовательно, облегчено их применение на практике.

При обращении юридического лица либо физического в банк за кредитом связанных с созданием и движением внеоборотных (долгосрочных) активов, включая кредиты на приобретение объектов для последующей передачи их в финансовую аренду (лизинг), срок которых ограничивается сроком действия договора финансовой аренды (лизинга), локальными документами.

Долгосрочные кредиты предоставляются, как правило, на реализацию проектов, связанных с созданием и увеличением производственных основных средств, если окупаемость проекта составляет не более 5 лет и погашение кредитов обеспечивается в течение 6 лет со дня выдачи первой суммы кредита, если иное не предусмотрено законодательством. В соответствии с положением объектами долгосрочного кредитования являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, которые включают в себя все затраты на новое строительство, реконструкцию производства, приобретение готовых и незавершенных строительством объектов производственного и непроизводственного назначения, приобретение оборудования и т.д.

Кредитополучателями могут выступать:

- резиденты Республики Беларусь- кредитоспособные юридические лица и индивидуальные предприниматели;

- нерезиденты (лица других государств), являющиеся иностранными инвесторами, которые могут получать в банках Республики Беларусь кредиты на цели инвестиционной деятельности на территории Республики Беларусь, предусмотренные законодательством Республики Беларусь.

Кредиты могут предоставляться юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям как в белорусских рублях, так и в иностранной валюте. Кредиты в иностранной валюте предоставляются преимущественно на валютоокупаемые проекты. При наличии у банка ресурсов для кредитования в белорусских рублях или иностранной валюте и необходимости использования кредита для расчетов за кредитуемые ценности в другой валюте возможна купля-продажа иной валюты за счет кредитных средств либо конверсия иностранной валюты в другую иностранную валюту в соответствии с законодательством Республики Беларусь с направлением денежных средств на цели, предусмотренные кредитным договором.

Погашение долгосрочных кредитов производится в сроки, предусмотренные кредитным договором, которые, как правило, устанавливаются с учетом освоения введенных мощностей и окупаемости кредитуемого проекта; при кредитовании лизинговых компаний - с учетом поступления лизинговых платежей согласно договору финансовой аренды (лизинга) нормативно-правовым актом Национального банка Республики Беларусь, регламентирующим взаимоотношения субъектов кредитных правоотношений в процессе банковского кредитования, является Инструкция о порядке предоставления (размещения) банками денежных средств в форме кредита и их возврата, утвержденная постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 30 декабря 2003 года № 226.

Основным законодательным актом, в котором содержаться правовые нормы о кредитном договоре является Банковский кодекс Республики Беларусь, в котором кредитному договору посвящена глава 18 «Банковский кредит». В Гражданском кодексе Республики Беларусь банковское кредитование регулирует статья 771. К этим правоотношениям могут применяться также и нормы о договоре займа (статьи 760 - 770). Договору залога посвящены статьи 315 - 339 Гражданского кодекса, а договору поручительства и гарантии - статьи 341 - 347 Гражданского кодекса.Кроме этого, правоотношения по залогу регулируются также Законом Республики Беларусь «О залоге», действующим в части, не противоречащей Гражданскому кодексу.

Отдельное направление законодательного регулирования банковского кредитования составляют декреты и указы Президента Республики Беларусь. Примерами могут служить Указы Президента Республики Беларусь «О порядке проведения и контроля внешнеторговых операций» от 27.03.2008г. № 178, «О направлении представителей банков в качестве наблюдателей за хозяйственной деятельностью юридических лиц, не обеспечивающих своевременного возврата кредитов и выполнения договоров залога» от 10.03.2000г. № 124, «Об утверждении порядка расчетов между юридическими лицами, индивидуальными предпринимателями в Республике Беларусь» от 29.06.2000г. № 359.

Кроме того, каждый банк разрабатывает локальные нормативно-правовые акты, регулирующие кредитные отношения - Инструкция о порядке оформления учреждениями ОАО АСБ «Беларусбанк» сделок по переводу правового титула на имущество, утвержденная Протоколом заседания Правления ОАО «АСБ Беларусбанк» 04.04.2006г. №25.7; Положение о порядке обеспечения залогом активных банковских операций с юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями в ОАО «АСБ Беларусбанк», утвержденная Протоколом заседания Правления ОАО «АСБ Беларусбанк» 23.03.2012 №35.10; Инструкция о порядке реализации материалов контрольных обмеров, проведенных учреждениями ОАО «АСБ Беларусбанк» на объектах строительства (реконструкции) жилья с привлечением льготных кредитов, утвержденная Протоколом заседания Правления ОАО «АСБ Беларусбанк» 22.11.2007г. №116.15; Типовое положение о Кредитном комитете филиала -областного (Минского) управления, ОПЕРУ, филиала, центра банковких услуг ОАО «АСБ Беларусбанк», утвержденное Протоколом заседания Правления ОАО «АСБ Беларусбанк» 10.11.2012г. №142.16; Положение о порядке формирования специальных резервов на покрытие возможных убытков по активам, подверженным кредитному риску, и операциям, не отраженным на балансе ОАО «АСБ Беларусбанк», утвержденное Протоколом заседания Правления ОАО «АСБ Беларусбанк» 29.10.2012г. №102.2.

2. Анализ кредитования инвестиционных
проектов в филиале № 305 ОАО «АСБ Беларусбанк»

2.1 Организационно-экономическая характеристика филиала №305 ОАО «АСБ Беларусбанк»

Основными целями банка в соответствии с его Уставом являются:

- развитие финансовых отношений в Республике Беларусь;

- расчетное и кассовое обслуживание, кредитование физических и юридических лиц;

- привлечение свободных денежных средств во вклады (депозиты) и на счета;

- привлечение дополнительных ресурсов для осуществления инвестиций в экономически выгодные проекты развития жизненно-важных отраслей экономики Республики Беларусь;

- стимулирование инвестиций в экономику Беларуси;

- финансовую аренду (лизинг);

- операции с использованием банковских пластиковых карточек (за исключением выпуска в обращение банковских пластиковых карточек);

- консультационные и информационные услуги;

- выпуск, продажу, покупку, учет, хранение ценных бумаг, выполняющих функцию расчетного документа, и иные операции с этими ценными бумагами, подтверждающими привлечение денежных средств во вклады (депозиты) и на счета;

- перевозку денежной наличности, валютных и других ценностей;

- охрану принадлежащих банку объектов (денежных средств и иного имущества), а также охрану своих штатных работников;

- продажу лотерейных билетов.

В настоящее время АСБ «Беларусбанк» является одним из лидеров банковской системы страны. Основным акционером банка является государство в лице Министерства экономики Республики Беларусь (доля в уставном фонде - 59,1 % акций), областных и Минского городского исполнительных комитетов (доля в уставном фонде - 40,6 % акций).

Кроме оказания широкого круга услуг миллионам граждан, десяткам тысяч организаций банк вносит вклад в реализацию экономической политики государства, поддерживает реальный сектор экономики, содействует осуществлению важных для народного хозяйства инвестиционных проектов.

На обслуживании в банке находятся такие крупнейшие предприятия страны, как РУП «Белорусский металлургический завод», ПО «Минский тракторный завод», РУП «ПО «Беларуськалий», ПО «Полимир», концерн «Белнефтехим», Белорусская железная дорога и ряд других.

Филиал №305 ОАО «АСБ Беларусбанк» в г. Гомеле, создан в соответствии с действующим законодательством Республики Беларусь и Уставом ОАО «АСБ Беларусбанк» по решению Правления Банка с письменного согласия Национального банка Республики Беларусь.

Структура филиала № 305 предусматривает наличие следующих служб и структурных подразделений:

- руководство;

- юридическая группа;

- сектор по работе с персоналом;

- отдел по расчетно-кассовому обслуживанию;

- центр розничного бизнеса;

- отдел по работе с физическими лицами;

- отдел банковских пластиковых карточек;

- отдел кредитования населения;

- центр корпоративного бизнеса;

- отдел кредитования юридических лиц и индивидуальных предпринимателей;

- отдел валютных операций;

- отдел кассовой работы;

- отдел автоматизации;

- отдел безопасности;

- административно-хозяйственный отдел;

- операционный отдел.

Филиал осуществляет свою деятельность на основании положения о филиале под организационным и методологическим руководством филиала- Гомельского областного управления Открытого акционерного общества Сберегательный банк «Беларусбанк», которому филиал подчинен по территориальному принципу.

Рассмотрим основные экономические показатели филиала №305 ОАО «АСБ Беларусмбанк» (табл. 2.1.1 приложение А)

Надо отметить, что филиалом за отчетный период выполнены основные показатели производительности труда, за исключением показателя прибыль на 1 работника и составил 5,4 млн. р. при плане 5,5 млн. р.

Средняя заработная плата выросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года почти на 115 % и составила 1852,2 тыс р.

Расходы филиала составили 45,65 млрд. руб., что на 0,68 млрд. руб. больше запланированной суммы и на 8,3 млрд.руб. выше уровня 2009 года. Основной рост приходится на процентные расходы и на прочие банковские.

Увеличились за 2010 год расходы по смете затрат по обеспечению деятельности без учета ФОТ и налогов на него (на 1,65 млрд р.)

В 2010 году на развитие и укрепление материально - технической базы направлено 744,7 млн р. из прибыли (117% планируемых инвестиций). Посредством лизинга планировалось направить средства в сумме 432,94 млн р., фактически освоено 454,07 млн р. или 167%.

Следующая позиция основных показателей деятельности филиала - наращивание ресурсной базы. Ресурсы филиала в целом увеличились на 26,26 млрд р. или на 16 % и составили 185,0 млрд р., это позволило обеспечить плановый процент роста ресурсов .

Так как темп роста активных операций превышает привлечение, филиалу недостаточно имеющихся ресурсов для осуществления активных операций, о чем свидетельствует рост ресурсов, привлеченных в системе с 77,1 млрд р. до 224,2 млрд р. Здесь нужно отметить, что рост произошел на 85% за счет рублевой составляющей с 69,4 млрд р. до 194,5 млрд р. (остаток дебетового корсчета составил 128,6 млрд р. при 50,6 млрд р. на начало года). Необходимо отметить, что все межфилиальные ресурсы были направлены на кредитования клиентов для выполнения различных госпрограмм. В августе 2009 года отделом корпоративного бизнеса были привлечены ресурсы в депозит в размере 23,2 млрд р., что позволило уменьшить размер дебетового корсчета и снизить расходы в среднем на 13,8 млн. р. в месяц.

В структуре активов и пассивов значительных изменений не произошло по сравнению с 2009 годом. Что изменилось, так это их стоимость.

В сравнении с началом года остатки средств на счетах физических лиц выросли на 24,81млрд р. или на 26%, что на 8 п.п. ниже планового роста. Следовательно, обеспечено выполнение прогнозного баланса только на 92,5%. За год план по привлечению средств во вклады в эквиваленте всех валют выполнен на 73,0 %, по срочным - на 81,6 %. (выполнили задания по срочным вкладам в эквиваленте всех валют отделения 305/1,305/4,305/15). В разрезе валют план по привлечению выполнен только по рос. рублям; выполнено задания по размещению в облигации.

В течение анализируемого периода наблюдается положительная динамика роста комиссионных доходов от оказания розничных услуг: от реализации лотерейных билетов - рост составил 109 %; от приема платежей от физических лиц в пользу бенефициаров - на 118 %, Вестерн Юнион - рост 132%

Финансовый результат от валютно-обменных операций с участием физических лиц сократился на 2,3%, а от операций с драгметаллами уменьшился по сравнению с прошлым годом в 2,2 раза и составил 13,8 млн.р.

По состоянию на 01.01.2011 года в филиале обслуживается более 10 тыс. пенсионеров Министерства труда и социальной защиты. С начала года привлечено на обслуживание 1414 , что составило 75 % от поставленных на учет, из них на карт - счета 990 человек (или на 70 %).

По состоянию на 01.01.2011 г. в обращении находится 63,7 тыс. банковских пластиковых карт, выпущенных филиалом, в т.ч. физическим лицам выпущено 49 842 (из них 10 601 - Белкарт) дебетовых карточек для использования на территории Республики Беларусь, 2183 пенсионных, а также 87 международных карточек физическим лицам.

Плановое задание по эмиссии пластиковых карточек для использования на территории РБ выполнено на 106,4 %, по Белкарт - на 101,5 на 100 % - по международным карточкам.

Фактический остаток ссудной задолженности по кредитам физическим лицам за 2010 год увеличился на 46,7 млрд р. и составил 143,6 млрд р. в том числе 132,9 млрд р. или 92,5 % - кредиты в рамках реализации программы жилищного строительства. Прогнозный показатель выполнен на 94,6 %, в том числе за счет ресурсов банка в национальной валюте на 91,4 %, в иностранной - на 103,3 %. Не выполнение данных показателей связано с изменением условий кредитования населения.

По кредитам, направленным на реализацию государственной жилищной программы, прогнозный показатель выполнен на 95,9 %.

В соответствии с выпиской из протокола №103 заседания Правления от 29.08.2010 года заключено 58 дополнительных соглашений к кредитным договорам по сокращению сроков пользованием кредитами, процентные ставки за пользование которыми установлены ниже 17 %. Досрочно погашено 217 кредитов.

Что касается работы корпоративного бизнеса, то здесь плановые задания выполнены следующим образом:

- средства субъектов хозяйствования увеличились на 1,6 млрд р. или на 3 % при прогнозируемом уменьшении на 13 %. Размер привлечения от данного источника составил 65,85 млрд р., что составило 117,7 % прогнозного показателя.

- на 100,4 % выполнен показатель доли электронного документооборота;

- на 95,3 % выполнен показатель количества пользователей системой «Клиент - банк» (при плане 256 установлено 244 клиентам);

- доля пользователей электронной системой «Клиент - банк» составил 24,2 % при плане 22,76 %.

По состоянию на 01.01.2011 года клиентская база филиала сформирована из 1010 клиентов - юридических лиц и ИП. За 2010 год превышение числа закрытых клиентов в связи с прекращением деятельности над количеством открытых составило 34 клиента .

По состоянию на 01.01.2011 года 16 клиентам открыты вторые счета, из них в 2009 году - 9 клиентам. Остатки средств на вторых счетах составили 812,3 млн. руб., остатки кредитной задолженности - 70,6 млрд руб.

Кредитный портфель юридических лиц за отчетный период увеличился на 72,2 млрд р. (159%) и составил 195,4 млрд р., что составляет 94,6 % прогнозного баланса.

По состоянию на 01.01.2011 года активные операции производятся по 150 договорам 25 клиентам.

В сравнении с началом года улучшилось качество кредитного портфеля.

Проблемная задолженность уменьшилась на 7171,1 млн р. и составила 0,0002 % от общей задолженности.

В течение 2010 года экспортные операции осуществляли 33 клиента, импортные - 32.

В целом за год произошло снижение: валютной выручки на счета клиентов - на 48,5 %. Снижение произошло за счет отсутствия кредитования, уход ряда клиентов в другие банки на обслуживание.

В 2010 году было открыто 3 аккредитива на сумму 2556,7 тыс.евро и 1 аккредитив на сумму 220,0 тыс.российских р.

По всем аккредитивам сформировано покрытие. В связи с этим филиал получает плату за остатки средств на валютном субкорсчете. За 2010 год оно составила 2,5 млрд. р.).

Финансовый результат от проведения валютных операций с юридическими лицами и ИП (сч.8241) за 2010 год составил 1644,8 млн р. В сравнении с 2009 годом доходы увеличились на 3,5 %.

По состоянию на 01.01.2011 года штатная численность филиала составила 247 человек и сократилась в сравнении с началом года на 8 единиц. План по оптимизации выполнен. Текучесть персонала по филиалу составила 3,15 %.

За год выполнены прогнозные показатели процентного соотношения должностных категорий; образовательного уровня - выполнение 100,8 %, на соответствие квалификационным требованиям - невыполнение на 3,8 %.

Таблица 2.1.2 - структура активов филиала ОАО «АСБ Беларусбанк»

Исходя из данных таблицы 2.1.2 можно сделать следующие выводы. На начало 2011 года по сравнению с началом 2010 года актив баланса вырос на 70,1 %. В основном данный рост произошел за счет роста кредитных вложений юридических лиц на 41,6 % и увеличения объема кредитования тенденция увеличения объемов ресурсов, размещенных внутри системы ОАО «АСБ Беларусбанк» на 27,04 % Положительным моментом в работе филиала является рост доходных активов на 72 % или на 168,9 млрд. р., что создает возможные резервы для повышения доходности филиала. Структура пассивов филиала за 2009-2010 гг. представлена в таблице 2.1.3.

Таблица 2.1.3 - структура пассивов филиала ОАО «АСБ Беларусбанк»

Исходя из информации, представленной в таблице 2.1.3, можно сделать следующие выводы. Темп роста пассивов филиала в 2010 году по сравнению с 2009 годом составил 170,1 %, при этом объем платных пассивов увеличился на 172,9 %. Рост характерен для таких платных статей пассива как «Средства клиентов» (+16,5 %), «Ресурсы, привлеченные в системе ОАО «АСБ Беларусбанк» увеличились на 191 %. Филиал осуществляет кредитование 16 организаций (из них 16 клиенты банка) по 155 кредитным договорам.

Определить структуру доходов и расходов филиала в 2009 и 2010 годах позволяет табл.2.2.4.

Таблица 2.1.4 - структура доходов и расходов филиала ОАО «АСБ
Беларусбанк» 2009 и 2010 гг.

По данным таблицы 2.1.4 рентабельность филиала ОАО «АСБ Беларусбанк» за 2010 год составила 6,7 % при 1,4 % за аналогичный период 2009 года.

В целях обеспечения своевременного и полного исполнения принятых на себя обязательств филиал постоянно регулирует структуру своих активов и пассивов; соблюдает устанавливаемые ему экономические нормативы, поддерживает ликвидную структуру активов и пассивов.

2.2 Анализ структуры кредитного портфеля филиала №305 ОАО «АСБ Беларусбанк»

Филиал осуществляет кредитование с 16 юридическими лицами (обособленными подразделениями юридических лиц) по 155 кредитным договорам. На расчетно-кассовом обслуживании состоит 909 клиентов (открыто счетов 1463 штук).

Анализ и оценка кредитной деятельности банка осуществляется в двух направлениях. Первое направление - определение состава и структуры кредитных вложений банка по различным классификационным признакам, т. е. их количественная характеристика. Второе - характеристика состава и структуры кредитных вложений, т. е. качественная оценка кредитного портфеля банка.

Рассмотрим структуру кредитного портфеля филиала по типам контрагентов табл. 2.2.1.

Таблица .2.2.1 - Структура кредитного портфеля филиала ОАО «АСБ Беларусбанк» по типам контрагентов в 2009-2010гг.

По данным таблицы 2.2.1 если на 01.01.2010 года в структуре кредитного портфеля филиала кредиты юридических лиц и физических лиц занимали практически одинаковый удельный вес (56,0% и 44,0%), то на 01.01.2011года в структуре кредитного портфеля филиала кредитной задолженности юридических лиц и индивидуальных предпринимателей (57,0% и 43%). Кредитная задолженность индивидуальных предпринимателей имела незначительную долю в кредитном портфеле филиала как на начало, а концу 2010 года (0,1% и 0,0%, соответственно).

Исходя из предложенных данных в таблице 2.2.1 можно отметить значительный рост в 2010 году по сравнению с 2009 годом кредитной задолженности юридических лиц (+61,0%) и сокращение кредитов, предоставленных индивидуальным предпринимателям (0%).

Такая структура кредитного портфеля свидетельствует о работе филиала на кредитном рынке с различными контрагентами, что позволяет минимизировать риск кредитных операций и охватить все возможные сегменты банковского рынка. Однако на конец 2010 года наблюдается смещение акцента на кредитование юридических лиц.

Кредитование в банке осуществляется как в белорусских рублях, так и в иностранной валюте. С помощью данных таблицы 2.2.2 оценим структуру и динамику кредитной задолженности юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям филиала по видам валют.

Таблица 2.2.2 - Структура кредитных вложений юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям филиала ОАО «АСБ Беларусбанк» по видам валют в 2009-2010гг.

По данным, представленным в таблице 2.2.2, видно, что на конец 2009 года в структуре анализируемых кредитных вложений задолженность в белорусских рублях и иностранной валюте имела следующие значения (81,9% и 18,1%). На конец 2010года кредитная задолженность в белорусских рублях выросла на 5,1%, а в иностранной валюте снизилась на 5,1%. Рост кредитного портфеля на 01.01.2011г. составил 119017 млн р. или в абсолютном выражении 339078 млн р. В целом кредитный портфель банка диверсифицирован по видам валют, что позволяет сократить кредитные риски.

Структура кредитов, предоставленных банком коммерческим организациям, представлена в таблице 2.2.3

Таблица 2.2.3- Общая характеристика кредитного портфеля:

Кредитный портфель филиала № 305 увеличился за декабрь т.г. на 54,1 млрд р. (+119,0 %) и составил на 1 января 2011г. 339078 млрд р.

Объем кредитных вложений юридическим лицам и ИП (с учетом выданных гарантий) на 1 января 2011г. составил 195439,4 млн р. Кредитный портфель ЦБУ № 308 на 1.01.2011г. составил 1535,1 млн. р.

Доля кредитов юридическим лицам и ИП в общем кредитном портфеле на 1 января 2011г. составила 57,6%.По состоянию на 1 января 2011г. остатки задолженности в национальной валюте составили 152163,1 млн р. при доведенном значении прогнозного баланса 167000млн р. (процент выполнение - 91,1%), в иностранной валюте -43276,3 млн. р. в эквиваленте при плане - 39600 млрд. р. (процент выполнения - 109,2%).

На 1.01.2011г. у филиала № 305 ОАО «АСБ Беларусбанк» (без учета ЦБУ № 308) заключено 155 действующих договоров с 16 юридическим лицом (обособленными подразделениями юридических лиц).

Таблица 2.2.3 - Структура кредитов коммерческим организациям филиала № 305 ОАО «АСБ Беларусбанк»

Исходя из данных, представленных в таблице 2.2.3, видно, что кредитная задолженность коммерческих организаций на 01.01.2010года по сравнению с 01.01.2011годом возросла 58,6% или на 72233,3 млн р. и составила 195439,4 млн.р. Данный рост произошел за счет увеличения объемов краткосрочного кредитования (текущая деятельность) более чем на 29,5%, по векселям с отсрочкой оплаты выданных в валюте, рост произошел за счет курса на 4,5%.

По долгосрочным кредитам по сравнению с предыдущим годом наблюдается рост на 149,0%, за счет предоставления кредитов согласно Указа № 303,291 по лизингу снижение на 45,5%. Данное снижение обусловлено тем, что предоставления лизинговых услуг предоставляет ОАО «АСБ Лизинг»

Следует отметить, что филиал осуществляет кредитование государственных программ с 2000 года. Рассмотрим участие филиала №305 в госпрограммах в 2009-2010гг.( таблица 2.2.4).

Таблица 2.2.4- Структура кредитных вложений в разрезе государственных программ

Согласно данной таблицы 2.2.4, мы видим, что кредитная задолженность предоставленная по вне Указов увеличилась на 22,7% или на 20965,7 млн р. и составили 113276,3 млн р. В тоже время , кредиты предоставленные в рамках государственных программ возросли по сравнению с 2009г. на 165,9% или 51267,8 млн.руб., за счет выдачи кредитов предоставленных согласно Указа №282,313,303 (закупка зерна),291,529.

Проблемная задолженность по активным банковским операциям с юридическими лицами и ИП на 1.01.2011г. отсутствует.

Рассмотрим структуру кредитных вложений филиала за 2009-2010г. (рисунок 2.1), а также структуру кредитных вложений филиала ( рисунок 2.1)

Указанные данные свидетельствуют о специализации филиала банка на кредитовании юридических лиц, а кредитование индивидуальных предпринимателей носит разовый характер.

Рисунок 2.1 - Структура кредитных вложений за 2009-2010 г.

Рисунок 2.2 - Структура кредитных вложений в разрезе Указов

2.3 Действующая практика организации инвестиционного кредитования филиале №305 ОАО «АСБ Беларусбанк»

Кредитная политика банков в области инвестиционной деятельности направлена на реализацию задач социально-экономического развития республики и приоритетных государственных программ. Организация долгосрочного кредитования предполагает выделение субъектов и объектов кредитования; порядок выдачи и погашения кредита. Согласно Правилам размещения денежных средств в форме кредита, долгосрочные кредиты предоставляются юридическим лицам на реализацию проектов, связанных с созданием и увеличением производственных основных средств, при обеспечении окупаемости проекта и погашении кредита в срок не более 5 лет со дня выдачи первой суммы кредита, если иное не предусмотрено законодательством. При наличии свободных ресурсов банк может предоставлять долгосрочные кредиты на иные цели и сроки, на противоречащие законодательству Республики Беларусь.

Объектами долгосрочного кредитования являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, которые включают все затраты на новое строительство, реконструкцию производства, приобретение готовых и незавершенных строительством объектов производственного и непроизводственного назначения, приобретение оборудования и др.

Под инвестиционными проектами понимаются проекты, связанные с созданием и движением долгосрочных активов.

Кредиты на реализацию инвестиционных проектов предоставляются за счет собственных и привлеченных ресурсов банка с обязательным соблюдением требований Правил предоставления денежных средств в форме кредита. Кредиты на реализацию инвестиционных проектов должны предоставляться субъектам хозяйствования с уровнем платежеспособности, обеспечивающим своевременный возврат кредита и процентов по нему. Для рассмотрения вопроса о возможности предоставления кредита на реализацию инвестиционных проектов банк получает от заемщика пакет документов, определенный во внутренней процедуре банка по выдаче кредитов. Документами, необходимыми для получения инвестиционных кредитов, являются:

? кредитная заявка (ходатайство);

? годовой бухгалтерский баланс со всеми приложениями к нему;

? бухгалтерский баланс на последнюю отчетную дату;

? отчет о прибылях и убытках;

? графики производства работ и поставки оборудования;

? договоры (контракты) на поставку оборудования, сырья, подтверждающие осуществление проекта;

? бизнес-план с детальной проработкой кредитуемого проекта, обоснованием его эффективности и окупаемости, разработанный в соответствии с Рекомендациями по разработке и оценке бизнес-планов, утвержденными Министерством экономики Республики Беларусь;

? документы по обеспечению исполнения обязательств по возврату кредитов, оформленные в соответствии с законодательством.

? В случае реализации проекта государственных программ или по решениям Правительства необходимо дополнительно представить:

? документы, подтверждающие включение данного проекта в государственную программу, или копию решения Правительства;

? другие документы в соответствии с установленными требованиями при компенсации потерь банку при льготном кредитовании проекта.

? При решении вопроса о предоставлении кредита на проведение строительно-монтажных работ (новое строительство, реконструкция производства) необходимо дополнительно получить от клиента следующие документы:

? разрешение заказчику-застройщику на производство строительных работ, выдаваемое органами Государственного строительного надзора (при необходимости - Проматомнадзора);

? решение местного исполнительного и распорядительного органа о строительстве;

? копию государственного акта на право собственности, владения, пользования земельным участком;

? согласованную в установленном порядке проектно-сметную документацию в полном объеме;

? заключение государственной вневедомственной экспертизы по инвестиционному проекту без замечаний (при необходимости - заключение экологической экспертизы);

? договор генерального подряда, заключенный в соответствии с Правилами о договорах подряда в капитальном строительстве;

? график производства работ и освоения денежных средств;

? внутрипостроечный титульный список;

? приказ об утверждении заказчиком проектно-сметной документации и сметной стоимости в базовых ценах;

? договор между заказчиком и проектной организацией о проведении авторского надзора;

? действующую на территории республики лицензию на выполнение соответствующих видов работ;

? график приобретения оборудования в сметных и текущих ценах;

? справку о фактически выполненных и оплаченных на начало кредитования, а также планируемых на период освоения капитальных вложений объемах работ в ценах 1991 года по объектам и видам затрат в разрезе источников финансирования;

? справку налогового органа о декларировании источников инвестиций, если по инвестиционному проекту предполагается приобретение готовых или незавершенных строительством объектов, за исключением жилья, с объемом инвестиций, равным 50000 минимальных заработных плат и выше.

Банк рассматривает представленный пакет документов [20, с.1-4].

Основными документами, подлежащими рассмотрению, являются: бизнес-план, финансовые формы с прогнозом деятельности кредитополучателя на период реализации проекта, проектно-сметная документация, контракты на поставку оборудования, документы, подтверждающие реальность планируемых размеров доходной части (контракты, предконтрактные соглашения на реализацию продукции), другая информация о проекте (заключение экспертизы, разрешения соответствующих органов и др.).

Филиал, прежде чем вступить в кредитные отношения с кредитополучателем, оценивает его финансовое состояние.

Финансовое состояние предприятия - это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому определяет всю совокупность производственно-хозяйственных факторов.

В последнее время банковская практика предусматривает упрощенную процедуру кредитования, основное внимания уделяя лишь обеспечению возврата вложенных средств. Но это возможно только при предоставлении краткосрочного коммерческого кредита (микрокредита)

Учреждения банков могут заключать договоры только с правоспособными кредитополучателями. В связи с этим для определения правоспособности потенциального кредитополучателя работник юридического отдела проверяет наличие Устава и учредительных документов в бухгалтерии, сверяет карточку с образцами подписей и оттиском печати с оттиском и подписями на документах, предоставленных клиентом.

Кредитоспособность кредитополучателя означает способность юридического лица полностью и в срок рассчитаться по своим обязательствам, вытекающим из кредитного договора. Кредитоспособность клиента в мировой банковской практике являлась и является одним из основных объектов при определении целесообразности и форм кредитных отношений. При этом способность к возврату долга связывается с деловой репутацией клиента, возможностью окупаемости проекта, степенью вложения капитала в недвижимое имущество, обязательств, возникающих в ходе процесса производства и обращения, то есть кредитоспособность кредитополучателя основывается, прежде всего, на способности воспроизвести авансированные средства для погашения основного долга.

В отличие от его платежеспособности кредитоспособность кредитополучателя не фиксирует неплатежи за истекший период или какую-либо дату, а прогнозирует его платежеспособности на ближайшую перспективу в зависимости от сроков, на которые заключается кредитный договор. Она оценивается на основе системы показателей, отражающих размещение и источники оборотных средств, а также результаты хозяйственно-финансовой деятельности кредитополучателя.

Банки стран с развитой рыночной экономикой для оценки кредитоспособности клиентов применяют сложную систему с большим количеством показателей. Как свидетельствует мировая банковская практика, при оценке кредитоспособности рейтинг финансовых показателей занимает около 45% в общей системе оценки, примерно 25% занимает влияние страны и 30% - сложившаяся кредитная история клиента, мнение партнеров и общее впечатление [25, с.25].

Существующие на сегодняшний день в Республике Беларусь методики определения финансового состояния кредитополучателя, его платежеспособности и кредитоспособности не в полной мере отвечают сложившейся экономической ситуации. Трудно найти предприятие, которые по данной методике вписывалось в рамки финансово устойчивого. Большинство из них находится в кризисном состоянии, и надежных кредитополучателей сегодня практически не существует.

Внутри многих банков республики существует собственные методики определения кредитоспособности. Рекомендации Национального банка по определению уровня кредитоспособности определяют лишь часть показателей, которые могут быть использованы при оценке кредитоспособности клиентов. Вместе с тем существует несколько общих основных коэффициентов, которые используются банками при оценке кредитоспособности:

? коэффициенты ликвидности (текущей и быстрой), которые показывают, располагает ли клиент достаточными средствами для погашения своих краткосрочных долговых обязательств и может ли он вовремя высвободить из своего оборота денежные средства для погашения долга;

? коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами, характеризующими соотношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств к фактической стоимости находящихся у кредитополучателя оборотных средств;

? показатели деловой активности (оборачиваемости) кредитополучателя, позволяющие определить эффективность использования активов и скорость их оборачиваемости;

? коэффициент финансовой устойчивости, которые определяют долю постоянного капитала в общей сумме балансе;

? коэффициент прибыльности, которые характеризуют уровень доходности и рентабельности кредитополучателя.

? Нормативные уровни указанных выше коэффициентов банки, как правило, определяют самостоятельно в зависимости от статистики анализа балансов клиентов и опыта обслуживания кредитов.

Мировая банковская практика ориентируется на следующие нормативные уровни коэффициента текущей ликвидности при оценке кредитоспособности кредитополучателей: первый, второй, третий классы - 2,0; четвертый - 1,5, пятый, шестой классы - 1,25. Причем чем выше коэффициент, тем выше финансовой устойчивости клиента. Однако и очень высокий уровень (более 3 - 4) является сигналом к тому, чтобы банк разобраться в причинах роста этого показателя (это обычно связано с ростом объемов запасов и замедлением оборачиваемости средств). Нормативный уровень коэффициента быстрой ликвидности для клиентов первого класса по мировым стандартам в среднем должен быть более 0,6 [25, с.26].

Банки нашей страны ориентируются в основном на нормативные уровни коэффициента текущей ликвидности, изложенные в Методических указаниях по оценке финансового состояния и определению критериев неплатежеспособности субъектов хозяйствования от 13.08.1999 №206/74/157/87.

Нормативный уровень коэффициента быстрой ликвидности, применяемый в банковской практике РБ, для клиентов первого класса в среднем должен быть более 0,2.

Одним из наиболее важных способов оценки кредитоспособности является анализ деловой активности (оборачиваемости) кредитополучателя, при котором банк рассчитывает скорость оборачиваемости активов (запасов товарно-материальных ценностей, дебиторской задолженности) как в оборотах за период, так и в днях. При этом при определении оборачиваемости в днях по каждому виду активов берется соотношение средней величины вида активов за определенный период к среднедневной выручке от реализации продукции (себестоимость реализованной продукции).

Наиболее распространенным при количественной оценке уровня кредитоспособности кредитополучателей является коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. В соответствии с действующими критериями нижний предел данного коэффициента установлен на отметке 0,1. В случае если коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами оказывается ниже указанного значения, структура баланса кредитополучателя может быть признана неудовлетворительной.

Особый интерес представляет также так называемая в мировой банковской практике показатели финансового левериджа, или финансового рычага. Среди них наиболее привлекательным является коэффициент соотношения заемных и собственных средств, или так называемое плечо финансового рычага. Он показывает структуру предприятия, степень его зависимости от банков и других кредиторов, а также инвесторов и не должен превышать 0,5. Если одновременно несколько крупных кредиторов потребуют возврата денег, предприятие может обанкротиться. С этим показателем тесно связаны коэффициент концентрации заемного капитала как доля привлеченного капитала в общей сумме авансированных средств в деятельность предприятия и коэффициент концентрации собственного капитала, или коэффициент автономии, характеризующий долю владельцев предприятия (собственных средств) к общей сумме пассивов (валюты баланса). Данный показатель оценивает финансовую устойчивость независимо от внешнего (заемного) финансирования оптимальное значение этого коэффициента больше либо равно 0,6. Обратный этому показатель финансовой зависимости показывает степень зависимости организации от заемных средств, представляющий собой соотношение общей суммы задолженности (краткосрочной и долгосрочной) банкам, поставщикам бюджету к сумме оборотных активов или одной из составных частей. Чем большую зависимость от привлеченных источников показывает коэффициент, тем ниже уровень кредитоспособности кредитополучателя.

Показатели платежеспособности (коэффициенты ликвидности) тесно связаны с денежными потоками, поэтому в мировой банковской практике для оценки кредитоспособности применяется анализ движения денежных средств. Между входящими и исходящими денежными потоками имеется временной лаг, поэтому предприятие вынуждено постоянно хранить свои свободные денежные средства на текущем счете. Денежные средства также необходимы в случае появления возможности их выгодного инвестирования, которое в перспективе приведет к получению дополнительной прибыли. Поэтому предприятие должно постоянно балансировать, поддерживая текущую платежеспособность и одновременно инвестируя свободные денежные средства с целью получения прибыли, оптимизируя их средний текущий остаток.

Предприятие может считаться достаточно рентабельным по данным отчетности и одновременно испытывать затруднения в оборотных средствах, что может привести к неплатежам контрагентам, в том числе и банкам, и в конечном счете - к банкротству.

В практике российских банков анализ движения денежных средств проводится по трем направлениям: текущая, инвестиционная и финансовая деятельность. Так, приток денежных средств в текущей деятельности происходит в основном в форме получения выручки от реализации товаров, продукции, работ и услуг; авансов от покупателей, краткосрочных кредитов и займов. Отток денежных средств происходит в виде оплаты счетов поставщиков, оплаты труда, отчислений на социальные нужды, расчетов с бюджетом, погашения краткосрочных кредитов и займов и уплаты процентов по ним.

В инвестиционной деятельности приток денежных средств происходит в связи с реализацией денежных средств и другого имущества, получением дивидендов и процентов по долгосрочным финансовым вложениям, а отток - в связи с оплатой машин, оборудования, транспортных средств и долевого участия в строительстве, а также с долгосрочными финансовыми вложениями и выплатой дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам, с погашением долгосрочных кредитов и займов и уплатой процентов по ним.

Приток и отток денежных средств в финансовой деятельности связан с получением долгосрочных кредитов и займов и их погашением и оплатой процентов, получением дивидендов и процентов по краткосрочным ценным бумагам и соответственно выплатой дивидендов и процентов, расчетами с бюджетом (налоги и штрафные санкции).

Кроме того, есть и другие источники притока и направления оттока денежных средств - бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование, безвозмездные поступления, направленные на выдачу подотчетных сумм, прочие выплаты, перечисления. Анализируется также структура притока и оттока денежных средств по видам деятельности, а также поступлений и направлений денежных средств. Положительно, когда излишек денежных средств от текущей деятельности достаточен для осуществления инвестиций.

Не менее важным при оценке кредитоспособности кредитополучателей для банка является результативность хозяйственно-финансовой деятельности предприятия, которую можно оценить с помощью коэффициентов прибыльности, характеризующих уровень доходности и рентабельности кредитополучателя.

Коэффициенты доходности определяются как соотношение между различными вариантами прибыли и выручкой от реализации товаров и услуг. Среди коэффициентов рентабельности (прибыльности активов и капитала) различают:

Коэффициент рентабельности активов (имущества), который рассчитывается путем деления прибыли на суммарную величину активов и показывает, какую прибыль получает кредитополучатель с каждого рубля, вложенного в активы;

Коэффициент рентабельности инвестиций, представляющий отношение чистой прибыли (с учетом процентов по долгосрочным кредитам и займам) к сумме акционерного капитала и долгосрочных обязательств;

Коэффициент рентабельности собственного капитала, определяемый как отношение чистой прибыли к собственному капиталу кредитополучателя;

Коэффициент продаж (рентабельность реализованной продукции), который рассчитывается путем соотношения чистой прибыли от реализации к затратам на реализованную продукцию.

После расчета финансовых показателей банк переходит к расчету рейтинговой оценки.

Рейтинг показателей в относительных величинах характеризует значимость для банка каждого из них, которая должна определяться исходя из экономического значения показателей, кредитной политики банка, факторов снижения уровня кредитоспособности клиентов банка.

Класс каждого показателя устанавливается путем сопоставления фактического значения коэффициента с его нормативным значением.

Наличие обеспечения. На основании Банковского кодекса Республики Беларусь такими формами обеспечения могут быть: залог имущества, являющегося собственностью залогодателя; гарантии и поручительства, страховой полис, гарантийный депозит денег, страхование кредитодателем риска невозврата кредита, перевод на кредитодателя правового титула (на имущество и имущественные права). Одним заемщиком может быть одновременно использовано несколько форм обеспечения возврата кредита. На основании беседы с клиентом выбирается наиболее удобный вариант как для банка, так и для клиента.

При этом предметом залога может выступать любое имущество, не изъятое из гражданского оборота, направление взыскания на которое и залог которого не запрещены законодательством, а так же имущественные права, в том числе и право залога. Допускается комбинированный залог, сочетающий в себе разные виды залога.

Гарантии бывают обеспеченными, т.е. подтверждаемыми залогом имущества и необеспеченными; ограниченными, распространяющимися на определенную часть долга, и неограниченными, покрывающими все виды задолженности. В зависимости от субъекта, выдающего гарантию, различают банковские гарантии, гарантии других финансовых институтов и гарантии фирм. При принятии гарантии в качестве обеспечения уделяется большое внимание финансовому состоянию гаранта. Основываясь на практике, можно сделать вывод о том, что банки- кредиторы предпочитают принимать гарантии от крупных финансовых компаний и банков.

Поручительство оформляется договором поручительства между банком, выдающим кредит заемщику, и поручителем, которым, как правило, выступает третье юридическое лицо, принимающее на себя обязанность полностью отвечать перед кредитором за исполнение заемщиком своих обязательств по кредитному договору.

Поручительство так же, как и гарантия, может быть обеспеченным и необеспеченным.

Таким образом, тщательный и серьезный анализ кредитоспособности кредитополучателя в значительной степени позволяет минимизировать риск по ссудным операциям и способствует проведению банком достаточно взвешенной кредитной политики. Лишь после того, как работники банка убедились в высокой платежеспособности и кредитоспособности заемщика, начинается непосредственный анализ самого инвестиционного проекта.

Прежде чем приступить непосредственно к экспертизе проектов, необходимо определить цели банка в области инвестиций и определить объем ресурсов, которые предполагается использовать для достижения этих целей. Несмотря на то, что для отбора проектов используются общепринятые финансовые показатели эффективности, необходимо также установить их базовые граничные значения. Например, к рассмотрению будут приниматься проекты с внутренней нормой рентабельности не менее 30% и сроком окупаемости не более 3 лет. Общая сумма инвестиций в долгосрочные проекты не превысит 100 миллионов долларов (при максимальной сумме инвестиций в один проект - не более 10 миллионов долларов). Следует определить отношение банка к риску. Будет ли банк участвовать в новых проектах, за которыми нет ничего, кроме хорошей перспективной идеи, например ноу-хау. Или предпочтение будет отдаваться вложениям в реальные активы, например в недвижимость. Также необходимо определить отраслевые или другие приоритеты. Предположим, что предпочтение будет отдаваться проектам энергетики и телекоммуникаций [2, с.15].

Определив цели и задачи, необходимо также сформулировать отношение банка к будущему. Даже самая авторитетная организация не в состоянии представить банку точный прогноз на последующие десять лет. Представление банка о будущем фактически является барометром, характеризующим отношение его руководства к риску. Известно, что проведение расчетов в постоянных ценах в условиях инфляции недопустимо потому, что приводит к значительным погрешностям при определении значений показателей эффективности инвестиций. Принимая во внимание, что при планировании в условиях неопределенности наиболее эффективным является использование сценарного подхода, следует определить, какой уровень инфляции рекомендуется использовать экспертному подразделению банка для формирования оптимистичного варианта финансового расчета проектов.

Четко сформулированные цели банка, определенные граничные значения показателей эффективности инвестиционных проектов, а так же единичные требования к формированию сценариев проектов в процессе планирования и анализа создают необходимую базу для эффективной аналитической деятельности инвестиционного подразделения.

Процедура разработки бизнес-плана проекта является наиболее трудоемкой..

Не менее важной является стадия экспертизы проекта. На данной стадии должна быть обеспечена полнота представляемой информации о проекте на основе проверки достоверности представленной информации, анализа риска проекта и его соответствия действующему законодательству.

Бизнес-план проекта с экспертным заключением передается на рассмотрения кредитного комитета, где принимается решение об участии в проекте. Экспертиза проекта должна дать оценку экономической эффективности, поскольку последняя формирует реальные источники возврата кредита и обеспечивает его своевременное погашение. Среди источников возврата долгосрочного кредита особое место занимает прибыль, полученная от кредитуемых затрат. Являясь самостоятельным источником, он одновременно оказывает прямое воздействие на размеры других возможных источников погашения кредита - общую прибыль предприятия, различные фонды, поскольку в определенной мере их формирует. В этих условиях большое значение приобретают вопросы определения и анализа кредитуемых затрат. Для проведения указанного анализа можно использовать следующую нижеописанную методику. Она рекомендуется для использования на предприятиях, в банках при анализе плановой и фактической эффективности кредита на техническое перевооружение производства.

Анализ эффективности затрат на техническое перевооружение производства включает изучение плановой и фактической эффективности кредита, где имеются свои особенности.

Для проведения анализа необходимо определить: объекты анализа, цели анализа, основные этапы анализа, используемые показатели.

Объектом анализа плановой и фактической эффективности кредита могут быть:

? общий объем кредитных вложений на техническое перевооружение в целом по предприятию;

? различные направления кредитных вложений;

? кредитные вложения в конкретные мероприятия.

Цели анализа плановой и фактической эффективности кредита имеют различия.

Основными целями расчета и анализа плановой эффективности кредита являются:

? определение возможности и целесообразности кредитования затрат, связанных с техническим перевооружением производства;

? установление правильности плановых расчетов эффективности и окупаемости затрат, обоснования исходных данных, принятых в расчетах;

? выбор источников погашения;

? определение степени экономической эффективности объекта, подлежащего кредитованию;

? разработка рекомендаций по совершенствованию практики расчетов плановой эффективности кредита.

Основными целями расчета и анализа фактической эффективности кредита являются:

определение степени экономической эффективности использованного кредита;

разработка рекомендаций по достижению запланированного экономического эффекта.

До определения экономического эффекта, а затем и эффективности необходимо точно установить период, положенный в основу расчетов. Общепринятым периодом времени для появления экономического эффекта является год.

Особое внимание на предварительном этапе анализа должно быть обращено на определение возможности и целесообразности кредитования затрат, выявления конкретных условий, обеспечивающих наиболее эффективное использование новой техники, внедряемой при техническом перевооружении производства.

На заключительном этапе анализа серьезное внимание следует уделить разработке рекомендаций по совершенствованию практики расчетов, организации учета и отчетности о фактической эффективности использованного кредита на техническое перевооружение, анализу степени экономической эффективности использованного кредита.

В зависимости от объекта анализа заключения по анализу эффективности кредита будут иметь особенности. Если анализируется эффективность использования общего объема кредитных вложений по предприятию, все направления кредитных вложений по объектам кредитования, то необходимо показать:

Использование кредитных вложений по направлениям: на совершенствование технологии производства, автоматизацию и другие мероприятия. Здесь следует привести структуру кредитуемых затрат на техническое перевооружение в разрезе лет, в течение которых будет осуществляться проект. Эти данные позволят судить о целевой направленности заемных средств. В последующем они могут использоваться для обоснования целесообразности привлечения банковского кредита на осуществление конкретных затрат, обусловленных техническим перевооружением производства.

Удельный вес кредита в общей сумме источников финансирования затрат (включая собственные источники и прочие) на техническое перевооружение.

Соблюдение сроков кредита в разрезе объектов кредитования.

Общий срок пользования кредитом складывается из времени работ, периода освоения и срока окупаемости кредитуемых затрат. Это необходимо учитывать при определении планового срока кредита. В процессе пользования кредита необходим анализ состояния фактического срока кредита по сравнению с плановым. Имеющиеся здесь отклонения могут неблагоприятно отразиться на сроке окупаемости кредитуемых затрат, создать трудности в погашении кредита. Поэтому по результатам анализа должны быть приняты меры по соблюдению плановых сроков кредита.

Эффективность кредитуемых затрат по объектам кредитования.

Если анализируется эффективность кредитуемых затрат в какое-то конкретное мероприятие, то заключение по анализу не содержит данных о направлении кредитных вложений и структуре источников финансирования затрат на техническое перевооружение. В остальном направления анализа сохраняются.

При анализе плановой и фактической эффективности кредита на техническое перевооружение следует использовать определенную группу показателей:

Прирост продукции на 1 рубль кредитуемых затрат;

Прирост экономии или прибыли на 1 рубль кредитуемых затрат;

Срок окупаемости кредитуемых затрат.

Показатели прироста продукции, а также экономии и прибыли на 1 рубль кредитуемых затрат, характеризующие рентабельность капитальных вложений, дают возможность определить увеличение выпуска продукции и общую сумму дополнительных накоплений в результате осуществления кредитуемого мероприятия.

Прирост продукции на 1 рубль кредитуемых затрат определяется отношением величины дополнительного прироста продукции (условно-годового) в результате внедрения мероприятия к размеру кредита на проведение этих мероприятий, то есть по формуле:

П/К, (2.1)

где: П - прирост продукции (условно-годовой);

К - размер кредита.

Этот показатель исчисляется в том случае, если кредитуемое мероприятие позволяет увеличить выпуск продукции.

Прирост экономии на 1 рубль кредитуемых затрат исчисляется в том случае, когда внедряемое мероприятие приводит только к снижению себестоимости продукции или одновременно с этим еще и к увеличению дополнительного выпуска продукции.

Прирост экономии на 1 рубль кредитуемых затрат исчисляется по формуле:

С1-С2/К (2.2)

где С1 -себестоимость продукции до внедрения мероприятия;

С2 - себестоимость продукции после внедрения мероприятия;

К - размер кредита.

Прирост прибыли на 1 рубль кредитуемых затрат исчисляется по формуле:

Ц-С/К, (2.3)

Где Ц - дополнительная продукция за год в действующих ценах;

С - то же по полной себестоимости;

К - размер кредита;

Одним из главных показателей эффекта является экономия от снижения себестоимости продукции, расчеты которой производятся следующим образом. Изменения себестоимости продукции в результате технического перевооружения определяются на основе сравнения калькуляции себестоимости единицы продукции или фактическая себестоимость, если она ниже плановой. При этом расчеты ведутся по полной себестоимости.

Определяя величину дополнительной экономии по кредитуемым объектам, нужно точно учесть не только отдельные элементы, но и ее общую сумму, которая является реальной только в том случае, если из валовой суммы этой экономии исключить те расходы, которые возникнут у предприятия в связи с работой нового оборудования (дополнительное потребление электроэнергии, топлива, увеличение числа занятых рабочих и др.).

Показатель окупаемости кредитуемых затрат определяется путем сопоставления (деления) затрат на величину годовой или месячной экономии, полученной в результате произведенных вложений, то есть по формуле:

К

Ток= ---------------, (2.4)

(С1 - С2)*П

где Ток -время окупаемости;

С1 -себестоимость продукции до внедрения мероприятия;

С2 - себестоимость продукции после внедрения мероприятия;

К - размер кредита;

П - годовой выпуск продукции после внедрения мероприятия.

Срок окупаемости является важным показателем эффективности кредитуемых затрат. Он показывает, в течении какого времени окупаются затраты.

В целях углубленного анализа эффективности отдельных кредитуемых мероприятий следует провести факторный анализ, то есть выявить влияние различных факторов на отклонение фактической эффективности от плановой и конкретных причин, имевших место.

Для правильной оценки эффективности кредитуемых затрат большое значение имеет систематическая работа по определению эффективности. Известно, что фактическая экономическая эффективность в противоположность плановой (проектной) меняет свою величину с течением времени и поэтому должна рассматриваться в динамике. Для этого необходимо ее рассчитывать для всего срока окупаемости (погашения) кредита, а не только за один год.

К кредитованию принимаются инвестиционные проекты, срок окупаемости которых не превышает 5 лет, а возврат кредита обеспечивается в течении 6 лет со дня выдачи первой суммы кредита.

Какой бы инвестиционный проект не рассматривал банк, с участием иностранного или отечественного капитала, важнейшим и безусловным требованием является предоставление бизнес-плана, в котором дается технико-экономическое и финансовое обоснование инвестиционного проекта.

В бизнес-плане финансовые расчеты обычно представляются в виде основных документов, позволяющих планировать, анализировать и контролировать инвестиционный проект: 'Отчет о прибылях и убытках', 'Баланс' и финансовый план, называемый 'Движение денежных средств'. Эти документы дополняются графиками, показывающими окупаемость проекта, оперативную деятельность по годам.

Используя 'Отчет о прибылях и убытках' и 'Баланс', можно рассчитать наиболее часто используемые в международной деловой практике показатели эффективности деятельности предприятия, реализующего инвестиционный проект, - прибыльность, платежеспособность и ликвидность. Оба документа практически соответствуют существующей системе бухгалтерского учета. По крайней мере, данные бухгалтерской отчетности могут приобрести вид, обеспечивающий возможность их использования в процессе финансового анализа на основе методик, соответствующих международным стандартам.

Этого нельзя сказать о 'Финансовом плане'. В основе его лежит метод анализа денежных потоков (Cash-Flow), который является новым для наших экономистов и предпринимателей. Анализ денежных потоков - основа 'классических' методов инвестиционного анализа инвестиционных проектов. При анализе денежных потоков определяется текущий остаток поступлений на счет предприятия в каждом расчетном периоде. Этот остаток формируется за счет притока денежных средств (доходы от реализации продукции и услуг, амортизационные отчисления, доходы от реализации активов предприятия, взносы в уставный фонд и займы) о оттока денежных средств (затраты на производство продукции и услуг, общие издержки предприятия, затраты на инвестиции, затраты на обслуживание и погашение займов, выплаты дивидендов, налоговые и другие выплаты).

Все поступления и платежи отображаются в финансовом плане в периоды времени, соответствующие фактическим датам осуществления этих платежей, с учетом времени задержки оплаты за реализованную продукцию или услуги, времени задержки платежей за поставки материалов и комплектующих изделий, условий реализации продукции (в кредит, с авансовым платежом), а также условий формирования производственных запасов. При этом все поступления и платежи в СКВ должны быть переведены в рубли по курсу, соответствующему дате фактического осуществления платежа. Остаток денежных средств на счете (баланс наличности) используется предприятием для выплат, направляемых на обеспечение производственной деятельности последующих периодов, инвестиций, погашения займов, выплаты налогов и дивидендов, а также на личное потребление. Таким образом, 'Финансовый план' демонстрирует движение денежных средств и отражает деятельность предприятия в динамике от периода к периоду.

По каким критериям потенциальные инвесторы принимают решение о выделении необходимых финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов.

При эффективности проекта, при его оценке используют совокупность показателей. Существует правило, в соответствии с которым к рассмотрению следует принимать только проекты, у которых чистая приведенная величина доходности больше нуля, индекс прибыльности не меньше единицы, внутренняя норма доходности больше процентной ставки по надежным депозитам, увеличенной на величину предполагаемого риска, срок окупаемости минимален. В процессе ранжирования проектов предпочтение отдают тем, которые имеют более высокие показатели эффективности.

Необходимость проведения расчетов в реальных ценах сегодня не вызывает ни у кого сомнения. При этом необходимо корректно учитывать влияние фактора времени, определяющего изменения значений параметров, влияющих на формирование денежной массы (задержки платежей, технологический цикл, условия продаж, условия привлечения капитала). Особенно явно это можно наблюдать в случае анализа проектов, имеющих сезонный характер: когда поступления и затраты рассредоточены во времени.

В процессе рассмотрения вопроса о возможности выдачи кредита банк помимо кредитного пакета может использовать также другие источники информации: периодическую печать, сообщения электронных СМИ, статистическую отчетность, отзывы деловых партнеров и т. д.

В ряде случаев по решению руководства банка инвестиционный проект может быть подвергнут процедуре идентификации. Идентификация означает отбор проектов, соответствующих стратегии экономического развития страны.

При отборе проектов предпочтение при решении вопроса о кредитовании следует отдавать инвестиционным проектам: обеспечивающим производство конкурентоспособность экспортной продукции; отнесенным в установленном порядке к проектам по созданию и развитию производств, основанных на новых и высоких технологиях; включенным в Государственную программу импортозамещения и другие государственные программы.

Предельный размер кредита на реализацию инвестиционного проекта определяется совместно с заемщиком исходя из сметной стоимости проекта, определенной на основе проектно-сметной документации, пересчитанной в текущие цены, и размера других источников, направляемых на финансирование, при условии погашения кредита за счет окупаемости затрат в установленные нормативные сроки. Предпочтительно, чтобы доля этих источников (собственных и приравненных к ним, государственных и иных средств) составляла не менее 30 процентов.

По результатам анализа кредитного пакета кредитный работник готовит заключение о целесообразности выдачи кредита. В заключении должны найти отражение все вышеприведенные аспекты анализа кредитного пакета. Кредитным работником для членов кредитного комитета подготавливается заключение.

Решение о выдаче кредита и условия его осуществления принимаются Кредитным комитетом Банка в пределах установленных ему полномочий.

Решение Кредитного комитета (Правления или Совета) Банка о выдаче кредита, оформленное соответствующим образом, служит основанием для начала процедуры выдачи кредита.

2.3.1 Мониторинг инвестиционных проектов

Кредитный мониторинг инвестиционного проекта - это планомерный и систематический процесс контроля банка за реализацией кредитуемого проекта, финансовым состоянием и способностью заемщика своевременно и в полной мере исполнять обязательства по кредитному договору; взаимодействие с клиентом по корректировке и доработке бизнес-плана, контроль за его выполнением и при необходимости - оперативное принятие соответствующих мер в период всего срока действия кредитного договора.

Условно инвестиционный проект проходит стадию разработки (прединвестиционную) и стадию реализации, включая строительно-монтажную и эксплуатационную стадии.

На стадии разработки проекта (прединвестиционной) основной задачей является согласование банком инвестиционного проекта в соответствии с действующим законодательством [4, 5], а на строительно-монтажной стадии - следующие задачи.

Обеспечение программы кредитования соответствующими по объему и по срокам финансовыми ресурсами.

Проверка целевого использования кредита путем проведения предварительного и последующего контроля.

Предварительный контроль осуществляется до выдачи кредита путем проверки соответствия назначения платежа в платежной инструкции условиям кредитного договора и бизнес-плана. Кроме этого, банком может быть проверено наличие у кредитополучателя документов, являющихся основанием для платежа (договоры, ТТН и др.). При рассмотрении документов, предоставленных для оплаты выполненных строительно-монтажных работ, в рамках предварительного контроля проверяется соответствие наименования объектов, видов работ и затрат, предъявляемых к оплате, предусмотренных утвержденной проектно-сметной документацией и бизнес-планом; соблюдение лимита в соответствии со сводным сметным расчетом (в базисных ценах) и кредитным договором (в текущих ценах).

Последующий контроль за целевым использованием кредита осуществляется специалистами банка по месту нахождения кредитополучателя по окончании договорных сроков исполнения обязательств резидентами (поставка оборудования и материалов, выполнение работ, оказание услуг) и по истечении определенных законодательством сроков исполнения обязательств нерезидентами Республики Беларусь - при выдаче кредита на предварительную оплату (авансовый платеж). Кроме того, проверяется фактическое поступление товаров (выполнение работ, оказание услуг) и их оприходование в соответствии с данными бухгалтерского учета.

При проведении последующего контроля за целевым использованием кредита, предоставленного на строительство (реконструкцию, ремонт) объектов, кредитополучатель предоставляет акт приемки объекта [3]. Последующий контроль кредита, выданного на строительно-монтажные работы, при необходимости может осуществляться с проведением контрольных обмеров (выборочной проверки объемов и стоимости строительства). Такие обмеры проводятся в период кредитования до завершения объекта. Право проведения банком контрольных обмеров, возможные штрафные санкции к заемщику при выявлении нецелевого использования кредита (сумма кредита, использованного не по целевому назначению, подлежит досрочному взысканию) предусматриваются кредитным договором.

3. Контроль за финансовым положением кредитополучателя, анализ поступлений денежных средств на его счета, открытые в филиале.

Особенностью анализа является учет реального распределения денежных потоков во времени (на основании выписок по счету), так как бухгалтерская отчетность предприятия о прибыли и убытках не отражает, когда именно в течение отчетного периода происходит приток или отток денежных средств и материальных ресурсов в силу специфики учетной политики того или иного предприятия

4. Анализ кредиторской задолженности клиента (в том числе в других банках), контроль ее соответствия запланированной в бизнес-плане потребности как в долгосрочных, так и краткосрочных кредитах, займах и других привлекаемых финансовых средствах на капитальные вложения по проекту.

5. Контроль за использованием заемных и собственных источников финансирования проекта (амортизация, чистая прибыль, продажа основных средств, акций, прочие источники), которые могут быть использованы на этапах его реализации.

Контролю подлежат объемы освоения инвестиций в разрезе источников финансирования инвестиционного проекта в сопоставлении с их структурой, запланированной в бизнес-плане. Банк, направляя на кредитование средства своих клиентов, вправе ожидать пропорционального распределения рисков между всеми участниками кредитуемого проекта. В случае роста величины общих капитальных затрат по проекту (соответственно, увеличения объемов финансирования за счет кредитных средств, прочих источников) в банк должна быть своевременно предоставлена для согласования корректировка бизнес-плана.

Контроль выполнения закупки, поставки, ввода в эксплуатацию оборудования, проведения СМР в соответствии с заявленными бизнес-планом сроками. Производится анализ причин несоблюдения сроков реализации отдельных этапов инвестиционного проекта.

Согласование корректировок финансово-экономической части бизнес-плана при изменении экономической ситуации, инфляции, рынков сбыта готовой продукции, налогового окружения и иных факторов с целью всестороннего анализа экономических и финансовых показателей, а также выработки и принятия мер, направленных на обеспечение эффективности реализуемого проекта.

Корректировка может быть выполнена в виде переработанной расчетной части бизнес-плана либо в виде его новой редакции. В резюме предоставляемого в филиал документа должны быть указаны основные причины и особенности его доработки. Если бизнес-план дорабатывается по истечении значительного периода времени с момента освоения инвестиций (год и более), то вместо показателей, которые в первоначальной его редакции фигурировали как планируемые, во всех расчетных таблицах бизнес-плана предприятия отражаются фактические показатели его деятельности. Важно учесть, что расчеты экономической эффективности инвестиций в доработанной версии бизнес-плана (срок окупаемости, чистый дисконтированный доход и пр.) должны вестись, как и в первичной его версии, с самого начала освоения инвестиций. При этом в расчете дисконтированных величин фактическим показателям будет соответствовать коэффициент дисконтирования - единица.

Если проект проходил комплексную экспертизу (кроме банка в процессе его согласования участвовали органы государственного управления, иные заинтересованные стороны), то откорректированная версия бизнес-плана должна пройти соответствующие стадии пересогласования. Следует учитывать, что срок действия заключения экспертизы бизнес-планов развития, бизнес-планов инвестиционных проектов, проведенной органами государственного управления, Министерством экономики, составляет один год [5].

В случае если происходит рост капитальных затрат по проекту за счет увеличения кредитов банка, выдаваемых под гарантию органов государственного управления и (или) с компенсацией процентов по кредиту за счет бюджета, также потребуется дополнительное согласование е органами государственного управления.

Перечислим основные задачи мониторинга банком инвестиционного проекта на эксплуатационной стадии.

Сопровождение кредитной задолженности, анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Анализ выполнения запланированных сроков реализации мероприятий, предусмотренных бизнес-планом инвестиционного проекта.

Анализ хода реализации инвестиционного проекта на основании изучения основных индикативных параметров контроля выполнения предприятием бизнес-плана

При выявлении негативных тенденций филиал совместно с заемщиком разрабатывает меры, обеспечивающие выход на оптимальное направление развития предприятия с учетом перспектив исполнения перед банком (таблица 2.3.1)

Анализ выполнения предприятием доводимых органами государственного управления целевых показателей развития на предмет возможности прекращения оказания мер государственной поддержки (компенсация части процентов, предоставление налогового кредита) в случае их невыполнения (частичного выполнения).

На примере рассмотрим анализ выполнения основных показателей по ОАО «Комбинат хлебопродуктов».

Таблица 2.3.1- Основные показатели деятельности предприятия

По итогам работы ОАО «Комбинат хлебопродуктов» за 2011 год выручка от реализации продукции составила 202578 млн. руб., в то время как в 2010г. 114855 млн.руб. Прибыль от реализации продукции получена в размере 18531 млн. руб., что больше на 392,5% чем в 2010г. Чистая прибыль составила 12963 млн.руб., что на 576,2% больше, чем в 2010г. Все показатели выполнены.

Показатели платежеспособности и кредитоспособности ОАО «Комбинат хлебопродуктов» за 2010-2011 годы приведены в (табл. 2.3.2 приложение Б).

Согласно приведенным показателям , можно сделать вывод:

Коэффициенты текущей ликвидности ниже норматива на 0,66 при нормативе 1,71 фактически коэффициент составил 1,15

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами и своевременное погашение срочных обязательств предприятия. Превышение текущих активов над текущими пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков. Чем выше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашению.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, из таблицы следует, что предприятие испытывает нехватку собственных оборотных средств.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами характеризует способность предприятия рассчитываться по своим финансовым обязательствам после реализации активов. Значение этого коэффициента ниже норматива. Исходя из этого, можно сделать заключение о том, что нет причин рассматривать предприятие как устойчиво неплатежеспособное.

Кроме того, предприятие своевременно погашает все свои обязательства.

Контроль обеспечения возвратности кредитов включает в себя проверку на месте у залогодателей наличия предметов залога, состояния их качественных характеристик и соблюдения режима сохранности, оценку действующей рыночной стоимости залога, его ликвидности с целью выполнения им своего предназначения в кредитной сделке (выступать в качестве вторичного источника погашения банковского кредита в случае невозможности его возврата заемщиком за счет текущих поступлений на расчетный счет от основной деятельности по различным обстоятельствам). При обнаружении отклонений от нормы в ходе проверки залогового обеспечения банком должны приниматься соответствующие меры к заемщику: требования о досрочном возврате кредита или замене залогового обеспечения на более ликвидное и достаточное. В отношении поручителей и гарантов по кредитам банки должны систематически заниматься оценкой их платежеспособности по данным запрашиваемой от них бухгалтерской отчетности и при негативных тенденциях в их финансовом положении требовать от заемщиков замены поручителей (гарантов) или досрочного возврата кредита, дабы избежать финансовых потерь в дальнейшем при переходе такого кредита в разряд безнадежных ко взысканию.

На основе вышеизложенного можно сделать вывод, что в ходе кредитного мониторинга банк проводит разностороннюю работу, направленную на достижение возвратности заемщиком кредита вместе с причитающимися процентами за его использование в своем обороте. В целях достижения этой цели по результатам проведенного контроля банки принимают поэтапно следующие меры:

превентивного характера - пересмотр условий действующего кредитного договора (изменение графика погашения ссудной задолженности, формы кредитования, процентной ставки, отсрочка возврата основного долга и/или процентов), снижение кредитного рейтинга заемщика и увеличение отчислений в фонд на возможные потери по ссудам, работа с руководством заемщика по поиску решений для восстановления его платежеспособности;

реабилитационного характера - расширение кредита, т. е. выдача дополнительных средств с изменением статуса долга с просроченного на текущий, привлечение дополнительных форм обеспечения возвратности кредита, увеличение заемщиком собственного капитала за счет своих акционеров (участников), получение им финансовой помощи со стороны других банков или финансовых учреждений, заключение банком мирового соглашения с заемщиком;

юридического {правового) характера - обращение к гарантам, поручителям по поводу исполнения ими своих обязательств, реализация обеспечения (залога) по ссуде; продажа долга заемщика третьей стороне; оформление иска о банкротстве предприятия-заемщика. Последнее является исключительной мерой банка по возврату вложенных в заемщика средств.

Таким образом, своевременная корректировка банком взаимоотношений с заемщиком должна не только быть основана на условиях заключенного кредитного договора, но и учитывать оперативную оценку выполнения задач, поставленных бизнес-планом кредитуемого инвестиционного проекта, а также достигнутую предприятием в ходе его реализации эффективность производства.

В мировой практике банки, занимающиеся финансированием инвестиционных проектов и оказанием комплекса услуг по минимизации рисков в процессе их реализации, классифицируются как инвестиционные. Собственно инвестиционная банковская деятельность состоит из операций привлечения финансирования и слияния-поглощения. В Беларуси банки в основном привлекают средства иностранных банков в виде кредитных линий на определенные цели (оплата клиентских операций по импорту оборудования, материалов, иных капитальных затрат). В западных странах привлечение финансирования - сложный механизм размещения ценных бумаг клиента (андеррайтинг), состоящий из следующих этапов:

консультирование клиента, желающего привлечь финансовые ресурсы путем выпуска ценных бумаг;

продвижение ценных бумаг клиента на финансовые рынки;

обслуживание ценных бумаг клиента на вторичном рынке.

Участие в операциях по слиянию-поглощению актуально для банков стран с развитым финансовым рынком, оказывающих услуги:

консалтинга по оптимизации реструктурирования бизнеса;

покупки-продажи крупных пакетов ценных бумаг;

реструктуризации отдельной компании и продажи ее частей.

В настоящее время остается незадействованным в полной мере ресурс участия отечественных банков в процессе привлечения предприятиями свободных денежных средств третьей стороны за счет выпуска различного рода ценных бумаг. Кроме того, результаты текущего экономического анализа кредитуемого предприятия, который проводят банки в нашей стране, ориентированы на их внутреннее использование, в то время как современные инвестиционные банки в странах с развитыми финансовыми рынками наращивают расходы на развитие своих исследовательских подразделений по нескольким причинам. Во-первых, результаты их исследований предоставляются клиентам в виде рекомендаций - и это показатель высокого уровня инвестиционного банка, свидетельствующий о его возможностях и качестве услуг. В число основополагающих мероприятий по привлечению клиентов входит предоставление собственного аналитического материала, рекомендаций, оценок рынка, прогнозов. Во-вторых, качественная исследовательская работа лежит в основе успешной деятельности по управлению инвестициями, привлечению финансирования. Чем выше уровень аналитической работы в банке, тем прибыльнее управление активами, больше объем внешних финансовых ресурсов и тем выгоднее для предприятия условия их привлечения.

При выявлении в процессе кредитного мониторинга негативной информации (снижение объемов поступлений денежных средств на текущие (расчетные) счета, несвоевременное погашение задолженности по кредиту (процентам) и др.) кредитным комитетом учреждения Банка может быть принято решение об изменении условий кредитного мониторинга, в том числе принятие дополнительного обеспечения, обновление справок о доходах поручителей - физических лиц и др.

Контроль за своевременностью исполнения обязательств по кредиту, сохранностью заложенного имущества осуществляется в соответствии с пунктами настоящего Положения.

Следует отметить, что в случае нарушения вышеуказанных признаков одного или нескольких признаков свидетельствуют о возможном возникновении проблемной задолженности:

Мониторинг осуществляется совместно всеми заинтересованными службами учреждения банка, в частности: службами корпоративного бизнеса, кредитования населения, безопасности, юридической, бухгалтерского учета. Координацию действий служб учреждения банка осуществляет руководитель учреждения банка.

При возникновении проблемной задолженности комплекс мероприятий по ее погашению может быть разделен на два этапа:

внесудебная (согласительная) процедура;

судебный (принудительный) порядок.

Специалисты службы безопасности осуществляют:

розыск должников;

установление места нахождения заложенного имущества;

изъятие, охрану и помощь в реализации заложенного имущества;

сбор сведений, документов для предоставления в правоохранительные органы.

Согласительная процедура работы с проблемной задолженностью включает в себя период с момента вынесения задолженности либо ее части на счета по учету просроченной задолженности до момента исчерпания банком всех возможных способов урегулирования с должником вопроса о добровольном погашении проблемной задолженности и обращения в суд.

Результаты работы с проблемной задолженностью не реже одного раза в месяц рассматриваются на заседаниях кредитных комитетов.

В рамках принятия мер по погашению проблемной задолженности учреждения банка должны потребовать от должника разработки мероприятий по улучшению его финансового состояния и по погашению просроченной задолженности.

При непогашении проблемной задолженности в рамках согласительной процедуры служба учреждения банка, осуществляющая сопровождение проблемной задолженности. Предоставляет досье должника и иные материалы, свидетельствующие о проведенной учреждением банка работе по взысканию задолженности с должника, поручителя, юридической службе учреждения банка для рассмотрения, оформления заключения и принятия мер по взысканию задолженности в принудительном порядке.

Юридическая служба учреждения банка на основании предоставленных документов готовит заключение о необходимости обращения в правоохранительные органы с целью возможного привлечения к ответственности лиц, виновных в непогашении кредита, либо о необходимости проведения иных мероприятий по погашению проблемной задолженности. Руководитель учреждения банка рассматривает заключение юридической службы и принимает окончательное решение по дальнейшей работе по взысканию проблемной задолженности.

При принятии решения об обращении в суд юридическая служба учреждения банка на основании представленных документов готовит заявление в суд к должнику, залогодателю, поручителю. При предъявлении в суд иска для взыскания задолженности в нем должна быть предусмотрена не только сумма основного долга, но и сумма причитающихся процентов банку за пользование денежными средствами в порядке. Взыскание проблемной задолженности производится в пределах установленных законодательством Республики Беларусь сроков исковой давности.

3. Пути совершенствования кредитования инвестиционных проектов

кредитование инвестиционный проект

3.1 Проектное финансирование как эффективная форма
кредитования

Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими потребность в инвестициях, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности. В современных условиях осуществление крупных инвестиционных проектов может быть наиболее эффективно реализовано при целевом финансировании. Преимущества целевого финансирования состоят в том, что кредитор предлагает не только заемные ресурсы, но и возможность их использования для приобретения необходимых инвестиционных товаров на приемлемых условиях.

Проектное финансирование (далее в ряде случаев используется аббревиатура ПФ) является наиболее перспективным направлением кредитования. То есть, кредиторы в качестве обеспечения выделенных на каждый конкретный проект денежных средств не требуют залога активов, а соглашаются принять будущие финансовые потоки от проекта.

Также с проектным финансированием как относительно новой, но достаточно эффективно и перспективной формой международного кредитования в следующей логической последовательности:

проектное финансирование (далее в ряде случаев используется аббревиатура ПФ) рассматривается в качестве относительно нового вида банковской деятельности, которую с теоретических позиций можно приравнять к новой форме кредита;

выделяется ведущая роль банков в организации этого процесса и анализируется механизм взаимодействия банка и предприятия, показываются особенности кредитования

последних путем использования методов ПФ;

* анализируются конкретные фазы проектного цикла, виды ПФ, риски при его осуществлении и методы их устранения.

Проектное финансирование - новый вид банковской деятельности.

В эпоху финансовой глобализации в процессе международного кредитования все чаще применяется такая эффективная форма, как проектное финансирование. Под ПФ понимается целевое кредитование заемщика для реализации конкретного инвестиционного проекта, при котором обеспечением платежных обязательств являются денежные доходы от функционирования данного проекта, а также активы, относящиеся к этому проекту.

ПФ как новый вид банковской деятельности получило развитие за рубежом в последние 20 лет и в настоящее время особенно популярно в США и Западной Европе. Эта относительно новая форма заимствования средств имеет хорошие перспективы развития и в России. В основу ПФ заложена идея финансирования инвестиционных проектов за счет доходов, которые принесет создаваемое или реконструируемое предприятие в будущем. За счет этих доходов обеспечиваются организуемое банками финансирование и возвратность инвестиций.

ПФ возникло в связи с неэффективностью, а иногда и невозможностью использования других методов финансирования инвестиционных проектов. Разница между методами финансирования зависит от величины предполагаемой выручки как источника покрытия издержек, обслуживания долга и обеспечения участникам достаточного возмещения по их инвестициям.

ПФ имеет определенные преимущества, которыми оно выгодно отличается от других форм финансирования. От обычного синдицированного кредитования его отличает не обезличенный, а адресно-целевой характер, а от венчурного - то, что он не сопровождается большими рисками при внедрении новых технологий и продуктов.

ПФ имеет дело с относительно известными технологиями, поэтому реализация таких проектов более предсказуема, чем инновационных. Однако возможны риски, которые имеют специфический характер, обусловленный задачами реализации проектов (задержка ввода объекта в эксплуатацию, повышение цен на сырье и материалы, увеличение сметы строительства и др.

Основным преимуществом ПФ является то, что оно позволяет сконцентрировать денежные ресурсы на решении конкретной хозяйственной задачи, существенно снижая риск благодаря значительному числу участников соглашения. Детальному описанию техники ПФ посвящено достаточно много специальной литературы. Поэтому для понимания наиболее характерных признаков проектного финансирования и пороговых условий финансирования инвестиционных проектов целесообразно остановиться лишь на отдельных проблемах и возможных путях их решения, ведущих к повышению инвестиционного взаимодействия банка и предприятия с использованием принципов ПФ.

ПФ является относительно новой формой долгосрочного банковского кредитования. Специфика этой формы кредитования определяется тем, что основные этапы инвестиционного цикла увязаны между собой, гарантии, обязательства и интересы участников проекта согласованы и входят в компетенцию банка-кредитора.

Масштабность большинства долгосрочных инвестиционных проектов обусловливает необходимость финансирования проекта в форме синдицированных кредитов. Синдицированный кредит предоставляется несколькими банками, образующими банковский синдикат. Условия такого кредита устанавливаются банком-инициатором кредитного соглашения, к осуществлению которого он приглашает другие банки (в том числе и иностранные). Смысл создания синдиката состоит в том, что один банк вряд ли будет в состоянии финансировать в полном объеме крупный инвестиционный проект. Поэтому банк-инициатор прибегает к помощи других банков с целью диверсификации возникших рисков, распределив их относительно равномерно среди всех участников синдиката.

Процент по синдицированному кредиту начисляется, как правило, по плавающей ставке. Такая ставка устанавливается по желанию заемщика на период от 1 до 6 месяцев на базе ставки ЛИБОР. Кредитный портфель проекта может включать в себя ссуды, разные по характеру и условиям предоставления: обеспеченные и необеспеченные, краткосрочные и долгосрочные, одни виды кредитов могут быть субординированы по отношению к другим.

С точки зрения реализации проекта важно согласовать срок финансирования и время создания объекта. Наступление срока функционирования объекта формирует время финансирования. Как правило, чем 'слабее' денежный поток, предназначенный для обслуживания долга, тем продолжительнее срок финансирования. Кроме того, условия развития финансового рынка вносят определенные коррективы в сроки финансирования проекта.

Зарубежный опыт показывает, что максимальные сроки кредитования, приемлемые для европейских банков, составляют 10 -15 лет. В США они, как правило, короче - от 7 до 12 лет. Если сроки финансирования проектов окажутся недостаточными, тогда придется адаптировать структуру финансирования к реальным возможностям кредиторов. Можно также воспользоваться услугами известных международных финансово-кредитных организаций, таких как Мировой банк, ЕБРР, Европейский инвестиционный банк (ЕИБ), Азиатский банк развития, Межамериканский банк развития, Латиноамериканский экспортный банк. Перечисленные организации могут также восполнить недостаток средств путем предоставления гарантий рефинансирования.

Отдельные коммерческие банки также могут выступать в качестве гарантов. Чаще всего такой вариант возможен, когда ПФ организовано международной кредитно-финансовой организацией или национальным агентством по страхованию экспортно-импортных кредитов, чаще называемым Экспортным страховым агентством (ЭСА). В этом случае банки-участники синдиката могут согласиться выставить гарантии или открыть аккредитив в пользу банка-кредитора. Выгода от такой формы финансирования налицо, так как заемщик получает финансирование с ограниченным регрессом (риск кредитора переносится на коммерческие банки).

При осуществлении ПФ необходимо иметь в виду, что временные рамки крупных долгосрочных проектов, в течение которых можно более-менее точно прогнозировать экономические затраты и результаты каждого конкретного проекта, как правило, короче, чем срок финансирования. В данном случае у банков-кредиторов есть два варианта адекватного реагирования на такое обстоятельство.

Первый основан на максимальной надежности расчета основных показателей планируемого денежного потока, чтобы результаты финансово-хозяйственной деятельности обеспечили достаточный запас прочности для погашения используемого кредита. Данный вариант обладает определенными преимуществами и недостатками в плане снижения рисков, обусловленными степенью межбанковской конкуренции.

Второй вариант выражает действия банка как соучастника консорциума кредиторов. В этом случае интересы всех участников кредитного соглашения должны простираться в едином направлении изменения внешней или внутренней среды проекта. Обычно банки участвуют в таком проектном бизнесе, когда все участники проекта объединены общими интересами.

Следует отметить, что такая общность интересов не означает их тождественности, а предполагает лишь заинтересованность участников в достижении общей цели. Общность интересов участников является залогом снижения рисков в процессе реализации проекта.

ПФ имеет свои характерные черты, которые отличают его от других форм финансирования инвестиционных проектов.

Во-первых, проектное финансирование связано с такой формой организации инвестиционного процесса, при которой финансирование в известной мере выходит за обычные рамки довольно жесткой зависимости от величины и срока кредита или от стоимости задействованных активов. Дело в том, что стороны, участвующие в таком проекте, являются не только кредиторами, но одновременно и участниками проекта. Как правило, они в большей степени полагаются на успешную реализацию самого проекта.

При ПФ основным обеспечением предоставляемых банком кредитов являются доходы, которые получит создаваемое или реконструируемое предприятие в будущем. Гарантией кредита главным образом выступает экономический эффект от реализации конкретного проекта, хотя в качестве залога могут выступать также активы заемщика, но их размер не сопоставим со стоимостью проекта.

Во-вторых, во избежание более широкого диапазона по сравнению с обычным инвестиционным кредитованием, ПФ требует более тщательного подхода к качеству разработки и обоснования таких проектов. В схемах ПФ без оборота (права регресса) и с ограниченным оборотом на заемщика особое внимание уделяется вопросам выявления, оценки и снижения рисков при реализации инвестиционных проектов. Как правило, ведущую роль в этом играет банк, который силами своего персонала и привлеченных консультантов осуществляет оценку инвестиционного проекта по вопросам эффективности инвестиций, динамики денежных потоков, перспектив реализации продукции или услуг проекта, проектных рисков и т.п. При использовании схем ПФ роль проектного анализа как совокупности методов оценки (экономической, финансовой, технической, экологической, организационно-правовой, коммерческой) особенно высока и на его осуществление тратятся значительные средства. Крупный российский банк, специализирующийся на ПФ, в своем штате обычно имеет инженеров, геологов, экологов и других специалистов, необходимых для углубленной оценки инвестиционных проектов.

В-третьих, особенностью развития ПФ в современной экономике является использование множественных источников и методов инвестиционного финансирования. Они включают использование и банковских кредитов, и облигационных займов, и финансового лизинга, объединяя как собственные средства промышленного предприятия, так и привлеченные.

В-четвертых, в отличие от классического банковского кредитования, в схемах ПФ в качестве финансовых участников реализации инвестиционных проектов могут выступать не только коммерческие банки, но и инвестиционные банки, инвестиционные фонды и компании, пенсионные фонды и другие институциональные инвесторы, лизинговые компании и другие финансовые, кредитные и инвестиционные институты.

В-пятых, одним из основных методов управления проектными рисками является распределение этих рисков между всеми участниками реализации проекта. На разных стадиях проектного цикла роль отдельных участников в покрытии рисков меняется. Так, на инвестиционной фазе кредитующий банк, как правило, снимает с себя ответственность за качественное и своевременное завершение строительно-монтажных работ! Риски, связанные с качеством объекта и сроками его ввода в эксплуатацию, возлагаются на заемщика, подрядчика, поставщиков машин и оборудования. На этапе эксплуатации объекта банк обычно берет на себя часть коммерческих, валютных и прочих рисков. Среди участников реализации проекта нередко оказываются фирмы, приобретающие продукцию, когда с ними заключаются контракты типа 'бери или плати' ('take or pay' contracts). Косвенно в реализации проекта принимают участие банки, выставляющие условные и безусловные гарантии банку-кредитору и другим участникам реализации проекта.

В-шестых, поскольку риски финансирования таких проектов достаточно высоки, инвестор участвует в процессе управления реализацией данного проекта. Эту функцию осуществляет либо сам кредитор, либо специальная компания, приглашаемая для осуществления надзорных функций (сопровождения проекта). Объект сделки зачастую выделяется в отдельную производственную структуру, как правило, в виде вновь созданного предприятия соответствующей формы собственности с самостоятельным балансом и структурой управления. Банк может приобрести часть акций или долю в уставном капитале предприятия, которое управляет объектом инвестиционной деятельности. Таким образом, ПФ является инструментом активного сращивания банковской и промышленной сфер. Чаще всего создание проектной компании диктуется тем, что получение проектного кредита отражается на балансе данной компании, а не на балансе учредителей, которые этой операцией не хотели бы ухудшать свое финансовое положение.

ПФ имеет внешнее сходство с венчурным (рисковым) финансированием. Однако механизмы их деятельности принципиально различны.

Венчурное финансирование осуществляется из фондов венчурного бизнеса, которые специально создаются для финансирования проектов с высокими и очень высокими рисками. Как правило, это проекты, связанные с разработкой новых технологий и новых продуктов. Соответственно, в венчурном финансировании преобладают риски научно-технического характера и коммерческие (рыночные) риски; ПФ имеет дело в большинстве случаев с более или менее известными технологиями, а проекты чаще всего ориентированы на выпуск традиционных товаров и услуг (на первом месте среди них нефть, газ, энергоносители, золото и другие высоколиквидные сырьевые товары). В ПФ преобладают проектные риски (задержка ввода в действие объекта, превышение сметы по строительству, низкое качество оборудования и строительных работ, повышение цен на сырье и другие элементы издержек производства, неквалифицированное управление объектом на стадии эксплуатации и др.)

Главное же различие между ПФ и венчурным финансированием заключается в том, что при венчурном финансировании закладываются допустимые нормы убытков, которые для участников ПФ являются неприемлемыми. Для венчурных фондов не является чрезвычайным, когда убытки из-за провалов в реализации проектов составляют 50 и более процентов капитала.

Процесс подготовки к рассмотрению инвестиционного проекта (предынвестиционная фаза) обычно включает в себя ряд этапных задач: Первый этап - это формирование концепции проекта, где в рамках существующего производства предусматривается создание дополнительного центра прибыли за счет либо реконструкции имеющегося производства, либо создания нового. Результатом этой производственной деятельности должна быть дополнительная выручка от прироста объема производства продукции, либо от изменения ее свойств. По ходу этой совместной работы отрабатываются вопросы правового, финансового и производственного характера.

Второй этап - определение концепции сбыта продукции проекта. Маркетинг продукции является отдельным разделом бизнес-плана, где подробно описываются программа продаж, рынки сбыта, конкуренты и т.п., поэтому уже на начальном этапе необходимо знать наличие спроса на дополнительную продукцию и возможности ее приобретения. Особое значение имеет возможность реализации продукции на экспорт.

Третий этап - детальный анализ финансового состояния предприятия. Корректировка финансовой стратегии последнего с целью повышения ликвидности активов и рентабельности. Проводится систематизация и анализ результатов промышленно-финансовой деятельности предприятия за последние 5 - 6 кварталов. Подготовка исходных данных для расчетов бизнес-плана, разработка схемы финансирования. Необходимость этой работы обусловливается созданием у предприятия имиджа, свидетельствующего о минимизации производственных рисков будущего проекта.

Четвертый этап - разработка бизнес-плана проекта и подготовка обосновывающих материалов в соответствии с формами, приемлемыми для банка или сторонних инвесторов. Наиболее интересными и проблематичными с методологической точки зрения являются расчеты эффективности проекта.

Пятый этап - подготовка различных вариантов залога, поручительств, приемлемых для банка. При этом необходимо учитывать, что банку залог нужен для уменьшения собственных рисков, отчислений в фонд обязательного резервирования и банк, естественно, заботится о возврате кредита. При работе с залогом у банка возникает ряд трудностей. Прежде всего они связаны с процессом управления имуществом в случае перехода залога в собственность банка. При этом нужно иметь в виду, что реальную оценку предлагаемых в залог акций предприятия по формальным признакам сделать крайне затруднительно, так как предметом залога может служить только реальный бизнес компании, а формально банк не может принимать его как предмет залога.

Шестой этап (заключительный) - подготовка обоснованного графика движения денежных потоков с учетом выбранной оптимальной схемы финансирования.

Инвестиционная фаза

При развитии инвестиционной фазы начинают предприниматься действия, требующие гораздо больших затрат и носящие уже необратимый характер (закупка оборудования или строительство). Инвестиционная фаза содержит серьезные финансовые обязательства и любые изменения в отрицательную сторону могут иметь нежелательные последствия. Плохой график работ, задержки в строительстве, поставках или пуско-наладочных работах непосредственно ведут к росту инвестиционных расходов и отрицательно воздействуют на осуществимость проекта. Если в предынвестиционной фазе взаимосвязь качества и проекта более значительна, чем временной фактор, то в инвестиционной фазе последний выходит на первый план. Поэтому очень важно организовать своевременный мониторинг управления с целью быстрого реагирования на изменения в инвестиционной фазе. Выделение информационной стадии, на которой проводится сбор достоверной информации по проекту, детальный анализ имеющихся данных и оценка проекта с использованием общепринятых методов, видится обоснованным.

Эксплуатационная фаза

Последняя фаза - эксплуатационная - характеризуется началом производства или оказания услуг и соответствующими поступлениями и текущими издержками. Значительное влияние на общую характеристику проекта будет оказывать продолжительность этой фазы, которая тесно связана с характером выпускаемой продукции.

В эксплуатационной фазе, как и в инвестиционной, начинается практическая реализация проекта, время становится очень важным фактором. Поэтому отдельно выделяется еще одна стадия - кредитная. На данной стадии согласовываются вопросы практической организации ПФ: форма и степень участия кредиторов, распределение рисков между участниками, составление временных графиков, юридическое закрепление достигнутых соглашений. Основой для принятия решения является анализ и оценка проекта, полученные на информационной стадии. Именно эта стадия обеспечивает отбор жизнеспособного проекта с целью последующего финансирования.

Банковские требования к проекту финансирования

Успешная деятельность в инвестиционной сфере зависит от того, насколько хорошо организован процесс отбора проекта. Это сложный процесс, требующий комплексного подхода.

Банк должен тщательно анализировать предлагаемый к финансированию проект и его участников в соответствии со следующими требованиями:

анализ экономической и финансовой составляющей проекта должен быть проведен тщательно и профессионально;

финансовое положение, квалификация и намерения участников проекта не должны вызывать сомнений;

наличие потребности в продукции или услугах, которые будут предложены на рынке после осуществления проекта;

существование контроля в вопросах, связанных с политическими проблемами в принимающей стране (потребителе продукции или услуг);

прозрачность деятельности предприятия и его учредителей;

заинтересованность инициаторов проекта в получении прибыли от его реализации;

отсутствие трудностей и непонимания в процессе работы с инициаторами/учредителями, которые могут иметь место в ходе осуществления проекта.

Общий подход банков к рассмотрению инвестиционных проектов включает в себя следующую систему критериев:

оценка партнеров и области деятельности проекта;

анализ проекта и выбор метода финансирования;

выявление рисков проекта;

разработка схемы распределения рисков и схемы финансирования.

Указанные выше критерии дают основание выделить пять основных принципов, необходимых для успешного финансирования инвестиционного проекта:

жизнеспособность инвестиционного проекта;

участие в реализации проекта опытных и профессиональных партнеров;

учет и распределение всех рисков проекта;

урегулирование всех правовых аспектов;

разработка конкретных скоординированных планов действий и наличие качественного бизнес-плана реализации инвестиционного проекта.

Анализ инвестиционного проекта

Вопросы, связанные с проработкой инвестиционного проекта в банке и разработкой обеспечения, в современных условиях представляют наибольший интерес и поэтому требуют более детального анализа.

Проработка инвестиционного проекта в банке и разработка пакета обеспечения проводятся по представленным инициаторами документам. Анализ инвестиционного проекта можно разделить на две составляющие: качественный (предварительный) анализ и количественный анализ (таблица 3.2).

Таблица 3.2- Качественный и количественный анализ инвестиционного проекта

Качественный (предварительный) анализ инвестиционного проекта начинается с оценки партнеров на основании всей имеющейся о них информации. В связи с этим проводится анализ финансового положения каждого из партнеров, изучается их репутация, а также опыт их деятельности на рынке товаров и услуг.

Целью такого анализа является выявление причин заинтересованности партнеров в реализации проекта, определение способности партнеров выполнять коммерческие и финансовые обязательства.

В результате качественного анализа проверяются обоснованность предпосылок, которые были использованы при расчетах, а также логика расчетов. Очевидно, если на первом этапе анализа получен отрицательный результат, то дальнейшая проработка проекта не проводится.

В случае если проект является жизнеспособным и получает одобрение на этапе качественного анализа, банки проводят его количественный анализ с целью определения варианта реализации проекта и распределения рисков по нему, а также производится расчет новых экономических показателей.

При проведении количественного анализа банк основывается на содержащейся в технико-экономическом обосновании проекта информации. Его основной задачей является определение потока наличности от проекта (cashflow), т.к. от этого зависит выполнение заемщиком своих обязательств перед банком.

Прежде всего рассчитываются дополнительные и основные потоки наличности. Дополнительные потоки наличности неразрывно связаны с проектом и вливаются в основные потоки, если предприятие уже функционирует и намеревается реализовать какую-либо инвестиционную программу с привлечением заемных средств. По отношению к инвестиционному проекту основными являются потоки наличности, связанные с основной деятельностью предприятия и с предположительным методом финансирования проекта.

Особую роль при реализации ПФ в условиях играет распределение рисков между участниками проекта, например, путем диверсификации или выставления гарантий. На практике возможно различное распределение рисков между инициаторами проекта и банком. В мировой практике принято различать три основных вида ПФ: финансирование с правом полного регресса, финансирование с правом частичного регресса и финансирование без права регресса (Приложение № В).

Если банку удается сохранить за собой право полного регресса относительно всех обязательств по проекту, то такой кредит приравнивается к обычному обеспечительному кредиту. В данном случае фактически не выполняется указанный выше принцип ПФ о разделении рисков, т.к. учредитель несет ответственность по всем рискам проекта.

Финансирование с правом частичного регресса как вид ПФ наиболее распространено, поскольку все риски по проекту распределяются между его участниками таким образом, чтобы каждый из них был принят на себя той стороной, которая смогла бы наилучшим образом оценить и застраховать принятый на себя риск. Например, может предусматриваться, что ответственность инициаторов/учредителей за погашение кредита распространяется лишь на период строительства и ввода объекта в эксплуатацию (при этом банк берет на себя все риски после того, как проект начнет действовать и генерировать доходы).

При финансировании проекта без права регресса банк фактически берет на себя ответственность за реализацию инвестиционного проекта. Такой вид ПФ очень дорогостоящий и поэтому редко находит применение на практике. Вместе с тем, по мере роста конкуренции среди финансово-кредитных институтов развитых стран на рынке ПФ, по мере совершенствования методологии и практики проектного кредитования, число проектов без права регресса непрерывно увеличивается.

Риски при осуществлении ПФ и возможные методы их минимизации

Номенклатура рисков при ПФ достаточно велика. Основные из них, а также возможные методы их минимизации показаны в (Приложении № Г). То, что банк берет на себя часть рисков проекта, обусловливает определенные особенности ПФ, которые, с точки зрения инициаторов/учредителей, являются недостатками по сравнению с обычным кредитом. Так, стоимость ПФ выше стоимости обычного кредитования. Процент по проектному кредиту складывается из рыночной процентной ставки, комиссии за обязательство предоставить ссуду и за резервирование средств, а также из надбавки к ставке процента - маржи. Маржа выплачивается банку за согласие взять на себя часть проектных рисков, она должна компенсировать риск банка и является источником банковской прибыли в случае успеха проекта.

При ПФ передача заемных средств происходит непосредственно самостоятельной экономической единице - специальной компании. Так как инициаторы/учредители не несут полной ответственности за погашение кредита, то базой выплаты процентов и основного долга являются доходы самого проекта, остающиеся после покрытия всех издержек.

Движение средств от банка заемщику схематически изображено на рисунке 3.1.

Отличительной чертой ПФ является возможность привлечения капитала в больших объемах и с высоким финансовым рычагом - отношением заемных средств компании к собственному капиталу, а отсюда и с повышенным риском. Для менее крупных компаний доступ к кредиту больших размеров и высоким финансовым рычагом практически закрыт.

В рамках использования схем ПФ имеются определенные минусы:

повышенный процент по кредиту в связи с высокими рисками, а также повышенный комиссионный доход (комиссия за оценку проекта, комиссия за организацию финансирования, комиссия за надзор и т.д.);

высокие затраты по предпроектным работам (подготовка технико-экономического обоснования, работы по уточнению запасов полезных ископаемых, оценка воздействия будущего проекта на окружающую среду, углубленные маркетинговые исследования, другие вспомогательные предпроектные работы и исследования);

При обычном кредитовании При проектном кредитовании

/

Рисунок 3.1- Различия в движении средств от банка к заемщику при ПФ

повышенный процент по кредиту в связи с высокими рисками, а также повышенный комиссионный доход (комиссия за оценку проекта, комиссия за организацию финансирования, комиссия за надзор и т.д.);

высокие затраты по предпроектным работам (подготовка технико-экономического обоснования, работы по уточнению запасов полезных ископаемых, оценка воздействия будущего проекта на окружающую среду, углубленные маркетинговые исследования, другие вспомогательные предпроектные работы и исследования);

достаточно длительный период времени от подачи заявки до принятия решения о финансировании (это связано с тщательной оценкой предпроектной документации банком и большим объемом работ по организации финансирования (создание банковского консорциума и т.д.);

чрезвычайно жесткий контроль над деятельностью заемщика (финансовый, производственный, коммерческий) со стороны банка (банковского консорциума);

в некоторых случаях риск потери заемщиком своей независимости (если банк оговаривает за собой право приобретения акций компании в случае удачной реализации проекта).

Поэтому в ряде ситуаций для заемщика предпочтительнее будут традиционные схемы финансирования инвестиционных проектов(кредиты под залоговое обеспечение, гарантии и поручительства, эмиссия акций и облигаций, лизинг и т.п.).

Анализ применения способов ПФ позволяет выделить их преимущества перед традиционным кредитом для спонсоров и других участников проекта, которые должны скомпенсировать возникающие дополнительные издержки. Среди таких преимуществ имеются несколько факторов, благодаря которым ПФ активно используется в мире при реализации крупномасштабных проектов.

Во-первых, диверсификация рисков является одной из причин выбора заемщиком ПФ. Это позволяет эффективно распределить риски среди участников проекта, которые наилучшим образом способны управлять ими.

Во-вторых, политические риски лежат на банке (т.е. он отвечает за их страхование), поэтому заемщик в определенной мере защищен от таких случаев, как экспроприация и национализация, введение экспортных и импортных барьеров и т.п.

Рассмотрим условия кредитования ПФ на условном примере табл.3.3

Таблица 3.3- Условия кредитования по ИКЛ и при ПФ (исходные данные для расчета платежей)

Рассмотрим экономический эффект при кредитовании проектного финансирования по сравнению с инвестиционным кредитам.

1 Инвестиционный кредит.

30600*11%=33966 евро стоимость проекта с учетом страхового полюса

33966*5,269%=1789,67 евро сумма дохода полученного за год;

1789,67+254,75=2,044,42 евро доход от инвестиционного кредитования

Данный кредит отражается в балансе заемщика.

2. При проектном финансировании

25200*11%=27972 евро стоимость проекта с учетом страхового полюса

27972*10,269=2872,44 евро сумма дохода полученного за год;

2872,44+209,79=3082,23 евро доход от проектного финансирования. Следует отметить, что данный кредит не отражается в балансе заемщика и не влияет на его ликвидность, в связи с тем, что при ПФ кредитная задолженность относится на баланс специально созданной под проект компании.

В тоже время, при ПФ преимуществом для инициаторов является возможность получать кредиты в текущую деятельность . В случае если инициатор получит кредитную поддержку в текущую деятельность в размере 10 000 000 р., сроком на 12 месяцев, а погашение кредита будет осуществляться в конце срока действия кредитного договора, под 32% годовых. В результате банк, получает дополнительный доход в размере 3200,0 млн.р.

В-третьих, традиционные формы займа оказывают более негативное воздействие на баланс спонсоров или проектного предприятия. Явным преимуществом для инициаторов/ учредителей является и возможность получить кредит без отражения задолженности в своем балансе, поскольку она относится на баланс специально созданной под проект компании. В результате данный кредит не ухудшает финансовое состояние учредителя. Такие обязательства, как гарантия планомерного завершения строительства, залог и другие, носящие обычно временный характер, выделяются отдельной строкой за балансом и исчезают из баланса учредителя по истечении срока их действия. Поэтому ущерб балансу и платежеспособности учредителя наносится меньший, чем при обычном кредите. Это может понадобиться для выполнения уже заключенных кредитных соглашений или облегчить привлечение новых заемных средств.

В-четвертых, спонсор может столкнуться с ограничением получения заемных средств в соответствии с учредительными документами или уже существующими кредитными договорами. В данном случае возможно использование финансовых схем, которые законодательно не трактуются как получение заемных средств (например, форвардные соглашения о покупке, трастовый заем и т.д.).

В-пятых, существование благоприятного долгового режима для вновь созданных предприятий или определенных налоговых льгот может подтолкнуть спонсоров к идее ПФ.

Все изложенное позволяет сделать вывод об эффективности и перспективности использования ПФ в России.

ПФ относится к новым развивающимся формам заимствования средств. Преимущества ПФ как нового инструмента кредитования и обслуживания инвестиционных проектов заключаются:

* для инициаторов проекта- в привлечении широкого круга кредиторов (партнеров)и тем самым повышении возможности реализации проектов, несмотря на ограниченность собственных средств;

* для кредиторов - в обеспечении надежности и возвратности вложений путем изучения предоставленной подробной информации по проекту.

Учитывая необходимость развития производственной сферы и грядущие изменения в инвестиционной политике государства путем реализации национальных проектов в области строительства, медицины, образования и сельского хозяйства, можно предположить, что ПФ должно стать одним из основных инструментом участия государства в регулировании инвестиционной сферы.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что проектное финансирование можно рассматривать в качестве относительно нового вида банковской деятельности и новой формой кредитования.

То есть эффективность инвестиционного кредитования - согласованная оценка результативности инвестиционного проекта, обеспечивающего для банка возврат кредита и процентов за счет экономических результатов кредитополучателя, для предприятия - переход на новый технологический уровень производства, улучшение финансового положения, а также большую инвестиционную привлекательность, для государства - реализацию приоритета инновационного развития экономики.

3.3 Пути совершенствования инвестиционных проектов

Укрепления банковской системы пути и финансового оздоровления предприятий может быть решена в симбиозе банков и нефинансовых предприятий.

1 Приоритетное значение в институциональной политике государства по отношению к банкам должно быть отведено поощрению формирования банками собственных финансовых групп и созданию для этого необходимых условий. Для чего представляется целесообразным пересмотреть в сторону смягчения действующие в настоящее время ограничительные нормативы по участию банков в уставных фондах юридических лиц. Это побудит банки существенно расширить в портфеле их активов инвестиционные кредиты предприятиям банковской группы. При чем это будут высокотехнологичные инвестиционные кредиты, подкрепленные оказанием необходимых для такого рода инвестиций информационного обеспечения, услуг в разработке и экспертизе бизнес-планов, международного лизинга, страхования. Кроме того, промышленные предприятия, входящие в финансовую группу в большей мере заинтересованы в перечислении части свободных ресурсов в уставные фонды банков. Подобная мера будет так же способствовать объединению предприятий различных отраслей под одной «финансовой крышей» и более равномерному распределению инвестиционных рисков внутри группы, что позволит существенно снизить и системные риски.

2 Другим принципиальным направлением системных измерений является разработка модели холдингов, что предполагает расширение банковских групп за счет институциональных инвесторов и небанковских финансовых организаций.

3 Системообразующим банкам, которые будут обслуживать государственные инвестиционные программы, необходимо придать статус инвестиционных банков с соответствующими полномочиями работы на фондовом рынке и гарантиями и льготами со стороны государства.

Создать для банков экономические преимущества по активным операциям по инвестированию в основной капитал по сравнению с другими активными операциями.

В том числе:

3.1 через регулирование аукционной доходности по государственным ценны бумагам и поддержание ее на уровне, не выше доходности по кредитам экономике тем же сроком погашения;

3.2 через предоставление банкам льгот по освобождению от налогообложения процентных доходов банков, полученных ими от кредитов на инвестиции в основной капитал по объектам, включенным в перечень государственных программ.

Из средств Казначейства, предназначенных на финансирование государственных инвестиционных программ, сформировать отдельный счет государственного фонда поддержки инвестиций с тем, чтобы использовать этот счет в качестве ресурса долгосрочного кредитования осуществляемых Правительством государственных инвестиционных программ.

4 Продолжить работу по укреплению ресурсной базы банков, особенно в части наращивания долгосрочных депозитов. Проводимая политика поддержания положительных ставок процента на кредитно-депозитном рынке при этом должна подкрепляться постепенным снижением ставок по кредитам и достижением ими уровня сопоставимого с рентабельностью отраслей производства и услуг.

Прежде всего, необходимо объединить имеющиеся в стране внутренние накопления в виде системы долгосрочных депозитов под патронажем государства в государственных банках долгосрочного кредитования. Это может быть сделано либо непосредственно путем открытия долгосрочных депозитов населения в банках, либо через образование целевых фондов (пенсионных, страховых, жилищно-строительных и т.п.) с последующим открытием депозитов фондов в банках долгосрочного кредитования (при передаче доверительного управления фондами Минфину или Казначейству). Необходимо использовать реальный интерес населения и предприятий в долгосрочных накоплениях (на нужды образования, здоровья и медицинского обслуживания, страхования, пенсий, жилищного строительства, приобретения недвижимости, ценных бумаг (в том числе, корпоративных, товаров длительного пользования и т.п.). Плюс параллельно и выборочно (по мере успеха инвестиционных проектов) проводить реформу оплаты труда, направленную на резкое повышение оплаты труда в науке, наукоемких и высокотехнологичных отраслях или отраслевых сегментах. Это-мощный инвестиционный долгосрочный ресурс.

5 Весомое воздействие на развитие инвестиционного кредитования банков окажут транспорентности информации о финансовом состоянии и о структуре собственности организаций, работающих в реальном секторе. В этом русле работатет сформированная Национальным банком система мониторинга финансового положения предприятий на центральном и региональном уровне на перспективу необходимо предусмотреть возможности обмена с Российской Федерацией базой данных мониторинга.

6 Позитивное влияние на формирование рыночных стимулов переориентации банков на операции с реальной экономикой будет иметь отказ от прямого кредитования Правительства, планируемый к 2013году, а также ограничение объемов эмиссии государственных облигаций и размещение их преимущественно среди населения.

7 Содействие росту спроса на инвестиционные кредиты банков со стороны реального сектора экономики средствами монетарной политики состоит в осуществлении взаимоувязанных мер, направленных на снижении инфляции и процентных ставок на финансовом рынке при поддержании положительной доходности по всем видам депозитно-кредитных операций; обеспечение стабильной динамики курса рубля и предсказуемости монетарных макроэкономических параметров; расширение рефинансирования банков под залоговое обеспечение и поручительство с применением таких инструментов обеспечения как векселя, права требования по кредитным договорам финансово устойчивых предприятий и организаций. Это предполагает развитие рынка ценных бумаг предприятий.

8 Развитие рынка ценных бумаг предприятий, в свою очередь, расширит возможности предоставления инвестиционных кредитов под залог имущества предприятия-заемщика.

9 В этой связи представляется необходимым приступить к развитию института ипотеки и механизма использования залога при привлечении отечественных и зарубежных инвесторов. В положении должны найти отражение такие вопросы, как определение состава имущества, недвижимости, земли, финансовых и иных активов, используемых в качестве залоговых при ипотечном кредитовании, в том числе активов, находящихся в государственной собственности.

10 Развитие рынка ценных бумаг позволит усовершенствовать также и рыночный механизм рефинансирования банков посредством выдачи льготных централизованных кредитов банкам с применением таких инструментов залога, как векселя, права требования по кредитным договорам финансово устойчивых предприятий и организаций и т.п.

11 Важным направлением развития инвестиционных кредитных операций банков могут стать операции с розничными клиентами, а именно - кредитование малого и среднего бизнеса. В то же время на степень коммерческого интереса кредитных организаций к таким операциям влияют уровень риска, издержки банков, связанные с необходимостью проработки большого количества кредитных заявок и инвестиционных проектов розничных клиентов, а так же объем ресурсов, привлеченных кредитной организацией. Поэтому адекватная поддержка малого и среднего бизнеса, а так же филиалов инвестиционных банков при соответствующей государственной поддержке.

Системообразующие банки тоже должны взять на себя часть этой задачи. Должна быть предусмотрена система мер по снижению рисков кредитования малого и среднего бизнеса, предусматривающая предоставление гарантий возмещения убытков банкам, а также совершенствование порядка отнесения на расходы банков резервов на возможные потери по сомнительным ссудам.

12 Активизировать работу банков по привлечению финансовых ресурсов из-за рубежа путем создания новых совместных банков, филиалов иностранных банков, Фонд поддержки инвестиций.

Необходимым условием развития инвестиционного кредитования является привлечение иностранных инвестиций в банковскую систему.

Наращивания доли иностранного капитала в банковской системе страны создаст намечаемое разгосударствление банков, что предлагает привлечение инвесторов, но с учетом выполнения комплекса мер. Прежде всего нужно гарантировать защиту прав инвесторов, создать необходимые условия -простота процедуры регистрации; стабильность внутреннего законодательства; более низкие, по сравнению с соседними странами, налоги; предлагать инвестиционные проекты с большой экономической эффективностью базирующиеся на использовании новейших технологий.

Следующим шагом должно стать обеспечение добросовестной конкуренции, так как конкурентная среда на рынках банковских услуг призвана способствовать повышению их качества, снижения стоимости, активному внедрению новых продуктов.

Для развития конкурентной среды в банковском секторе целесообразно проведение государственной политики, направленной на расширение доступа на белорусский финансовый рынок иностранных банков, в первую очередь, российских. Формирование конкурентной среды носит комплексный характер и предполагает решение следующих задач:

- создание равных условий для развития всех кредитных организаций;

- обеспечение поэтапного доступа на рынок нерезидентов;

- право самостоятельного выбора предприятием банка для обслуживания;

- формирование равных ценовых условий на рынке банковских услуг;

- недопущение монополизации банковской системы путем контроля общепринятых параметров.

Реализация данных задач требует принятия дополнительных правовых актов для защиты конкуренции в банковской сфере и формировании антимонопольного законодательства.

13 Наиболее оптимально образовать государственный сегмент банков долгосрочного инвестиционного кредитования (на 3-5 и более лет). Поскольку, когда вменяется обязанность долгосрочного кредитования всем банкам, от этого страдает ликвидность банковской системы и возникает потребность в конечном итоге в эмиссионном покрытии недостатка ликвидности. Именно по этой причине высокими темпами в 2010г. рос такой канал эмиссионного кредитования как активное сальдо покупки иностранной валюты Национальным банком у банков [24, с.20].

Изучение опыта реформирования экономики многих стран мира показывает, что все они на этом этапе своего развития сталкивались с острой проблемой недостатка необходимых для подъема экономики инвестиций. Каждая страна решала эту задачу по-своему, используя как отработанные в международной практике финансовые инструменты, так и оригинальные национальные разработки. Предложенные схемы инвестирования белорусской экономики, как представляется, могли бы способствовать ее развитию и стабилизации.

Заключение

Функционирование и развитие экономики Республики Беларусь характеризуется целым комплексом проблем, упорядочение, разрешение и урегулирование которых является насущной задачей экономической политики государства. Одной из них является проблема активизации инвестиционной деятельности в стране. Международные рейтинговые оценки относят Республику Беларусь к странам с высоким экономическим и политическим риском, что делает для нее практически недоступным мировой рынок капиталов. Собственных средств предприятия порой не хватает для пополнения оборотного капитала, не говоря уже об осуществлении крупных инвестиционных проектах. Все чаще и чаще можно увидеть примеры неэффективности финансирования предприятий за счет бюджетных средств. Роль, которую играют банки в такой ситуации трудно переоценить. Вполне оправданным становится утверждение о том, что еще долгое время банковский долгосрочный кредит останется единственной надеждой предприятия и предпринимателей осуществить инвестиции.

Инвестиционная политика банков должна быть направлена на реализацию задач социально-экономического развития республики и приоритетных государственных программ.

В работе исследовано развитие инвестиционного кредитования в Республики Беларусь, развитие инвестиционных проектов, в том числе в ОАО «АСБ Беларусбанк», и определено, что совершенствование организации банковского инвестиционного кредитования реального сектора экономики должно включать два взаимосвязанных аспекта:

- совершенствование оценки инвестиционной кредитоспособности, определяющей принципиальную возможность и условия предоставления кредита исходя из уровня инновационности и эффективности инвестиционного проекта, а также текущего финансового состояния потенциального кредитополучателя;

- формирование унифицированного механизма определения уровня процентной ставки, позволяющей банку обеспечить покрытие затрат по формированию ресурсной базы инвестиционного кредитования, покрытие рисков, а также требуемый уровень превышения доходов над расходами по данному виду деятельности, позволяющей предприятию реализовать проект и обеспечить сопоставимый с доходностью банка уровень эффективности.

Подобный подход позволит обеспечить компромисс интересов банков и предприятий реального сектора экономики, реализующих государственно- и общественно значимые проекты с высоким уровнем инновационности, усилить роль белорусских банков в обеспечении инновационного развития экономики, эффективном перераспределении ресурсов в целях модернизации и технического перевооружения отраслей реального сектора.

Для обеспечения необходимой пропорциональности в кредитной системе страны, распределения рисков целесообразно создание специализированных банков, а также развитие других финансовых посредников, создание венчурных фондов. Как показывает зарубежный опыт, именно они с наибольшим успехом действуют в сфере финансирования рисковых инновационных проектов, содействуют развитию инновационного предпринимательства.

Для обеспечения формирования инновационной инфраструктуры национальной экономики целесообразно создание за счет собственных средств банков дочерних венчурных организаций, а также финансирование их деятельности, связанной с приобретением имущественных прав на результаты научных исследований и выполненных научно-технических работ в качестве инвестора (приобретение ценных бумаг). Более полного взаимодействие банков и субъектов инновационной инфраструктуры позволит перераспределять денежные средства в инновационный сектор экономики, обеспечит распределение рисков, будет способствовать устойчивому трансферу технологий, развитию многосторонних связей науки, производства и финансового сектора экономики.

Рассмотрены законодательные акты, необходимые при принятии решения о предоставление инвестиционного кредита.

Показан кредитный процесс проводимых в коммерческих банках, в том числе на примере филиала №305 АСБ «Беларусбанк» рассмотрен процесс рассмотрения бизнес - плана кредитных проектов, а также порядок предоставления инвестиционных кредитов и его мониторинг на примере филиала ОАО «Комбината хлебопродуктов».

Исследованы вопросы, связанные с проектным финансированием как эффективной формой кредитования.

Рассмотрены пути развития кредитования инвестиционного проекта путем снижения инфляции, укрепления ресурсной базы банков, создания для банков экономические преимущества по операциям долгосрочного кредитования, сведением до минимума административного давления на банки по привлечению их к финансированию государственных программ, организации конкурсного отбора и качественной экспертизы инвестиционных проектов, применения современных схем долгосрочного кредитования, проведением приватизации предприятий и формированием реально действующего рынка ценных бумаг. И сегодня банки, как крупные, так средние и мелкие, должны выступать не только кредиторами, но брать на себя роль инвестора, заинтересованного в получении реального результата. При этом в принципе не следует рассматривать кредитование инвестиционных проектов как чрезвычайно усложненную процедуру. Наоборот, поскольку в настоящее время другие источники инвестиций мало доступны, для банков оно должно стать непременным условием их дальнейшего развития, а значит, обычной банковской услугой. Предложенное решение предполагает реализацию этих предложений, что могло бы способствовать развитию и стабилизации экономики Республики Беларусь.

Список использованных источников

1 Беликов Т. Минные поля проектного финансирования: пособие по выживанию для кредитных работников и инвесторов. М.: Альпина. 2009.

2 Вёртлюгиш А., Покровский Д. Проектное финансирование: осознанная необходимость? // Нефтегазовая вертикаль. 2005. № 8.

3 Гражданский Кодекс Республики Беларусь: с изм. и доп. по Г76 состоянию на 1 апр. 2007 г. 4-е изд.; с изм. и доп. Минск: Национальный центр правовой информации Республики Беларусь, 2007.

4 Инвестиционный кодекс Республики Беларусь: с изм. и доп. по состоянию на 30.11.2009 г. Минск: Национальный центр правовой информации Республики Беларусь, 2009.

5 Йескомб Э.Р. Принципы проектного финансирования / Пер. с англ. И.В. Васильевской/ Под общ. ред. Д.А.Рябых. М.: Вершина* 2008=

6 Катасонов В.Ю. Проектное финансирование: мировой опыт и перспективы для России / В. Ю. Катасонов, Д. С. Морозов, М. В. Петров. 3-е изд., перераб. и дои. М.: Анкил. 2001.

7 6 Апсайд (от англ. upside) - возможность зарабатывать на росте рыночной капитализации компании, например путем получения опционов на покупку по текущей рыночной стоимости и продажу по будущей рыночной стоимости миноритарного пакета акций компании.

8 Нестеренко Р.Б. Проектное финансирование: мировая практика и российский опыт // Рынок ценных бумаг. 2003. № 12 (243).

9 Полегошко Т.И. О кредитовании банками экономики // Банковский вестник. 2009. Май.

10 Бабичевой Ю Банковское дело: справочное пособие: ..-- М.: Экономика, 1993 г.

11 Родюков А.С. Проектное финансирование: зарубежный опыт и предпосылки применения в Республике Беларусь // Экономический бюллетень НИЭИ Министерства экономики Республики Беларусь. 2010. № 9.

12 Шуркалин А.К. Проектное финансирование как эффективная форма международного кредитования // Финансовый менеджмент. 2003. No 2.

13 Савчук Т.К. и др. . Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие.- Мн.: БГЭУ .- 2002 , .- 196 с.

14 Белоглазовой Г, Л. Кроливецкой Л Банковское дело / Под ред.: Учебник для вузов. 2-е изд.- С-Пб: Питер .- 2008 .- 400 с: ил.

15 Б.В. Воронцов, А.М. Колесников; /Банковское кредитование инвестиционных проектов в промышленности: монография / ГУАП. - СПб., 2007. -132 с.

16 16.Завлин, П.Н., Васильев, А.В. Оценка эффективности инноваций. - СПб.: Издательский дом 'Бизнес-пресса', 1998.

17 Приказ Министерства архитектуры и строительства Республики Беларусь от 27.11.2008 № 433 'Об утверждении и введении в действие технических нормативных правовых актов в строительстве' //КонсультантПлюс: Беларусь [Электронный ресурс] /ООО 'ЮрСпектр'. - Минск, 2011.

18 Постановление Министерства экономики Республики Беларусь от 31 августа 2005 г. № 158 'Об утверждении Правил по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов' //КонсультантПлюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО 'ЮрСпектр'. - Минск, 2011.

19 Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 8 августа 2005 г. № 873 'О прогнозах, бизнес планах развития и бизнес-планах инвестиционных проектов коммерческих организаций' //КонсультантПлюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО 'ЮрСпектр'. - Минск, 2011.

20 Поливко А. В // Вестник ОАО 'АСБ Беларусбанк' .- 2012 .- № 2 .- C. 2-6.

21 Гомон И. // Вестник ОАО 'АСБ Беларусбанк' .- 2012 .- № 2 .- C. 7-8 Банковский кодекс Республики Беларусь от 25.10.2000 г. № 441-3 (ред. от 11.11.2002 г.) / / Ведомости Национального собрания Республики Беларусь. 2000. № 31.

22 Стратегия развития банковского сектора экономии РБ на 2011-2015:htth://bah ksectordev 10-15 /- Дата доступа 15.08.2012.

23 Основные тенденции в экономике и денежно-кредитной сфере Республики Беларусь январь-июль :htth://rep_2012_07_ot/- Дата доступа 15.08.2012г.

24 Инструкция о порядке предоставления (размещения) банками денежных средств в форме кредита и их возврата [Текст]: утв. постановлением Правления Нац. банка Респ. Беларусь №226 от 30 декабря 2003г. // Национальный реестр правовых актов Респ. Беларусь. - 2004. - №19. - С. 25-34.

25 Банковское дело, под. Ред. Лаврушина О.--М.: Банковский биржевой центр,1992г.

24 Балабанов В.Л. - Банки и банковское дело [Книга] / В.Л. Балабанов. - СПб: Питер, 2003. - 253 с.

25 Караченцева, Т. Теории кредита и его функциональная роль в экономике [Книга] / Т. Караченцева // Банковский вестник. - 2006. - №11. - С. 41-46.

26 http://www.nbrb.by/. Официальный сайт Национального банка Республики Беларусь.

27 http://www.belarusbank.by/ Официальный сайт ОАО «АСБ Беларусбанк».

Приложение А

Таблица 2.1.1 - Основные экономические показатели филиала №305 ОАО «АСБ Беларусбанк» с учетом ЦБУ

Приложение Б.

Таблица 2.3.2 - Показатели платежеспособности и кредитоспособности

ОАО «Комбинат хлебопродуктов» за 2010-2011гг.

Приложение В

Методы финансирования, применяемые в практике реализации инвестиционных проектов

1 Секьюритизация -- операция по предоставлению крупным и авторитетным банком ссуды компании для финансирования проекта с последующей реализацией соответствующих активов (обязательства заемщика по данному кредиту) другому кредитору -- траст-компании. Траст-компания под приобретенные активы выпускает и размещает среди разных инвесторов так называемые переходные ценные бумаги, обеспеченные в конечном счете залогами компании и погашаемые за счет средств, поступающих от компании по кредитному договору.

Приложения Г-

Виды проектного финансирования

Приложение Д

Виды и методы минимизации рисков при проектном финансировании